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  • 铜行业研究报告：上游供应偏紧，铜业进入景气区间.pdf

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    • 2024/04/26
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    • 东海证券

    铜行业研究报告：上游供应偏紧，铜业进入景气区间。铜矿储量南美依旧保持高位，仍是铜矿储备第一洲：截至2022年底，全球矿山铜矿储量约8.86亿吨，其中智利储量占世界总储量的21%，南美洲整体占比约为40%。2022年全球铜矿总产量超2600万吨，其中前十大生产国家占比约为65%，世界铜矿的储备相对集中。世界铜矿生产主要集中在头部公司和持股矿山：2022年，全球矿山铜精矿产量2181.1万吨，较2021年增长3.39%左右，其中产量最大的两个国家是位于南美洲的智利和秘鲁。2022年智利生产铜520万吨，秘鲁生产220万吨。自由港·麦克莫兰铜金公司2022年相比于2021年表现优异，这...

    标签： 铜

  • 铜行业分析报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高.pdf

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    • 2024/04/24
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    • 华源证券

    铜行业分析报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高。矿端供给拐点或提前至2024年中甚至更早。长期来看：品位下滑成本上升，资本开支抑制供给增加。随着现有矿山的持续开采，铜矿开采边界品位持续下滑，成本上升。从资本开支角度，2024-2026年铜矿增产主要受2019-2021年资本开支影响，此时资本开支处于历史相对低位，因此未来几年供给相对有限，且从长期来看，供给高峰或在2028年（近期资本开支高峰为2023年），且增产强度远低于上一波供给（2013年资本开支高峰）。中期来看：2024-2026年矿端供给增量有限。从矿企角度，全球Top15矿企（产量占全球50%+）2024年合计计划产铜1269.4...

    标签： 铜

  • 印尼有色金属产业研究：资源开发的“蓝海”.pdf

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    • 2024/04/24
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    • 民生证券

    印尼有色金属产业研究：资源开发的“蓝海”。印尼经济体量东盟第一，政策开放度不断提升。近年来印尼经济增速中枢保持在4%-6%区间，2022年GDP总额达1.3万亿美元，为东盟第一大经济体，占东盟经济总量的36.37%，我们预计未来5年，印尼经济增长中枢将保持在5%左右。2022年，印尼人均GDP录得4788美元，低于泰国、马来西亚、新加坡等东盟国家。印尼经济第二产业比重从1986年的33.7%上升至1998年的45.2%，到2008年时达到48%的峰值，随后降至2023年的40.2%，呈现“去工业化”趋势。2021年印尼颁布《新投资清单》，表明除非...

    标签： 有色金属 金属

  • 有色金属锑行业专题分析.pdf

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    • 2024/04/23
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    • 中信建投证券

    有色金属锑行业专题分析。绿色低碳产业发展，将成为发展新质生产力必不可少的方向之一。锑元素作为玻璃澄清剂的刚需元素，需求持续增长。伴随全球光伏装机高增+双玻组件渗透率提升以及电子玻璃的快速增长，带动锑需求量大幅增加，2023年单光伏玻璃用锑占比已快速提升至23%。根据中国化工信息中心，占锑需求半壁江山的阻燃剂大部分应用于电子电气领域，全球半导体市场良好复苏有望带动锑系阻燃剂需求稳健发展。此外，锑储能电池、光伏硅片及军工领域有望成为锑需求的额外增长极，新旧消费动能转换，锑需求结构优化、消费中枢趋势性上移。资源强稀缺，供给紧张只是时间问题全球锑资源储采比仅16年，中国更是仅5.8年，锑金属稀缺程度极...

    标签： 有色金属 锑 金属

  • 锡行业研究报告：半导体上游核心材料，供给趋紧+需求复苏下价格中枢有望持续提升.pdf

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    • 2024/04/17
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    • 方正证券

    锡行业研究报告：半导体上游核心材料，供给趋紧+需求复苏下价格中枢有望持续提升。锡：半导体上游核心原材料，优秀的理化性能使其具备广阔应用场景锡是一种具有银白色光泽的低熔点金属，具有质软、无毒、耐腐蚀、展性和塑性强、化学性质稳定（不易被氧化）以及易合金化等优良性质，用于制造锡焊料、锡化工、马口铁、合金及浮法玻璃等，被广泛应用于电子、信息、电器、化工、冶金、建材、机械、食品包装、原子能和航天工业等终端领域，并逐步在在节能环保、新一代信息技术、生物、高端制造业、新能源、新材料等新兴产业中发挥关键作用，是工业和科技领域中不可或缺的材料之一，具有重要的战略意义。供应端资源稀缺且集中，传统矿区减产风险仍存，...

    标签： 锡 半导体

  • 黑色产业链报告：钢厂复产原料强势，后期关注热卷下游压力.pdf

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    • 2024/04/16
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    • 中泰期货

    黑色产业链报告：钢厂复产原料强势，后期关注热卷下游压力。01宏观——关注下游需求持续性，下周季度经济数据；02钢材——原料上涨压缩钢厂利润，卷螺差回落压力渐增；03铁矿——需求仍充满不确定性，反弹预计难以持续；04废钢——到货偏低，铁水反弹，废钢短期或维持反弹动能；05煤焦——供需边际改善，煤焦企稳反弹；06锰硅——阶段性供需错配步入尾声，盘面高升水难以持续；07硅铁——阶段性供需错配步尾声，关注成本变动逢高做空；08动力煤&m...

    标签： 钢

  • 南美锂盐湖23Q4跟踪：新供给逐步落地，扩产计划放缓.pdf

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    • 2024/04/16
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    • 民生证券

    南美锂盐湖23Q4跟踪：新供给逐步落地，扩产计划放缓。锂价继续下跌，南美盐湖23Q4业绩环比下滑。23Q4SQM、雅宝、Livent实现营收13.1、23.6、1.8亿美元，同比-58%、-10%、-17%，环比-29%、+2%、-14%；SQM净利润2.0亿美元，同比-82%，环比-58%，雅宝、Livent经调整EBITDA分别为-3.2、0.9亿美元，同比-125%、-15%，环比-170%、-24%。SQM销量再创新高，权益金减少带动生产成本下降。1）量：23Q4SQM、Olaroz锂盐销量5.1、0.41万吨，环比+19%、-7%；赣锋锂业旗下C-O盐湖一期4万吨项目23年6月投产，...

    标签： 锂盐 锂

  • 贵金属行业专题报告：金银比价有望回落，白银价格弹性将起.pdf

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    • 2024/04/15
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    • 华鑫证券

    贵金属行业专题报告：金银比价有望回落，白银价格弹性将起。当前金银比价（黄金价格/白银价格）处于历史相对高位，金银比价在2021年5月达到近几年相对底部位置以后，便逐步攀升，当前已大幅超过过去20年68.3的比价均值，达到了83.4。金银比价波动规律跟白银工业需求的变化有关过去20年的数据来看，美国制造业PMI数据在底部爬升阶段，金银比价容易回落。因为在全球经济较为疲软的情况下，白银工业需求容易受到负面影响，此时白银价格走势也往往弱于黄金。反之，全球经济回升之时，白银价格走势容易强于黄金。光伏需求拉动，叠加美国制造业企稳，白银需求缺口将扩大根据世界白银协会数据统计，2022年之时全球白银需求3....

    标签： 贵金属 白银 金属

  • 解构黄金：本轮金价为何屡破新高？.pdf

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    • 2024/04/12
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    • 中国平安

    解构黄金：本轮金价为何屡破新高？引言：受多重因素推动，今年以来，黄金价格一直持续快速上涨，截至4月10日，Comex黄金指数已经超过2380美元/盎司，屡次破历史新高。本文将重新审视黄金定价框架，深度剖析本轮黄金上涨归因，并对后续金价走势做预判。黄金的宏观关系破裂了吗？整体来看：2021年以前金价最主要的定价逻辑为实际利率框架，对应黄金的金融属性，而2022年以来，实际利率走高的同时金价中枢现持续抬升，美国及欧洲央行疫后大幅扩表，流动性超发下美元等主权货币信用降低，同时俄乌冲突等地缘政治风险放大，全球央行大幅提升黄金储备以提升储备资产安全性，货币属性成为黄金主要定价逻辑。黄金与实际利率：200...

    标签： 黄金

  • 全球锂资源企业经营近况总结：维持2024年供给增量预期，需求向好及供应扰动或支撑锂价偏暖运行.pdf

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    • 2024/04/12
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    • 华西证券

    全球锂资源企业经营近况总结：维持2024年供给增量预期，需求向好及供应扰动或支撑锂价偏暖运行。1）澳洲锂精矿2023年较2022年的主要增量来自于MtCattlin品位恢复带来的产量提高、Altura的满产运行、MtMarion产能扩建、Wodgina前两条产线的满产运行、Finiss矿山的投产以及Bald更换大股东后带来的增产，合计增加71万吨锂精矿，同比增长29.6%，此处暂不考虑早期勘探阶段项目出售的DSO增量，基本符合此前预期（2023年12月10日发布报告预期，合计增加69万吨锂精矿，同比增长28.8%）。2）除澳洲外，非洲地区进展较快，截至12月底，MtGoulamina项目完成度...

    标签： 企业经营 锂资源 资源

  • 中国锁芯（含精密锁芯）行业市场调研报告.pdf

    • 19元
    • 2024/04/11
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    • 卓越策略

    中国锁芯（含精密锁芯）行业市场调研报告

    标签： 锁芯

  • 中国热镀锌方管行业市场调研报告.pdf

    • 19元
    • 2024/04/11
    • 908
    • 0
    • 卓越策略

    中国热镀锌方管行业市场调研报告。热镀锌方管是一种在方形钢管表面涂上一层锌的钢管，以提高其耐腐蚀性。热镀锌方管按照生产工艺可以分为热浸镀锌方管和预镀锌方管。热浸镀锌方管是将方形钢管浸入温度约为449°C的熔融锌中，使锌与钢表面形成合金层。预镀锌方管是将方形钢管在生产前进行表面处理，然后在高温下进行电解或化学反应，使锌与钢表面结合。

    标签： 热镀锌方管

  • 锌行业报告：海外矿山枯竭，供应瓶颈迎来锌时代.pdf

    • 4积分
    • 2024/04/11
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    • 中邮证券

    锌行业报告：海外矿山枯竭，供应瓶颈迎来锌时代。供应显现瓶颈：2023年全球锌精矿产量1283万吨，同比下降0.6%，减产原因：一是工人罢工造成的劳动力不足，二是极端天气影响，三是能源价格上涨导致矿山成本攀升。同时由于矿山寿命已到、新增项目延期等原因，Glencore和Teck在2026年均下调锌矿的产量，2026年锌精矿下降约31万吨，2027年下降7万吨。需求利好不断：2023年全球精锌总消费1399.3万吨，同比增长1.1%。2024年政府工作报告，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，2024年先发行1万亿元，叠加结转2023年发行...

    标签： 锌

  • 中国烧结刚玉行业市场调研报告.pdf

    • 19元
    • 2024/04/08
    • 1016
    • 0
    • 卓越策略

    中国烧结刚玉行业市场调研报告

    标签： 烧结刚玉

  • 白银行业专题研究报告：推荐关注白银价格向上修复的战略性配置机遇.pdf

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    • 2024/04/07
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    • 国金证券

    白银行业专题研究报告：推荐关注白银价格向上修复的战略性配置机遇。（1）白银供需短缺程度加剧，光伏+AI贡献核心消费增量白银工业需求有望持续向好。白银具有工业属性，2022年工业用银1.73万吨，在白银需求中占比44.79%。2024年以来，中美日等主要经济体制造业PMI有所回升，我们预计随着全球经济边际回暖，白银工业需求有望持续向好。光伏装机高增速提振白银工业需求。2019年以来光伏对银需求量持续增长，全球光伏装机量高增将成为未来白银工业需求重要增长点，我们预计2024年光伏用银量将增加26%至7276吨，2025年将提升8%至7863吨。白银——被低估的AI金属。20...

    标签： 白银 银行
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