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环保及公用事业行业2024年度策略：“双碳”目标确定不移，聚焦能源转型大趋势.pdf

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2023/12/30
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湘财证券

环保及公用事业行业2024年度策略：“双碳”目标确定不移，聚焦能源转型大趋势。2023/1/1至2023/12/22，环保及公用事业指数下跌0.18%，跑赢沪深300指数13.62pct，防御价值凸显。子板块中，发电电网上涨0.25%，燃气上涨8.68%，供热及其他上涨8.89%，环保水务下跌5.85%。截止2023/12/22，环保及公用事业市盈率和市净率均处于中信一级行业中游水平。“双碳”目标确定不移，碳市场建设全面加速7月中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，会议指出，从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后...

标签：环保公用事业能源转型

公用事业-全社会用电量专题分析：为何连续三个月同比增速约10％？.pdf

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2023/12/25
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天风证券

全社会用电量专题分析：为何连续三个月同比增速约10％？全社会用电量增长势头迅猛，虽有基数效应影响，难掩经济复苏势头。2023M9-2023M11全社会单月用电量同比增速分别为9.9%、8.4%、11.6%，连续三个月约10%，增速呈显著抬升态势。通过计算1-5年用电量复合增速可得，全社会用电量连续三个月同比增速近10%，或与上年同期基数较低有关，但2023年各月年内累计用电量复合增速“前低后高”（除三年复合增速外），经济复苏势头或逐步显现。同时，2023M9/M10部分省份用电量同比增速显著较快，或与公共卫生事件影响消除、全国交通周转恢复、重点行业用电增速加快有关。从用...

标签：公用事业

公用事业行业2024年度策略：浪潮已至，把握电改投资机遇.pdf

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2023/12/19
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华福证券

公用事业行业2024年度策略：浪潮已至，把握电改投资机遇。深化电力体制改革，迈出坚实电改步伐。2030年前将处于新型电力系统建设的加速转型期，新能源占比将逐步提高。风光增量显著却不能参与电力平衡，给电力系统灵活性带来挑战，十四五期间电力供需紧张。23年以来陆续出台相关政策文件，迈出坚实的电改步伐。23M7通过电力体制改革文件，强调与新型电力系统相适应的电改；23M9出台国家层面首份电力现货市场建设规则；23M11煤电容量电价机制出台。电力改革浪潮已至，把握电改投资机遇：火电：容量电价落地，重构火电价值。23年初至今煤价中枢降幅明显，火电盈利修复。随着构建以新能源为主体的新型电力系统的不断建设，...

标签：公用事业投资机遇

城发环境研究报告：优质公用事业运营商，价值重估、扬帆起航.pdf

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2023/12/18
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广发证券

城发环境研究报告：优质公用事业运营商，价值重估、扬帆起航。转型完成、扬帆起航，公用事业优质运营商属性凸显。公司隶属河南国资，2017年资产置换转型高速公路，2018年切入环保赛道，5年内固废产能大举增长至2.65万吨/日（截至23Q3）。近年来，公司业务结构完成两大转变：（1）运营业务（固废及环卫、高速公路、供水及污水处理等）营收占比从2020年的57%增长至2023Q1-3的72%，（2）固废业务营收占比从2018年的0%增长至2023Q1-3的41%（2023Q1-3高速公路占比下降至23%）。公司已从工程类/高速公路业务为主转型为公用事业运营商公司，按照我们盈利预测，当前公司2023年P...

标签：城发环境公用事业运营商

公用事业行业年度策略：现货电，辅助服务，容量电费支撑电力盈利可期.pdf

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2023/12/13
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海通国际

公用事业行业年度策略：现货电，辅助服务，容量电费支撑电力盈利可期。

标签：公用事业电力

公用事业行业2024年投资策略：水核稳健投资，火电盈利趋稳.pdf

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2023/12/13
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西南证券

公用事业行业2024年投资策略：水核稳健投资，火电盈利趋稳。回顾2023年上半年，煤价从高位回落，叠加来水偏枯，火力发电高增，大部分火电企业扭亏为盈；下半年，煤矿安监事故频发，原煤供给端放缓，煤价有所回升，火电走势偏弱。此外，11月容量电价机制出台，火电盈利得到保障。展望2024年，弱市下水核板块经营稳健，现金流充裕背景下防御价值凸显，板块值得配置。火电：2024年展望动力煤煤价中枢平稳，容量电价机制叠加辅助服务打开火电利润空间。2024年煤价中枢平稳，短期或有波动，火电成本改善延续；此外，容量电价实行保障火电稳定盈利，展望政策端辅助服务市场若能得到合理定价，则火电有望持续受益。水电：下跌行情...

标签：公用事业火电投资策略

公用事业行业2024年度策略报告：电改引领价值重估，能源转型火力全开.pdf

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2023/12/01
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招商证券

公用事业行业2024年度策略报告：电改引领价值重估，能源转型火力全开。火电容量电价落地，稳定煤电盈利预期；厄尔尼诺现象持续，支撑水电业绩增长；成本下降收益率提升，风光装机有望快速扩容；核电审批回暖，新机组自24年起陆续投产；顺价机制不断畅通，城燃盈利能力有望回升。电力供需持续偏紧，新一轮电改高歌猛进。我国经济复苏向好，叠加近年来极端天气频发，用电需求和负荷快速增长，预计“十四五”期间电力供需维持紧平衡。随着新能源高速发展、电力安全保供以及多市场有效衔接等需求持续增强，进一步深化电力体制改革的迫切性凸显。火电：2023年以来煤价中枢整体下行，主要火电企业盈利明显修复，但仍...

标签：公用事业能源转型能源

公用事业行业公用板块2024年度投资策略：紧抓能源转型机遇，把握价值成长双主线.pdf

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2023/12/01
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德邦证券

公用事业行业公用板块2024年度投资策略：紧抓能源转型机遇，把握价值成长双主线。1.新型电力系统重塑煤电盈利方式，带来数字化机遇容量电价机制落地，煤电估值有望重塑；电力现货市场建设加速，能源IT迎发展春风。建议关注方向：火电、能源IT。2.美债利率拐头，重视水电、燃气高股息的稳健资产来水有望改善，天然气需求持续高增；高股息资产吸引力提升建议关注方向：水电、燃气3.设备环节-紧扣能源转型主线，乘风黄金β能源转型背景下解决电力消纳问题产生氢能、储能、火电灵活性改造等黄金赛道建议关注方向：制氢设备、冷却装置、火电灵活性改造设备。

标签：公用事业能源转型投资策略

电力及公用事业行业2024年度策略：二产用电量逐步回升，看好两大主线.pdf

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2023/11/30
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中原证券

电力及公用事业行业2024年度策略：二产用电量逐步回升，看好两大主线。2023年中信电力及公用事业板块上涨4.86%。截至2023年11月24日，中信电力及公用事业行业2023年上涨4.86%，跑赢同期沪深300指数（-8.62%）。中信电力及公用事业三级子行业中，水电板块表现最好，供热或其他、燃气、环保、火电板块实现了年内正收益，其他发电、电网板块表现靠后。2023年前三季度中信电力及公用事业行业整体稳健，净利润强势增长，行业盈利能力持续改善，传统优势子行业延续盈利能力强的特征，周期子行业持续回暖。2023年三季报中信电力及公用事业行业营业收入1.87万亿，同比减少5.76%，小幅下滑；归母...

标签：公用事业电力

公用事业行业2024年投资策略：公用事业化.pdf

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2023/11/29
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广发证券

公用事业行业2024年投资策略：公用事业化。电力将如何公用事业化？市场常用公用事业属性来形容盈利稳定、长久期、高分红的价值股，而作为公用事业本身的电力各子行业，却各自走在公用事业道路的不同阶段，如水电板块21-23年PE估值达18-20倍、优于其他子行业。2024年电改将加速，在“时间的煤硅”和“系统的破壁”引导下，水电保持公用事业标杆、火电盈利将逐步稳定、绿电消纳得到解决、核电装机加速，盈利稳定+分红提升+股息率预期上行，电力各板块盈利稳定性和估值体系均在走向真正的公用事业化。电改迎来“系统的破壁”的开端：2023看容量...

标签：公用事业投资策略

电力及公用事业行业深度分析：新型电力系统建设新阶段，电网各环节作用持续提高.pdf

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2023/11/28
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安信证券

电力及公用事业行业深度分析：新型电力系统建设新阶段，电网各环节作用持续提高。电力系统包括发-输-变-配-用五大环节。其中，电网是指由输变电系统与配电系统所构成的一体化电力网络。我国的电网投资建设由国家电网和南方电网承担，并经政府核定后由输配电价收回。两网公司历史投资建设规模相对稳定，具备典型逆周期属性，总规模增长动力主要来自电网投资重点的阶段性变化。展望未来，新型电力系统建设是当前电力系统发展主题，面临保供、消纳、安全稳定运行、系统调控和安全、核心技术创新、体制机制建设等问题，电网投资升级是解决当下问题的重要方式。特高压：新能源外送必然选择，十四五存在缺口景气有望延续（1）特高压工程投资建设景...

标签：公用事业新型电力系统电力系统电力电网新型电力

公用事业行业板块2023年三季报总结：火电盈利兑现，来水转丰水电业绩修复.pdf

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2023/11/14
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德邦证券

公用事业行业板块2023年三季报总结：火电盈利兑现，来水转丰水电业绩修复。火电板块：根据Wind数据，德邦公用事业细分领域火电板块（共27家上市公司）2023Q1-Q3实现收入9359.28亿元，同比增长5.05%；归母净利润合计533.2亿元，同比增长586.41%；毛利率和销售净利率分别为12.94%和8.67%，分别同比提升6.58pct、8.15pct。水电板块：根据Wind数据，德邦公用事业细分领域水电板块（共12家上市公司）2023Q1-Q3实现收入1382.89亿元，同比增长16.64%；归母净利润合计408.98亿元，同比增长10.58%；毛利率和销售净利率分别为41.51%和...

标签：公用事业火电水电

公用事业行业2023年三季报综述：煤硅遇水盈利兑现，季度业绩年化可期.pdf

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2023/11/07
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广发证券

公用事业行业2023年三季报综述：煤硅遇水盈利兑现，季度业绩年化可期。煤硅遇水，三季度盈利兑现效果良好。以GFGY样本股统计，公用事业板块前三季度实现营收1.4万亿(同比+2.5%)；实现归母净利润1404亿元(同比+40.2%)，Q3归母净利润572亿元(同比+60.9%，位列一级行业增速第6，环比+22.0%)，业绩改善主要为火电综合用煤成本下降，盈利同环比持续修复；同时水电伴随汛期来水好转，8月后发电量持续提升带动业绩改善。现金流方面，前三季度实现经营性现金流3263亿元(同比-7.7%)，投资性现金流净流出3691亿元(同比+50.1%)。火电度电盈利持续走高，水电蓄水为明年塑造基础。...

标签：公用事业

2023 年年度公用事业脱碳报告（英）.pdf

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2023/10/08
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其他

2023年年度公用事业脱碳报告（英）.pdf

标签：公用事业脱碳

公用事业行业板块2023年中报总结：火电盈利显著修复，清洁能源业绩分化.pdf

3积分
2023/09/22
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德邦证券

公用事业行业板块2023年中报总结：火电盈利显著修复，清洁能源业绩分化。2023年中报已披露完毕，各板块差异较大，其中申万（2021）公用事业指数上涨6.76%，在31个行业板块中排名第10；上半年营收同比下跌3.13%，排名第14；归母净利润同比上涨24.43%，排名第4。细分板块：火电板块：根据Wind数据，德邦公用事业细分领域火电板块（共27家上市公司）2023H1实现收入6029.84亿元，同比增长9%；归母净利润合计273.90亿元，同比增长522.3%；毛利率和归母净利率分别为11.96%和5.74%，分别同比提升5.63pct、5.06pct。水电板块：根据Wind数据，德邦公用...

标签：公用事业清洁能源火电能源

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