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宏观经济分析概述.pptx
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- 2024/03/07
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宏观经济分析概述。01绪论；02国民经济核算体系；03社会经济统计；04总供求及其平衡；05公共财政政策；06货币与货币政策；07对外经济与外经政策；08宏观经济的综合调控。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于宏观经济方向更为专业的指导和建议。
标签：宏观经济经济分析
越南是一个怎样的国家？.pdf
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- 2024/03/04
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- 财通证券
越南是一个怎样的国家？越南文化多元，天然适宜外贸。越南于上世纪80年代起步发展，1995年加入东盟后，在东南亚地区日益重要。由于历史上曾是中国的藩属国，且曾受法国殖民，越南文化兼容中西。政治体制方面，越南的经济社会发展由“四驾马车”所领导。地理禀赋方面，越南具备蜿蜒的长海岸线，天然拥有众多港口。此外，越南具有丰富的铝土矿和煤炭资源。人口方面，越南人口结构年轻，且大量为农村劳动力。随着经济产业发展，人口正逐渐向大都市圈聚集，主要流向作为政治和文化中心的首都河内和作为商业和经济中心的胡志明市。经济高速发展，“稻米”与“零配件”...
标签：宏观经济
宏观不确定性与产业确定性：中美视角.pdf
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- 2024/03/01
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- 广发证券
宏观不确定性与产业确定性：中美视角。2024年全球经济仍处于慢增长周期，增长新动能从G20加快转向G2+。2011年全球进入慢增长周期以来，到2022年，美国人均GDP相对于G20均值增加了74个百分点，G20其他发达经济体均出现了不同程度的下降，美国之外相对值上升的国家主要来自新兴市场，包括中国（31.9个百分点）、印度（3.3个百分点）和印尼（1.2个百分点）。美国高利率和我国房地产转型增加宏观不确定性。彭博一致预期认为，发达经济体今年有望实现软着落。但高通胀、高利率是今年美国经济的最大风险。在经历了美联储快速加息和2023年利差深度倒挂之后，如果美国经济仍能避免衰退，这将是二战以来的第二...
标签：宏观经济
2024年两会的六大关注点.pdf
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- 2024/03/01
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- 信达证券
2024年两会的六大关注点。经济增长目标如何设定？2024年各省GDP增速目标的加权平均数为5.4%。2019至2023年，全国GDP增速目标低于地方GDP增速目标平均值0.3-0.8个百分点，据此我们推断2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。我们认为，将2024年经济增速目标设定在5%，短期能够稳定微观主体的信心，长期而言有助于在2035年更顺利地实现远景目标。财政政策如何发力？财政政策适度加力，我们预计2024年年初预算赤字设定在3%左右，另外安排1万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持力度保持在比2023不减的水平；新增专项债规模为3.8-4万亿元之间。2023年中央经济...
标签：宏观经济
宏观经济专题：经济转型中寻找需求刚性，从地产到先进制造的投资动能转换.pdf
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- 2024/02/29
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- 方正证券
宏观经济专题：经济转型中寻找需求刚性，从地产到先进制造的投资动能转换。核心观点：横向对比住宅投资占GDP的比重，我们发现目前中国的住宅投资占比与美国和日本的长期均值接近，约在4%左右，我们认为住宅投资需求的刚性区间下沿基本已触达。尽管从宏观层面上看，当前地产投资的总量和增势已经触及刚性需求的下沿，但需求端的数据并未出现明显改善，房地产销售市场处在存量时代，房屋需求的刚性下沿决定了投资需求下沿的波动幅度。从总量视角上，我们认为投资的整体下行速率在放缓，即便有负向的波动，也会产生均值回归，但在新的生产力工具没有突破之前，这个过程可能相对漫长。2017年开始地产下行风险暴露以来，制造业和基建共同抵御...
标签：宏观经济经济转型
2024年宏观经济与资产展望：外压趋缓，内能蓄势.pdf
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- 2024/02/29
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- 华西证券
2024年宏观经济与资产展望：外压趋缓，内能蓄势。海外经济：2024年美国经济仍将保持韧劲，欧洲经济将有所回升，这将对我国出口形成支持。美联储选择观察、等待，降息可能要到下半年。国内增长：在经历疫后一年经济恢复，加上宏观政策持续发力支持，2024年中国经济增速有望向趋势稳态水平回归，我们预计GDP单季环比中枢在1.2%附近，全年同比4.8%左右，一季度至四季度同比分别为4.2%、5.0%、4.8%和5.0%。特别地，考虑价格因素，名义GDP增速有望逐季回升，利于企业盈利预期改善。需求端：消费：居民消费倾向继续向疫情前水平回归；我们预计消费对经济增长贡献率在65%左右，名义消费增速6.5%-7%...
标签：宏观经济
春季躁动启示录：迟来的春季行情还能持续多久？.pdf
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- 2024/02/29
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- 光大证券
春季躁动启示录：迟来的春季行情还能持续多久？去年四季度至今年1月由于经济复苏进程偏缓，并未出现春季躁动行情，进入2月，市场逐步探底回升，A股市场修复行情如火如荼。去年四季度至今年1月，虽然政策积极发力，但经济复苏进程偏缓，市场的预期偏弱，A股市场整体表现不佳。2月以来，随着政策积极发力，叠加经济逐步企稳，A股市场逐步迎来修复行情，2月6日至2月27日上证指数、万得全A指数分别上涨11.6%、16.4%。今年春季躁动行情或已逐步开启。一方面，从历史来看，2010年以来，除2022年外，A股市场均存在较为明显的春季躁动行情，而当前经济逐步改善，政策积极发力，市场对政策的预期和经济回升预期有望逐步升...
标签：宏观经济
2022年来5次赴俄罗斯深度调研21个城市的智库报告：俄罗斯未来重塑，中国可积极引导.pdf
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- 2024/02/28
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- 中国人民大学重阳金融研究院
2022年来5次赴俄罗斯深度调研21个城市的智库报告：俄罗斯未来重塑，中国可积极引导。
标签：宏观经济
宏观专题：2024年去产能，行业、路径与影响.pdf
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- 2024/02/26
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- 国盛证券
宏观专题：2024年去产能，行业、路径与影响。2023年12月，中央经济工作会议时隔4年重提“部分行业产能过剩”，前期报告《新思路、新对策—逐句解读中央经济工作会议》中我们指出，“部分行业产能过剩”可能包括钢铁、煤炭、光伏等行业。本文则在此基础上进一步细化分析：哪些行业可能存在产能过剩；后续可能如何化解；“去产能”影响如何等。核心观点：综合4大维度测算，当前产能过剩最明确的行业包括：非金属矿物（水泥）、电气机械（新能源相关，尤其是光伏、组件、硅料等）、石化化工、纺织等；其次包括：汽车制造（卡车）、通信电子、专用...
标签：宏观经济
证券投资的宏观经济分析方法.pptx
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- 2024/02/22
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- 其他
证券投资的宏观经济分析方法。01宏观经济形势分析方法；02行业分析方法；03区域经济分析；04政策因素分析方法；05其他宏观因素分析。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于证券投资的宏观经济分析方向更为专业的指导和建议。
标签：宏观经济经济分析方法证券投资
显微镜下的中国经济（2024年第6期）：人员返乡，数据趋缓.pdf
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- 2024/02/06
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- 招商证券
显微镜下的中国经济（2024年第6期）：人员返乡，数据趋缓。临近春节，制造业生产和生产型服务业高频指标继续回落。上周房地产销售数据有所好转可能与春节返乡置业需求有关。临近春节，物流数据明显走弱。上周整车货运流量指数跌至101.43，环比跌幅为12.6%，公共物流园吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量指数均跌破100，环比跌幅均接近10%。与此同时，上周铁路货运量、高速公路货车通行量、港口货物周转量以及邮政快递揽收量均明显走弱，其中高速公路货车通行量环比下跌19.59%，邮政快递揽收量环比下跌18.89%，均接近去年国庆假期以来的最低水平。上周房地产销售略有改善。30城商品房成交面...
标签：宏观经济
宏观经济专题：美联储停止缩表的五节点与三阶段.pdf
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- 2024/02/04
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- 华创证券
宏观经济专题：美联储停止缩表的五节点与三阶段。1、美联储缩表进程可分为5个节点：美联储缩表带来金融机构“缩表”，准备金余额下降→货币市场利率走高，利率走廊有效性变差→美联储放缓缩表速度or技术调整→“钱荒”→停止缩表。2、2022年缩表至今，美联储准备金余额并未下降，即缩表尚未完成节点1。近期随着准备金两大蓄水池TGA账户与ONRRP账户“水量”不足，市场开始预期准备金将加速下行。3、缩表对资产价格影响可分为3个阶段：缩表的流动性冲击阶段，10Y美债收益率上行、美股估值回落&rarr...
标签：宏观经济
宏观经济专题报告：美国劳工需求可能没有看起来那么强劲.pdf
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- 2024/02/02
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- 华泰证券
宏观经济专题报告：美国劳工需求可能没有看起来那么强劲。摘要：尽管美国核心PCE通胀已经回落到联储目标之下，但是美国增长超预期、市场担心对通胀反复的担忧制约降息空间。目前，市场对商品和租金通胀回落已有较一致的预期，但对于劳动力市场何时回到供需均衡仍有疑虑。通过对美国就业市场的深度解析，我们发现，美国就业市场降温的速度可能快于市场预期，工资缺乏上涨动力，这一结论佐证了我们对美国通胀维持下行趋势的判断（参见《全球通胀下行速度超预期的宏观含义》，2023/12/17）。2023年以来名义增长快速回落，联储有空间、且或有动力在5月（甚至更早）降息。2023年美国就业市场再平衡取得较好进展2023年美国劳...
标签：宏观经济
2024年美国宏观经济与美债收益率展望.pdf
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- 2024/02/01
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- 东方金城
2024年美国宏观经济与美债收益率展望。2023年美国经济韧性超出预期，主因财政扩张力度较强，对经济的托底效果突出。展望2024年，随着财政支出退坡、对经济的托底作用减弱，劳动力市场降温，以及高利率对经济的压制作用进一步显现，美国私人消费与投资增速均将承压，经济增速面临放缓。不过，考虑到美国居民资产负债表稳健、财政“三大法案”对经济仍有支撑，以及住宅投资有望企稳，短期内美国经济难现失速风险，预计2024年全年GDP增速将从2023年的2.5%降至1.5%左右，有望实现经济“软着陆”。2024年，在能源与食品价格继续下行、核心服务通胀缓步回落助推下...
标签：宏观经济美债
宏观经济与大类资产配置研究框架.pdf
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- 2024/01/23
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- 国元证券
宏观经济与大类资产配置研究框架。1.一个关于流动性周期的通常框架；2.利率债：最早启动的周期；3.实体的短周期；4.价格的周期（经济的名义增长）；5.权益的周期；6.汇率的周期；7.黄金及美元。
标签：宏观经济资产配置