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基础化工行业2022年三季报总结：2Q3需求不振导致周期品价格回落，下游细分成长边际改善.pdf
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- 2022/11/08
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- 申万宏源研究
基础化工行业2022年三季报总结：2Q3需求不振导致周期品价格回落，下游细分成长边际改善。2022Q3海外原油价格冲高回落，欧洲天然气及电价维持高位，国内化工品价差优势仍有望维持，但国内需求疲软，部分子行业盈利能力下滑。全球原油供需格局叠加地缘政治催化，2022年以来布伦特油价快速冲高回落，三季度全球经济衰退忧虑升温，同时美元走势强劲，国际油价持续下跌，但欧洲能源危机导致天然气及电价维持高位。22Q3伦特原油现货均价99.72美元/桶，同比增长35.3%，环比下降11.5%；欧洲管道天然气期货均价60.5美元/百万英热，同比增长260.5%，环比增长91.9%。国内能源套利趋势增强，出口需求维...
标签： 基础化工 化工 周期品 -
投资策略专题：揭秘“滞胀牛”.pdf
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- 2021/10/08
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- 开源证券
投资策略专题：揭秘“滞胀牛”。“滞胀无牛市”是投资者的共识，其经典的历史证据往往来自于标普500在1970s几乎10年不涨：如果仅仅考虑价格指数收益，标普500在1969-1980年美国陷入滞胀循环的12年间确实没怎么涨（区间收益率30.71%）。但另外一组数据却引起了我们关注：如果考虑到标普500在这段时间内不断攀升的股息率，区间收益率可以达到112.86%，并非10年不涨。按总市值加权的全部美股1969-1980年全收益率也可以达到113.75%（年化6.52%），其中1975-1980年甚至可以达到196.37%（年化19.85%），远远跑赢通胀（1975-1980年CPI年化为8.84...
标签： 投资策略 周期股 周期品 宏观经济
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