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2026年1月宏观利率展望：风险偏好抬升，利率易上难下
- 2026/01/24
- 254
- 南京银行
制造业PMI回升至荣枯线上。春节备货节点临近，宏观政策积极有为，内外需均有改善，价格指数分化，出厂价格指数受到需求带动有所回升，原材料购进价格受到煤炭、黑色金属和化工产品等价格下行拖累。
标签： 利率 宏观利率 风险 -
2026年宏观利率债年度策略：经济新范式下的债市策略探索
- 2025/12/16
- 127
- 平安证券
“十四五”收官之年，经济新旧动能转换进行时。全年经济增速前高后低，整体平稳；价格偏弱运行，市场此前关注的通胀数据在“反内卷”和一揽子政策托底下有所修正。转型中的经济周期弱化，呈现较强的结构特征，对总量资产的影响深远。
标签： 宏观利率 利率债 债市 范式 -
2025年海外宏观利率专题：美联储降息对我国债市可能有哪些影响？
- 2025/10/29
- 238
- 华源证券
互联网泡沫破裂与多重冲击。2000年初，互联网泡沫破裂引发科技股暴跌，纳斯达克指数从2000年3月高点至2000年底下跌超50%，至2002年底下跌超70%，大量企业破产，股市市值蒸发近万亿美元。
标签： 宏观利率 国债 债市 利率 美联储 降息 -
2025年10月宏观利率展望：多空因素交织，利率区间震荡
- 2025/10/28
- 110
- 南京银行
制造业PMI较上月继续提升，但依旧处于临界值下。随着高温多雨极端天气影响基本消退，叠加扩大内需政策影响下，内外需均小幅提升，价格指数主要受到房地产投资相对低迷以及国外大宗商品市场波动等影响走势偏弱。
标签： 利率 宏观利率 -
2025年宏观利率债年度策略：不预设，顺势而为
- 2024/12/12
- 782
- 平安证券
24年居民消费支撑经济表现，美国处于“软着陆”路径中。结构上，高利率压制下住房消费仍旧低迷，住房通胀回落；但服务业景气度提升、服务类通胀有黏性，整体通胀回落较为平缓。
标签： 利率债 利率 宏观利率 -
2024年债券市场研究分析框架：宏观利率篇
- 2024/08/08
- 1300
- 西部证券
23年以来，各品种托管量趋势变化分化严重，其中利率债增长稳定，增速始终保持10%以上；信用债增速低位回升，连续四个月保持正增；存单增速由负转正，增长态势良好；转债增速持续下滑，并于23年12月转为负增。2023年1月2024年6月，利率债、信用债、存单与可转债托管量月度平均同比增速分别为12.10%、0.40%、5.82%、4.98%。
标签： 债券市场 宏观利率 -
2024年宏观利率策略之三：债牛未尽
- 2023/12/21
- 346
- 广发证券
2023年，长端利率先下后上，然后震荡。观察10年国债收益率与1年期MLF的利差，介于[-13，22]bp区间。其中1-4月，10年国债与MLF利差多为正值；5-8月中，利差多为负值；8月下半月开始，利差再度转正。
标签： 利率策略 宏观利率 -
2023年宏观利率展望之二：强美元周期余波回荡
- 2023/12/19
- 493
- 广发证券
2023年，美元市场处于加息的下半程。在2022年累计加息425bp后，2023年期间，美联储分别在2月、3月、5月、7月加息25bp，将政策利率由4.25%-4.50%推升至5.25%-5.50%，8月后则暂定加息，将利率维持在现有的高位水平，全年紧缩调控力度相较2022年趋于温和。期间美元指数大体维持在101-106的区间做箱体运动，上半年的实质加息对美元升值的推动效果较弱，下半年“更高且更久”带来的预期变化反而推动美元指数由7月中旬的100反弹至10月初的107。
标签： 宏观利率 -
2024年宏观利率债年度策略：曲线平坦化之路
- 2023/12/13
- 560
- 平安证券
23年美国经济持续好于预期，核心CPI同比见顶，但环比中枢高于疫情前。23年，由于财政政策的力度较强、美国居民部门维持了韧性，美联储大幅提升联邦基金目标利率100BP的同时，花旗美国经济意外指数震荡上行。
标签： 宏观利率 利率债 -
2023年宏观利率展望 2023年一般公共预算收入增速有望回升
- 2023/11/24
- 571
- 中泰证券
2023年宏观利率展望，2023年一般公共预算收入增速有望回升。今年以来，疫情间歇反复和托底政策持续发力共同作用下，基本面维持弱复苏态势，宽信用迟未兑现导致货币环境被动宽松。因此在11月债市调整前，“资产荒”始终是市场交易的主线：一方面表现为信用利差持续压缩至极限水平，另一方面利率债收益率维持在低位窄幅震荡。
标签： 宏观利率 -
2022年宏观利率秋季策略 疫情后库存周期与需求周期背离，23年或经历统一回归
- 2022/10/20
- 456
- 平安证券
2022年宏观利率秋季策略，疫情后库存周期与需求周期背离，23年或经历统一回归。前三季度，美联储放鹰抗通胀，股、债、金属回落，美元和原油走强。前三季度，货币政策多次降息降准，国内股跌债涨、商品分化（能源与农产品涨价、工业品下跌）、人民币贬值。中美资产走势分化，源自周期反向：中美经济周期反向（美高位放缓、中趋势下行）。
标签： 宏观利率 库存周期
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