乳制品行业复苏迹象显现：原奶价格降幅趋缓

乳制品行业作为食品饮料领域的重要组成部分，在全球范围内占据着举足轻重的地位。随着消费者对健康营养的日益重视，乳制品的市场需求持续增长。近年来，受国际市场波动、原材料价格变化以及消费习惯转变等多重因素的影响，乳制品行业经历了一系列挑战。然而，随着全球经济的逐步复苏和消费市场的回暖，乳制品行业展现出新的增长潜力。特别是在原奶价格降幅趋缓的背景下，行业供需差预计收窄，整体趋势向好，为行业参与者带来了新的发展机遇。

原奶价格降幅趋缓，行业成本压力缓解

2023年初至今，原奶价格持续下降，但进入2024年后，价格降幅开始趋缓，奶价逐步趋于平稳。根据Wind数据，2024年10月24日，生鲜乳主产区平均价格为3.13元/公斤，同比下降约16%。这一价格的稳定对于乳制品企业来说是一个积极的信号，意味着成本端的压力有所缓解。原奶作为乳制品生产的核心原料，其价格的波动直接影响到企业的生产成本和利润空间。在原奶价格下降的背景下，乳制品企业能够以较低的成本获取原料，从而在激烈的市场竞争中保持价格竞争力，提高盈利能力。

此外，国际大包粉价格也呈现出回升趋势。2024年10月15日，全脂奶粉平均中标价为3553美元/吨，同比上涨约16%，脱脂奶粉平均中标价为2745美元/吨，同比上涨约3%。这一变化不仅反映了国际市场对乳制品需求的增加，也为国内乳制品企业提供了更多的市场机会。在国际大包粉价格上涨的情况下，国内乳制品企业可以通过出口获取更高的利润，同时也能够利用国际资源优化自身的原料结构，降低成本风险。

供需差预计收窄，行业竞争格局优化

随着原奶价格的趋稳，乳制品行业的供需差预计收窄，行业竞争格局有望得到优化。2024年上半年，乳制品产量单月同比增速一度下滑至-9%，但从8月开始，乳制品产量同比增速回正，8月和9月乳制品产量分别同比增长1%和2%。这一变化表明，乳制品行业的供给正在逐步适应市场需求，供需关系趋于平衡。

在供给端逐步改善的同时，乳制品消费市场也在逐步回暖。上半年乳制品消费持续承压，乳企主动进行促销去库存，行业总产量下降明显。进入第三季度，随着消费市场的逐步复苏，乳制品产量降幅收窄，逐步变为正增长。从终端反馈来看，目前头部乳企白奶产品新鲜度已有明显改善，预计行业清库存接近尾声。这一变化意味着乳制品行业的供给端和需求端都在逐步向好，行业整体趋势向好。

行业集中度提升，龙头企业优势凸显

在乳制品行业整体向好的背景下，行业集中度的提升成为一大趋势。龙头企业凭借其规模优势、品牌影响力和市场渠道，能够在市场竞争中占据有利地位。特别是在原奶价格下降的背景下，龙头企业能够更好地控制成本，提高盈利能力，进一步巩固市场地位。

以伊利股份为例，作为乳制品行业的龙头企业，伊利股份在2024年前三季度实现营收890.39亿元，同比下降8.59%，归母净利润108.68亿元，同比增长15.87%。单季度来看，2024年第三季度实现营收291.25亿元，同比下降6.67%，归母净利润33.37亿元，同比增长8.53%。这一业绩表现显示出伊利股份在行业承压背景下的韧性，其市场份额有望持续提升。

新乳业作为另一家乳制品企业，其业绩表现同样亮眼。2024年前三季度实现营收81.50亿元，同比下降0.54%，归母净利润4.74亿元，同比增长24.37%。单季度来看，2024年第三季度实现营收27.85亿元，同比下降3.82%，归母净利润1.77亿元，同比增长22.92%。新乳业的业绩增长主要得益于其低温产品持续推动增长，产品结构不断优化，发展呈现高质量。

总结

乳制品行业在经历了一段时间的调整后，正逐步迎来复苏。原奶价格的趋稳为行业带来了成本端的利好，供需差的收窄预示着市场供需关系正在改善，行业竞争格局有望得到优化。龙头企业凭借其规模和品牌优势，有望在市场竞争中脱颖而出。整体来看，乳制品行业有望逐步向好，迎来新的发展机遇。