2023年环保&天然气行业三季报总结:关键字,现金流、高成长α、化债修复.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2023/11/21
- 浏览次数:121
- 下载次数:1
- 0人点赞
- 举报
2023年环保&天然气行业三季报总结:关键字,现金流、高成长α、化债修复。2023年三季报总结:业绩改善成长稳健,现金流价值体现 ✓ 环保:成长向上,质量提升。2023年前三季度,环保实现营业收入2994亿元(同比+1.5%),归母净利润209亿元(同比-5.2%), 收入增速提升,业绩下行收窄,利润率稳定,经营活动净现金流199亿元(同比+34%),净现比1.0(同比+0.3),资本开支478亿 元(同比-3.3%)。 2021年以来环保板块资本开支逐年下降,自由现金流改善。
天然气:稳健成长,现金优异。2023年前三季度,天然气实现营业收入2433亿元(同比-2.0%),归母净利润101亿元(同比+7.7% ),受气价回落影响板块收入回落,业绩维持增长,经营活动净现金流230亿元,净现比2.3,现金流表现良好,净现比维持2.0以上 ,资本开支161亿元(同比+20%),2018-2022年板块自由现金流持续为正。 核心观点 三季报关键字:现金流、高成长 α、化债修复
关键字之一现金流:重点关注水务运营、垃圾焚烧、天然气。2023年前三季度,水务运营收入/归母净利润同增6%/8%,垃圾焚烧收 入/归母净利润同增4%/16%,天然气板块归母净利润同增8%,三大板块展现优质运营资产的业绩稳定性。2023年前三季度,垃圾焚 烧资本开支下降明显,自由现金流转正趋势明显,水务运营资产开支有所回升自由现金流转正趋势不变,天然气资本开支维持,自 由现金流阶段转负长期为正。气价、水价、垃圾处理费等价格机制持续推进落地,现金流进一步优化,长期分红率仍可提升。
关键字之二高成长α:重点关注半导体治理、压滤机、双碳等。高技术壁垒的龙头公司收入利润的持续高增在2023年前三季度得到验 证,2023年前三季度,包括仕净科技归母净利润同增185%,美埃科技归母净利润同增50%等,三季度业绩增速相较中期加快。2023 年前三季度,美埃科技、仕净科技、景津装备等利润率提升彰显竞争力。技术驱动公司持续成长,产业链横纵拓展新成长曲线。
关键字之三化债修复:重点关注环卫、生态修复。“一揽子化债方案”有助于环保资产负债表修复与新增需求释放,万亿国债下发 稳增长,增强地方投入优化地方债务,PPP新机制实行,严控新增地方政府隐性债务,撬动行业发展新动能。政府客户占比高以及 工程类型模式为主的细分板块前期受地方财政、债务压力影响较大。关注化债催化下修复弹性与新需求的释放。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 碳中和深度研究报告:大重构与六大碳减排路线.pdf 300 6积分
- 碳中和专题研究报告:三大路径和八大投资领域.pdf 259 5积分
- 碳中和专题研究报告:践行绿色发展,拥抱低碳革命.pdf 138 7积分
- 碳中和专题研究报告:碳达峰全景图,新目标、新结构、新机遇 125 6积分
- 碳中和行业研究报告:碳中和,吹响能源革命号角 116 4积分
- 碳交易市场专题研究报告:海外经验、发展趋势及市场空间.pdf 101 5积分
- 全球碳捕集与封存现状2020 99 5积分
- 碳中和专题报告:碳中和承诺下的十二个“长坡赛道”.pdf 91 3积分
- 全球能源转型及零碳发展白皮书.pdf 86 6积分
- 循环经济及固废产业升级深度研究报告.pdf 83 5积分
- 环保行业专题报告:水务行业全景图.pdf 15 3积分
- 环保行业CCER重启展望:有何影响?谁将受益?.pdf 12 5积分
- 环保及水务行业研究报告:为什么高股息策略要配置水务资产?.pdf 9 4积分
- 环保行业专题报告:全球碳减排加速,能源转型&循环再生为根本之道.pdf 8 10积分
- 万润股份研究报告:电子信息、环保材料业务持续发力,打造化工新材料定制平台.pdf 8 3积分
- 荣晟环保研究报告:领军芳纶纸国产化,纸基新材料先锋崛起.pdf 6 4积分
- 公用环保行业专题研究: 公用事业分红潜力,火电环保预期差大.pdf 6 3积分
- 惠城环保研究报告:危废利用硕果累累,废塑料化学再生突破在即.pdf 6 6积分
- 公募REITs系列研究之三:发展方式绿色转型,生态环保REITs花香.pdf 6 3积分
- 海螺环保(0587.HK)研究报告:优势突出,看好成为危废处理龙头.pdf 5 3积分
- 环保行业2023年报及2024年1季报总结:穿越周期,静待春来.pdf 2 4积分
- 环保及公用事业行业专题分析报告:高股息资产再审视,自由现金流视角.pdf 2 3积分
- 惠城环保研究报告:炼化危废物资源化专家,塑料裂解回收产业化先驱.pdf 2 2积分
- 天然气行业专题分析:2024年,天然气市场重返平衡之路.pdf 7 2积分
- 燃气重卡行业专题报告:看好天然气结构催化行业向上.pdf 6 5积分
- 燃气重卡专题报告:看好天然气结构催化行业向上【勘误版】.pdf 6 5积分
- 蓝天燃气研究报告:天然气管输+城燃,盈利稳健+高股息.pdf 3 3积分
- 新天然气公司研究:国内稀缺的煤层气标的,马必、紫金山放量助力高成长.pdf 2 3积分
- 日本电力与天然气行业专题分析:市场化与防御性.pdf 2 2积分
- 大连液化天然气项目接收站工程施工组织设计.docx 1 36积分