2025年第49周基础化工行业周报：亨斯迈宣布对所有MDI产品涨价，巴西对华丙烯酸丁酯发起反倾销调查

1 化工板块市场行情回顾

1.1 化工板块整体表现

本周，上证综合指数上涨 0.37%，创业板指数上涨1.86%，沪深300 上涨1.28%，中信基础化工指数下跌 0.47%，申万化工指数上涨0.13%。

本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(6.31%)、纯碱(3.33%)、橡胶助剂(3.28%)、钾肥(2.2%)、改性塑料(1.68%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为有机硅(-4.55%)、绵纶(-2.3%)、其他化学原料(-1.71%)、其他化学制品Ⅲ(-1.37%)、粘胶(-1.34%)。

1.2 化工板块个股表现

本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：双星新材(21.79%)、道明光学(20.58%)、国风塑业(19.66%)、新金路(16.05%)、容大感光(13.66%)、藏格控股(11.88%)、清水源(11.28%)、通用股份(10.82%)、至正股份(8.94%)、太化股份(8.78%)。

本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：石大胜华(-16.44%)、华软科技(-14.62%)、丰元股份(-12%)、明冠新材(-11.76%)、百川股份(-11.36%)、永太科技(-10.55%)、多氟多(-10.39%)、凯美特气(-9.79%)、新亚强(-9.6%)、国立科技(-9.3%)。

1.3 化工板块重点公告

【江南化工】2025 年 12 月 6 日，公司发布关于拟公开摘牌抚顺矿业集团有限责任公司十一厂民爆资产转让项目与出租项目的公告。公司拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团有限责任公司十一厂乳化炸药生产线及其附带18,000 吨乳化炸药资产（产能）转让项目，转让底价为含税价 14,629.42 万元，最终金额以竞价结果确定。

【天原股份】2025 年 12 月 6 日，公司发布关于昌能煤矿项目进展的公告。公司下属子公司云南天力煤化有限公司昌能煤矿因发生瓦斯动力现象需要开展煤层突出危险性鉴定工作而暂停试生产。具体内容详见公司于2024 年11 月30 日披露了《关于昌能煤矿暂停试生产的公告》（公告编号：2024-066）。近日，根据国家矿山安全监察局矿山安全生产综合信息系统显示昌能煤矿瓦斯等级为突出，昌能煤矿被认定为煤与瓦斯突出矿井。后续昌能煤矿将按照煤与瓦斯突出矿井治理要求，开展瓦斯综合治理工作。

【濮阳惠成】2025 年 12 月 5 日，公司发布关于筹划股权收购事项暨签署《股权转让框架协议》的提示性公告。公司与河南雷佰瑞新材料科技有限公司及其股东濮阳荣安企业管理合伙企业（有限合伙）、濮阳荣茂企业管理合伙企业（有限合伙）、濮阳荣荣企业管理合伙企业（有限合伙）签署了《股权转让框架协议》，公司拟以现金方式收购濮阳荣安企业管理合伙企业（有限合伙）、濮阳荣茂企业管理合伙企业（有限合伙）、濮阳荣荣企业管理合伙企业（有限合伙）持有的标的公司不高于37.0051%的股权。本次签署的框架协议系各方关于收购事项的初步意向，涉及本次收购的具体事宜包括交易金额、交易方案等，将由相关各方认可的审计机构审计的净资产值确定，具体事项由各方另行签署补充协议予以约定。

2 重要子行业市场回顾

2.1 聚氨酯

纯 MDI：12 月 4 日，华东地区纯 MDI 价格 19500 元/吨，周环比下跌1.02%。供应方面，本周纯 MDI 开工负荷 68%，周环比持平。TPU 开工在五成附近；鞋底开工在三至五成；浆料行业开工四到五成。本期氨纶开工负荷84%，较上期提升2个百分点。华海提量，因此开工负荷环比上涨。 聚合 MDI：12 月 4 日，山东地区聚合 MDI 价格14900 元/吨，周环比上升2.05%。供应方面，本周聚合 MDI 开工负荷 68%，周环比持平。冰箱冷柜行业需求弱稳，大型工厂多为厂家直供户；无甲醛板材胶黏剂、板材大厂、汽车行业需求稳定，这几大行业多为国内厂家直供客户；管道保温行业、中小冰箱厂、中小型胶黏剂厂、冷库等行业按需采购为主。

TDI：12 月 4 日，华南地区 TDI 价格 0 元/吨，周环比下跌100%。供应方面，本周 TDI 开工负荷 83.6%，较上周下降 0.05pct。本周市场买气在周三相对集中释放，采购量整体仍偏保守。海绵：海绵厂保持明显分化，合约用户高度依赖工厂合约供应，减少现货采购。

2.2 化纤

涤纶：12 月 4 日，国内涤纶长丝 POY 价格 6475 元/吨，周环比下跌1.15%；涤纶长丝 FDY 价格 6750 元/吨，周环比下跌 0.74%；涤纶长丝DTY价格7850元/吨，周环比持平。本报告期涤纶长丝平均产销在 86.74%，较上个报告期上升20.3个百分点。本周织造综合开机率继续小降，截至 2025 年12 月4 日，江浙织造综合开机率为 70.63%。

氨纶：12 月 4 日，氨纶 40D 价格 23500 元/吨，周环比持平。供应方面，本周氨纶开工负荷 84%，较上周上升 2pct，氨纶社会库存49 天，周环比下降4天。

2.3 轮胎

全钢轮胎：本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.99%，较上周走低0.92个百分点，较去年同期走高 4.16 个百分点。 半钢轮胎：本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.50%，较上周走高1.13个百分点，较去年同期走低 5.15 个百分点。 需求市场：配套市场方面，四季度为车企生产旺季，汽车产销高位，对整体配套量有一定的支撑。替换市场方面，国内市场季节性淡季愈发明显，整体表现逐渐走弱，实际成交平淡。出口市场方面，全钢轮胎出口订单订单表现尚可，相对半钢轮胎出口出货放缓，对整体销量支撑减弱。

2.4 农药

除草剂：本周草甘膦原药均价2.69万元/吨，较上周下跌0.02万元/吨，跌幅0.74%，较上周跌幅扩大 0.37 个百分点。市场商品量充足，下游采买积极性偏低，买涨不买跌，入市较为谨慎，实单放量较少，市场交投放缓，原药商谈重心偏低端整理，渠道环节低价货源依旧存在。本周草铵膦原药均价 4.50 万元/吨，较上周下跌0.02万元/吨，跌幅 0.44%，较上周跌幅扩大 0.22 个百分点。市场整体货源供应宽松，下游需求表现一般，整体交投进展平缓，近日草铵膦主流价格在4.50 万元/吨，听闻渠道环节存在低价。

杀虫剂：本周毒死蜱市场均价4.05万元/吨，较上周下跌0.04万元/吨，跌幅0.98%，与上周相比跌幅扩大 0.74 个百分点。供应端，主流毒死蜱原药生产企业负荷较为稳定，货源供应能力尚可，部分货源执行前期订单，走货节奏一般。需求端，下游询单买货热情偏弱，交投放量有限，商谈重心有下移迹象。成本端相对平稳，对原药市场暂无明显影响。本周吡虫啉均价 6.54 万元/吨，较上周下跌0.02 万元/吨，跌幅0.30%，与上周相比跌幅收窄 0.31 个百分点。吡虫啉市场供应相对平稳，新单商谈不温不火，价格微幅下移。本周啶虫脒市场均价 6.19 万元/吨，较上周下跌0.01万元/吨，跌幅 0.16%，与上周相比跌幅收窄 0.16 个百分点。啶虫脒市场需求相对偏弱，新单商谈价格承压下移。截至 12 月 4 日，吡虫啉市场价格6.45 万-6.50 万元/吨，啶虫脒市场价格 6.10 万-6.20 万元/吨，渠道略低价格存在，实际成交根据订单商谈。目前原药市场整体商谈氛围不浓，价格处于低位，但下游需求提振不足，价格窄幅松动。

杀菌剂：本周 80%代森锰锌（络合态）市场均价2.64 万元/吨，较上周上涨0.01万元/吨，涨幅 0.38%，上周环比持平。代森锰锌货源供应延续偏紧，外贸需求旺盛，短期暂无走货压力。截至 12 月 4 日，代森锰锌市场价格涨至2.65 万-2.70万元/吨，现货紧俏，拿货需排单。本周白色多菌灵市场均价3.68 万元/吨，较上周下跌0.05万元/吨，跌幅 1.34%，上周环比持平。多菌灵市场货源执行前期订单为主，新单交投支撑不足，商谈价格理性回调。截至 12 月 4 日，多菌灵市场价格3.60 万-3.70万元/吨。

2.5 化肥

氮肥：12 月 4 日，尿素价格 1719.25 元/吨，周环比上升2.39%；供应方面，本周国内尿素开工负荷率 82.76%，较上周上升 3.64pct。国内尿素需求分为农业和工业，农业适量补货。工业方面，截至 12 月 4 日，中国复合肥企业产能运行率41.59%，较上周提升 1.31 个百分点，较上周增幅收窄 4.90 个百分点。本周中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为 64.37%，较上周提高 2.98 个百分点。

磷肥：12 月 4 日，磷酸一铵价格 3683.75 元/吨，周环比持平。磷酸二铵价格4283.13元/吨，周环比上升 0.44%。供应方面，本周磷酸一铵企业平均开工率55.66%，较上周下降 0.4pct；本周磷酸二铵企业平均开工率 54%，较上周下降3pct。本期复合肥产能运行率提升。截至 12 月 4 日，中国复合肥企业产能运行率41.59%，较上周提升1.31 个百分点，较上周增幅收窄 4.90 个百分点。冬储备肥预收进度缓慢，消化前期待发订单，肥企生产陆续跟进，高塔开工水平提升。喷浆硫基肥成本高，市场倒挂，多数肥企停产。

钾肥：本周需求略有起色 低价货源反弹。截至12 月4 日，港口62%白钾主流市场周度均价 3250 元/吨，较上期价格跌 4 元/吨，跌幅为0.12%；较上期跌幅扩大0.06 个百分点。供应方面国产钾肥冬季西线东输运力或有下降可能，供应复合肥企业为主。中欧班列、边贸口岸、港口钾肥零散补充，大型贸易商继续以补库为主，中间商库存尚有余量。需求方面本期复合肥产能运行率提升。截至12 月4日，中国复合肥企业产能运行率 41.59%，较上周提升 1.31 个百分点。冬储备肥预收进度缓慢，消化前期待发订单，肥企生产陆续跟进，高塔开工水平提升。喷浆硫基肥成本高，市场倒挂，多数肥企停产。下周复合肥产能运行率或波动收窄。

复合肥：12 月 4 日，全国 45%（15-15-15）复合肥出厂均价约3279.45元/吨，周环比上升 0.37%；供应方面，本周国内复合肥开工负荷率41.59%，较上周上升1.31pct。本周国内复合肥市场冬储全面展开，出货一般。北方地区冬储新单不畅，前期订单陆续兑现，经销商逢低提货。东北地区兑现预收订单为主，经销商区域性会议召开，加快货源流动性。苏皖鄂地区秋季肥扫尾基本结束，部分肥企调整生产，冬储需求较弱。

2.6 维生素

维生素 A：12 月 5 日，国产维生素 A(50 万 IU/g)均价63 元/kg，周环比持平。维生素 E：12 月 5 日，国产维生素 E(50%)均价52.5 元/kg，周环比上升3.96%。

2.7 氟化工

萤石：12 月 5 日，萤石均价 3275 元/吨，周环比下跌2.24%；供应方面，本周萤石粉开工负荷 33.31%，较上周下降 0.81pct。预计萤石粉价格有回落的可能，价格整体回落幅度或在 50 元/吨。下游氟化氢企业成本压力尚在，硫酸价格仍在上涨，由此下游企业对萤石粉压价情绪明显。部分萤石粉选厂及贸易商的出货意向尚可，部分为了周转资金有出库存的表现，短期市场货源暂无偏紧的情况。预计需求端利空的情况下，价格或仍偏弱为主。

无水氢氟酸：12 月 5 日，无水氢氟酸均价 11550 元/吨，周环比上升0.87%；供应方面，无水氢氟酸开工负荷 51.38%，较上周下降0.5pct。预计无水氢氟酸价格稳定。市场供需均有缩减的可能，下游企业预计需求减少，生产企业也逐渐降负荷，供需面利空。原料表现不一，硫酸上涨而萤石粉回落，对于氟化氢企业而言，产品利润率仍较差，部分企业或许倒挂。也是在成本的支撑下，预计市场暂稳为主，波动有限。

制冷剂：12 月 5 日，制冷剂 R22 均价 17000 元/吨，周环比持平。制冷剂R32均价 62500 元/吨，周环比持平。制冷剂 R134a 均价59000 元/吨，周环比上升1.72%。供应方面，本周制冷剂 R22 开工负荷 71.44%，较上周下降0.56pct。本周制冷剂R32开工负荷率 47%，较上周下降 12.99pct。本周制冷剂R134a 开工负荷率47.28%，较上周下降 5.77pct。期内制冷剂市场需求基本稳定，终端空调、汽车等领域长协订单执行稳定，同时贸易市场未见规模补库需求释放，价格高位情况下，业者补库心态谨慎，刚需采买为主。

2.8 有机硅

有机硅：12 月 5 日，有机硅 DMC 价格 13600 元/吨，周环比上升3.03%。硅油价格 18625 元/吨，周环比上升 11.19%。本周国内有机硅市场涨势持续，行业挺价氛围浓厚。周内山东某厂 DMC 两次上调价格至 13400 元/吨，其余厂家均有推涨，部分厂家封盘不报。今日召开的行业减排挺价会议已顺利落幕，会议决定进一步上调各主要产品市场报价：DMC 报 13700 元/吨、107 胶报14200 元/吨、生胶报14500元/吨、甲基硅油报 15200 元/吨。当前主流单体厂预售订单排期表现良好，挺价意愿强劲烈，下游采购策略以按需补库为主，市场整体观望情绪虽尚未完全消散，但随着行业供需格局持续优化及挺价氛围加持，市场看涨信心有所提升。

2.9 氯碱化工

纯碱：供应方面本周纯碱行业开工负荷率 80.5%，本周纯碱厂家产量在71.5万吨。需求方面截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计284 条，在产216条，日熔量共计 154555 吨，较上周减少 1600 吨。

电石：供应方面截至 12 月 4 日，电石行业周度开工负荷率为75.37%，环比下降0.65 个百分点。本周内蒙古地区部分电石厂检修及生产不稳，同时周一内蒙古地区多数电石厂避峰生产，综合使得内蒙古地区开工负荷有所下降；宁夏地区因部分电石厂延续检修且个别新增检修情况，整体开工下降；陕西地区因个别电石厂轮修而负荷略降；甘肃地区本周生产较为稳定。需求方面截至12 月4 日，电石法PVC粉开工负荷率为 82.09%，较上周下降 0.12 个百分点；电石法PVC糊树脂企业平均开工负荷率为 82.49%，较上周下降 0.08 个百分点；BDO 开工负荷为66.57%，较上周下降 2.15 个百分点；电石法醋酸乙烯平均开工负荷为55.01%，较上周持平。

2.10 煤化工

无烟煤：12 月 5 日，无烟煤价格 880 元/吨，周环比下跌0.56%。供应方面截止到 12 月 4 日，卓创资讯统计的山西晋城、阳泉、长治地区86 家煤矿，除去正在关停矿井以及检修、停产、工作面调整煤矿，共有 78 个矿维持生产，山西无烟煤矿开工率收于90.7%，较上周同期开工率持平。需求方面煤头尿素企业开工负荷率86.94%，周环比下滑 2.88 个百分点（由涨转降）。 甲醇：12 月 5 日，甲醇价格 2105 元/吨，周环比下跌0.94%。供应方面本周新增检修装置四川玖源，重庆卡贝乐、大庆油田、久泰托县、山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计9家，影响产量 11.67 万吨。12 月份，考虑到 12 月部分甲醇装置仍有检修计划，且12月份31 天的情况下，预估 12 月份国内甲醇产量在 790 万吨。需求方面本周，醋酸开工负荷下降，二甲醚、主力下游烯烃、甲醛、MTBE 开工负荷提升，DMF、甲缩醛开工负荷持平。 合成氨：12 月 5 日，合成氨价格 2279 元/吨，周环比下跌2.77%。供应方面本期（11 月 28 日至 12 月 4 日）国内液氨外销总量为 250835 吨，周环比下滑0.02%。需求方面本周（20251128-1204）尿素开工负荷率 82.76%，周环比下滑3.64 个百分点（由涨转降），对液氨的需求略有萎缩。

DMF：12 月 5 日，DMF 价格 3912.5 元/吨，周环比持平。供应方面本周期DMF产量约为 1.93 万吨，较上周持平。开工负荷约为 55.27%，较上周持平。周内行情延续区间整理，终端用户多执行前期订单，整体新单采买刚需下，DMF工厂生产积极性不高，行业负荷保持稳定。需求方面市场成交仍以刚需为主，多数市场人士表示其多数订单已基本交付完毕，终端需求表现平平致新增订单动力不足，市场人士心态保持谨慎。随着年底临近，预计下月中旬后，若成品库存压力持续存在，其企业对原料采买保持刚需。

醋酸：12 月 5 日，醋酸价格 2470 元/吨，周环比上升1.65%。供应方面本周醋酸产量环比减少约 1.78%。周内上海华谊及河北建滔二期装置仍开工不满，江苏索普尚未恢复正常，新疆中和合众和南京英力士装置保持停车状态，且塞拉尼斯按计划停车，浙石化等部分装置负荷不高等，醋酸周产量损失量约95000 吨。受部分装置意外停车影响，12 月份醋酸产量预测值修正为 113.46 万吨。需求方面本周主要下游PTA装置利用率 74.77%，相比 上 周 提 升 1.90 个 百分点，醋酸乙烯开工负 荷 65.59%，相比上周下降 2.47 个百分点，醋酸乙酯开工负荷67.95%，相比上周提升 9.81 个百分点。刚需表现尚可，现货商谈气氛一般。

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