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城发环境研究报告：优质公用事业运营商，价值重估、扬帆起航.pdf
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- 2023/12/18
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- 广发证券
城发环境研究报告：优质公用事业运营商，价值重估、扬帆起航。转型完成、扬帆起航，公用事业优质运营商属性凸显。公司隶属河南国资，2017年资产置换转型高速公路，2018年切入环保赛道，5年内固废产能大举增长至2.65万吨/日（截至23Q3）。近年来，公司业务结构完成两大转变：（1）运营业务（固废及环卫、高速公路、供水及污水处理等）营收占比从2020年的57%增长至2023Q1-3的72%，（2）固废业务营收占比从2018年的0%增长至2023Q1-3的41%（2023Q1-3高速公路占比下降至23%）。公司已从工程类/高速公路业务为主转型为公用事业运营商公司，按照我们盈利预测，当前公司2023年P...
标签： 城发环境 公用事业 运营商 -
城发环境（000885）研究报告：外延并购开疆拓土，低估值固废龙头再启航.pdf
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- 2023/05/08
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- 广发证券
城发环境（000885）研究报告：外延并购开疆拓土，低估值固废龙头再启航。河南环保平台走向全国，固废投产高峰带动营收净利双增。公司隶属河南国资，2017年资产置换转型高速公路，2018年9月正式进军环保；2022年公司终止吸收合并启迪环境、转向全面战略合作，为“立足河南、走向全国”的重要一步。2022年公司固废及环卫/环保工程/水处理/高速公路分别实现营收21.0/22.5/2.3/13.5亿元；伴随在手垃圾发电项目转运营及高速公路恢复增长，2023Q1公司实现营收15.21亿元（同比+27.54%）、归母净利润3.07亿元（同比+36.71%）。在运焚烧产能达2.63...
标签： 城发环境 环境 并购 固废 -
城发环境（000885）研究报告：自建+收购焚烧规模快速扩大，运营资产价值被低估.pdf
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- 2023/03/29
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- 中信建投证券
城发环境（000885）研究报告：自建+收购焚烧规模快速扩大，运营资产价值被低估。公司实控人为河南省财政厅，其全资子公司河南投资集团为公司第一大股东，持股比例达56.47%。河南投资集团投资范围涵盖七个领域，公司作为上市平台，主要运营高速公路资产和垃圾焚烧发电资产。公司从2019年置入环保业务，现阶段已形成高速、环保双主业。公司主营业务均为运营类业务，盈利能力较为稳定，利润随项目规模稳步增长。2021年公司实现归母净利润9.63亿元，同比增长55.99%；2022Q3公司实现归母净利润8.31亿元，同比增长13.84%，公司盈利稳步提升。高速业务盈利稳定，为公司持续发展提供动力公司高速区位优势...
标签： 城发环境
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