2024年厦门国贸分析：大宗商品供应链龙头的转型与增长潜力

厦门国贸集团股份有限公司（以下简称“厦门国贸”）创立于1980年，是一家以供应链管理为核心主业的大型企业集团。公司依托厦门经济特区的政策优势，率先开展贸易业务，并逐步成长为国内大宗商品供应链行业的龙头企业之一。1987年，厦门国贸成为厦门首家拥有省内外进出口特权的地方外贸公司，同年进入房地产行业。1996年，公司在上海证券交易所成功上市，开启了资本市场助力企业发展的新征程。2013年，公司将金融业与房地产、供应链管理并列为三大主业，进一步拓展业务版图。2021年，公司剥离房地产业务，聚焦核心主业，同年健康科技业务成为公司重点培育方向。

厦门国贸的发展历程体现了其在不同经济周期下的战略调整能力。从早期的贸易业务起步，到逐步构建多元化的业务布局，再到近年来聚焦供应链管理与健康科技领域，公司始终紧跟市场需求，不断优化业务结构。这一发展历程不仅反映了厦门国贸在行业内的深厚积累，也展现了其在市场变化中的灵活应变能力。

一、供应链管理业务的韧性与转型

厦门国贸的供应链管理业务是其核心竞争力所在。作为国内大宗商品供应链行业的龙头企业之一，厦门国贸凭借强大的供应链管理能力，为客户提供从采购、分销到物流、金融的一体化解决方案。2024年上半年，供应链管理业务的毛利占比高达93.3%，凸显了其在公司整体业务中的重要地位。

近年来，厦门国贸在供应链管理业务上展现出显著的韧性。尽管2023年以来，全球大宗商品需求下滑，行业面临结构性调整，但公司通过优化业务结构、拓展高附加值服务，成功对冲了市场风险。2024年上半年，公司供应链管理业务的毛利率逆势提升至1.70%，较去年同期增长0.59个百分点。这一数据不仅反映了公司在成本管控和业务优化方面的成效，也表明其从传统的“贸易商”向“供应链服务商”的转型取得了实质性进展。

厦门国贸的供应链管理业务之所以能够展现出强大的韧性，关键在于其对行业趋势的精准把握和战略布局。随着行业从“分散竞争”向“头部聚拢”转变，公司凭借资源网络、金融工具和数字化能力的三重壁垒，持续挤压中小参与者的生存空间。2018-2022年，行业CR4（物产中大、厦门象屿、建发股份、厦门国贸）的市场占有率从2.19%提升至4.18%，年均提升0.5个百分点。厦门国贸作为行业头部企业，充分受益于这一趋势，其市场份额和行业影响力不断扩大。

厦门国贸在供应链管理业务上的转型还体现在其对新兴品类的积极布局。公司不仅在传统的大宗商品领域保持优势，还通过拓展新能源、医疗器械等高附加值品类，构建新增长曲线。例如，2024年上半年，公司在光伏铝型材加工业务上取得突破，并与超过200家新能源客户建立合作，其中超过90%为产业客户。这些举措不仅丰富了公司的业务结构，也为未来的增长奠定了坚实基础。

二、数字化与全球化布局的战略优势

在数字化时代，厦门国贸通过技术创新和数字化转型，进一步巩固了其行业领先地位。公司于2020年推出基于5G+物联网技术的供应链网络货运平台——“国贸云链”，并利用区块链技术确保数据的安全性和私有性。2021年，公司又推出了“国贸云链·天眼”智慧仓储监控平台，集成周界安防管理、无人机建模盘点、仓库运输数据集中等功能，实现了供应链的可视化管理。

“国贸云链”平台的推出，不仅提升了厦门国贸的运营效率，还为其提供了强大的风险管理能力。通过数字化技术，公司能够实时监控全球任务执行情况、物流状态和库存水平，为决策提供数据支持。此外，公司还推出了多款针对不同场景的数字化解决方案，如“国贸云链·智签”“国贸云链·金贸通”等，进一步提升了其在供应链金融服务和综合物流仓储服务领域的竞争力。

除了数字化转型，厦门国贸的全球化布局也是其战略优势的重要体现。公司通过在关键节点设立分支机构和物流枢纽，构建了覆盖全球的供应链网络。例如，公司在厦门、天津、湛江等港口设立仓储基地，缩短了华东、华南客户的交货周期；在郑州、重庆等物流枢纽建设交割库，辐射中西部制造业集群；在新加坡、迪拜、鹿特丹等“一带一路”沿线设立区域中心，覆盖RCEP、中东、欧洲市场。此外，公司还在智利、秘鲁、印尼等资源国派驻本土化团队，直接对接矿山与种植园，进一步巩固了其在全球资源端的布局。

通过数字化与全球化布局，厦门国贸不仅提升了自身的运营效率和风险管理能力，还为客户提供了更加高效、便捷的供应链服务。这种战略布局使其在全球经济复苏与新能源需求放量的背景下，具备了率先进入新一轮增长周期的潜力。

三、多元化业务布局与未来增长潜力

除了供应链管理业务，厦门国贸在多元化业务布局上也展现出强大的战略眼光。近年来，公司逐步剥离房地产业务，聚焦核心主业，同时积极布局健康科技领域。2023年，公司收购派尔特医疗，正式进军医疗器械上游微创外科赛道。这一举措标志着厦门国贸在多元化业务布局上迈出了重要一步。

健康科技业务作为厦门国贸的新兴业务板块，展现出强劲的增长潜力。2023年，公司健康科技业务营业收入同比增长64.82%，毛利同比增长532.23%，毛利率从2022年的6.44%提升至24.73%。2024年上半年，该业务营业收入同比增加91.39%，毛利率进一步提升至39.82%。这些数据表明，健康科技业务已经成为公司新的增长极，并有望在未来成为其第二增长曲线。

厦门国贸的多元化业务布局不仅体现在健康科技领域，还体现在其对金融服务业务的优化调整。近年来，公司逐步降低金融服务业务的持股比例，聚焦核心主业，进一步提升了公司的整体运营效率和盈利能力。通过这种多元化与聚焦并重的策略，厦门国贸在保持供应链管理业务核心竞争力的同时，也为未来的增长开辟了新的路径。

以上就是关于厦门国贸的分析。作为国内大宗商品供应链行业的龙头企业之一，厦门国贸凭借其强大的供应链管理能力、数字化与全球化布局的战略优势，以及多元化业务布局，展现了强大的市场竞争力和增长潜力。在当前全球经济复苏与新能源需求放量的背景下，厦门国贸有望凭借其资源网络、科技能力和财务稳健性，率先进入新一轮增长周期。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）