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宏观专题：2024年去产能，行业、路径与影响.pdf
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- 2024/02/26
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- 国盛证券
宏观专题：2024年去产能，行业、路径与影响。2023年12月，中央经济工作会议时隔4年重提“部分行业产能过剩”，前期报告《新思路、新对策—逐句解读中央经济工作会议》中我们指出，“部分行业产能过剩”可能包括钢铁、煤炭、光伏等行业。本文则在此基础上进一步细化分析：哪些行业可能存在产能过剩；后续可能如何化解；“去产能”影响如何等。核心观点：综合4大维度测算，当前产能过剩最明确的行业包括：非金属矿物（水泥）、电气机械（新能源相关，尤其是光伏、组件、硅料等）、石化化工、纺织等；其次包括：汽车制造（卡车）、通信电子、专用...
标签：宏观经济
宏观经济专题报告：美国劳工需求可能没有看起来那么强劲.pdf
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- 2024/02/02
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- 华泰证券
宏观经济专题报告：美国劳工需求可能没有看起来那么强劲。摘要：尽管美国核心PCE通胀已经回落到联储目标之下，但是美国增长超预期、市场担心对通胀反复的担忧制约降息空间。目前，市场对商品和租金通胀回落已有较一致的预期，但对于劳动力市场何时回到供需均衡仍有疑虑。通过对美国就业市场的深度解析，我们发现，美国就业市场降温的速度可能快于市场预期，工资缺乏上涨动力，这一结论佐证了我们对美国通胀维持下行趋势的判断（参见《全球通胀下行速度超预期的宏观含义》，2023/12/17）。2023年以来名义增长快速回落，联储有空间、且或有动力在5月（甚至更早）降息。2023年美国就业市场再平衡取得较好进展2023年美国劳...
标签：宏观经济
2024海外宏观经济展望：潮退，风息.pdf
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- 2024/01/08
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- 国元证券
2024海外宏观经济展望：潮退，风息。2023年的美国经济表现预期强劲不少，不仅没有出现衰退，甚至逐渐出现不着陆甚至是软着陆的预期。如此强劲的经济表现主要得益于疫情后劳动力市场的结构性变化以及疫情期间实施的大规模财政刺激措施。但向前看，这些支撑经济的因素在2024年均会有一些确定性的放缓。支撑美国GDP韧性的第一大因素劳动力市场在2023年整体呈现下降趋势：1)2023年美国的就业市场其实呈现的下滑状态，并且从家庭角度出发劳动力市场降温更为明显；2)薪资增速的放缓也意味着员工对薪资预期的杠杆效应正在消失，这无法再次支撑经济的韧性及推动通胀上升；3)往往在经济出现恶化的情况下，会有更多的人进入劳...
标签：宏观经济经济展望
百分点-6月宏观经济与行业热点分析报告.pdf
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- 2023/08/21
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- 百分点
-6月宏观经济与行业热点分析报告.pdf
标签：宏观经济
刘煜辉-从衰退到复苏.pdf
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- 2023/07/12
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- 其他
从衰退到复苏.pdf
标签：宏观经济
2023 年下半年展望：进则无咎.pdf
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- 2023/05/23
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- 思睿研究
中国创纪录的贸易盈余使存款余额和M2激增。这正是中国制造业实力底气的有力明证。但这种比较优势也意味着中国出口一直是疫情期间支撑经济的擎天一柱。美联储的紧缩政策正压制着美国内需，由此影响了中国制造业和出口的势头。因此，尽管大国重启，大宗、能源和股市却表现平平。
标签：宏观经济
宏观经济-群邑：聚焦中国2023.pdf
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- 2023/04/19
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- 群邑
群邑：聚焦中国2023.pdf
标签：宏观经济
NIFD季报-2022年宏观经济金融形势总结和展望.pdf
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- 2023/02/15
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- 国家金融与发展实验室
NIFD季报-2022年宏观经济金融形势总结和展望。2022年我国经济复苏的重要引擎是净出口和基建。从三大需求来看，净出口延续了2021年以来的高速增长趋势，主要是受到制造业韧性和价格因素的支撑。不过，在各国消化通胀的努力下，以欧美为代表的海外需求持续收缩，工业原料价格涨幅出现回落势头，预计净出口可能会拖累明年经济表现。汽车出口量跃增，或成为2023年外贸的亮点；固定投资增速持续放缓，房地产行业下行、消费疲软和出口红利减退等因素加大了制造业投资增速的下滑压力。地方政府专项债券持续发力缓和经济下行压力，拉动基建投资增速持续加快。房地产行业回暖仍需时间，主要看相关政策进一步的细化和落实；2022年...
标签：宏观经济经济金融金融
NIFD季报-2022Q3国内宏观经济：中国经济韧性与周期不同步的政策选择.pdf
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- 2022/11/22
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- NIFD国家金融与发展实验室
NIFD季报-2022Q3国内宏观经济：中国经济韧性与周期不同步的政策选择。《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月份发布。
标签：宏观经济
宏观经济-勤说湾区洞察系列第五期.pdf
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- 2022/10/09
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- 德勤
勤说湾区洞察系列第五期。正如许多金融业领袖常言道，企业必须制定稳健的大湾区业务战略，致力紧贴市场发展趋势，应对新兴的客户需求，积极拥抱创新与科技，方能在发展迅速的大湾区捕捉增长机遇。
标签：宏观经济
宏观经济专题研究：日本经济所失去的20年.pdf
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- 2022/09/17
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- 国元证券
宏观经济专题研究：日本经济所失去的20年。危机并不会必然引起经济长期崩溃，而为什么单单日本陷在危机之中迟迟爬不起来，资产负债表的衰退是目前流行的解释。但这个解释也不能解释全部：1）资产负债表衰退的前提是资产价格的大幅缩水，但如果经济存在韧性，则资产价格就不会大幅缩水，也就是说，日本在资产下跌最初的那一下，其经济就已经失去了韧性；2）日本经济崩溃时，其企业杠杆过高也不并不是合理的理由，以上帝视角看，近年中国、中国香港、法国和新加坡等国家的企业杠杆率已经超过了日本当时的水平。日本真正的问题在于万念俱灰的信心，一个关乎技术的问题是，在最初泡沫崩溃的那一下，日本政策的应对是偏慢的：1）日本经济泡沫破灭...
标签：宏观经济
布鲁金斯学会-大流行后世界的宏观经济稳定：修改财政和货币政策组合，纠正宏观经济外部性（英）.pdf
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- 2022/09/09
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- 布鲁金斯学会
布鲁金斯学会-大流行后世界的宏观经济稳定：修改财政和货币政策组合，纠正宏观经济外部性（英
标签：宏观经济财政货币政策
宏观经济-CEEM：一周全球财经要闻（总第512期）.pdf
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- 2022/08/25
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- CEEM
CEEM：一周全球财经要闻（总第512期）2022年7月，中国外部经济综合PMI1为51.5，环比下跌0.81。美国和日本仍处于枯荣线上方。欧盟在能源价格高企的冲击下，经济跌入枯荣线下方，读数为49.3。韩国、中国台湾也跌入收缩区间。新兴市场中，除土耳其以外，各国仍处于枯荣线上方。当月读数处于枯荣线下方的国家覆盖面有所扩大。从PMI最新变化来看，综合PMI已连续10个月下滑。发达经济体的PMI全面下降。7月份美国PMI为52.8，环比跌幅收窄至0.2。美国当月季调后非农就业人数增加52.8万人，大幅高于预期的增加25万人，失业率已回到疫情前水平。通胀小幅降温，但工资在高空缺职位下涨势仍然强劲，...
标签：宏观经济
宏观经济-越南产业研究专题报告：“鞋”“家”带口，制造新势力.pdf
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- 2022/08/11
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- 财通证券
越南产业研究专题报告：“鞋”“家”带口，制造新势力。总GDP呈上行趋势，股市权重行业为金融和房地产。宏观经济方面，近十年越南经济规模持续增长，人均GDP相对较低，其农业增加值占GDP比重相对中国、马来西亚更高，服务业增加值占比则较低。资本市场方面，金融和房地产行业占越南股市总市值的44%，且是唯二平均市值超过10万亿越南盾的行业，越南股市市值前十大个股依然主要为金融、房地产和消费行业。越南出口结构来看制造业占比较高，多项商品份额上榜全球前五，核心商品鞋类及其配件、家具及床上用品主要对应行业分别为服装家纺以及家居用品。对出口国而言：服装家纺方面，越...
标签：宏观经济
社科院：2022年夏季全球宏观经济二季度报告（总览）.pdf
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- 2022/08/10
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- 社科院
社科院-2022年夏季全球宏观经济二季度报告（总览）1.2季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数加速下行，在多个经济体政策紧缩背景下外部经济增长回落压力加大。其中，美欧回落节奏领先、已远离本轮高位，日本、韩国、印度、东盟等均有不同程度回落，中国台湾地区和土耳其已跌入荣枯线以下，澳大利亚、俄罗斯、南非环比略有好转。2.2季度，美国经济或已陷入“技术性”衰退。美国PMI显著下行，个人收入增速放缓，消费信心不足、消费支出显出颓势，新屋开工和销售下降，企业或将进入去库存周期。与此同时，失业率维持在低位，劳动力市场依然紧张；通胀继续上行，需求侧力量增强，拐点尚未到来。美联储被...
标签：宏观经济