天然气行业分析报告_天然气行业发展现状及前景研究分析_天然气行业发展趋势报告下载

天然气行业专题分析：2024年，天然气市场重返平衡之路.pdf

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2024/03/27
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国金证券

天然气行业专题分析：2024年，天然气市场重返平衡之路。天然气市场能否重回平衡的关键在于欧美。我们分析了天然气主要出口国家2024年的对外供应能力以及主要进口国家的需求变化，认为2024年除欧美以外地区的天然气供需变化可大致抵消以达到相对平衡状态，2024年市场能否回归平衡的关键在于欧洲需求变化以及美国供需变化。冬季天然气需求开始回升。我们预计2024年10月-2025年2月，欧洲LDZ（主要为居民和商业）用气量将同比+9.27%，美国居民和商业用电量将同比+9.59%。根据目前的气象预测，2024年夏季北半球仍将偏暖，从而刺激夏季用电量增长，2024-2025年冬季大概率为拉尼娜现象，欧洲气...

标签：天然气

日本电力与天然气行业专题分析：市场化与防御性.pdf

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2024/03/22
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华泰证券

日本电力与天然气行业专题分析：市场化与防御性。日本电力与天然气市场强相关，2022年气电占比34%，2020年天然气约60%用于发电；电/气需求分别自2010/2014年见顶回落，至2022年的年均降幅约为1%~2%。电力与天然气市场改革时点相近，均以1995年为起点，陆续于2016/2017年实现完全市场化；但传统十大电力公司仍具有绝对垄断地位，天然气市场则更为分散。日本天然气价格传导机制趋于完善，电价通过燃料费调节额反映燃料成本波动、通过可再生能源附加费支持绿电装机快速增长。日本股市中两大板块具备显著的防御属性，和日经225指数呈负相关性；相比电力板块，天然气盈利能力更加稳定，抵御周期波动...

标签：天然气电力

2023年环保&天然气行业三季报总结：关键字，现金流、高成长α、化债修复.pdf

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2023/11/21
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东吴证券

2023年环保&天然气行业三季报总结：关键字，现金流、高成长α、化债修复。2023年三季报总结：业绩改善成长稳健，现金流价值体现✓环保：成长向上，质量提升。2023年前三季度，环保实现营业收入2994亿元（同比+1.5%），归母净利润209亿元（同比-5.2%），收入增速提升，业绩下行收窄，利润率稳定，经营活动净现金流199亿元（同比+34%），净现比1.0（同比+0.3），资本开支478亿元（同比-3.3%）。2021年以来环保板块资本开支逐年下降，自由现金流改善。天然气：稳健成长，现金优异。2023年前三季度，天然气实现营业收入2433亿元（同比-2.0%），归母净利润...

标签：环保天然气

2024年天然气行业投资策略：国际供需重塑，国内再奏渐强音.pdf

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2023/11/13
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申万宏源研究

2024年天然气行业投资策略：国际供需重塑，国内再奏渐强音。2025年后全球LNG产能快速释放，扭转当前LNG供需紧张格局。2020年起LNG已成天然气国际贸易的主流形式，尤其是俄乌冲突后以往较依赖管道气进口的欧洲地区持续加码LNG，全球天然气市场对LNG依赖程度将持续加强。受疫情期间全球投资不足影响，2022-2024年全球LNG产能增量有限，导致在下游需求激增时供给增量相对不足。2025年后随着美国、卡塔尔等LNG主要产区扩产，全球LNG产能释放超1000亿m³/年，全球LNG供需将转向宽松。2024年起基础设施瓶颈基本解除，需求缩减欧洲基本实现供需紧平衡。为弥补俄管道气缺口，欧...

标签：天然气投资策略

天然气行业2024年度策略：天然气定价回归基本面，城市燃气盈利改善可期.pdf

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2023/11/13
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信达证券

天然气行业2024年度策略：天然气定价回归基本面，城市燃气盈利改善可期。全球供需格局大幅调整，天然气定价回归基本面。1）短期需求疲软下气价承压，我们预计2023Q4起气价将环比明显抬升，助推LNG转售业务释放弹性。供应端，2023年上半年，美国、卡塔尔、澳大利亚、挪威等天然气主要出口国产量继续稳定增长，俄罗斯管道气出口受阻影响持续，产量同比下滑；美国LNG供应量快速增长，逐渐成为全球LNG出口及增产主力。需求端，受暖冬、可再生能源发电量大增、经济疲软等因素影响，2023年以来欧盟天然气消费量在2022年的基础上继续大幅削减，2023年1-8月欧盟天然气消费量同比下降12.5%，叠加天然气库存已...

标签：天然气燃气

天然气行业专题报告：天然气市场快速发展，看好龙头企业量价弹性.pdf

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2023/09/26
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国信证券

天然气行业专题报告：天然气市场快速发展，看好龙头企业量价弹性。中国天然气市场仍将维持较快增长。回顾典型国家历史，天然气市场发展历程基本都包含启动期、发展期和成熟期。从典型国家天然气发展历程可以发现，积极的政策、丰富的资源、完善的基础设施及合理的价格是天然气快速增长的主要驱动力。典型国家从启动期到成熟期通常要半个世纪以上，快速发展期一般经历30年左右。目前中国天然气市场仍处在快速发展期，未来仍将维持较快增长。中国天然气需求：维持较快增速，结构有所分化。预计2023年我国天然气需求将呈现恢复性增长，全年天然气消费量预计为3865亿立方米。按照十四五现代能源体系规划，2025年天然气消费量将达到42...

标签：天然气

天然气行业研究：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会.pdf

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2023/07/10
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东吴证券

天然气行业研究：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会。国际：俄乌冲突影响基本消化，海外气价回落。2021年四季度以来，供需错配、俄乌冲突等影响下海外气价剧烈波动，欧洲能源制裁带来气价高涨。与俄乌冲突前相比，预计2023年欧洲通过削减消费量（200亿方）、储气进度提前（250亿方）、加大其他地区的进口（100亿方），气价受北溪线550亿方减供的影响基本消化。随欧洲新一轮的储库周期到来，我们判断欧洲仍会产生阶段性高峰。国内：2022年天然气需求下滑，2023年已见回暖。2022年我国天然气消费量10年来首次萎缩，同降1.69%。2023M1-4消费量同增4.1%恢...

标签：天然气消费复苏

2023年下半年天然气行业投资策略：把握量价齐升机遇，静待城市燃气回暖.pdf

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2023/07/04
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申万宏源研究

2023年下半年天然气行业投资策略：把握量价齐升机遇，静待城市燃气回暖。国家发改委推动城市燃气上下游顺价政策。2022年国际气价暴涨，需求价格弹性较高的工商业用气需求萎缩。居民端在销售价格受到严格监管的情况下，价格易跌难涨。高成本、顺价难的双重压力，导致21-22年国内城燃公司毛差持续收窄。今年3月，国家发改委在两会报告中明确提出建立健全城镇燃气终端销售价格与采购成本联动机制，积极推进天然气上下游价格联络机制的建立。我们认为这有望推动天然气顺价机制在全国范围内的进一步普及。今年4月石家庄启动顺价机制，对居民气价调增0.37元/方，6月南京也对居民气价调增0.3元/方。如各地制定顺价机制，或者顺...

标签：天然气燃气投资策略

天然气行业研究报告：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位.pdf

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2023/05/18
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国海证券

天然气行业研究报告：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位。近年来全球天然气供需维持紧平衡，且全球资本开支不足。据BP数据，近十年来全球天然气供需基本平衡，2021年全球天然气供给总量为40369亿方，同比上涨4.5%，需求总量为40375亿方，同比上涨5.0%，近五年来供给首次低于需求（-6亿方）。据IEA数据，2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美元，低于2015-2019年资本开支水平。其中，2022年全球天然气资本开支为2720亿美元，同比增长8.1%，仍未达到2019年以前水平，仅为2015年水平（3510亿美元）的77.6%。全球天然气产量主要集中在北美、中...

标签：天然气

Unepfi-对石油和天然气行业的立场（英）.pdf

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2023/04/11
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Unepfi

对石油和天然气行业的立场（英）.pdf

标签：天然气石油

2023年天然气行业投资策略：供给格局打破待重建，全球能源高价将持续.pdf

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2022/12/22
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申万宏源研究

2023年天然气行业投资策略：供给格局打破待重建，全球能源高价将持续。美国页岩气革命和欧洲减少对俄气依赖，打破全球天然气供需格局。2021年，全球LNG贸易超过管道气贸易总量，LNG在全球天然气贸易中重要程度提升。美国页岩气革命后天然气产量迅速提升，2017年起为天然气净出口国，目前为全球前三大出口国，这一增量打破原有的市场均衡。2022年俄乌冲突后，欧洲为减少对俄气依赖，大幅增加LNG进口，其中主要来源为美国，但同时也抬高了全球LNG价格和航运费用。考虑欧洲LNG接收站、船舶建设周期，预计短期欧洲天然气供应持续偏紧，高价将持续。欧洲在建LNG接收站以浮式为主，预计2023年年底陆续投产，提供...

标签：天然气能源投资策略

2023年天然气行业投资策略：供给格局打破待重建，全球能源高价将持续.pdf

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2022/12/13
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申万宏源研究

2023年天然气行业投资策略：供给格局打破待重建，全球能源高价将持续。美国页岩气革命和欧洲减少对俄气依赖，打破全球天然气供需格局。2021年，全球LNG贸易首次超过管道气贸易总量。美国页岩气革命后成为全球前三大天然气出口国，打破原有的市场均衡。2022年俄乌冲突后，欧洲为减少对俄气依赖，大幅增加LNG进口，其中主要来源为美国。但也抬高了全球LNG价格和航运费用。考虑欧洲LNG接收站、船舶建设周期，预计短期欧洲天然气供应持续偏紧，高价将持续。欧洲在建LNG接收站以浮式为主，预计2023年年底陆续投产，提供LNG增量接收能力。考虑北溪1号管线被炸后，欧洲对LNG的依赖由柔性变为刚性。由于北溪1在2...

标签：天然气投资策略

天然气行业2022年度策略报告：全球天然气格局大调整下的新机遇.pdf

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2022/12/13
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信达证券

天然气行业2022年度策略报告：全球天然气格局大调整下的新机遇。国际天然气供需紧平衡，供应结构大幅调整：供给方面，2022年全球天然气产量出现小幅下降，美国为增产主力，而俄罗斯产量明显下滑，展望全年，据IEA预计2022年全球天然气产量将同比下降0.49%。2022年1-9月，主要净供给国中，美国天然气产量累计同比+4.2%，俄罗斯产量累计同比-9.6%（且6月以来减产幅度明显扩大，6-9月同比下降20.2%）。需求方面，2022年全球天然气需求小幅下降，北美需求增长，欧洲消费量大幅削减，亚洲需求相对持平。在“REPowerEU”计划下，欧盟持续推动减少对俄罗斯天然气依...

标签：天然气

天然气行业深度研究报告：六问欧盟天然气供需格局.pdf

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2022/10/20
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华创证券

天然气行业深度研究报告：六问欧盟天然气供需格局。地缘冲突及能源供应危机预计将持续推升海外天然气价格。俄乌冲突以来的制裁与反制交替，使得欧盟天然气供应危机愈演愈烈，供应端的轮番冲击不断推升海外天然气价格，欧洲TTF基准天然气价格一度涨超350欧元/MWh，折合超100美元/百万英热。往后来看，欧盟将逐步摆脱对俄罗斯化石能源的依赖，而资源端有限的产量及液化能力愈发加剧了气源的抢夺，海外气价中枢上涨的正反馈不断增强。本篇报告我们将尝试回答市场上关于欧盟天然气供需的若干问题：一、能源危机如何影响欧盟天然气供应？欧盟25%的天然气消费占比预计短期内不会发生大幅变化，而当前俄罗斯天然气供应量占比已由21年...

标签：天然气

天然气行业分析：贸易格局重构，天然气价格中枢上行.pdf

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2022/09/26
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东亚前海证券

天然气行业分析：贸易格局重构，天然气价格中枢上行。全球天然气供需分布不均，地缘错配促使全球天然气贸易活跃。从储量角度看，2020年全球天然气已探明储量为188.1万亿立方米，主要分布在中东地区、独联体国家、亚太地区、北美洲和非洲，分别占比40.3%、30.1%、8.8%、8.1%和6.9%。从各国产量方面来看，2021年美国天然气产量居世界第一，占比达23.1%，俄罗斯位列第二位，占比为17.4%，全球天然气供给较为集中。从各地区消费量来看，北美和亚太消费量较大，2021年北美洲和亚太地区天然气消费量分别为1034.11、918.30亿立方米，占全球总消费量的比例为25.6%、22.7%，欧洲...

标签：天然气贸易

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