报告精读 - 未来智库

2024年全球大类资产配置二季度展望：从联动走向分化，全球宏观范式转变下的结构性布局
- 平安证券
- 2024/04/23
- 581
全球经济：增长预期向上，但仍显疲惫，其中欧美发达经济体经济略有增长，亚洲新兴经济体维持稳定增长。4月16日IMF上调2024年全球增长率至3.2%，主要源于美国和一些发展中经济体的基本面韧性仍强于预期。
标签：资产配置
2024年有色金属锑行业专题分析
- 中信建投证券
- 2024/04/23
- 1337
“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。”两会期间，热词“新质生产力”频频出现，并首次被写入《政府工作报告》，“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，也被列为2024年政府工作十大工作任务之首。
标签：有色金属锑
2024年海底捞研究报告：不破不立，征程再启
- 广发证券
- 2024/04/23
- 12514
中国火锅文化源远流长，发展至今派系林立。中国火锅经历了漫长的发展历程，据艾媒咨询公众号，三国时期已有铜制火锅出现，南北朝时火锅煮食开始在北地流行，食材主要以牛、羊等各类肉食为主，北宋时汴京的酒馆在冬季已有火锅应市，到了清朝，火锅已成为宫廷的冬令佳肴，清宫御膳谱上有“野味火锅”菜肴，民国初期，全国已经形成几十种各具特色的火锅。
标签：海底捞
2024年博隆技术研究报告：气力输送系统隐形冠军，拓品类与出海打开成长空间
- 开源证券
- 2024/04/23
- 484
主营产品为气力输送成套系统设备，引领进口替代。博隆技术成立于2001年，专业提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案，打破国外公司在大型聚烯烃装置气力输送系统上的长期垄断。
标签：博隆技术
2024年电梯行业研究：政策激活更新与加装两大存量市场需求
- 中信建投证券
- 2024/04/23
- 2811
我国为全球最大的新梯及存量市场，分别占据62%、43%的份额。我国电梯行业在早期发展缓慢，1950-1979年间国内电梯生产企业仅10余家，产量仍然维持在较低的水平；1980年开始日立、奥的斯、三菱等国外主要电梯生产企业也纷纷与国内电梯厂家组建合资企业或设立全资子公司进入国内整机市场；2008年，民族品牌开始逐步崛起，伴随着我国城镇化的不断推进，目前我国已经成为全球最大的新梯及存量市场。
标签：电梯
2024年大消费行业Q2投资策略报告：长风破浪会有时
- 万联证券
- 2024/04/22
- 856
申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）共计820家A股公司，有467家发布了2023年业绩预告，整体披露率为57%，业绩预告类型及数量占比分别为预增（26%)/略增（5%)/续盈（1%)/略减(1%)/预减(10%)/扭亏(19%)/续亏(23%)/首亏(14%)。
标签：大消费
2024年家用电器行业专题报告：如何看待中国白电巨头和海外龙头的估值差异？
- 浙商证券
- 2024/04/22
- 923
比较海外家电龙头的估值，AO史密斯ROE高且稳定，相比惠而浦有更高的估值溢价。1）AO史密斯是美国热水器龙头，惠而浦是美国白电龙头，二者产品属性相近，但是二者估值在2013年后走出分化。2）2013年后惠而浦ROE的波动性要明显大于AO史密斯，2013~2023年AO史密斯和惠而浦ROE的标准差分别为6.45%、18.21%。3）通过对财务数据的拟合看，导致ROE波动性的关键因素是利润增速（g），这说明惠而浦利润周期性波动性更强，换言之，AO史密斯经营业绩抗风险能力强于惠而浦。
标签：家用电器
2024年星宇股份研究报告：优质客户放量+产品结构升级，业绩弹性可期
- 国联证券
- 2024/04/22
- 557
2023年公司营收与归母净利润均实现高速增长。2023年公司实现营收102.5亿元，同比+24.3%，归母净利润11.0亿元，同比+17.1%，营收与归母净利润均实现高速增长，主要系公司积极改善自身客户结构，配套车型销量快速放量以及产品结构升级带动公司车灯业务实现高速增长。
标签：星宇股份
2024年腾讯控股公司回购动态及业绩跟踪点评：24年，回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理
- 光大证券
- 2024/04/22
- 1427
2021年之前腾讯更多选择将现金投入对外投资，而22年后，通过回购等方式回馈股东的力度明显增加。我们将当年腾讯股份回购现金耗用+当年发放股利现金耗用，得到当年腾讯对股东回报的金额，再将此金额除以当年腾讯的Non-IFRS净利润，得到腾讯对股东的总回报比率，该比率已经从2016-21年的11%-14%区间，显著提升到2022、2023年的44-47%区间。
标签：腾讯控股
2024年周大生研究报告：黄金产品转型顺畅，2023年省代体系理顺再出发
- 信达证券
- 2024/04/22
- 570
黄金为近年来我国珠宝市场占比最高、且景气度领先的品类。根据中国珠宝玉石首饰行业协会数据，2022年我国珠宝市场销售收入规模7190亿元，17-22年复合增速为5.5%，预计至2027年规模达到9090亿元，22-27年复合增速预测为4.8%，维持稳定增长。
标签：周大生黄金
2024年宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头
- 国金证券
- 2024/04/22
- 2181
得益于全球新能源市场的快速增长，公司步入高速发展期，经营现金流逐年提高，23年达到了18年8倍的水平，仍保持高速增长。在行业高增长情况下，公司市值易受到边际变化而向下偏离，忽视公司远期真实的价值水平。
标签：宁德时代锂电
2024年汽车行业专题分析：汽车生产模式的第三次变革，从旧式生产力到新质生产力
- 东兴证券
- 2024/04/22
- 908
一百多年的汽车行业历史是一部不断创新和改善的产业进化史，也是不断向更高效率、更低成本生产模式的进化史。生产模式的变革是一系列技术、工艺创新融合生产流程再造和优化的复杂过程，并非由某一个技术创新所能带来，是一个从量变到质变的过程。
标签：汽车
2024年二季度A股投资策略报告：政策逆周期调节，基本面延续改善
- 华龙证券
- 2024/04/22
- 327
一季度全球指数表现较好的阶段集中在二月。一月全球指数表现相对不佳，亚洲及新兴市场表现较弱，而二月全球市场整体表现较好，步入三月全球市场仍有较好表现，整体也好于一月市场表现。
标签： A股投资策略
2024年山东赫达研究报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期
- 上海证券
- 2024/04/22
- 1633
山东赫达是国内纤维素醚行业的龙头企业。公司自2000年以来一直致力于非离子型纤维素醚的研发、生产和销售，经过二十余年的沉淀，成为了国内同行业中少数具备自主研发和创新能力，并大规模同时生产中高端型号建材级、医药级、食品级非离子型纤维素醚产品的企业之一。
标签：山东赫达纤维素醚
2024年中国制造业产业链转移观察（下）：出口结构与企业动态中的产业转型映射
- 平安证券
- 2024/04/22
- 2306
中国加入WTO以来，出口一直在经济增长当中扮演着至关重要的角色。自2001年至今的23年当中，只有4年的出口增速为负。此外，新冠疫情之后中国产业链供应链体现出的韧性，也导致2020-2022年出口增速显著提升，贸易顺差在2022年创历史新高。
标签：制造业