天然气行业2022年度策略报告:全球天然气格局大调整下的新机遇.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2022/12/13
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天然气行业2022年度策略报告:全球天然气格局大调整下的新机遇。国际天然气供需紧平衡,供应结构大幅调整:供给方面,2022 年全球天然 气产量出现小幅下降,美国为增产主力,而俄罗斯产量明显下滑,展望全年, 据 IEA 预计 2022 年全球天然气产量将同比下降 0.49%。2022 年 1-9 月,主要 净供给国中,美国天然气产量累计同比+4.2%,俄罗斯产量累计同比-9.6% (且 6 月以来减产幅度明显扩大,6-9 月同比下降 20.2%)。需求方面,2022 年全球天然气需求小幅下降,北美需求增长,欧洲消费量大幅削减,亚洲需求 相对持平。在“REPower EU”计划下,欧盟持续推动减少对俄罗斯天然气依 赖的进程,2022 年 1-8 月欧盟天然气累计消费量同比-10.2%;亚洲天然气需 求受高价抑制,中日韩需求增速大幅放缓。美国本土天然气需求快速增长,1- 8 月累计消费量同比+4.96%。展望全年,IEA 预计 2022 年全球天然气消费需 求将同比下降 0.78%。
国内产量保持稳步增长,对外依存度阶段性下降:自 2019 年起我国实施油 气行业增储上产“七年行动计划”,大力推进天然气产量稳步增长。2022 年 以来,尽管高气价背景下国内外消费量普遍出现增速放缓现象,我国天然气产 量依然保持了较高增速,2022 年 1-10 月我国天然气产量累计同比+6%,“增 储上产”行动成效持续显现。而结构方面,今年我国天然气的对外依存度出现 罕见下降,能源安全保障得以加强。管道气增量显著,2022 年 1-9 月我国进 口管道气量累计同比+10.5%(中俄东线逐渐增加输气量)。与此同时,我国 LNG 进口量出现大幅下滑,欧洲 LNG 需求大增背景下部分长协气源转售海 外,2022 年 1-10 月我国进口 LNG 累计同比-21.6%。在经济增速放缓叠加高 气价的影响下,我国天然气消费量增速出现大幅下滑,2022 年 1-9 月表观消 费量累计同比降至 0.37%的历史最低值。我们认为,随着经济逐渐企稳恢复, 天然气消费量大概率将出现恢复性增长。
气价复盘:产能周期叠加俄气减供驱动国际气价大涨。2021 年下半年至年 底,产能周期驱动下的天然气供需矛盾开始显现。2022 年 2 月底俄乌冲突爆 发,欧盟表示将对俄罗斯的能源进行制裁,气价自 2 月 22 日的 23.8 美元/百 万英热飙升至 3 月 8 日的 69 美元/百万英热,期间涨幅高达 190.3%,此后回 落。2022 年 6 月以来,随着俄罗斯管道气量的持续下降以及美国自由港事故 导致美国 LNG 出口能力受限,欧洲气价出现了一轮持续近 3 个月的大幅上涨 期,TTF 价格自 6 月 9 日的 24 美元/百万英热一度冲高至 8 月 30 日的 91.7 美 元/百万英热,期间涨幅高达 282.7%。欧盟以高气价吸引全球 LNG 货源,德 法等国大力采购高价气实现快速补库存,原定储气量目标提前实现,因此 10 月之后受库容能力限制采购需求大幅减弱,气价下跌。11 月中旬欧盟进入降 库阶段以来,TTF 气价企稳回升。
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