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造纸轻工行业专题研究：文化纸历史周期复盘及走势展望.pdf

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2021/08/18
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东方证券

文化纸价格自2021年4月起快速下跌，市场一致预期当前基本面已触底，但对于即将到来的需求旺季能否触发价格上涨、以及向上反弹的幅度存在疑虑。事实上，由于本轮纸价下行周期的主因井非国内需求、而是供给端进出口变化，因此决定下一轮周期向上拐点及幅度的关键变量亦在于供给端进口压制及出口受限何时缓解，而这将与东南亚的需求复苏进程直接相关。

标签：造纸轻工

造纸行业深度研究报告：后外废时代废纸系演进之路.pdf

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2019/07/14
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废纸系龙头历史上依靠进口外废，“原料为王”决定企业盈利能力。根据生产主料的不同，造纸行业可分为废纸系和木浆系，两者产量比例约6:3，其中废纸系原纸行业年产量达6465万吨，近5年CAGR达1.3%，成品纸供需格局稳定。受原料进口政策限制，18年行业增速同减8.7%。

标签：造纸废纸

轻工制造行业专题研究报告：收入稳增盈利分化，龙头企业持续领先.pdf

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2021/09/05
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招商证券

轻工制造行业2021年中报业绩整体符合预期，各子行业Q2收入持续较好增长，毛利率普遍有所下降，企业盈利分化趋势明显。公司推荐裕同科技、晨光文具、欧派家居、顾家家居、华旺科技。

标签：家居造纸轻工制造

造纸行业研究：全国碳汇交易市场启动在即，岳阳林纸积极布局.pdf

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2021/06/18
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天风证券

全球碳市场覆盖全球16％温室气体排放，预计2021年全球碳市场配额总量超过75亿吨。1997年《京都议定书》使得国际碳排放权成为可交易商品构建“配额交易+项目交易”碳市场，开启全球碳交易机制;2015年《巴黎协定》的根本性变化是首次将发展中国家纳入全球强制性减排之列，开启国际碳交易20时代。目前碳市场在1个超国家机构、8个国家、18个省和州和6个城市不同的政府层级运营，覆盖全球16％的温室气体排放，这些碳市场的司法管辖区占全球GDP的54％，全球近三分之一的人口生活在有碳市场的地区，随着中国全国性碳交易市场建立，全球碳市场配额总量预计将超过75亿吨。其中，欧盟碳市场（EUETS）于2005年启...

标签：岳阳林纸造纸文化纸轻工制造

太阳纸业专题研究报告：基本面见底，下有安全边际，上有弹性空间.pdf

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2021/08/20
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东方证券

文化纸、箱板纸、溶解浆共同构成公司的三大主业。截至2021年一季度末，推测太阳纸业上市公司合计拥有浆纸产能约827万吨，其中造纸产能约509万吨(含非涂布文化纸185万吨、铜版纸80万吨、淋膜原纸20万吨、生活用纸17万吨、特种纸7万吨、牛皮箱板纸200万吨)，制浆产能约318万吨(包括自用及外售，含化机浆118万吨、溶解浆80万吨、木屑浆及半化学浆50万吨、针叶浆20万吨、化学浆10万吨、老挝废纸浆40万吨)，规模位于行业前列。

标签：造纸文化纸太阳纸业

华旺科技专题研究：细分赛道优质卡位，未来成长值得期待.pdf

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2021/07/11
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招商证券

华旺科技公司是国内高端装饰原纸龙头企业之一，主要业务为可印刷装饰原纸和素色装饰原纸、木浆贸易三大板块，2020年装饰原纸收入占比81%、木浆贸易占比18%。近年受产能限制、产线调整等影响，收入增长有所波动，盈利能力稳定提升。2020年公司实现营业收入、净利润分别为16.12亿元、2.6亿元，销售毛利率、净利率分别为24.6%、16.1%。

标签：造纸华旺科技

山鹰国际专题研究报告：产业链延伸打造龙头优势，格局向好助力业绩增长.pdf

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2021/07/15
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开源证券

山鹰国际公司纵向推进产业链一体化，实现了产品多元布局，目前实现了造纸、包装、再生纤维三项业务协同发展。外废令实施驱动行业格局向好，公司凭借成本优势，伴随旺季下游需求提升，有望获得更优盈利弹性。

标签：山鹰国际造纸包装再生纤维

轻工行业专题研究报告：整体大幅超越疫情前表现，家具、造纸业绩如期兑现.pdf

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2021/09/07
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山西证券

SW轻工制造板块营收同比增长40%，净利润同比增长90%，板块成长性在申万行业中排名第5。各子板块营收均实现正增长，其中，家具板块营收、归母净利润增速回升幅度最大，呈现加速复苏态势，造纸板块归母净利润实现翻倍增长，盈利能力亮眼。分季度来看，2021Q2轻工板块业绩延续强势回弹，营收、归母净利润分别相对2019Q2增长50%、87%，主要受到疫情防控常态化、消费活力滞后释放等利好因素影响。

标签：轻工家具造纸

欧克科技（001223）研究报告：造纸隔膜天然相通，造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章！.pdf

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2023/03/31
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天风证券

欧克科技（001223）研究报告：造纸隔膜天然相通，造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章！公司是工信部中小企业局认定的第三批专精特新“小巨人”企业，自设立以来一直专注于智能装备行业，主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，产品矩阵丰富，是国内生活用纸智能装备龙头。公司积极拓展新业务，2020年新冠疫情期间迅速研发出口罩机并实现销售；同时积极布局生活用纸薄膜包装材料业务与湿法隔膜生产设备业务。生活用纸装备：高端趋势明显，公司产品与客户优势突出，龙头地位稳固生活用纸具有必选快消品的属性，消费量不断扩大，产品结构不断升级，因此带动生活用纸智能装备行业快速发展，下游生产...

标签：欧克科技湿法设备隔膜造纸

木浆行业深度报告：供需格局渐次向好，自制浆线价值凸显.pdf

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2019/01/15
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木浆行业深度报告：供需格局渐次向好，自制浆线价值凸显.pdf

标签：造纸纸浆

造纸行业回顾与展望：基于供需角度的分析.pdf

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2019/03/29
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造纸行业作为典型的周期品行业，供需格局是影响纸企盈利变化的核心因素。上轮造纸周期2011年结束，由于“供需双困”，造纸行业经历了2011年-2015年长达五年的景气度底部徘徊。2016年起，随着供给侧改革及环保淘汰加速，造纸行业供给端加速收缩，行业景气度不断上行，造纸企业盈利弹性显现。2018年下半年，随着新增产能投放、需求下行，纸企盈利承压。本报告将从供需格局变化角度，分析本轮造纸周期的起落，并对2019年及未来造纸行业进行展望。

标签：造纸

轻工制造行业研究报告：碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高

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2021/04/13
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广发证券

轻工制造行业研究报告：碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高。碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高。碳汇是指通过植树造林、植被恢复等措施，吸收大气中的二氧化碳的过程、活动或机制。碳中和背景下，利好自备电汽水平高、拥有自有林地的造纸企业，行业集中度将进一步抬升。在碳中和背景下，预计造纸企业新增自备电厂、蒸汽厂的难度与成本将增加，同时倒逼企业增加环保支出，预计各纸种中小产能将进一步出清，行业集中度提升。另一方面，林地作为浆纸产业链最上游，产业重要性将进一步凸显，拥有上游林地资源的造纸企业或可获得通过交易碳汇，获得新业务的发展。机制纸及纸板产量情况：根据万德资讯，机制纸及纸板2020年12月当...

标签：碳中和造纸

荣晟环保专题报告：固本拓新全面布局，产能释放驱动业绩增长.pdf

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2021/09/07
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中泰证券

荣晟环保专题报告：固本拓新全面布局，产能释放驱动业绩增长。专注于造纸领域多年，三大领域业务协同并进。公司作为中高档包装纸领域的专业生产厂家，已形成以造纸为龙头，集废纸回收、热电联产、再生纸生产、瓦楞纸板制造等包装用纸生产经营完整产业链于一体的资源综合利用企业。公司主要产品包括牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板和蒸汽等，其中牛皮箱板纸和瓦楞原纸是公司的核心产品。行业供需缺口扩大，政策导向性明显。近年来造纸行业规模不断扩大，随着疫情后经济逐渐复苏，行业需求逐步释放，包装纸有望产生替代性需求，包装细分市场存在供不应求的情况。造纸行业具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，行业环保要求高，新的...

标签：荣晟环保造纸纸制品

造纸行业专题研究：薇美姿提交招股书，国产口护品牌舒客何以突围？.pdf

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2022/02/14
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国金证券

家居：本周据财联社报道全国性商品房预售资金监管办法出台，预计此调整是短期缓解众多房企现金流压力的有效方法，地产端有望逐渐迎来实质性改善政策落地，此后地产销售以及家居需求压力也有望边际缓解，家居板块估值底部基本夯实。在这一背景下，我们认为2022年更需关注行业供给侧变化，在定制与软体融合销售的趋势下，对企业的综合能力要求更高，竞争门槛将明显提升，行业格局有望迎来边际优化，整体依然看好综合能力显著领先的欧派家居、顾家家居以及深度变革成果将逐步显现的索菲亚。此外，虽然近期，原材料价格有所反弹，但整体来看，原材料价格已较去年高点有所下降，依然建议积极关注出口占比较高的家居代工企业的利润修复。

标签：造纸

2019年造纸行业投资策略：聚焦文化纸龙头，把握相对确定性.pdf

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2019/01/15
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2019年造纸行业投资策略：聚焦文化纸龙头，把握相对确定性.pdf

标签：造纸文化纸

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