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美国骨料行业研究及对中国的启示.pdf
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- 2024/04/03
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- 广发证券
美国骨料行业研究及对中国的启示。美国骨料：需求韧性+供给格局良好造就强大的议价能力。骨料是砂、卵（砾）石、碎石、块石、料石等材料的统称，据USGS数据，2023年美国骨料消耗量约24亿吨。骨料总量增长核心驱动来自现代化发展，长期遵循城市化、人口增长、就业增长等趋势，具备韧性；短期产销量与经济周期同频。美国骨料供给格局良好，并且具备持续优化的坚实基础，（1）满足资源限制+超级短腿属性，形成区域性竞争格局，好区位较稀缺；（2）行政约束强，供给端存量博弈；（3）行业由分散走向集中，头部格局稳固，CR10份额不低。特殊的供需关系决定骨料具备强于其他建材品类的议价能力，成本端又有运输费用+拿矿成本支撑，...
标签： 骨料 -
南方路机（603280）分析报告：砂石骨料设备优质企业，启程再出发.pdf
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- 2023/07/03
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- 光大证券
南方路机（603280）分析报告：砂石骨料设备优质企业，启程再出发。南方路机：围绕建筑砂石骨料全生命周期，打造产业链设备体系。公司是砂石骨料设备优质企业，产品包括工程搅拌设备、原生骨料加工处理设备和骨料资源化再生处理设备等，广泛应用于建筑、道路、桥梁、隧道、水利等领域。公司2023Q1实现营收1.66亿元，同比增长15%；实现归母净利润0.08亿元，同比增长34%。公司2022年海外销售收入1.42亿元，同比增长139%，随着公司持续推动国际化布局，海外业务有望为公司重要增长点之一。工程搅拌设备：工程机械行业有望迎来边际改善，公司业务稳中有升。在国内经济稳增长大环境下，基建与地产投资有望边际改...
标签： 南方路机 砂石骨料 骨料 -
华新水泥（600801）研究报告：布局骨料市场打造第二成长曲线，地产利好叠加促进水泥需求回暖.pdf
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- 2023/02/02
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- 华通证券
华新水泥（600801）研究报告：布局骨料市场打造第二成长曲线，地产利好叠加促进水泥需求回暖。我国水泥行业目前处于产能过剩阶段，为了稳定行业，推动水泥行业可持续发展我国从七个方面下发供给侧结构性改革政策限制产能。未来随着水泥行业纳入碳交易，碳税+减排改造加剧行业内小企业的生产成本压力，老旧产能将面临全面淘汰，行业内的竞争格局将进一步优化，龙头竞争优势突显。随着行业内兼并重组的深化，行业的市场集中度将进一步提高，龙头企业的话语权将会得到提升，从而改变竞争格局，推动价格上升，改善行业毛利率。华新水泥主业稳健，积极布局骨料市场打造第二成长曲线华新水泥近十年营收复合增长率11.17%，超过行业规模企业...
标签： 华新水泥 水泥 骨料 地产 -
砂石骨料行业研究：资源属性强，万亿蓝海市场，渐成水泥公司第二成长曲线.pdf
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- 2022/07/04
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- 广发证券
砂石骨料行业研究：资源属性强，万亿蓝海市场，渐成水泥公司第二成长曲线。骨料万亿市场，资源属性带来高盈利壁垒。根据中国砂石协会统计，2021年全国砂石产量197亿吨，按照出厂价50元/吨计算，骨料出厂口径的市场规模也是万亿级别。机制砂已替代河砂成为砂石骨料的首选品，占比提升至约80%。砂石骨料资源属性强，来源于：一是开采的政策门槛高，体现在天然砂禁采和机制砂采矿门槛高；二是骨料是超级短腿产品，同时砂矿资源产地和需求地不匹配（经济较发达的东部沿海地区骨料需求量大，但矿石矿山数量较少，经济欠发达的西部地区矿石矿山数量较多，但骨料需求量较小），区位好的矿石矿山资源是稀缺的。骨料资源属性带来高盈利壁垒且...
标签： 砂石骨料 骨料 水泥 -
水泥骨料行业研究报告：当下拿矿，盈利几何.pdf
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- 2022/01/13
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- 首创证券
环保趋严，骨料资源属性凸显。需求端来看，骨料下游为基建和地产，其需求与水泥销量和公路/铁路建设里程直接相关，预期未来几年仍维持高位稳定。供给端来看，在环保政策趋严和天然砂石开采受限的背景下，小企业逐步被淘汰出局，行业集中度得到显著提升，区域供需错配和砂石供应紧张情形频现，骨料价格近年呈稳步上升态势。
标签： 建材 水泥 骨料 -
上峰水泥（000672）研究报告：推进“一主两翼”，地区龙头兼具成长和弹性.pdf
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- 2021/12/14
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- 国海证券
华东核心区增长稳健，西南、西北合理扩张产能，并大力推进骨料、环保业务，为行业内少有仍具成长性的地区龙头。公司在华东地区实施"T型战略"，优化生产环节资源配置，盈利丰厚。近年来布局西北、西南地区，在宁蒙、云贵局部区域内新增产能、形成区域协同。目前拥有11条熟料线，仍有4条在建，全部建成投产后熟料产能有望突破2000万吨。骨料、环保等高利润率业务板块快速扩张，骨料总规划产能3000万吨。公司仍具成长性。
标签： 建材 水泥 骨料 环保 上峰水泥
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