燃气重卡专题报告:看好天然气结构催化行业向上【勘误版】.pdf
- 上传者:子虚乌有
- 时间:2024/03/08
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燃气重卡专题报告:看好天然气结构催化行业向上【勘误版】2023年天然气重卡销量15.2万辆,渗透率24.8%,为2015年至今的历史新高。
原因:高油气价差+低运价推动。天然气重卡相比柴油重卡平均贵8万,优势在于燃料成本经济性, 油气价差是核心度量指标。23年平均油气价差1.90元,该价差下回收初始成本仅需8个月,同时 23年货运需求不振,运价低迷,柴油重卡赚钱效应差,进一步推动购买天然气重卡。
特点:幅度&广度远超以往。(1)23年9-10月油气价差高达3.4元,天然气重卡渗透率达41.9%, 创历史新高;(2)分区域来看,历史上天然气重卡行情多由西北、华北地区拉动,而23年除华 南以外,其他区域渗透率均出现明显提升。
展望2024年行情持续性:油气价差有望维持高位,需求驱动力存在,供给端不断丰富
23年油气价差上行主因柴油价格高企+LNG价格大幅回落
24年油气价差有望保持高位:(1)柴油价格:供给端,24OPEC+持续减产+美国原油资本开支 不足,需求端,全球经济疲软,需求增量下降,EIA预测24年全球供需缺口0.1百万桶/日,供需紧 平衡下柴油价格或将高位震荡;(2)LNG价格:俄罗斯供给恢复,美国三大LNG出口项目在建, 全球出口量有望提升,供给增加下全球LNG价格或将维持低位,短期季节性因素消退后,LNG价 格已迅速回落。
供给丰富有望驱动需求增长:2023年以来天然气重卡新车申报数量从2023年初(367批)的2款 增加到2024年2月(380批)的11款,占重卡所有申报车型的比例从8%提升到31%。
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