2025年第50周交通运输行业周报：原油运价高位下跌，前11月全国快递业务量首次突破1800亿件

1 本周行业热点事件点评

1.1 原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌

事件：周四，中东湾拉斯坦努拉至宁波 27 万吨级船运价（CT1）报 WS123.63，较 11 月 27 日下跌 9.76%。 原油运价高位下跌。12 月 4 日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 2321.90 点，较 11 月 27 日下跌 7.9%。本周 VLCC 市场各主要装货港均有成交报出，租家始终通过控制出 货节奏、私下寻船等方式给市场降温，中东航线多个船位私下出货；船东则试图营造船位即将偏紧 的氛围，避免市场过快降温，部分公开货盘收到报价数量相对较少，船东挺价情绪明显，坚持不肯 轻易让步，尽可能将成交水平维持在最近一次的成交价格区间内。在当下时间窗口内，船货都不算 多，成交价格虽然有所松动，但依旧处在高位。从整体船位看，12 月下旬船位相对平衡，当市场 由情绪面转向基本面时，成交 WS 点位也将重新回归理性。 远洋航线运价互有涨跌。欧线方面，本周运输需求相对平稳，市场运价小幅回落。12 月 5 日，上 海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为 1400 美元/TEU，较上期下跌 0.3%。美线 方面，本周运输需求增长乏力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格下跌。12 月 5 日，上海港 出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为 1550 美元/FEU 和 2315 美元/FEU， 分别较上期下跌 5.0%、4.7%。

1.2 东航开通全球最长单程航线，吨级 eVTOL 首次纳入城市灭火演练

事件：近日，中国东方航空开通上海浦东 — 奥克兰 — 布宜诺斯艾利斯航线，刷新全球最长单程航 线纪录，将中国至南美传统近 30 小时的航程缩短至 25 小时 30 分，实现航程时长压缩超 4 小时。 12 月 5 日，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版 eVTOL 受命参与“沪应 - 2025” 航空应急救援实战联演， 这是全国范围内吨级 eVTOL 首次被纳入城市应急演练体系。 近日，中国东方航空开通上海浦东 — 奥克兰 — 布宜诺斯艾利斯航线，该航线为全球首条连接对跖 点城市的商业航线且刷新全球最长单程航线纪录，将中国至南美传统近 30 小时的航程缩短至 25 小 时 30 分，实现航程时长压缩超 4 小时；航线首个航班于当日启航，采用波音 777 大型宽体客机执 飞，往返航班号为 MU745/MU746，每周一、四执飞，具体为北京时间 02:00 从上海浦东机场起飞、 当地时间 16:30 抵达布宜诺斯艾利斯，回程自布宜诺斯艾利斯当地时间 02:00 起飞、北京时间次日 18:00 返回上海；相较于传统经欧美转机的 “北向通道”，该 “南向通道” 具备显著优势，新西 兰自 2025 年 11 月起允许持中国护照的旅客凭有效期 2 年、申请费用 17 新西兰元的电子旅行授权 （NZeTA）经奥克兰机场过境（停留少于 24 小时）且无需另行申请过境签证，同时航线采用 “一 机到底” 运营模式，转机时差更小；此外，该航线已获批第五航权，可在奥克兰机场上下客货， 其开通获得中、新、阿三国政府、中国民航局、相关机场及新西兰拉美商会等多方支持，是亚太与 南美间 “空中丝绸之路” 新通道，将助力三国经贸交流和人员往来，为共建 “一带一路” 提供航 空运输支撑。

12 月 5 日，“沪应 - 2025” 航空应急救援实战联演在上海市宝山区罗东集装箱码头举行。该联演由 上海市应急局主办、市相关部门协办，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版 eVTOL 受命参与，通过挂载灭 火弹对火点实施空中精准抛投，顺利完成演练科目。此次参与是凯瑞鸥继 6 月亮相国家级 “应急使 命・2025” 演练后，年内首次列入省级实战演练，更标志着全国范围内吨级 eVTOL 首次被纳入城 市应急演练体系，为低空装备在应急救援领域的规模化应用提供了实践支撑。 机场方面： 2025.11.29-2025.12.05：国内进出港执飞航班量 TOP5 机场依次是广州白云机场（11816 班次）、上海浦东机场（10930 班次）、北京首都机场（9263 班次）、深圳宝安机场（9071 班次）、 成都天府机场（7716 班次）。各枢纽机场国内航班量周环比变化：首都-1.13%、大兴-1.08%、双流 -1.01%、江北-1.94%、浦东-0.86%、虹桥-1.99%、白云-0.25%、宝安+1.04%、三亚+4.12%、海口 +6.56%、萧山-1.36%、天府-0.35%、咸阳-1.21%。

1.3 11 月全国快递业务量首次突破 1800 亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从 石家庄出发

事件：国家邮政局监测数据显示，截至 2025 年 11 月 30 日，我国快递年业务量首次突破 1800 亿件， 创下新纪录。12 月 5 日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422 次自石家庄国际陆港驶 出，标志着石家庄中欧班列正式迈入全程时刻表运营行列。 国家邮政局监测数据显示，截至 2025 年 11 月 30 日，我国快递业务量首次突破 1800 亿件，创下新 纪录，这一规模背后是月均超 160 亿件、单日最高 7.77 亿件、每秒超 6200 件的业务体量，更折射 出中国经济的强劲活力。这一成果源于邮政快递业近年对创新驱动的深耕，行业依托多元应用场景、 富集数据资源和广阔市场优势，加大科技研发与应用力度：仓储环节通过搬运机器人、飞梯机器人 等设备实现全流程无人化操作，大幅提升效率；分拣环节借助 AI 视觉模型达成毫秒级响应，显著 降低错分、破损及遗失率；运输环节应用垂直领域大模型优化路由规划与运输衔接；揽派环节则扩 大无人机、无人车等设备试点以降低成本。今年以来，在积极宏观政策、“两重”“两新” 政策 及全国统一大市场建设的推动下，经济稳中有进为快递业注入动力，行业规模效应持续放大，成为 促消费、扩内需、稳增长的重要支撑。区域协调发展方面，前 10 个月中西部地区快递业务收入及 业务量占全国比重均同比上升，内蒙古、新疆、西藏等西部偏远地区成为增长亮点；服务质量同步 提升，重点地区 72 小时妥投率及快递服务公众满意度均较去年同期提高。

12 月 5 日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422 次自石家庄国际陆港驶出，标志着石 家庄中欧班列正式迈入全程时刻表运营行列。石家庄—波兰华沙线路自 12 月 5 日起实行每周 1 列 常态化开行，每周五固定发车，经二连浩特口岸出境后抵达华沙，运输时间稳定在 14 天 3 小时， 货物可进一步分拨至布达佩斯、杜伊斯堡、汉堡等欧洲枢纽城市。全程时刻表中欧班列核心优势在 于“定时达”，通过实现中国段、宽轨段、欧洲段运行时刻表贯通，固定车次、线路、班期及运行 时刻，有效控制各环节作业时间，整体运行时效较普通班列提升 30%以上，能帮助企业降低物流成 本、加速资金周转。为保障班列高效运行，国铁北京局石家庄铁路物流中心实施优先接入、装车及 车体组织等措施确保正点；石家庄海关所属鹿泉海关推行“提前申报”通关模式，实施优先查验、 放行的“双优先”政策，打造高效通关通道。今年前 11 个月，石家庄中欧班列已开行超 1100 列， 发送标箱超 11.5 万个、货重 140 多万吨，成为京津冀地区首个年度开行量超千列的中欧班列枢纽平 台。该班列的开行实现了石家庄中欧班列集结中心、跨境铁路运输与欧洲海外仓的高效衔接，增强 了石家庄国际陆港的吸引力与竞争力，为京津冀联通欧洲市场提供稳定物流支撑，助力区域经济融 入全球市场。

2 行业高频动态数据跟踪

2.1 航空物流高频动态数据跟踪

2.1.1 价格：波罗的海空运价格指数环比上升，同比下降

航空货运价格：截至 2025 年 12 月 2 日，上海出境空运价格指数报价 5721.00 点，同比+2.4%，环 比+2.7%。波罗的海空运价格指数报价 2368.00 点，同比-3.3%，环比+0.8%；中国香港出境空运价 格指数报价 4162.00 点，同比-3.4%，环比+1.8%；法兰克福空运价格指数报价 892.00 点，同比17.0%，环比-4.1%。

2.1.2 量：2025 年 11 月货运执飞航班量国内航线同比下降，国际航线同比上升

2025 年 11 月货运国内执飞航班量同比下降，国际航线同比上升。根据航班管家数据，2025 年 11 月，国内执飞货运航班 7962 架次，同比-2.03%；国际/港澳台地区执飞货运航班 15115 架次，同比 +14.88%。

2.2 航运港口高频动态数据跟踪

2.2.1 内贸集运运价指数上升，干散货运价上升

集运：SCFI 指数报收 1,397.63 点，运价下跌。2025 年 12 月 5 日，上海出口集装箱运价指数 （SCFI）报收 1,397.63 点，周环比-0.39%，同比-38.06%；2025 年 12 月 5 日，中国出口集装箱运价 指数（CCFI）报收 1,114.89 点，周环比-0.62%，同比-23.91%，分航线看，美东航线、欧洲航线、 地中海航线、东南亚航线周环比-3.92%/-0.12%/+0.60%/+5.13%，同比-28.71%/-30.10%/-30.06%/- 20.87%。 内贸集运：内贸集运价格周环比上升，PDCI 指数报收 1,336 点。2025 年 11 月 28 日，中国内贸集 装箱运价指数（PDCI）为 1,336 点，周环比+3.81%，同比-8.93%。

干散货：BDI 指数环比上升，报收 2727 点。2025 年 12 月 5 日，波罗的海干散货指数（BDI）报收 2727 点，周环比+6.52%，同比+135.09%，分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运 价 指 数 分 别 报 收 1837/5083/841/1436 点 ， 环 比 -5.89%/+13.43%/+1.69%/-0.35% ， 同 比 +76.63%/+232.22%/+29.38%/+46.68%。我们认为 BDI 中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况， 可以持续动态跟踪世界钢铁产量、澳大利亚和巴西铁矿石出口、中国煤炭进口等指标。

2.2.2 量：2025 年 1-10 月全国港口货物、集装箱吞吐量分别为 151.35 亿吨/29421 万标箱

2025 年 1-10 月，全国港口完成货物吞吐量 151.35 亿吨，同比增长 4.3%，其中内贸货物吞吐量实现 104.62 亿吨，外贸货物吞吐量实现 46.73 亿吨，同比增长 3.7%。完成集装箱吞吐量 29421 万标箱， 同比增长 6.4%。

2.3 快递物流动态数据跟踪

2.3.1 快递业务量及营收

2025 年 10 月快递业务量同比上升 7.90%，快递业务收入同比增加 4.70%。2025 年 10 月月度快递 业务量 176.00 亿件，同比增加 7.90%，快递业务收入完成 1316.70 亿元，同比增加 4.70%；2025 年 1-10 月累计快递业务量 1626.81 亿件，同比增加 16.10%，2025 年 1-10 月快递业务收入 12174.10 亿 元，同比增长 8.50%。

顺丰控股：2025 年 10 月快递业务量 15.24 亿票，同比上升 26.26%，环比上升 1.33%，业务收入 200.90 亿元，同比上升 13.68%，环比下降 3.68%。 圆通速递：2025 年 10 月快递业务量 27.90 亿票，同比上升 12.82%，环比上升 6.20%，业务收入 44.95 亿元，同比下降 0.88%，环比上升 5.71%。 申通快递：2025 年 10 月快递业务量 22.73 亿票，同比上升 3.98%，环比上升 3.93%，业务收入 49.50 亿元，同比上升 11.84%，环比上升 6.84%。 韵达股份：2025 年 10 月快递业务量 21.35 亿票，同比下降 5.11%，环比上升 1.18%，业务收入 62.16 亿元，同比上升 8.98%，环比上升 7.19%。

2.3.2 快递价格

顺丰控股：2025 年 10 月单票价格 13.18 元，同比-9.97%（-1.46 元）,环比-1.97%（-0.69 元）。 韵达股份：2025 年 10 月单票价格 2.11 元，同比+4.46%（+0.09 元）,环比+4.46%（+0.09 元）。 申通快递：2025 年 10 月单票价格 2.18 元，同比+7.39%（+0.15 元）,环比+2.83%（+0.06 元）。 圆通速递：2025 年 10 月单票价格 2.23 元，同比-3.46%（-0.08 元）,环比+0.90%（+0.02 元）。

2.3.3 快递行业市场格局

2025 年 10 月快递业品牌集中度指数 CR8 为 87.00。2025 年 10 月，快递与包裹服务品牌集中度指 数 CR8 为 87.00，同比增长 2.11%，环比增长 0.12%。 顺丰控股：10 月顺丰的市占率为 8.66%，同比+1.26pct，环比-0.25pct。 圆通速递：10 月圆通的市占率为 15.85%，同比+0.69pct，环比+0.29pct。 韵达股份：10 月韵达的市占率为 12.13%，同比-1.66pct，环比-0.37pct。 申通快递：10 月申通的市占率为 12.91%，同比-0.49pct，环比-0.04pct。

2.4 航空出行高频动态数据跟踪

2.4.1 11 月第五周国际日均执飞航班量同比上升

2025 年 11 月第五周国际日均执飞航班 1816.14 次，环比-1.24%，同比+10.64%。2025 年 11 月 29 日至 2025 年 12 月 5 日，国内日均执飞航班 12359.14 架次，环比-1.00%，同比+2.81%；国际日均执 飞航班 1816.14 次，环比-1.24%，同比+10.64%。 国内飞机日利用率环比下降。2025 年 11 月 29 日﹣2025 年 12 月 5 日，中国国内飞机利用率平均 为 7.56 小时/天，较上周日均下降 0.11 小时/天；窄体机利用率平均为 7.59 小时/天，较上周日均下 降 0.12 小时/天；宽体机利用率平均为 8.58 小时/天，较上周日均值下降 0.20 小时/天。

2.4.2 国外航空出行修复进程

2025 年 11 月 29 日至 2025 年 12 月 5 日，美国国际航班日均执飞航班 1183.79 架次，周环比-3.38%， 同比+8.18%。 2025 年 11 月 29 日至 2025 年 12 月 5 日，泰国国际航班日均执飞航班 746.71 架次，周环比+2.81%， 同比+13.70%。 2025 年 11 月 29 日至 2025 年 12 月 5 日，印尼国际航班日均执飞航班 585.14 架次，周环比+2.86%， 同比+8.50%。 2025 年 11 月 29 日至 2025 年 12 月 5 日，英国国际航班日均执飞航班 2078.57 架次，周环比+4.23%， 同比+28.90%。

2.4.3 重点航空机场上市公司经营数据

2025 年 10 月吉祥、春秋、国航、南航、东航、海航 ASK 已超 19 年同期。可用座公里（ASK）方 面，2025 年 10 月，南航、国航、东航可用座公里分别相对去年同比增长 7.37%、4.32%、6.84%， 恢复至 19 年同期的 176.33%、233.14%、192.68%；吉祥、春秋、海航 10 月可用座公里恢复至 19 年同期的 155.88%、147.20%、193.53%，部分航司已远超疫情前水平。收入客公里（RPK）方面， 南航、国航、海航、吉祥 10 月收入客公里分别同比+0.80%、+8.82%、+8.70%、+7.33%，南航、国 航、海航、吉祥已恢复至 19 年同期的 103.29%、209.30%、274.72%、213.55%。

2.5 公路铁路高频动态数据跟踪

2.5.1 公路整车货运流量变化

2025 年 11 月 17 日-2025 年 11 月 21 日，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国 公路物流运价指数为 1050.75 点，比上周回升 0.01%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中， 整车指数为 1056.79 点，比上周回升 0.03%；零担轻货指数为 1025.27 点，比上周回落 0.01%；零担 重货指数为 1056.53 点，比上周回落 0.05%。11 月 17 日-11 月 21 日，公路物流需求稳中向好，运力 供给略有增长，运价指数在总体平稳。从后期走势看，运价指数或将继续小幅震荡波动。根据交通 运输部数据显示，11 月 24 日—11 月 30 日，全国高速公路货车通行 5644.2 万辆，环比下降 0.24%。 2025 年 10 月，中国公路物流运价指数为 104.9 点，环比回落 0.10%。2025 年 10 月份，由中国物流 与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为 104.9 点，环比回落 0.10%，同 比去年回落 0.11%。从月内看，第二、三、四周运价指数环比回升，第一、五周运价指数环比回落。

2.5.2 铁路货运量变化

11 月 24 日-11 月 30 日，国家铁路运输货物 8211.7 万吨，环比增长 0.74%。根据交通运输部发布数 据显示，2025 年 10 月，全国铁路货运周转量为 3282.54 亿吨公里，同比上升 2.80%。

2.5.3 蒙古煤炭流量变化

11 月 25 日-12 月 1 日，查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均 90 元/吨；11 月 24 日11 月 30 日，通车数环比下降 7.07%，日平均通车 899.29 辆。查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦 煤短盘运费环比持平，11 月 25 日-12 月 1 日均值达 90 元/吨。

2.6 交通新业态动态数据跟踪

2.6.1 网约车运行情况

滴滴出行 2024 年 10 月份市占率 79.54%，环比下降 0.64%。2024 年 10 月，滴滴出行、曹操专车、 T3 出 行 、 万 顺 叫 车 、 美 团 打 车 、 享 道 出 行 、 花 小 猪 出 行 市 占 率 分 别 为 79.54%/5.07%/12.23%/0.35%/0.94%/1.64%/0.24%，环比上月分别-0.64pct/+0.15pct/+0.41pct/-0.01pct/- 0.02pct/+0.01pct/+0.00pct。

2.6.2 制造业供应链：理想汽车与联想 PC 销量数据跟踪

2025 年 10 月，理想汽车共交付新车约 33181 辆，同比下降 31.92%。 2025 年 Q3，联想 PC 电脑出货量达 1940 万台，同比上升 17.30%，市场份额环比上升 0.4pct。据 IDC 测算，联想市场份额为 25.5%，环比上升 0.4pct。

3 交通运输行业上市公司表现情况

3.1 A 股交通运输上市公司发展情况

A 股交运上市公司为 127 家；交运行业总市值为 33,541.78 亿元，占总市值比例为 2.84%。

本周情况：本周（2025 年 12 月 1 日-2025 年 12 月 5 日），上证综指、沪深 300 涨跌幅分别+0.37%、 +1.28%，交通运输行业指数+1.22%；交通运输各个子板块来看，铁路公路+1.77%、航空机场 +1.99%、航运港口+0.81%、公交+3.04%、物流+0.52%。

年初至今：2025 年初以来，上证综指、沪深 300 累计涨跌幅分别为+16.44%、+16.51%，交通运输 指数+0.02%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-11.26%、航空机场+3.30%、航运港口+4.36%、 公交+8.20%、物流+5.31%。

3.2 交通运输行业估值水平

3.2.1 国内交通运输行业估值水平

截至 2025 年 12 月 5 日，交通运输行业市盈率为 15.12 倍（TTM），上证 A 股为 14.13 倍。

3.2.2 与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低

在市场 28 个一级行业中，交通运输行业的市盈率为 15.12 倍（2025.12.5），处于偏下的水平。

3.2.3 A 股和 H 股交运行业估值比较

我们选择[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数进行对比，截至 2025 年 12 月 5 日，上述指数的市 盈率分别为 21.48 倍、15.12 倍。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）