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PCB行业专题研究：产业链及产业格局分析
- 未来智库
- 2019/12/13
- 4167
印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称PCB）是以绝缘基板和导体为材料，按预先设计好的电路原理图，设计、制成印制线路、印制元件或两者组合的导电图形的成品板，其主要功能是利用板基绝缘材料隔绝表面的铜箔导电层，实现电子元器件之间的相互连接、中继传输，令电流沿着预设的线路在各种电子元器件中完成放大、衰减、调制、解码、编码等职能，实现电子元器件之间的相互连接和中继传输。
标签： PCB -
从资本市场的角度剖析国内宠物行业
- 未来智库
- 2019/12/13
- 986
一、宠物产业:持续年轻一代一生的产业红利我们认为，2018年我国宠物市场规模约1000亿，预计2019年将达到1200亿元。若平均消费对标美国，户均宠物数量对标日本，那么我国宠物市场潜在规模约为7500亿元。二、细分市场:宠物食品是刚需，宠物医疗是制高点1)宠物食品:a)市场规模约430亿元，宠物数量的增长、渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增长;b)渠道以线上为主占比约50%，宠物店占比约35%，超市占比10%，宠物医院占比5%;(c)行业集中度低，国产
标签： 宠物 资本市场 -
医药行业深度报告：大变革新时代淘汰赛下的战略选择
- 未来智库
- 2019/12/13
- 689
总体上来看，2019年医药行业整体走势较强，表现中上游;而各子行业严重分化，政策免疫的普遍领先。从涨幅拆分来看，指数上涨30%，业绩增速为14%，PE估值提升了16%，医药板块更多的是赚了估值的钱，体现到个股上分化更为明显。从细分领域来看，高景气细分领域表现强势，产业趋势下硬核资产估值重塑;最后，落实到个股上来看，“硬核硬度决定极度分化”是核心关键词，市值大小已经不是医药板块的最关键因素!
标签： 医药生物 医药 -
橱柜与厨电行业深度比较研究：曲同工不同
- 未来智库
- 2019/12/13
- 951
随着我国90年代房地产行业的兴起，橱柜产业主要经历了板式家居、功能创新和材质创新三个发展阶段：第一阶段：板式家居兴起（1985-1995），我国橱柜产业在20世纪90年代开始逐渐兴起，90年代初期，板式家居出现，形成了简单的整体台面和橱柜组合，同时，整体橱柜由欧美经由香港传入我国广东、上海、北京等地，并逐步向我国其他省市推广，在这个阶段，橱柜侧重于满足功能需求，橱柜品牌较少、价格昂贵，市场的普及率也较低。
标签： 橱柜 厨电 -
全球锂行业深度研究报告：出清渐至，守望黎明
- 未来智库
- 2019/12/11
- 797
锂价筑底反复震荡:未来3-6个月，我们认为电碳价格将从5.8万/吨下跌至5万/吨，完成最后一跌。未来1-2年，由于锂供给产能压制，锂价将在5万附近反复震荡，旺季需求改善时，锂价有望反弹，整体还是底部筑底震荡。
标签： 锂 新能源汽车 -
消费金融行业研究报告2019
- 未来智库
- 2019/12/11
- 2263
2018年我国消费金融市场规模约8.45万亿元，预计2020年将达12万亿元，渗透率将达25.1%，与美国40%渗透率相比，发展前景广阔。目前从整体来看，市场竞争格局较为分散，尚未形成垄断局面。在传统银行、持牌消费金融、互联网消费金融领域均有领先的优势企业出现，各具特色，各有所长。
标签： 消费金融 金融 -
体外诊断行业深度报告：流水线、POCT、特检、外包四大发展主线
- 未来智库
- 2019/12/10
- 3893
体外诊断定义:在人体之外，通过对人体样本(血液、体液、组织等)进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务;按检测原理分类:血液体液(如血常规/尿常规)、临床生化(如肝功能/肾功能)、临床免疫(如心脏标记物/药物检测)、分子诊断(如传染病HPV/无创产检)、微生物(如病原鉴定/药敏);按产品监管分类:第三类(国家局)、第二类(省局)、第一类(市局);按产品形式分类:试剂、仪器、标准品(质控品);
标签： 体外诊断 医疗 -
机械设备行业2020年深度研究：聚焦三大主线（90页）
- 未来智库
- 2019/12/10
- 2211
展望2020年，外部经济政治环境有望缓解，内部经济结构调整有望提速。基于这样的看法，我们认为装备行业的选股可以从如下两个维度来考量：一个是技术壁垒高的高端装备的国产化趋势，具备实现从0到1的突破的公司；另一个是已经取得从0到1的突破，市场从国内走向全球的公司。
标签： 机械设备 -
汽车与汽车零部件行业报告：曙光将至，车市波动下的结构性机会
- 未来智库
- 2019/12/10
- 1524
从库存系数来看，消费者持币等待国六车型上市导致四五月份销量下滑严重，经销商库存系数在4月份一度达到2.0，随着下半年的销量降幅逐步收窄，10月份库存系数回升至1.39，但10月份分经销商库存预警指数仍处于较高位置，销量持续承压。
标签： 汽车零部件 汽车 -
光伏行业深度报告：反转时刻，箭在弦上
- 未来智库
- 2019/12/10
- 695
2019年需求不及预期主要竞价项目延后所致，电网消纳及政策指标均留下充足空间，项目延后三大主因:(1)申报周期3-15天，时间仓促，是最重要的不利因素;(2)组件跌价20%(3)承诺并网节点集中于12月，季节性较强。我们判断2020年国内需求40-50GW，同比+40%以上，主要基于三大增量:(1)政策设计框架将着力消除2019年抑制需求的因素，促进大部分竞价项目在2020年年内并网;(2)平价2020年底抢开工，贡献增量;(3)消纳改善，利好增量项目空间。
标签： 新能源 光伏 -
生物医药行业2020年深度研究：寻找风雨中的世外桃源
- 未来智库
- 2019/12/10
- 1230
目前医药板块TTM估值33.6倍，估值溢价率70%，处于历史中位水平。2019年以来，医药板块表现良好，使得估值溢价率有所提升，从年初溢价47%，涨到目前溢价70%。从子行业来看，医疗服务估值最高，医药商业估值最低。中成药受控费冲击，成为医药工业估值最低的板块；化学制剂受前两年创新药价值重估的拉动，估值有所上调，但带量采购的冲击下，长期仍面临下调压力；生物制品、医疗服务高估值由高成长推动；医疗器械继前两年超跌后，今年反弹，估值处于历史中位区间。
标签： 医药 医药生物 医疗 -
金融科技如何赋能企业转型升级？
- 未来智库
- 2019/12/10
- 1180
现行政策导向下，历尽大浪淘沙后的市场:持牌经营，风险隔离。这是对未来“金融+科技”道路的基本判断。传统金融机构面临全面数字化转型金融业安全上云将成为发展趋势(私有云->混合云，部分场景可考虑公有云)金融科技基础设施建设快速更新迭代中(云计算、人工智能算法、区块链、数据库、操作系统)科技赋能更关注业务场景(消费金融、供应链金融、支付、风控与反欺诈、智慧中台、智能投研、监管科技、保险科技)
标签： 金融 金融科技 企业转型 -
汽车行业2020年深度研究：现状、趋势与四大投资逻辑
- 未来智库
- 2019/12/10
- 1739
行业背景：中国汽车工业当前从成长期逐步迈入成熟期，未来较长一段时间将进入自主与合资品牌激烈竞争的分化时期，国内整车龙头依靠技术优势、强大的降价能力和广泛的市场基础将呈现强者恒强，处于竞争劣势的长尾整车企业逐渐退出市场或被龙头整车吞并，传统汽车行业集中度提升，龙头企业受益；而另一方面，国内新能源汽车持续高速增长，电动化、智能化加速推进。
标签： 汽车零部件 汽车 -
5G与高景气细分领域研究：拥抱科技创新黄金机遇
- 未来智库
- 2019/12/10
- 1160
展望2020年，5G时代将至，IDC、服务器、网络安全、车联网、AI等行业有望进入全新发展阶段。同时计算机行业是科技创新的核心领域之一，广阔的发展空间、快速的业绩成长将持续激发市场投资热情，建议关注网络安全、云计算、安全可控、医疗信息化、DC/EP产业链、知识产权保护等高景气细分领域。
标签： 5G 网络安全 云计算 -
环保行业2020年深度研究：两大主线与催化剂
- 未来智库
- 2019/12/10
- 688
当前环保板块估值、基金持仓处于历史底部，基本面逐步改善走出低谷，看好明年板块投资机会，行业分化为两条主线。①行业主线一：国企民企融合，国企主导大环境整治；②行业主线二：坚守核心运营资产，专注提升管理效率。在环保行业两条主线逐渐清晰的大背景下，我们看好有实力参与大环境治理的龙头和优质的运营类公司。推荐组合：国祯环保、碧水源、上海环境、瀚蓝环境、高能环境。
标签： 环保
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