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消费基础设施公募REITs：回归商业本质，实现资产价值.pdf
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- 2024/04/09
- 63
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- 戴德梁行
消费基础设施公募REITs：回归商业本质，实现资产价值。
标签：基础设施公募REITs REITs
2023公募REITs年报估值有何变化？.pdf
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- 2024/04/03
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- 3
- 华泰证券
2023公募REITs年报估值有何变化？2023年公募REITs年报出炉。相较于季报，公募REITs在估值和投资者结构方面存在增量信息。估值来看，产业园和物流园估值多下降，主要系租金水平和租金增长率有所调降；保租房REITs受租金小幅上调影响，估值提升；高速类REITs估值多数下降，主要系期限减少和通行费收入调减；能源项目估值变动受到发电收入减少、成本增加以及特许经营期限缩短等因素主导，均出现下调。投资者结构来看，机构投资者占比仍较高，达93.37%。新旧动能切换背景下，估值增长假设多数下调，我们建议关注经营稳定性较强、具备一定韧性的资产，如保租房、能源、车流稳定和分派较高的高速等。产权类RE...
标签： REITs 公募REITs 公募
固定收益专题报告：REITs分析手册.pdf
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- 2024/04/02
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- 中泰证券
固定收益专题报告：REITs分析手册。REITs是“不动产投资信托基金”，是向投资者发行收益凭证，募集资金投资于不动产，并向投资者分配投资收益的一种投资基金。中国目前还没有官方文件对REITs进行专门定义的官方文件，也还未正式引入REITs的相关法规，美国的《投资公司法案》和《房地产投资信托法案》也对REITs进行了定义和规定。我国首批REITS在2021年5月发行，截至2024年3月24日，我国共发行了35只REITS，其中园区基础设施REITS和交通基础设施REITS数量较多，均有9只。2023年至2024年初，我国REITS的相关政策有以下要点：1）对REITs每...
标签： REITs 固定收益
能源基础设施REITs深度报告：保驾护航双碳目标，业绩稳健收益明显.pdf
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- 2024/03/13
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- 中信建投证券
能源基础设施REITs深度报告：保驾护航双碳目标，业绩稳健收益明显。市场背景：双碳战略推动中国能源转型，目前国内可再生能源占比过半。中国能源结构正经历从一次能源向二次能源、从传统能源向新能源的转型。当下我国电力供应格局为以火电为主，清洁能源尤其是风光发电占比正稳步提升。从装机容量来看，截至2023年底，全国发电装机容量29.2亿千瓦，其中清洁能源占比52.4%，风光新能源合计装机容量为10.5亿千瓦，占比36.0%。REITs工具作为盘活重资产即发电及电网类资产的重要金融工具，发展正逢其时，为能源转型保驾护航。国际比较：类REITs架构为海外能源基础设施融资重要工具，新兴市场多直接纳入REIT...
标签：基础设施 REITs 碳目标能源
一文读懂公募REITs .pdf
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- 2024/03/01
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- 华福证券
一文读懂公募REITsREITs是向投资者发行收益凭证，募集资金投资于不动产，并将收益分配给投资者的一种信托基金。根据组织形式，REITS可分为公司型和契约型；根据资金投向，可分为权益型、抵押型和混合型；根据资金募集与流通方式，可分为公募和私募。自2021年6月中国首批9只基础设施公募REITs上市以来，我国REITs市场快速发展，资产类型日趋多元，在盘活存量资产等方面发挥着积极作用。国内公募REITs发展现状一览截至2023年12月末，我国共有29只基础设施证券投资基金成功上市，根据底层资产可分为能源基础设施型、交通基础设施型、产业园型、生态环保型、仓储物流型和保租房型六类。一级市场方面，发...
标签：公募公募REITs REITs
固收专题研究：关注公募REITs配置价值.pdf
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- 2024/02/29
- 129
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- 华泰证券
固收专题研究：关注公募REITs配置价值。存款利率下调、LPR降息、广谱利率下行、机构“资产荒”背景下，公募REITs作为较高分红、风险适中、较低相关性的资产，在经历2023年回调后，配置价值凸显，同时随着REITs权益属性的明确，流动性有望改善。高速REITs作为上市只数较多、业绩明显修复、绝对分红相对较高的一类，今年以来价格走势稳健，可关注其中业绩明显修复、分派率较高、价格下跌带来边际安全性较高的项目。同时，一级市场方面，近期公募REITs市场“扩面提质”不断推进，可关注高股息、估值稳健新项目配置机会。资产荒+高股息+权益属性明确，REITs...
标签：固收公募REITs 公募 REITs
房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策逐渐丰富，流动性问题有望改善.pdf
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- 2024/02/29
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- 民生证券
房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策逐渐丰富，流动性问题有望改善。发展具备中国特色的REITs市场。2020年4月，中国发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，正式启动REITs试点；2021年6月首批9只REITs就成功上市，发行规模合计314亿元；截至目前REITs发行规模已经超过千亿，且多支新REITs也有望在2024年实现上市。中国REITs发展史与国际市场在发行路径、规章制度、服务主体和运作模式等方面均有区别，中国正在走特色的REITs道路。中国REITs市场初步发展，近一年业绩低迷。自从2021年6月首批9只REITs就成功上市后...
标签：房地产 REITs
公用环保基础设施 REITs专题报告：REITs开启公用事业新基建时代.pdf
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- 2024/01/25
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- 华泰证券
公用环保基础设施REITs专题报告：REITs开启公用事业新基建时代。双碳目标下，我国正向着以风电、光伏为主体的新型电力系统转型，未来清洁能源装机规模有望快速提升。但基建项目的高资本开支使得企业面临资产负债率升高的挑战。基础设施REITs可以通过权益融资帮助企业盘活存量资产、开拓新融资渠道，从而降低企业资产负债率。电力基础设施项目投资额较大且装机规模将持续提升，我们测算2030年，7%的资产证券化率假设下电力REITs市场规模有望破万亿。REITs市场表现欠佳，稳健型能源基础设施REITs韧性凸显截至2023年12月29日，中证REITs指数较基准日（2021年9月30日）累计收益率为-24....
标签：公用事业环保 REITs 基础设施新基建
固定收益年度报告：高分红视角看REITs投资价值.pdf
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- 2024/01/17
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- 国金证券
固定收益年度报告：高分红视角看REITs投资价值。一、我国REITs市场发展加速，市场表现短期持续承压2020年4月，证监会与发改委联合印发的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金试点相关工作的通知》拉开了我国公募REITs发展序幕。随着市场加速发展，REITs顶层设计不断完善，多地也陆续更进REITs试点培育工作。自2021年5月首批9只REITs上市至2023年12月31日，我国REITs市场不断扩容，已发行30只REITs，累计发行规模达985亿元。其中，分项目类型看，产权类REITs共上市18只，特许经营权REITs共上市11只；分底层资产类型看，REITs底层资产项目类型已涵盖保租...
标签：固定收益 REITs
房地产行业REITs2024年投资策略报告：重点关注高股息、逆周期、强原权三个方向.pdf
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- 2023/12/25
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- 中信建投证券
房地产行业REITs2024年投资策略报告：重点关注高股息、逆周期、强原权三个方向。回顾：2023年REITs市场理性回调，波动中仍不乏亮点。2023年以来，中证REITs指数下跌28.6%，弱于同期沪深300表现。市场调整之际，保障房及能源板块表现突出，跌幅均为6.6%，民生需求支撑底层资产表现，逆周期防御性优势凸显。伴随扩募落地，新发+扩募的双轮驱动格局形成，REITs市场更趋成熟。业态扩容和常态化发行扎实推进，消费基础设施REITs渐趋落地。展望：政策呵护下发行机制更趋完善，市场扩容以进促稳。四季度以来挂网项目激增，申报至交易所的储备项目已达19只。常态化推行的进程中，监管及发行人可通过...
标签：房地产地产 REITs 投资策略
中国REITs深度观察：REITs发展之中国路径.pdf
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- 2023/12/21
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- 世界经济论坛
中国REITs深度观察：REITs发展之中国路径。当前，中国经济已从高速增长阶段进入高质量发展阶段，固定资产投资也由过去的增量时代向存量时代转换，如何盘活存量资产将是中国经济未来增长的关键点。过去，中国政府和企业在快速城镇化和工业化过程中投资建设了大量交通基础设施、市政基础设施、住房和商业不动产，形成规模庞大、种类丰富的存量资产。根据中国国家统计局测算，仅2010-2021年间中国基础设施投资累计接近130万亿元。随着中国人口进入负增长阶段、城镇化进程放缓、全球化红利衰退，过去“高负债、高杠杆、高周转”的建设模式不再适用，累积的风险开始显现并向外传播。一方面，房地产企业...
标签： REITs
非金属类建材行业2024年基础设施公募REITs策略报告：低位蕴生机，增量有源，估值提升有据.pdf
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- 2023/11/22
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- 光大证券
非金属类建材行业2024年基础设施公募REITs策略报告：低位蕴生机，增量有源，估值提升有据。孱弱的二级市场表现下亦蕴藏生机。2023年1-9月，受疫情余波、经济弱复苏及诸多突发事件影响，C-REITs二级市场表现孱弱。低迷的市场及严格的审核下，同期新基发行受理显著偏少，但随着中央及地方REITs相关政策的不断出台及宣贯，C-REITs在途拟申报产品持续增长，招投标进展加快。分红产品数量及分红频率的提升，产品超跌时原始权益人及基金管理人的积极护盘都在提升公募REITs的收益兑现度，保障投资人权益。项目及资金增量有源，C-REITs市场规模扩展可期。比照美国REITs市场，预计C-REITs市场...
标签： REITs 公募REITs 建材金属基础设施
中国REITs指数之零售不动产资本化率调研报告第四期.pdf
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- 2023/11/17
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- 戴德梁行
中国REITs指数之零售不动产资本化率调研报告第四期。不动产投资信托基金（REITs）是不动产投融资体系中的重要金融工具，我国基础设施REITs试点产品自2021年6月底正式上市，截至2023年10月底，共有29支REITs产品正式发售，底层资产涵盖产业园区、仓储物流、保障性租赁住房以及交通、能源、环保等多个领域，发行规模达到1,000亿元，基础设施公募REITs市场产品的表现与资产定价受到各方关注。2023年3月份，国家发展改革委发布的《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》（发改投资〔2023〕236号）明确，贯彻党中央、国务院关于把恢复和扩大...
标签： REITs 零售
公募REITs三季报分析：业绩整体修复，政策呵护发行有望提速.pdf
- 4积分
- 2023/11/15
- 213
- 4
- 德邦证券
公募REITs三季报分析：业绩整体修复，政策呵护发行有望提速。导读：2023三季度以来，REITs二级市场在7月反弹后整体表现仍较弱，流动性整体呈下行趋势。政策方面，保险资管获准开展REITs业务，REITs资产类型扩展至消费基础设施，政策持续支持REITs市场发展。2023Q3业绩总体回暖，完成度整体超预期，不利因素影响正缓解.REITs市场回顾：发行节奏有望提速，指数震荡下行。一级发行：多只REITs申请上市，发行节奏后续提速。4只消费性基础设施REITs已受理，将进一步丰富REITs基础资产类型。同时，建信金风新能源REIT、国君城投宽庭保租房REIT、南京建邺产业园REIT等多只REI...
标签： REITs 公募REITs 公募
房地产行业专题报告：四单消费基础设施REITs亮相，REITs市场扩容正当其时.pdf
- 4积分
- 2023/11/03
- 776
- 7
- 中信建投证券
房地产行业专题报告：四单消费基础设施REITs亮相，REITs市场扩容正当其时。消费基础设施存量巨大，REITs推出恰逢其时。首批4单消费基础设施REITs于沪深两所挂网，包含华润、印力及金茂作为原始权益人的3单购物中心项目及物美商业为原始权益人的1单商超项目。当前大消费行业高速增长期已过，存量消费基础设施规模巨大亟待盘活。消费基础设施疫后呈现复苏，推动消费REITs上市恰逢其时。4单REITs资产质优运营稳健，估值分化溢价偏低。从资产布局看，3单购物中心项目位于重点二线城市，1单物美REIT位于北京，高能级城市消费需求较高，利于支撑现金流稳定性。从经营表现看，疫情期间整体稳健。3单购物中心R...
标签：房地产基础设施 REITs

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