公用事业行业央国企改革专题研究:关注电网、水务、垃圾焚烧行业国企的竞争优势和价值提升.pdf
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- 时间:2024/03/19
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公用事业行业央国企改革专题研究:关注电网、水务、垃圾焚烧行业国企的竞争优势和价值提升。央国企改革初见成效,公益类企业分类深化改革开启。回顾国企改革这四十五年的 历程,我国国企改革采取了积极稳妥、循序渐进的方式,成功地走出了一条具有中 国特色、卓有成效的改革之路。随着全面深化改革的推进,央国企改革也进入深水 区。 新一轮深化改革中电力、供水、垃圾处理等公益类国企进行分类改革,目标更 加关注公共服务效率而非单纯的经济效益。对于公益类央企,重点考核成本控制、 产品质量、服务水平、营运效率和保障能力,根据企业不同特点有区别地考核经营 业绩和国有资产保值增值情况,考核中要引入社会评价。
电网投资稳步增长,央国企肩负重要角色。国家电网有限公司 2023 年加大电网投 资,将超过 5200 亿元,再创历史新高。“十四五”期间,南方电网电网建设将规划 投资约 6700 亿元,助力广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区和港澳地区碳 达峰、碳中和。电网环节,央国企展现出非常强的担当与影响力;相较于民营企 业,央国企有着更强的政策支持和资源优势,能够承担一些市场无法满足的公共服 务和基础设施建设。由于其管理体制的一些特殊性,央国企在市场竞争中也有一些 有待优化的地方,需要逐步推进改革以提高企业在综合市场竞争效率以及相应新质 生产力环节的综合能力。
供水天然垄断,国有企业为主的区域垄断性质并未改变。早期供水行业处于政府集 中管制中,按照社会公益事业属性加以管理,形成了高度统一的政府垄断管理模式 以及政府定价的水价机制。由于供水服务天然的垄断属性,以国有企业为主的区域 垄断性质并未改变。相对稳定的收入及盈利能力,相对较低的资本开支强度,使得 地方水务国有企业具有较强的分红能力,且预期相对稳定。
垃圾焚烧国企龙头引领行业发展,未来分红潜力较好。垃圾焚烧行业整体国有化占 比与水务行业相比明显较低。但随着行业快速发展,城镇生活垃圾焚烧处理能力已 日趋饱和。与此同时,市场竞争加剧,垃圾焚烧行业整体发展趋势将走向规模化、 集约化,行业内各项有利资源将进一步向国有龙头企业集聚。未来国补电价采用竞 争配置导致售电价格下降、绿证交易市场的逐步完善、热电联产带来的盈利能力提 升,利润水平将有望稳定在合理水平。在盈利能力稳定及再投资机会减少的背景 下,垃圾焚烧国有上市公司未来分红潜力大。
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