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印制电路板行业深度报告：高端PCB有望穿越周期
- 未来智库
- 2020/05/28
- 3407
全球宏观经济不确定性增加叠加中美贸易摩擦加剧，2019年PCB板块业绩增速回落。2019年国内已经上市的PCB企业均为较大规模企业，在内资PCB公司中具有代表性。整体来看，2019年PCB板块公司共实现营业收入1344.91亿元（yoy+11.84%），较2018年增速下降4.30%；归母净利润107.39亿元（yoy+5.95%），较2018年增速下降39.52%，扣非后归母净利润96.99亿元（yoy+9.63%），较2018年增速下降34.88%
标签： 印刷电路板 半导体 PCB 电路板 -
城轨信号系统行业深度报告：新基建加速，看好信号系统国产替代
- 未来智库
- 2020/05/28
- 2900
城市轨道交通是指采用专用轨道导向运行的城市公共客运交通系统。城市轨道交通具有运量大、效率高、能耗低、集约化、乘坐方便、安全舒适等诸多优点，是解决城市交通拥堵问题、实现城市空间布局调整及城市均衡发展的重要途径。城市轨道交通自诞生至今已有超过150年历史，但国际上大规模修建城市轨道交通则始于20世纪70年代。
标签： 轨道交通 信号系统 新基建 -
机械行业深度报告：疫情强化马太效应，周期与成长风格再平衡
- 未来智库
- 2020/05/28
- 733
2020一季度国内制造业固定资产投资同比增长-25.20%，与此对应一季度机械基础件、工业自动化、机床工具等领域业绩表现低迷，预期中的制造业复苏进程被海内外疫情的蔓延严重打断;但是油服装备、光伏设备在一季度的业绩依然相对坚挺，源于在手订单储备充足。由于海外疫情的蔓延，既影响了出口型企业的创收，也造成了进口核心零部件的结构性短缺。
标签： 机械设备 -
LED行业专题报告：LED行业底部或已确认、新技术有望引领成长
- 未来智库
- 2020/05/28
- 1321
发光二极管（LightEmittingDiode）是一种新型半导体固体发光器件，可将电能转化为光能。它的显示原理是利用半导体二极管的电致发光效应，使像素单元实现主动发光。在电场驱动下，半导体发光二极管的电子和空穴经电极注入和相向传输结合成激子，而特定材料中的激子衰变可产生RGB三原色。在驱动电路的控制下，LED像素矩阵即可实现彩色图像显示。当两端加上正向电压时，半导体中的载流子发生复合引起光子反射从而产生光，不同材料制成的LED会发出不同波长的光，从而形成不同颜色。
标签： LED -
ICT新基建专题报告：5G、边缘计算、量子通信、区块链等
- 未来智库
- 2020/05/28
- 2673
新基建之技术基础设施以人工智能、云计算、区块链等为代表。我们认为新基建背景下，相关技术产业将广泛受益，核心关注5G、边缘计算、量子通信、区块链以及融合基础设施（智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网）领域的机会，其中部分技术尚处发展早期，需持续关注技术进展和产业应用。
标签： ICT 5G 新基建 -
航空货运行业专题报告：畅想鄂州机场
- 未来智库
- 2020/05/28
- 1404
机队规模看，客强货弱。截至2020年3月，国内全货机仅171架（19年底174架），分散于14家航司，而客机19年底则达到3644架，货机仅占全部运输机队的4.6%。同时我国航空货运大部分依赖于客机腹舱，民航局计划发展司数据显示，客机腹舱运输约占航空货运总量的70%，其中，在国内航线中客机腹舱运量占比高达82%，在国际航线中客机腹舱运量占比49%。
标签： 航空货运 物流 -
新基建专题报告：算力，新基建数字底座的驱动力
- 未来智库
- 2020/05/28
- 2557
新基建之算力基础设施以AI芯片、服务器、智能计算中心为代表。我们认为新基建背景下，相关技术产业将广泛受益，关注融合基础设施（智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网）领域的机会，其中部分技术尚处发展早期，需持续关注技术进展和产业应用。
标签： 服务器 新基建 -
重卡行业深度报告：全球视角下，中重卡行业的展望
- 未来智库
- 2020/05/28
- 4468
（1）预计未来5年全球中重卡市场规模在350万辆的水平，保持低速增长：预计中国市场的份额保持最高（40%的水平），北美市场的格局最为稳定（前4大车企市占率超过90%），欧洲市场的规模仍在恢复（年产销规模最高达80万，2008年金融危机后在35万水平），印度市场的增速领先全球（近5年增长50%）。（2）中重卡整车企业：参考成熟的北美市场，中国企业的整车业务营业利润率仍有较大差距，预计后续中国市场的高端化趋势带动中国车企盈利能力提升。北美市场中重卡整车业务的营
标签： 重卡 -
电子行业深度报告：“电子+”元年行业投资主线分析
- 未来智库
- 2020/05/28
- 1190
在智能手机渗透率趋于饱和、产品同质化竞争加剧、消费者换机周期拉长的影响下，2018年全球智能手机出货量同比下滑4.3%（IDC数据），投资者对于消费电子产业链未来的成长性、产品创新力产生担忧，叠加中美贸易摩擦所引发的外部环境的不确定性，2018年电子行业下跌40.10%（申万口径、全文下同），在申万全行业中跌幅第一，行业TTMPE由2018年初的39.75倍跌至年末的21.26倍。但随着国内5G商用启动，5G换机潮及物联网品类扩张成为电子行业核心成长逻辑，TWS
标签： 5G 物联网 -
玻璃行业专题报告：供需格局改善，价格上涨可期
- 未来智库
- 2020/05/27
- 858
平板玻璃是一种非晶无机非金属材料，一般是以多种无机矿物（如：石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸钡、石灰石、长石、纯碱等）为主要原料，加入少量辅助原料制成的，主要成分为二氧化硅和其他氧化物。目前玻璃主流生产工艺为浮法工艺，相较其他工艺，具有产品表面平整、质量优越和劳动生产率高等优势。深加工玻璃通常采用物理、化学方法以及两者相结合的方法对玻璃原片进行再加工，进而制成具有新的结构、功能或形态的玻璃制品。平板玻璃经过深加工制成二次制品才能应用于下游场景，如建筑、汽车等领域。常见的玻璃深加工工艺
标签： 玻璃 房地产 -
广汽深度解析：再一次认识广汽，扎实稳健，业绩迎来底部反转
- 未来智库
- 2020/05/27
- 674
自主品牌整体进入整合阶段，集体学习效应在经历痛苦的调整后起作用，自主品牌的进化从外到内由表及里，是整体的二次进阶。广汽自主稳健扎实，不应高估也不应低估。类比长城长安的历史，公司并没有偏离主航道，只是需要在发展过程中二次加油。2018-2020年是调整期，2020年底部反转。我们认为支持公司短期反转有三重保障:库存下降至合理区间、销量支柱车型GS4换代、组织保障。从长期看，公司电动智能网联具备后发优势，是突破品牌和价格壁垒的基石。
标签： -
从汽车业财报看行业趋势与投资机会：商用车、零部件和经销商
- 未来智库
- 2020/05/27
- 661
客车:总盘子仍处于前期透支消化期，补贴占收入比逐年下降，应收款压力逐年减小，未来龙头份额会继续提升。客车行业总体未来几年还将处于前期透支消化期，随着补贴透支影响逐步消退，将回归市场化，目前看龙头企业的竞争力在增强，未来市场化竞争背景下，龙头份额会持续提升。
标签： 汽车零部件 经销商 汽车 -
从汽车业财报看行业趋势与投资机会：乘用车
- 未来智库
- 2020/05/27
- 770
一季度汽车业利润降幅达80%，产能利用率低于60%，中央与地方政策积极托底，中央政策主要是放松排放时限、鼓励淘汰老旧车、明确新能源补贴政策等，地方政策主要是放松限购、现金补贴等。4月乘用车销量同比降幅大幅收窄至2.6%，1-4月累计下滑35.3%。
标签： 汽车 -
芯片行业深度报告：为什么说ARM可能是国产计算架构的最优选择
- 未来智库
- 2020/05/27
- 2160
目前，全球IT信息产业依然是由x86架构的Intel底层芯片和Windows操作系统组成的底层Wintel体系主导：2018年，全球CPU领域Intel占比90.41%，操作系统领域微软Windows占比达88.17%。同时，围绕他们形成了一整套产业生态，包括一系列的配套软硬件如服务器、存储、数据库、中间件、应用软件等，长期居于市场垄断地位。
标签： ARM 半导体 芯片 -
5G手机全景图之基带射频专题报告
- 未来智库
- 2020/05/27
- 1224
Soc(含基带)在手机BOM里占比25%左右，是手机中最关键的芯片。进入5G时代，全球有能力研发5G的基带芯片公司剩下了高通、MTK、三星LSI、华为海思和紫光展锐。5G基带平均单价较4G有接近200%的提升。受益于5G手机放量，预计未来三年全球基带市场复合增长率达到10%。
标签： 5G 手机 射频
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