2024年安恒信息研究报告：AI引领核心战略，抢占反无人机市场

1. 投资分析

AI 引领核心战略，助推第三曲线增长。公司积极把握人工智能大模型技术 的重大发展机遇，成功推出了安恒恒脑，在杭州亚运会投入使用并发挥显著 成效，成为全球首个在国际重大赛事活动中投入应用的安全大模型，且作为 “亚运遗产”，公司还先后推出了“恒脑+安全运营”、“恒脑+数据安全”产 品解决方案。公司通过运用先进的人工智能技术，实现了对安全事件的智能 识别、预警和处置，极大提高了安全运营效率。此外，公司还推出了全新的 天穹人工智能安全运营平台，打造了“安恒数盾”专业品牌，形成了较强的 核心竞争力，赢得了多个省部级与行业标杆项目。公司拥有业内少有的完备 的数据安全产品体系，涵盖咨询规划服务、数据中心的数据安全管控、办公 网数据安全、隐私计算等，并在多个关键技术点取得突破性进展。 核心赛道产品升级，多点开花稳步增长。公司信创安全产品相较于去年同期 增长超过 100%，其中平台类信创产品（信创云安全资源池、信创态势感知 等）、日志审计、堡垒机等产品增速较高。公司在基础网络安全产品、云安 全产品、大数据安全类产品、商用密码产品已取得全面突破，推出性能覆盖 高中低各档位的综合信创解决方案；公司圆满完成杭州亚运会、成都大运会、 国际乒联混合团体世界杯等国际重要赛事的网络安全保障支撑工作，MSS 天穹新一代主动防御安全运营中心全面应用于网络安全工作，打造了“三侧 一链”的防护体系；2023 年公司推出云上密码安全方案，落地十多个行业云 上密码安全标杆案例。公司推出的全栈国产化云安全资源池在信创云安全竞 争力进一步提升，信创云安全市场占有率进一步提升。

2. 军团战略成效显著，新兴安全业务多点开花

2.1. 深耕网络安全行业，围绕战略方向构建产品和服务体系

安恒信息聚焦主业，形成网络安全产品、平台、服务全线覆盖。安恒信息自 2007 年成立以来，始终以“建立安全可信的数字世界”为使命，以“成为全 球领先的数字安全企业”为愿景，致力服务于国家安全、经济发展和社会责 任，持续精进，聚焦主业。公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域， 主营业务为网络信息安全产品的研发、生产及销售，并为客户提供专业的网络信息安全服务。公司的产品及服务涉及应用安全、云安全、大数据安全、 物联网安全、智慧城市安全和工业互联网安全以及数据安全等领域。凭借强 大的研发实力和持续的产品创新，公司围绕事前、事中、事后几个维度已形 成覆盖网络信息安全生命全周期的产品体系，包括网络信息安全基础产品、 网络信息安全平台以及网络信息安全服务，各产品线在行业中均形成了较强 的竞争力。

公司安全技术能力出色，行业影响力不断提升。安恒信息拥有一支数百人的 国家级网络安全保障实战团队，具备一流的网络与信息安全技术能力和丰富 安全攻防经验。目前公司产品及服务已经进入了包括运营商、政府、能源、 金融、教育、医疗等在内的众多行业。公司凭借自身的产品和技术优势、综 合服务优势，获得了国内众多行业及专业人士的认可，“安恒信息”已成为我 国网络信息安全领域的领导品牌之一。安恒信息已为很多重大赛事、重大活 动提供支持。2024 年 11 月，安恒信息中标海关总署 2024 年缉私局海关智 慧监管平台缉私网络安全保护体系采购项目，中标金额 22,980,000 元。

2.2. 优化升级核心产品，市场竞争力持续提升

2.2.1. 云安全功能持续升级，云密码方案成为新增长点

公司是国内首批开展和云平台对接融合的安全厂商，研发提炼了一套云平 台融合对接和统一编排管理技术，市场竞争力显著。该技术采用软件定义网 络和容器化技术，相对于同行公司的手动编排和引流技术实现了资产安全防 护和安全流量路径的自动化编排，更加灵活简易。该技术可实现云管理平台、 云安全管理平台、云安全产品三者的统一认证、授权、监测及管理，能够将 安全产品与云平台的对接时间控制在 10 天左右，而行业平均对接时间在 30 天以上，单个安全模块的交付时间从数十分钟缩短到 60 秒以内。目前该技 术能够兼容国内主流云平台，支持不同云平台的统一用户和管理，在对接效 率、编排能力方面国内领先，云平台的对接成功数量，落地的实际案例也处 于领先地位，已与华为云、浪潮云、OpenStack、青云、曙光云等多家国内 主流云服务商完成对接融合。 在安恒云-在线 SaaS 方面，公司进一步完善 SaaS 产品序列，发展合作生态 圈。2024 年公司新增两微一端内容安全监测、SSL 证书等安全服务，提高存 量客户合同额。公司网站云防护推出漏洞屏蔽、云端智能防护、国密证书支 持等新功能，扩充云防护服务规格，满足基础、高端客户差异化服务需求， 提高云防护的总体单价。同时随着企业业务向云上迁移，公有云安全市场业 务收入提升明显，且老客户续费率持续提升。公司通过“虚拟云商”方式扩大 公有云安全渠道合作生态圈，进一步发展 SaaS 化安全业务。自 2015 年起， 公司开始与阿里云合作，成为阿里云安全市场首批安全供应商，目前云安全 产品已经上线包括阿里云、腾讯云、华为云、AWS 亚马逊、中国电信天翼云、 中国联通沃云等在内的十余家国内主流公有云平台。

云上密码安全方案成为安恒云-天池新的增长点。根据多年来在云安全和商 用密码领域的技术积累，安恒信息推出云上密码解决方案，通过虚拟化技术 将传统硬件密码产品转化为服务化密码能力，使用户可以像使用虚拟机、数 据库等其它云资源一样灵活调用，快速完成云上密码应用建设，提升安全防 护能力，满足合规需求。安恒云上密码解决方案在向用户提供多元化密码能 力的基础上，同时兼具通用授权许可、全节点高可用架构等优势功能，并支持“网安+密码”的一体化建设，便于用户一站式建立完备的云安全体系， 实现云安全的精细化运营，提升后期管理效率。安恒云上密码解决方案已成 功在政务、运营商等各行业得到广泛应用，帮助上百个云上业务系统完成网 络通信、设备计算、应用数据等多个维度的密码安全建设，综合提升业务系 统整体的安全防护效果。

2.2.2. 大模型持续升级，应用至多领域产生颠覆式效果

恒脑系统 2.0 升级至智能体为核心形态，落地效果获广泛好评。2023 年 8 月，安恒信息恒脑·安全垂域大模型首次公开亮相，基于大模型的安全运营 平台全新升级首次发布。2024H1，公司将以大模型为核心的恒脑 1.0 升级 为以智能体为核心的恒脑 2.0 系统。公司以安全智能体为最佳实践，实现了 安全运营、数据分类分级、数据防泄漏、API 安全等多个产品的结合应用， 在安全效能、安全质量方面有了极大提升。在多元化算力适配方面，支持英 伟达、AMD、华为昇腾 GPU，以及 Intel MAX 系列 CPU,且与 Intel 联合发 布白皮书《安恒信息采用英特尔® 至强® 可扩展处理器加速恒脑大模型推 理助力实现智能安全运营》为业界提供参考。恒脑系统已全面发布到全国客 户，在报告期中陆续签署了数十个合同，并同时还有诸多试点和合作的客户， 覆盖了政府、央国企、民企 500 强等客户群体，落地效果得到一致好评。

将恒脑系统应用至数据分类分级、API 风险检测领域，产生颠覆性效果。安 恒信息打造了恒脑+AiSort 的数据分类分级模式，将数据分类分级效率提升 了 30 倍，数据分类分级字段规模超过 1000 万，识别率达到 100%，安恒信 息也得以成为业内首家分类分级产品结合大模型进行落地的厂商，连续三年 被 Gartner 列为数据分类分级推荐厂商(2022-2024)。目前，公司 AI 数据分 类分级已经覆盖政府、运营商、教育、医疗、企业、金融、交通、公安、烟 草等 16 个行业，服务超 100 家客户。此外，公司将 API 风险监测系统与恒 脑安全垂域大模型结合，实现告警分析效率 200%，安全运营人效至少提升 250%，达成“从人工设置规则、人工分析到自动分析”的颠覆式安全运营效 果。 结合恒脑，安恒信息发布全新产品 AiLPHA 智能化安全分析与管理平台，实 现平台升级。结合 AI 技术快速发展、攻击者得到 AI 赋能，智能化管理平台 产品能力相对劣势、学习使用门槛高等内外因素，具有全新框架、全新能力、 全新体验的 AiLPHA 智能化安全分析与管理平台应运而生。平台在 AI 驱动的 扩展安全智能和自动化管理框架下，以安恒 AI 智能体为底座，结合恒脑·智 能体生成平台，实现了产品与服务智能化升级。平台在大数据能力、智能化 能力、安全能力、生态能力等领域实现了全面升级，达到事半功倍的效果。 对于用户使用而言，可以实现事前梳理，资产核对；事中检测，智能研判、 聚合分类、捕获 0day、样本检测；事后运营，事件调查、报告 AI 生成等全 新效果，大幅提高用户使用体验感并有效降低平台使用门槛。

2.3. 军团战略全面深化，信创业务高速增长

军团战略全面深化。2024H1，行业军团收入增速明显高于公司整体收入增速， 其中如电力行业收入增长超 150%；运营商行业持续保持增长，其中电信板 块收入增速相比去年同期超 60%。2024 年度上半年，公司在电力、交通、网 信等重点行业订单额均实现较快增长，同时公安、油气等行业在二季度订单 额也实现了快速增长。公司通过军团对各细分行业进行垂直管理，实现公司 内部跨多部门协作，充分调动公司资源，端到端解决行业客户的共性需求， 不断突破行业头部客户，树立多个行业标杆。未来，公司将持续深化军团战 略，结合恒脑+产品的解决方案，更高效调动公司内部资源，给客户带来更 大的价值，助推公司高质量发展。 数据安全产品体系完备，业务保持高速增长。数据安全战略为公司未来发展 的三大战略之一，2024H1 公司数据安全相关产品收入同比增长超 150%。 2024H1，公司成功升级了“安恒数盾 2.0”专业品牌。公司拥有业内少有的 完备的数据安全产品体系，涵盖咨询规划服务、数据中心的数据安全管控、 办公网数据安全、隐私计算等，在众多关键技术点上取得了突破性进展并赢 得了多个省部级与行业标杆项目，在 Gartner 发布的 2022 至 2024 年相关分 析报告中，公司连续三年因其卓越表现被授予 “数据分类分级领域”的代 表和领跑厂商，在最新发布的 《2023 中国网络安全技术成熟度曲线》报告 中，公司被列为数据安全平台领域的标杆供应商，获得了 Gartner 的认可和 重点推荐。

MSS 实现战略升级，向“远程化、订阅式、全托管、全智能”方向演进。2024H1， 公司 MSS 合同额相比去年同期增长近 20%。公司持续打造天穹 MSS 安全运营 服务能力，充分融合 AI 人工智能，进一步提升安全运营服务品牌影响力与 市场领导地位，在 AI 战略方面，天穹 MSS 安全运营积极拥抱 AI，先后在 AI 智能安全告警研判、AI 智能攻击识别、AI 智能威胁情报等方面持续提升， 为客户提供更智能、更快速、更高效的安全运营服务。公司凭借在安全服务、 国家级安保、解决方案方面的深厚积淀，积极开展技术创新与市场开拓，提 升标准化作业流程，保障技术领先与交付质量和效率，致力于成为国家网络 安全的坚强后盾。

信创安全类产品保持高速增长，信创深化应用升级。2024H1，随着深化信创 替代工作的不断开展，公司信创安全产品收入较去年同期增长超 80%。公司 目前已完成 67 款产品的信创化，发布了近 200 款产品型号，取得了 500 多 份与芯片、操作系统、数据库、中间件厂商的兼容互认证明，覆盖用户在各 类信创场景中对安全的实际需求。公司持续运营浙江省、杭州市两级信创适 配实验室，围绕自主创新全产业链条，为省市区域党政机关、重要行业、国 有企业提供产品测评适配、应用建设方案咨询等专业服务，推动信创产业发 展。当前，信创进入深化应用升级阶段，在政府领域已经得到了充分应用， 公司也将继续深化信创工作，做好央企、国企、地方国企的全面落实信创应 用升级工作。未来，公司将继续加大信创安全产品的研制发布，为更多用户 提供信创环境下的安全保障。

2.4. 深度参与“三数一链”，保驾数据要素交易

数据作为新时代新型生产要素，已成为发展新质生产力的重要支撑和关键 引擎，多项政策支持数据要素市场发展。2024 年 1 月 4 日，国家数据局等 17 部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026 年）》，旨在充 分发挥数据要素乘数效应，探索建设数据要素市场建设，让数据赋能经济社 会发展。2024 年 10 月 9 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于 加快公共数据资源开发利用的意见》，是我国首次在中央层面对公共数据资 源开发利用进行系统部署的文件，明确了公共数据共享、开放、授权运营三种方式，要充分释放数据要素潜能，加强数据基础设施建设。2024 年 10 月 18 日，国家数据局发布了《可信数据空间发展行动计划（2024—2028 年）》 的征求意见稿，旨在通过培育五大可信数据空间，推动数据要素的合规高效 流通使用，加速构建以数据为关键要素的数字经济，充分释放数据要素价值， 构建全国一体化数据市场。 2024 年 10 月，安恒信息深度参与“三数一链”数据基础设施互联互通开源 项目，促进数据互联互通。为贯彻落实“数据二十条”提出的“构建集约高 效的数据流通基础设施，提供低成本、高效率、可信赖的流通环境”，“三数 一链”项目秉持开放共享理念，促进数据可信流通基础设施互联互通，以实 现企业“一地注册、跨域互信”，节点“一地接入、跨网可达”，数据“一地 登记、跨域互认”，基于开放的技术规范，建设数据枢纽和数据可信接入终 端两个开源项目。在各方的共同参与和努力下，开源项目已经取得丰硕成果， 在 2024 全球数贸会发布了“三数一链”开源框架，安恒信息将继续携手合 作伙伴聚焦互联互通开源共创网络的部署和组网。 2024 年 10 月，安恒信息发布“三数一链”互联互通技术产品：“数由器”。 数由器以数据资产地图、隐私计算、数据流通交易为核心功能，致力于解决 多方主体之间数据供需、流通、利用问题的数据基础设施终端产品。结合零 信任、可信根等技术解决参与方身份认证和访问控制的问题；对接数据脱敏、 分类分级、API 网关等技术解决数据安全的问题，以及融合隐私计算、数字 证书、区块链等技术解决数据安全流通和行为审计监管的问题，实现数据“供 得出、流得动、用得好、保安全”。

公司在深圳福田建设集中式加分布式隐私计算，解决政府内部、政企之间数 据供需难题。分布式隐私计算平台采用去中心化的分布式安全系统架构设计， 依托雄厚的研发实力，兼顾未来业务的发展，以“打破数据孤岛，释放数据 价值”为目标，以“原始数据不出域，数据可用不可见”为核心理念，为用 户提供安全、可靠、可控、可溯的分布式隐私计算平台，有效解决了政府内 部、政企之间的数据供需难题，促进了政务公共数据的高效内循环和外循环。

2.5. 公司亏幅收窄，现金流表现较好

公司亏幅持续收窄，费用控制成果显著，现金流净额情况改善。公司 2024 年前三季度实现营业收入 11.45 亿元，同比降低 5.20%；归母净利润-3.36 亿元，同比减亏 37.25%。可能的原因是公司持续聚焦主业，以 AI 战略为 引领，数据安全、MSS 核心战略能力持续革新，信创安全、商用密码业务等 核心赛道产品实现较快增长，军团战略全面深化。同时，公司持续提升人均 效能和质量，严格控制三类费用，2024 年前三季度三费共 10.02 亿元，相 比于去年同期大幅降低 26.38%， 公司毛利率达到 55.79%，相较 2024 年上 半年有所提升，降本增效成果显著。经营性现金流净额为-3.97 亿元，同比 扭亏 41.36%，资金运行情况大幅改善。

2024 年上半年研发投入占营业收入的比例为 35.67%，同比下降 26.17pct。 主要原因是公司持续聚焦主业，以创新驱动发展，保持营收稳健的同时，不 断提升人均效能和经营质量，前三季度销售费用、管理费用、研发费用率分 别为 46.37%、9.52%、31.59%，同比均有所下降。

公司安全服务营收大幅增长，平台类产品稳健增长，基础类产品收入同比下 降。2023 年，公司实现营业总收入 21.70 亿元，同比增长 9.60%。其中， 公司网络信息安全基础产品产品实现营收 4.54 亿元，同比下降 2.29%；网络信息安全平台类产品实现营收 7.79 亿元，同比增长 1.31%；网络信息安 全服务实现营收 8.27 亿元，同比增长 24.41%。此外，第三方硬件产品 2023 年实现营收 0.58 亿元，占总营收比重较小，同比增长 14.20%。

公司成为安全运营类（二级）服务资质首批获证企业，产品逐渐从单品向平 台类演化。从 2023 年营收构成中可以看出，安全服务和平台类安全产品构 成公司的主要营收来源，其各自占总收入的比例为 38.12%和 35.89%。2016 年至 2023 年，安全服务占总营收的比例从 21.30%增加至 38.12%，平台类安 全占总营收的比例从 5.67%逐步增加至 2023 年的 35.89%，相比之下，基础 安全类产品收入占比从 65.77%逐渐降至 20.95%。公司在安全服务领域实战 经验丰富，其专业安全服务、天穹 MSS 安全运营服务、安全咨询服务、订 阅式 SaaS 服务、服务平台工具以及网络安保服务赋能政企、运营商等关键 行业。公司实现人机协同的高效作业模式，通过运营服务规模化、AI 的融合 打造系统化、一体化的服务流程，在确保服务质量的同时能够提升服务效率。 2024 年 8 月安恒信息成为安全运营类（二级）服务资质首批获证企业，未 来将持续助力国家数字化转型和升级。 公司不断升级产品竞争力，提升服务效率和人均效能，保持整体稳健发展。 公司在核心赛道积极发展，深度参与信创安全建设，信创安全产品收入较去 年同期增长超 80%；在安全服务领域成为安全运营类（二级）服务资质首批 获证企业；精进态势感知技术，巩固行业龙头地位；云安全市场层面对多行 业进行拓展，取得突破；积极把握密评合规机遇，商用密码整机及系统类产 品出货量、商用密码客户数均实现超 100%增长。未来，公司将继续投入， 持续提升产品竞争力及管理，在宏观经济不确定性较大的情况下维系公司整 体发展。

2.6. 股权结构稳定，企业团队凝聚力强

范渊为公司第一大股东，即实际控制人。实际控制人持股 12.83%，公司第二大股东为杭州阿里创业投资有限公司，其持股 10.18%。前十大股东中证 券投资基金、投资公司占比较高，企业受到专业投资机构关注度较高，合计 持股比例达到 45.73%，股权相对集中。

安恒信息 2024 年第二期限制性股票激励计划采取的激励形式为第二类限制 性股票。本计划授予的激励对象共计 174 人,授予价格为 54.93 元/股，首 次授予的限制性股票数量为 209.80 万股，计划拟授予激励对象的限制性股 票数量为 227.8770 万股。

3. 网安景气度维稳，反无人机领域重要性凸显

3.1. 中国网络安全市场稳定增长

中国网络安全市场稳定增长，政府仍然是最主要客户。 中国网络安全产业 联盟（CCIA）发布的《中国网络安全产业分析报告（2024 年）》中统计表明， 2023 年我国网络安全市场规模约为 640 亿元，同比增长 1.1%。近三年行业 总体保持增长态势，但是受到宏观经济因素的影响，网络安全行业增速放缓。 网安类公司营业收入差距较大，2023 年奇安信、启明星辰和深信服实现营 收 64.42/45.07/38.92 亿元，盛邦安全营收最低为 2.91 亿元。从行业角度 来看网络安全市场项目分布，政府、电信和金融行业占比最大,其次是能源、 医疗、教育、军工等其他行业。政府行业因客户数量多，政策监管严格，项 目需求量大，在行业中依然占据主导。

降本增效，优化人员配置成为主旋律。下游客户需求增长放缓，为了应对市 场环境的变化，网络安全厂商调整经营策略，选择降本增效以维持企业现金 流稳定。根据工信部发布《2024 年网络安全产业人才发展报告》，2023 年国 内 25 家网络安全上市企业中，仅 9 家企业进行了增员。根据公众号“IT 金 英说”统计的数据来看，国内 25 家网络安全上市企业员工总数首次出现负 增长，较 2022 年共减少 4600 余人，大型企业人员缩减明显。 云安全市场需求旺盛,发展前景广阔。根据智研咨询发布的报告，2023 年中 国云安全服务市场规模达到 193.5 亿美元，同比增长 28.5%，增速较上一年 有所回升。云安全行业作为网络安全行业的细分行业，旨在保护云计算环境 中的数据和应用程序的安全性，因此其发展前提是云计算行业的快速发展。 根据智研咨询，2015-2022 年，国云计算市场保持高速增长态势，年均复合 增长率高达 63.92%。其中，公有云规模 3256 亿元；混合云规模 286.2 亿元； 私有云规模 1294 亿元。我国云计算产业仍处于初级阶段，未来随着数字中 国、数字政府建设等相关利好因素驱动，各级政府也将继续加快政务云数一 体化建设进程，云安全服务发展前景广阔。

容器安全成为云安全服务市场的新增长点，人工智能（AI）在云工作负载安 全产品中进一步深化应用。应用开发需要在开发、部署和运行期间，持续保 障应用安全、漏洞评估和配置检查，因此容器和 Kubernetes 的发展将带来 一些独特的安全挑战和机遇。同时，容器和 serverless 的大量使用，使得 企业对容器安全的重视度正在逐步提升，未来或将成为云安全服务市场的新 增长点。GenAI 技术的迅猛发展一方面推动安全大模型在多个业务场景的落 地，一方面实现运营人员日常工作效率的提升,助力云安全行业的发展。 MSS 托管安全服务市场规模持续增长。MSS 托管安全服务是指安全服务提供 商通过安全运营中心(SOC)进行全天候监控和管理的 IT 安全服务。托管安全 服务涵盖外包安全运营服务的所有不同形式，服务范围包括部署在本地、外 部数据中心和云上的托管安全服务。IDC 数据显示，2022 年，托管安全服务 市场成为全球网络安全产品与服务市场中的最大子市场，2023 年中国托管 安全服务市场规模为 46.1 亿元人民币，同比增长 5.9%。其中，中国驻场托 管安全服务市场规模为 22.5 亿元，整体 MSS 市场份额的 48.80%；增速最快 的 MSS 子市场是远程托管安全服务市场，2023 年规模达到 14.6 亿元；云托 管安全服务市场规模为 9.0 亿元人民币，保持稳健增长。MSS 市场集中度偏 低，启明星辰、安恒信息、奇安信、深信服科技、绿盟科技占据国内 49.80% 的市场份额，是该市场的主要参与者。

需求持续释放，技术供应商紧抓机遇。整体来看，远程和云端托管的市场份 额不断增长，“公有云+私有云/混合云”、“云地结合”两种场景的混合托管 需求也将进一步增长，技术服务商需提升 MSS 自动响应处置能力，重视流程 自动化、智能化发展，不断升级安全托管服务组合，助力客户降低营运成本、 提升监控效率。

3.2. 拟收购凡双科技 5.33%股份，进军反无人机领域

凡双科技专注于智能安防领域，创新突破无线通信和大数据应用两大核心 技术。凡双科技，成立于 2013 年，公司研发了物联感知、低空安全、无线 信号管控和大数据应用等系列产品，提供以无线技术为核心的立体防控解决 方案，构建了全方位的无线安防系统。凡双科技的产品已广泛应用于公安、 部队、能源等多个行业，深刻理解用户需求，推出多样化低空安全产品，多 维度多场景覆盖多种行业的安防需求。2024 年前三季度，凡双科技实现营 收 4,742.89 万元。

布局反无人机领域切入低空经济赛道，公司拟收购凡双科技 5.33%的股份。公司拟以自有资金人民币 4,000 万元的对价参与双诚同创、陈丽雅、王博文 持有的凡双科技注册资本为人民币 356.8 万元的股权挂牌交易。本次交易 后，公司将持有凡双科技 5.33%的股份，安恒信息将成为公司的参股公司。 安恒在大数据态势感知、云安全等方面具备优势，凡双科技在智能安防领域 具备充足的技术积累，此次收购将聚合安恒信息、凡双科技两家公司的软硬 件综合实力，有助于促进网络安全与智能安防领域的产业融合，以及信息安 全在低空经济领域的应用。双方通过共同出资设立控股子公司，合力开发反 无人机管控平台、飞控平台等软件代码的相关技术与知识产权。安恒信息将 在低空安全领域逐步完成研发和技术积累，未来致力于为用户提供低空经济 安全监管与协同、全域安全监测与重点保卫、场景化安全运营平台开发等一 体化产品、方案与服务。目前，杭州安恒低空安全科技有限公司成立，由安 恒信息、凡双科技分别持股 60%、40%，经营范围包括智能无人飞行器制造、 智能无人飞行器销售、人工智能基础资源与技术平台、人工智能基础软件开 发等。 低空经济领域崛起，无人机市场前景广阔。根据赛迪顾问数据，2023 年我 国低空经济规模达 5,059.5 亿元，同比高增 33.8%；预计到 2026 年有望突 破万亿元，2021-2026 年复合增长率约 29.6%。低空经济细分产品以无人机 和 eVTOL 为核心，此外还有直升机和空管系统，其中无人机注册量持续增长， 市场规模不断攀升。截至 2023 年底，全行业注册无人机共 126.7 万架，比 2022 年底增长 32.2%，根据中商研究院预测，2024 年无人机注册量将超 150 万架。数据表明无人机产业正成为推动低空经济发展的重要引擎，市场潜力 巨大。

反无人机行业占据低空经济发展的重要地位。空域管理是低空经济发展的一 大重点，在军事领域，以无人机为代表的低空飞行器非法飞行为空域管理带 来一系列挑战。反无人机系统涉及无人机探测、跟踪、识别以及后续为减轻 无人机威胁而采取的反制措施，对军事和民用领域都有重要意义。为了规避 无人机的一些潜在恶意活动包括监视与隐私侵犯、安全威胁、骚扰破坏、运 送非法和有害物品、武器等带来的潜在风险，反无人机行业也推陈出新，迅速发展。目前国内外高度重视反无人机的技术研发，在探测预警技术、反制 技术、战场地理信息系统、反无人机作战决策辅助技术等方面积极发力，取 得成果突破。高功率微波反无人机系统凭借非致命、无污染、快速高效等特 点，成为无人机防御技术的研究热点，中国电科 28 所推出“天穹”综合反无 人机作战体系，中国兵器集团推出“飓风 2000”和“飓风 3000”高功率微波武器 系统，航天科工集团的无人作战体系和反无人机体系实现升级焕新。未来， 反无人机行业将对低空经济和军事发展产生深远影响，助力我国国防建设转 型。 聚焦无人机反制技术，应对网络攻击。无人机反制技术是反无人机行业的核 心技术之一，旨在对抗未经授权或有潜在危害的无人机活动，包括 RF 干扰、 GPS 欺骗、通信信号截获、网络攻击、定向能武器等等。网络攻击媒介形式 多样，包括恶意软件注入引发无人机控制系统完好性和功能的破坏，拒绝服 务（DoS）攻击使得通信信道过载，中间人（MitM）攻击并在未授权情况下 控制或操纵数据等。为应对网络攻击，无人机系统需采取网络安全措施，由 此开发网络安全解决方案、开展与网安专家间的合作成为无人机平台开发的 重要部分。安恒信息作为国内领先的网络安全产品与服务提供商，融合凡双 科技在无人机领域的技术创新和市场拓展能力，将为双方开展新业务，打开 新增长空间。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）