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惠城环保研究报告：炼化危废物资源化专家，塑料裂解回收产业化先驱.pdf

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2024/04/07
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民生证券

惠城环保研究报告：炼化危废物资源化专家，塑料裂解回收产业化先驱。公司专注于石化行业三废处置服务。是一家专业从事石油化工行业危险废弃物处置服务，并将危险废弃物进行有效循环再利用的高新技术企业。公司总部位于山东青岛，成立于2006年，目前业务主要包括石化废弃物资源化综合利用产品、危险废物处理处置服务、三废治理等业务。2022年公司实现营业收入36323万元，归母净利247万元，2023年前三季度实现收入78333万元，归母净利润13628万元。以技术创新开创了石化行业危废处置循环经济模式。我国炼油行业每年产生约21.52万吨炼油废催化剂，其中以催化裂化FCC催化剂占大多数。催化剂使用后失去活性，被...

标签：惠城环保塑料物资环保

环保及公用事业行业专题分析报告：高股息资产再审视，自由现金流视角.pdf

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2024/04/01
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华创证券

环保及公用事业行业专题分析报告：高股息资产再审视，自由现金流视角。FCFF的五大分拆项揭示了企业分红能力的核心来源。自由现金流（FCFF）的计算公式共由五部分构成：EBIT（反映经营成果）、Taxation（反映社会责任）、D&A（反映非付现成本）、ΔNWC（反映产业链议价能力）和CAPEX（反映未来成长与护城河）。这五大指标不仅将资产负债表、利润表和现金流量表串联在一起，计算出在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额，还能够为投资者清晰勾勒出企业分红能力的核心来源。本篇报告我们将行业特性、商业模式与FCFF分析框架相结合，从定性与定量两个角度梳理环...

标签：环保公用事业现金流

汽车节能、安全与环保新技术.pptx

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2024/01/31
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其他

汽车节能、安全与环保新技术。核心是消除一切无效劳动和浪费，它把目标确定在尽善尽美上，通过不断地降低成本、提高质量、增强生产灵活性、实现无废品和零库存等手段确保企业在市场竞争中的优势。本课件是针对节能环保水务行业所编写的，旨在为节能环保水务行业提供关于汽车节能技术方向更为专业的指导和建议。

标签：汽车环保节能

环保行业2024年行业策略报告：卓越运营，创新赋能.pdf

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2024/01/29
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首创证券

环保行业2024年行业策略报告：卓越运营，创新赋能。历经磨砺，突显运营。2023年，环保板块（申万环保指数）的行情呈现窄幅波动状态，总体上与沪深300指数表现较为一致。从过去十年的时间维度看，2013-2018年环保指数明显超越沪深300指数，2019-2023年环保指数落后于沪深300指数。转折点发生在2018-2019年，“去杠杆”和“地方政府隐性债务”直指环保行业原有的商业模式。过去五年间，环保行业处于底部磨砺阶段，不断探索和优化商业模式。重资产环节的运营效率，轻资产环节的创新效率，逐渐成为焦点。水务：运营时代，现金为重。我国供水能力与普及...

标签：环保

公用环保基础设施 REITs专题报告：REITs开启公用事业新基建时代.pdf

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2024/01/25
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华泰证券

公用环保基础设施REITs专题报告：REITs开启公用事业新基建时代。双碳目标下，我国正向着以风电、光伏为主体的新型电力系统转型，未来清洁能源装机规模有望快速提升。但基建项目的高资本开支使得企业面临资产负债率升高的挑战。基础设施REITs可以通过权益融资帮助企业盘活存量资产、开拓新融资渠道，从而降低企业资产负债率。电力基础设施项目投资额较大且装机规模将持续提升，我们测算2030年，7%的资产证券化率假设下电力REITs市场规模有望破万亿。REITs市场表现欠佳，稳健型能源基础设施REITs韧性凸显截至2023年12月29日，中证REITs指数较基准日（2021年9月30日）累计收益率为-24....

标签：公用事业环保 REITs 基础设施新基建

环保行业2024年度策略：资源循环多点开花，高股息板块价值望重塑.pdf

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2024/01/24
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国盛证券

环保行业2024年度策略：资源循环多点开花，高股息板块价值望重塑。行业基本面向好，配置性价比提升。截至2024年1月12日，SW环保工程与服务Ⅲ近一年涨幅为-6.8%，跑赢上证综指3.0%，跑赢创业板指22.6%，涨幅位于全行业中上游。2023年12月末以来，环保估值有所回升，当前环保（申万）指数PE-TTM（收盘价2024/1/12）为20.3，处于历史15.3%分位点。截至2023年前三季度，全行业整体盈利水平改善，营收实现2533.3亿元，同比增长7.2%；净利润实现222.3亿元，同比增长3.0%。双碳目标有序推进，循环经济方兴未艾。2021年发改委《“十四五”...

标签：环保资源循环

环保行业专题报告：寻找下一个“水务”，探寻垃圾焚烧发电分红潜力.pdf

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2024/01/17
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民生证券

环保行业专题报告：寻找下一个“水务”，探寻垃圾焚烧发电分红潜力。垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性：垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（占比约65-75%）和垃圾处置费（占比约25-35%）。对于A股上市公司，一般要求项目的内部收益率需达到8%及以上。由于行业的自然属性，为实现规模经济，单个区域的垃圾处理主要由一家垃圾焚烧发电项目负责，具有区域垄断性，已投运项目整体运营稳定。投产高峰已过，“运营为王”开启：截至2022年底，我国城市、县城生活垃圾焚烧处理能力分别达到80.47万吨/日、19.48万吨/日，焚烧处理...

标签：环保焚烧发电垃圾焚烧发电垃圾焚烧发电水务

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能.pdf

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2024/01/16
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信达证券

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能。公司深耕“能源+环保”领域，双轮驱动打造区域全产业链布局的综合服务商。华光环能成立于1958年，实际控制人为无锡市国资委。公司业务布局广泛，“装备+工程+运营”业务协同发展，抗风险能力较强。公司在电站锅炉及环保装备制造方面有60余年的经验积累，行业地位领先，同时积极把握能源发展形势，布局火电灵活性改造及氢能电解槽业务，正逐步从国内锅炉行业龙头企业发展为能源环保领域全产业链布局企业。近年来业绩稳健增长，2018-2022年归母净利润复合增长率近15%，...

标签：华光环能氢能环保能源

环保公用行业专题报告：聚焦环保&公用，高股息投资策略与价值探寻.pdf

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2024/01/15
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华福证券

环保公用行业专题报告：聚焦环保&公用，高股息投资策略与价值探寻。红利资产低波高息，具有较好防御属性。以中证红利指数代表的A股红利，近年表现良好。短期来看，23年初至今上证综指下跌6.56%，创业板指下跌24.27%，代表红利资产的中证红利指数上涨1.92%。市场情绪波动之下，环保公用板块由于天然的运营商属性，且具备低估值、稳健防御属性，在资本开支高峰过后部分行业和企业的发展进入稳定期阶段，或采取高分红政策回馈股东，因此高股息投资策略有望市场认同提升。相较十年期国债2.6%的收益率，高分红公司的股息率更具吸引力。此外，随着A股红利资产行情扩散，不少港股环保公用标的的股息率高于A股，估值低...

标签：环保

环保行业专题报告：水务行业全景图.pdf

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2024/01/09
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民生证券

环保行业专题报告：水务行业全景图。水务是重要的民生基础工程：水务行业上游包括设备制造、工程建设；中游以水务设施运营为主；下游包括相关的企业用户和居民用户。水务设施运营由原水供应、自来水生产、排水、污水处理及水资源回收利用等环节构成。水务运营项目主要采取特许经营的模式，一般特许经营权周期在25-30年，具有地域属性及特许经营壁垒。供水：保障水资源安全，使用节约化、集约化：我国水资源相对短缺，其中农业用水占比最高，工业用水量整体呈现逐年递减，主要由于环境监管趋严，水资源再生及有效利用受到重视。2023年9月，国家发改委等多部门印发《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，提出严格用水总量和强度双...

标签：环保水务

环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴，迎接环保3.0！从利润表到真实增长，现金流＆优质成长&双碳驱动.pdf

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2024/01/04
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东吴证券

环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴，迎接环保3.0！从利润表到真实增长，现金流＆优质成长&双碳驱动。1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！运营资产稳定增长+出清完毕+地方化债&价格机制改革。优质运营资产现金流体现，资本开支可控，分红潜力提升！水务运营：商业模式佳，优质现金流保障分红，直饮水+厂网一体化提供成长增量。重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长，承诺2021-2023年分红50%+可持续，预计2023-2025年业绩复增10%，按50%分红测算对应2024年股息率5.95%（对应2023/12/30）；建议关注【兴蓉环境】掌握成都优质水务资产，202...

标签：环保

公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产.pdf

7积分
2024/01/03
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国信证券

公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。电力：新一轮电改启动，火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。新一轮电改主要任务聚焦于加快构建新型电力系统，关注电力机制改革及绿电发展、消纳带来投资机遇。火电：新型电力系统中的定位由主体电源逐步向基础保障性电源和系统调节性电源并重转型，这将驱动火电运营及盈利模式发生变化，火电盈利更加稳定，经营性净现金流有望维持较好水平，分红能力得到提升。新能源：装机规模有望持续增长，当前电价、消纳问题引起市场担忧；为保障新能源消纳和提升新能源利用水平，需加快灵活性资源开发，而电力体制改革将激发不同时间尺度的灵活性资源释放...

标签：公用事业环保火电投资策略

环保及公用事业行业2024年度策略：“双碳”目标确定不移，聚焦能源转型大趋势.pdf

4积分
2023/12/30
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湘财证券

环保及公用事业行业2024年度策略：“双碳”目标确定不移，聚焦能源转型大趋势。2023/1/1至2023/12/22，环保及公用事业指数下跌0.18%，跑赢沪深300指数13.62pct，防御价值凸显。子板块中，发电电网上涨0.25%，燃气上涨8.68%，供热及其他上涨8.89%，环保水务下跌5.85%。截止2023/12/22，环保及公用事业市盈率和市净率均处于中信一级行业中游水平。“双碳”目标确定不移，碳市场建设全面加速7月中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，会议指出，从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后...

标签：环保公用事业能源转型

龙净环保研究报告：大气治理龙头企业，携手紫金开启储能绿电新纪元.pdf

3积分
2023/12/26
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国盛证券

龙净环保研究报告：大气治理龙头企业，携手紫金开启储能绿电新纪元。公司是国内大气治理龙头，紫金入主确立“环保+新能源”双轮驱动发展战略。公司深耕大气治理行业，主营除尘、脱硫脱硝设备及工程建设，2018-2022年公司营收由94.0亿元增长至118.8亿元，CAGR达6.0%，归母净利润维持8亿元上下，相对稳定。2022年5月，阳光城正式将公司控股权转交紫金矿业，公司借力积极开拓新能源业务，打造“储能+矿山绿电”第二增长曲线。保障性火电&非电放量望支撑烟气治理需求增长，非气业务较平稳。（1）大气治理业务：a）为保障用电需求，我国新增煤电核准提...

标签：龙净环保大气治理储能环保

环保行业2024年度策略：攻守兼备，关注碳市场&泛环保&高股息的投资机遇.pdf

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2023/12/20
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华福证券

环保行业2024年度策略：攻守兼备，关注碳市场&泛环保&高股息的投资机遇。CCER重启下，进一步激发碳市场活力•CCER重启倒计时，有望激活我国碳市场，推动减碳技术和项目落地，助力碳达峰碳中和目标。目前市场仍有少量旧CCER存量，未来将随旧系统退出，而新系统服务于新方法学下的CCER新量。生态环境部已公布了四项新项目方法学，有望为相关行业企业带来新机遇。2023年5月，CBAM成欧盟法律，首批覆盖钢铁等非电行业。我国碳市场仅限于电力，未与欧盟互通，未来产品进入欧盟需申报CBAM，形成绿色壁垒，成本影响上游企业。因此CBAM有望推动全国碳市场加速建设，正式纳入欧盟碳关税...

标签：环保碳市场

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