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天然气行业专题研究：最清洁的化石能源，价格中枢有望持续抬升
- 2021/12/14
- 398
- 华创证券
天然气由烷烃类气体和非烷烃类组分，其中烷烃气常温常压下由气态的甲烷为主体、及少量的乙烷、丙烷和丁烷构成；非烷烃气一般包括二氧化碳、氮气、硫化氢和氦气等成分。从开采的角度来区分，天然气又分为常规天然气和非常规天然气，常规天然气和原油储存在地下，以气态形式存在，可通过钻探直孔方式开采；非常规天然气通常指难以以传统方式开采的天然气总称，需用液压破碎、多分支水平井钻井技术开采，一般包括页岩气、致密气和煤层气等。
标签： 天然气 化石能源 清洁能源 页岩气 -
中远海控研究报告：长协价驱动公司价值合理回归
- 2021/12/11
- 922
- 中信建投
追溯20年的集运发展史，我们发现2013年是影响集运整个周期的关键年，此间签署了216万TEU的运力，占当时运力的比重13%，这与需求的变化出现了背离。2013年前三季度的贸易进口量均为负值，只有在四季度扭转了颓势，而运价端整体也处于低迷态势。2010年与2011年的反弹是各国经济刺激的催化，市场误认为周期向上并未终结，但在13年市场对行业整体形势的判断已然清晰，新订单却雨后春笋般的涌现。
标签： 中远海控 公司价值 集运 集装箱 物流 天然气 航运 -
基础化工行业研究及投资策略：化工行业进入可持续发展新时期
- 2021/12/10
- 382
- 东方证券
2021年，受双碳政策下供给受限以及原油价格持续上涨等因素影响，化工板块众多化工品价格持续上涨，化工景气持续攀升，近期由于供给端有所趋松叠加需求下降导致景气度下降。展望2022年，我们认为布局的方向核心还是在于需求较好的子赛道，其次是前期受疫情等因素压制但如今基本面有所改善的子赛道，以及供给格局相对稳定的子赛道。
标签： 基础化工 能耗双控 原油 天然气 -
能源产业变革专题研究报告：能源革命与产业变迁
- 2021/12/03
- 685
- 华创证券
我们可能正处在新一轮能源革命的浪潮中。早在2014年，总书记就提出“中国要推动能源消费革命、能源供给革命、能源技术革命、能源体制革命并全方位加强国际合作，实现开放条件下的能源安全。”今年，在碳达峰目标指引下，能源革命的浪潮正广泛的影响着几乎每一个行业。
标签： 能源 能源转型 绿色低碳 煤炭 天然气 石油 -
2022年长期资产配置展望：基于总量研究的大类资产配置思考
- 2021/12/02
- 422
- 国泰君安
我们正在经历一轮非典型“过热-滞胀”期。海外约束因素在供给端；国内约束主导因素在需求端。2022年周期格局表现为“拧麻花”的状态。市场对我国2022年周期判断有两种方向：情形一，进入短暂的衰退期然后复苏；情形二，重新由“类滞胀”转回全球过热状态，然后下半年同步进入滞胀。我们认为，2022年国内实际表现更可能处于两个情形之间，非牛非熊。经济增速边际走弱但强于预期，CPI上升但也高于预期。经济“以我为主”，资产表现快速轮动呈现“拧麻花”状态。国内不悲观国外不乐观，关注海外通胀和地产两个因素的制约。
标签： 资产配置 宏观经济 天然气 原油 债市 -
天然气行业研究：供需错配天然气价格维持高位，中国格局向好
- 2021/12/01
- 496
- 国金证券
淡季不淡全球共振，双重周期推波助澜。总体来看，本轮燃气价格上涨呈现淡季不淡与全球共振两个特征，这是由于天然气生产大周期与季节性变化小周期共振所导致。供给端来看，18、19年的低气价与20年新冠疫情严重打击油气商的生产积极性，同时部分地区激进的碳意识、环保意识也阻碍了天然气的开发利用。2020年全球天然气产量为3.85亿立方米，同比减少3%，为近十年来首次负增长，而且多个燃气产国削减天然气资本开支预算。需求端来看，经济恢复、能源转型、碳目标与环保目标等因素拉动全球天然气消费量快速上涨，进一步拉大全球天然气供需缺口。与此同时，今年确定性的拉尼娜现象将形成罕见的双冷冬，这刺激低库存的国家地区在7月淡...
标签： 天然气 燃气 能源转型 碳中和 碳排放 能源 -
石油行业专题研究报告：油价回顾与展望-大国博弈，原油格局重塑
- 2021/11/30
- 1021
- 信达证券
以史为鉴，可知兴替。自1861年美国宾夕法尼亚石油繁荣后，石油七姐妹发迹并兴起于西方石油工业垄断时代，后随着各国意识到石油的战略地位，中东产油国逐步实现国有化，石油七姐妹体系逐步瓦解，新兴国家石油公司崛起，以沙特为代表的OPEC组织、以俄罗斯为代表的非OPEC国家、以美国为代表的西方石油势力等多方鼎立。
标签： 石油 原油 内燃机 能源 煤炭 天然气 -
宏观经济专题分析报告：能源短缺对我国通胀的影响
- 2021/11/21
- 1058
- 川财证券
今年以来全球能源供给高度紧张，大宗商品价格连续暴涨，我国多地被迫拉闸限电，继新冠疫情爆发后，经济增长再次放缓。当前能源价格上涨已经向工业原材料传导，尽管能源价格对其他生产资料和生活资料价格的上涨影响具有一定的滞后性，但是如果能源价格继续长期上涨将导致全面的物价上涨。
标签： 宏观经济 能源 天然气 铁矿石 原油 -
天然气行业深度报告：气价难破局，气量消费持续向好
- 2021/11/04
- 500
- 中信建投证券
淡季不淡全球共振，双重周期推波助澜。总体来看，本轮燃气价格上涨呈现淡季不淡与全球共振两个特征，这是由于天然气生产大周期与季节性变化小周期共振所导致。供给端来看，18、19年的低气价与20年新冠疫情严重打击油气商的生产积极性，同时部分地区激进的碳意识、环保意识也阻碍了天然气的开发利用。2020年全球天然气产量为3.85亿立方米，同比减少3%，为近十年来首次负增长，而且多个燃气产国削减天然气资本开支预算。需求端来看，经济恢复、能源转型、碳目标与环保目标等因素拉动全球天然气消费量快速上涨，进一步拉大全球天然气供需缺口。与此同时，今年确定性的拉尼娜现象将形成罕见的双冷冬，这刺激低库存的国家地区在7月淡...
标签： 天然气 燃气 能源 环保 碳中和 石油 -
建材行业2022年度投资策略：逆水行舟，静待破局
- 2021/11/04
- 228
- 招商证券
消费建材行业：底部机会到来，短期等待催化。面对上游原材料和燃料价格的高涨，行业利润空间收缩，下半年涨价潮频率和幅度加强。拥有成本转嫁能力或相对成本优势的企业竞争力突出。随着前期厂商提价逐渐落实+降本控费措施显效，原材料价格涨势趋缓，成本压力有望舒缓。面对下游地产投资和销售疲软、新开工走弱和竣工回落、精装渗透放缓，消费建材大B赛道或将减速，地产集中度提升和中小产能出清加速行业集中度提升，龙头优势进一步凸显，渠道建设/产能扩张/品类拓展为龙头α价值的重要来源。而面对地产资金链收紧，建材供应商回款账期拉长，现金流承压，资金实力雄厚的企业拥有更强的造血能力，关注融资能力强或现金流优的标的。综合上述成本...
标签： 建材 燃料 水泥 玻璃 玻纤 钢材 天然气 -
能源产业专题报告：全球能源供需缺口何时能够扭转？
- 2021/11/03
- 267
- 中信证券
今年以来，以原油、天然气和煤炭为代表的能源品价格整体涨幅显著。当前煤炭价格已在国内政策面的持续发酵下率先回落，我们基于对能源品供需缺口未来走势的分析，认为原油的供需缺口或在2022年Q2开始扭转，原油价格或提前出现回落，天然气价格的走弱则需等到冬季结束，届时全球来自上游端的能源通胀压力或将在明年二季度得到缓解。
标签： 能源 石油 原油 天然气 煤炭 -
宏观专题：能耗双控，十个细节
- 2021/10/22
- 447
- 华创证券
能耗双控是最近一个月市场讨论较多的内容。我们想在此基础上补充一些市场可能没有特别关注的细节，并借此形成相对完整的思考框架。这样的思考，能帮助我们去分析一些看似比较矛盾的数据。比如上半年电耗强度增长3.1%的情况下，为什么能耗强度依然下降了2%？比如9月大力度限产下，用电数据为何依然较好？
标签： 能耗双控 煤炭 石油 天然气 碳达峰 -
天然气行业研究：供需紧张难破局，景气度预计将持续走高
- 2021/10/14
- 330
- 西部证券
天然气有燃料及化工原料两大用途，等热值二氧化碳排放量显著低于煤炭及原油。过去十年天然气的全球一次能源占比得到大幅提升，考虑到其能源的清洁性，未来天然气将在新型电力系统中充当重要的补充角色，其一次能源占比有望进一步提升。
标签： 天然气 燃料 煤炭 原油 新型电力系统 -
天然气行业研究：卫星视角，天然气，前无古人
- 2021/10/01
- 1091
- 国金证券
天然气行业研究：卫星视角，天然气，前无古人！当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清洁化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。
标签： 天然气 能源 -
新奥股份专题研究：兼具确定性与成长性的燃气龙头
- 2021/08/22
- 1036
- 安信证券
新奥股份专题研究：兼具确定性与成长性的燃气龙头。公司于2020年9月完成资产重组，臵入港股新奥能源（2688.HK）32.78%的股份。重组后，天然气全产业链龙头构建完成，上下游协同效应显现，上游可借助下游强大的分销规模增强议价权，下游将得益于上游的优质能源资源，实现供气稳定性。公司以城市燃气为轴，新兴业务全面拓展的势头，使得公司成为兼具确定性与成长性的燃气龙头。
标签： 新奥股份 天然气 能源
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