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2023年环保&天然气行业三季报总结：关键字，现金流、高成长α、化债修复.pdf
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- 2023/11/21
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- 东吴证券
2023年环保&天然气行业三季报总结：关键字，现金流、高成长α、化债修复。2023年三季报总结：业绩改善成长稳健，现金流价值体现✓环保：成长向上，质量提升。2023年前三季度，环保实现营业收入2994亿元（同比+1.5%），归母净利润209亿元（同比-5.2%），收入增速提升，业绩下行收窄，利润率稳定，经营活动净现金流199亿元（同比+34%），净现比1.0（同比+0.3），资本开支478亿元（同比-3.3%）。2021年以来环保板块资本开支逐年下降，自由现金流改善。天然气：稳健成长，现金优异。2023年前三季度，天然气实现营业收入2433亿元（同比-2.0%），归母净利润...
标签：环保天然气
2024年天然气行业投资策略：国际供需重塑，国内再奏渐强音.pdf
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- 2023/11/13
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- 申万宏源研究
2024年天然气行业投资策略：国际供需重塑，国内再奏渐强音。2025年后全球LNG产能快速释放，扭转当前LNG供需紧张格局。2020年起LNG已成天然气国际贸易的主流形式，尤其是俄乌冲突后以往较依赖管道气进口的欧洲地区持续加码LNG，全球天然气市场对LNG依赖程度将持续加强。受疫情期间全球投资不足影响，2022-2024年全球LNG产能增量有限，导致在下游需求激增时供给增量相对不足。2025年后随着美国、卡塔尔等LNG主要产区扩产，全球LNG产能释放超1000亿m³/年，全球LNG供需将转向宽松。2024年起基础设施瓶颈基本解除，需求缩减欧洲基本实现供需紧平衡。为弥补俄管道气缺口，欧...
标签：天然气投资策略
天然气行业2024年度策略：天然气定价回归基本面，城市燃气盈利改善可期.pdf
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- 2023/11/13
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- 信达证券
天然气行业2024年度策略：天然气定价回归基本面，城市燃气盈利改善可期。全球供需格局大幅调整，天然气定价回归基本面。1）短期需求疲软下气价承压，我们预计2023Q4起气价将环比明显抬升，助推LNG转售业务释放弹性。供应端，2023年上半年，美国、卡塔尔、澳大利亚、挪威等天然气主要出口国产量继续稳定增长，俄罗斯管道气出口受阻影响持续，产量同比下滑；美国LNG供应量快速增长，逐渐成为全球LNG出口及增产主力。需求端，受暖冬、可再生能源发电量大增、经济疲软等因素影响，2023年以来欧盟天然气消费量在2022年的基础上继续大幅削减，2023年1-8月欧盟天然气消费量同比下降12.5%，叠加天然气库存已...
标签：天然气燃气
天然气行业专题报告：天然气市场快速发展，看好龙头企业量价弹性.pdf
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- 2023/09/26
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- 国信证券
天然气行业专题报告：天然气市场快速发展，看好龙头企业量价弹性。中国天然气市场仍将维持较快增长。回顾典型国家历史，天然气市场发展历程基本都包含启动期、发展期和成熟期。从典型国家天然气发展历程可以发现，积极的政策、丰富的资源、完善的基础设施及合理的价格是天然气快速增长的主要驱动力。典型国家从启动期到成熟期通常要半个世纪以上，快速发展期一般经历30年左右。目前中国天然气市场仍处在快速发展期，未来仍将维持较快增长。中国天然气需求：维持较快增速，结构有所分化。预计2023年我国天然气需求将呈现恢复性增长，全年天然气消费量预计为3865亿立方米。按照十四五现代能源体系规划，2025年天然气消费量将达到42...
标签：天然气
天然气行业研究：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会.pdf
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- 2023/07/10
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- 9
- 东吴证券
天然气行业研究：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会。国际：俄乌冲突影响基本消化，海外气价回落。2021年四季度以来，供需错配、俄乌冲突等影响下海外气价剧烈波动，欧洲能源制裁带来气价高涨。与俄乌冲突前相比，预计2023年欧洲通过削减消费量（200亿方）、储气进度提前（250亿方）、加大其他地区的进口（100亿方），气价受北溪线550亿方减供的影响基本消化。随欧洲新一轮的储库周期到来，我们判断欧洲仍会产生阶段性高峰。国内：2022年天然气需求下滑，2023年已见回暖。2022年我国天然气消费量10年来首次萎缩，同降1.69%。2023M1-4消费量同增4.1%恢...
标签：天然气消费复苏
2023年下半年天然气行业投资策略：把握量价齐升机遇，静待城市燃气回暖.pdf
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- 2023/07/04
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- 申万宏源研究
2023年下半年天然气行业投资策略：把握量价齐升机遇，静待城市燃气回暖。国家发改委推动城市燃气上下游顺价政策。2022年国际气价暴涨，需求价格弹性较高的工商业用气需求萎缩。居民端在销售价格受到严格监管的情况下，价格易跌难涨。高成本、顺价难的双重压力，导致21-22年国内城燃公司毛差持续收窄。今年3月，国家发改委在两会报告中明确提出建立健全城镇燃气终端销售价格与采购成本联动机制，积极推进天然气上下游价格联络机制的建立。我们认为这有望推动天然气顺价机制在全国范围内的进一步普及。今年4月石家庄启动顺价机制，对居民气价调增0.37元/方，6月南京也对居民气价调增0.3元/方。如各地制定顺价机制，或者顺...
标签：天然气燃气投资策略
天然气行业研究报告：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位.pdf
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- 2023/05/18
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- 国海证券
天然气行业研究报告：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位。近年来全球天然气供需维持紧平衡，且全球资本开支不足。据BP数据，近十年来全球天然气供需基本平衡，2021年全球天然气供给总量为40369亿方，同比上涨4.5%，需求总量为40375亿方，同比上涨5.0%，近五年来供给首次低于需求（-6亿方）。据IEA数据，2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美元，低于2015-2019年资本开支水平。其中，2022年全球天然气资本开支为2720亿美元，同比增长8.1%，仍未达到2019年以前水平，仅为2015年水平（3510亿美元）的77.6%。全球天然气产量主要集中在北美、中...
标签：天然气
Unepfi-对石油和天然气行业的立场（英）.pdf
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- 2023/04/11
- 82
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- Unepfi
对石油和天然气行业的立场（英）.pdf
标签：天然气石油

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