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信义光能（0968.HK）研究报告：深耕光伏玻璃行业，成本优势显著.pdf
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- 2023/06/27
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信义光能（0968.HK）研究报告：深耕光伏玻璃行业，成本优势显著。公司主营光伏玻璃业务，2022年收入占比86%。公司是全球最大的光伏玻璃制造商之一，市占率超过30%。2022年光伏玻璃实现营业收入156.5亿元，同比+36%，占总收入比例为86%，板块净利润为27.2亿元。公司于2013年从股东信义玻璃分拆上市，并于2019年将主营光伏发电业务的子公司信义能源分拆上市，持续形成业务协同效应。截至2022年12月31日，信义玻璃持有公司23.23%的股份，公司持有信义能源49.03%的股份。光伏装机需求旺盛，光伏玻璃行业快速发展。我们预计2023-2025年，全球光伏新增装机分别为360/4...
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信义光能（0968.HK）研究报告：竞争力领先的光伏玻璃龙头.pdf
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- 2022/08/31
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信义光能（0968.HK）研究报告：竞争力领先的光伏玻璃龙头。一体化布局的全球光伏玻璃龙头。信义光能是全球光伏玻璃双寡头之一，其母公司浮法玻璃龙头信义玻璃于1988年成立，于2006年进入光伏玻璃领域；2013年信义光能从母公司信义玻璃分拆上市，加速扩张光伏玻璃与光伏电站业务（电站业务于2019年分拆上市）。公司目前是光伏玻璃领域双寡头之一，兼具成本领先优势与规模扩张实力。深耕主业的同时，公司亦在2014年开始向下游布局光伏电站业务，以及在2021年拟投资进入上游硅料领域。产能快速释放压制光伏玻璃景气度，成本优势与扩张能力是核心。2022年上半年光伏玻璃景气度底部震荡态势，背后主要是2022年...
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