造纸行业复盘报告：供需变化周而复始，格局优化值得期待
- 上传者：潘*
- 时间：2021/01/18
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造纸行业作为典型的周期品行业，供需格局变化是影响纸企盈利的核心因素。回湖过去15年，造纸行业经历三轮高景气度气期，带来造纸板块三轮行业性投资机会。造纸周期由需求驱动转向供给驱动，2010年之前行业供需主要关注需求端的变化，2010年之后则需重点关注供给端变化。第一、二轮高景气度2007年和2009年:需求驱动型景气上行。2007年经济的高速增长造纸需求旺壁，新产能投放阶段性放缓，行业盈利向上;因2008年经济危机，高景气周期中断，但2009年四万亿投资再次刺激经济，造纸重回上升周期。2009年投资建设的新
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