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2024年度宏观经济展望：东风渐起，修复式增长进行时.pdf
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- 2023/11/03
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- 西部证券
2024年度宏观经济展望：东风渐起，修复式增长进行时。2023年中国增长的态势，显著不同于市场此前的预期，比较符合我们4月提出的中国经济修复式增长的分析框架，这一框架能够比较好地分析经济增长的动态并预判政策。中国经济修复式增长具有以下几个特征：1)疫情对居民、企业和地方政府三大部门的冲击较大，经济增长动能不足；2)经济修复的时间可能比较长；3)没有通胀压力；4)GDP增速环比、同比波动较大，经济预测的不确定性上升。今年以来，中国经济保持修复式增长态势，经济有所回暖但过程存在反复，通胀低位运行，经济动能没有变强。对于当前经济修复式增长的态势，应抱有耐心，不可急于求成。7月政治局会议召开以来，中央...
标签：宏观经济
宏观经济政策的微观基础分析之国有企业改革-中央财经大学.pptx
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- 2023/11/02
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- 其他
宏观经济政策的微观基础分析之国有企业改革-中央财经大学。国有资本。集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于宏观经济方向更为专业的指导和建议。
标签：宏观经济经济政策
2024年宏观年度展望：破局，突围.pdf
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- 2023/11/02
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- 浙商证券
2024年宏观年度展望：破局，突围。2023年以来，中国经济着力长远，坚持高质量发展，但短期来看经济动能、企业盈利和居民收入预期均在结构转型的过程中承受了阶段性压力；美国的“宽财政”则使得经济在“紧货币”环境下依然呈现出超预期的韧性。基本面的阶段性背离也使得中美利差大幅走阔。2023年Q4以来，10年期中美利差大幅走阔至200BP，已触及2005年汇改后极值。展望2024年，美国财政纪律依然缺乏有效约束，从外部制约看信用货币体系下非美经济体缺乏对美国财政扩张的有效制衡手段；从内部制约看民主党也通过结构性的利益让渡换取共和党在总量上对民主党&ldq...
标签：宏观经济
加强亚太合作，参与印太合作：中国的机遇与挑战.pdf
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- 2023/10/30
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- 全球化智库
加强亚太合作，参与印太合作：中国的机遇与挑战。当前，亚太地区占世界人口三分之一，占世界经济总量逾六成、贸易总量近一半，是全球经济最具活力的地区，也是世界经济增长的重要引擎。亚太经济合作组织（APEC）作为亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制，是中国对外开放与开展国际经济合作的重要平台，尽管受亚太变局影响面临多重风险，仍对推进亚太合作发挥着重要作用。2023年亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议将于11月15日至16日在美国加利福尼亚州旧金山举行，届时中美高层领导人或有望再度会晤。
标签：宏观经济
23年Q4与2024年宏观经济初步展望：削峰填谷.pdf
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- 2023/10/30
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- 申万宏源研究
23年Q4与2024年宏观经济初步展望：削峰填谷。23Q4至明年，预计国内外经济周期“共振”，均将呈现“倒U型”走势，国内稳增长政策需要为24H2经济压力做准备，力度上需要进一步发力，模式上需要分类施策，效果上需要“削峰填谷”。海外经济：24H1及之前有韧性，24H2有压力。本轮美国衰退周期不同以往：房地产与商品消费背离，前期美联储加息已传导至美国地产持续调整，但财政兜底美国居民实际收入回升、支撑消费仍然过热，短期美国就业市场也仍然强劲，财政兜底消费抵消了货币紧缩对地产的传导，预计年内美国经济仍有韧性。展望后续，财政个税...
标签：宏观经济
全球宏观经济季度报告.pdf
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- 2023/10/30
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- CEEM
全球宏观经济季度报告。2023年3季度，美国经济强劲增长，预计GDP增速显著高于2季度。从增长动能来看，消费依然是美国经济增长的最主要动能；私人投资对经济增长的拉动作用也显著增强；净出口、政府消费和投资继续正向拉动经济增长。美联储在9月议息会议暂停加息，但延迟了降息时点的预期，年内再次加息一次的可能性依然存在。展望未来，美国经济短期内依然具有韧性，但在高利率政策的时滞效应与累计效应叠加发挥作用下，美国经济下行压力与潜在风险值得重点关注。
标签：宏观经济经济
2023年三季度宏观经济及大类资产配置分析与四季度展望：经济呈波浪式修复并筑底回升，建议关注风险资产结构性机会.pdf
- 3积分
- 2023/10/30
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- 中诚信国际
2023年三季度宏观经济及大类资产配置分析与四季度展望：经济呈波浪式修复并筑底回升，建议关注风险资产结构性机会。前三季度中国GDP同比增长5.2%，仍处于持续修复过程中：从复苏阶段上看，社会秩序层面的修复已经基本完成，但尚未达到资产负债表修复的程度；从经济总量上看，产出缺口延续收窄，较常态增长趋势线进一步靠拢；从修复节奏上看，因二季度经济出现回调，前三季度整体呈现出“波浪式”修复；从增长动力上看，服务业与最终消费的增长贡献率保持高位。三季度经济呈现显著的边际改善，GDP同比增长4.9%，环比增长、两年复合增长较二季度分别加快0.8、1.1个百分点至1.3%与4.4%。具...
标签：宏观经济资产配置资产
宏观专题：一揽子化债是中国版QE吗？.pdf
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- 2023/10/26
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- 德邦证券
宏观专题：一揽子化债是中国版QE吗？核心观点：如何化解地方政府性债务？1.存量债务化解。一方面，在化解隐性债务时可考虑适时补录及加大清理拖欠工程款的工作力度。另一方面，在化解经营性债务时可考虑“三步走”的工作方针，即融资平台与金融机构可自主协商调整偿债安排，省级政府可通过统筹“杠杆转移”加强“对本地区债务风险负总责”，必要时中央政府可考虑提供流动性支持降低地方政府资金周转成本。2.增量债务管控。投融资“提级管理”可能是扭转地方政府对举债投资拉动增长路径依赖的有力举措。其中，在投资“提级管...
标签：宏观经济
现代化产业体系的内涵及发展展望.pdf
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- 2023/10/26
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- 招商证券
现代化产业体系的内涵及发展展望。产业体系的变革来源于外生环境与内生动力的双向影响。现代化产业体系的最大变化是发展与安全并举下的链式结构发展，这决定了产业体系将围绕完整性、先进性、安全性的要求与智能化、绿色化、融合化的特征，在补链、延链、升链、建链的过程中实现变革。战略性新兴产业和未来产业是产业接续发展的重点。各阶段产业体系的变革中均有新的支柱产业或优势产业形成，新时代需要新的支柱产业。我们认为战略性新兴产业正成为建设现代化产业体系的重中之重，未来产业则是长周期视角下接力战略性新兴产业、引领产业体系变革的中坚力量。新一轮国企改革行动将围绕国企战略功能价值进行改革，在现代化产业体系建设中充分发挥科...
标签：宏观经济
宏观经济与资本市场展望：2024，变与不变.pdf
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- 2023/10/20
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- 中信建投证券
宏观经济与资本市场展望：2024，变与不变。2023年，我们经历了国际政治经济关系变化、海外通胀和流动性紧缩，都对我国经济造成了深远的影响。面对百年未有之大变局，我国坚定选择走高质量发展之路，动力转换、新动能培育都在路上，而短期经济、价格和利润的下行周期也在转变。展望即将到来的2024年，地产投资“失速”，土地财政“失锚”，广义财政面临增收与化债难题。货币政策还将以降低融资成本为主线，流动性宽松等待汇率信号。活跃资本市场任重道远，提振市场信心未来可期。可能的变化还有：1）美联储边际转向：停止加息/开始降息是全球市场的关键事件；2）拓展多元化外部发...
标签：宏观经济
2023年四季度-2024年宏观经济分析与大类资产配置展望.pdf
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- 2023/10/18
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- 德邦证券
2023年四季度-2024年宏观经济分析与大类资产配置展望。01海外宏观经济展望；02国内宏观经济展望；03大类资产配置展望。
标签：宏观经济资产配置经济分析
CMF中国宏观经济专题报告（第73期）：大模型，原理、进展及其影响.pdf
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- 2023/10/17
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- CMF
CMF中国宏观经济专题报告（第73期）：大模型，原理、进展及其影响。一、大模型的背景和原理；二、大模型的飞速发展及趋势；三、大模型的深刻影响。
标签：宏观经济
宏观经济量化专题：构建大类资产的宏观胜率评分卡，货币、信用、增长、通胀与海外五因子.pdf
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- 2023/10/13
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- 国盛证券
宏观经济量化专题：构建大类资产的宏观胜率评分卡，货币、信用、增长、通胀与海外五因子。从资产配置到策略配置。2011年以后，A股和中债的风险溢价明显降低，且股债牛熊波动较大，这导致风险平价策略在中国市场效果不佳。我们需要将传统的资产配置思路转变为策略配置思路，通过策略将低夏普的资产转化为高夏普的资产。策略配置可以细分为两个方向：Alpha策略和Beta策略，本文主要聚焦Beta策略，即基于赔率和胜率两个维度刻画资产在时间序列上的状态，在合适的时点承担风险，从而改善资产的收益风险特征。赔率雷达图的设计：A股、转债、利率债。赔率是左侧信号，赚的是定价误差的钱，因此赔率的偏离幅度越大，赔率均值回归的速...
标签：宏观经济经济通胀货币
2023年四季度宏观展望：宏观因素，三个“转折”？.pdf
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- 2023/10/13
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- 海通证券
2023年四季度宏观展望：宏观因素，三个“转折”？1.经济的“转”：现状怎么样？2.政策的“转”：如何稳增长？3.海外的“转”：加息VS降息？
标签：宏观经济
北大汇丰智库-2023年第三季度宏观经济分析报告：供需边际改善，财政政策应更加积极.pdf
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- 2023/10/13
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- 北大汇丰智库
北大汇丰智库-2023年第三季度宏观经济分析报告：供需边际改善，财政政策应更加积极。7月主要经济指标回落后，宏观政策逆周期调节力度明显加码，“政策底”确认，8月主要经济指标明显回暖。生产方面，采矿业和制造业增速反弹带动规上工业增速触底回升。需求方面，消费和出口增速改善，投资增速降幅趋缓。物价方面，CPI同比转正，PPI同比降幅收窄，经济通缩压力缓解。政策方面，货币政策持续发力，降息降准支持实体经济发展；由于地方债压力和卖地收入不理想，财政政策明显偏于保守，以保障民生支出为主。预计三季度GDP增速为4.9%。三季度经济增速较二季度明显回落，但经济有一些积极信号，不应过分悲...
标签：宏观经济经济分析财政政策财政政策