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化工行业分析：天然气、盐酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

天然气、盐酸等涨幅居前，己二酸、煤焦油等跌幅较大

本周涨幅较大的产品：天然气（NYMEX 天然气（期货）， 14.76%），盐酸（华东合成酸，9.39%），合成氨（河北金 源，5.24%），硫酸（杭州颜料化工厂 105%，4.23%），甲醇 （华东地区，2.98%），煤焦油（江苏工厂，2.82%），尿素 （河南心连心（小颗粒），2.16%），软泡聚醚（华东散水， 1.03%），赖氨酸（河北地区 70%，0.95%），国内柴油（上 海中石化 0#，0.72%）。 本周跌幅较大的产品：合成氨（安徽昊源，-8.47%），己二 酸（华东，-7.53%），煤焦油（山西市场，-5.99%），丙酮 （华东地区高端，-5.97%），甲基环硅氧烷（DMC 华东，- 5.83%），对硝基氯化苯（安徽地区，-5.66%），氯化铵（农 湿 ） （ 华 东 地 区 ， -5.00% ） ， 苯 乙 烯 （ 华 东 地 区 ， - 4.43%），丁二烯（东南亚 CFR，-4.09%），液化气（长岭炼 化，-3.98%）。

本周观点：国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内 需、高股息等方向

中美关税问题缓和，国际油价震荡企稳中。截至 6 月 6 日收 盘，WTI 原油价格为 64.58 美元/桶，较上周上涨 6.23%；布 伦特原油价格为 66.47 美元/桶，较上周上涨 4.02%。预计 2025 年国际油价中枢值将维持在 70 美金。鉴于当前国际局 势不确定性和对油价企稳的预期，我们看好具有高股息特征 的中国石化、中国石油、中国海油。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：天然气上涨 14.76%，盐酸上涨 9.39%，合成氨上涨 5.24%，硫酸上涨 4.23%等，但仍有不少产品价格下跌，其中 己二酸下跌 7.53%，煤焦油下跌 5.99%，丙酮下跌 5.97%，甲 基环硅氧烷下跌 5.83%。从化工行业年报业绩表现来看，行 业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主要原因 是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏 弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、润 滑油行业、涂料行业等。除了建议继续关注业绩有望持续超 预期的轮胎等行业之外，建议重视进口替代、纯内需、高股 息资产等方向的投资机会。