2024年亿航智能研究报告：全球领先eVTOL龙头，集齐“三证”率先进入规模化生产阶段

1 全球领先 eVTOL 企业，充分受益万亿低空市场

全球领先 eVTOL 企业，提供多领域产品解决方案。公司是全球领先智能自动驾驶飞行 器科技企业，定位 UAM 平台运营商，采用一体化商业模式，为多个行业和应用设计、开发、 制造、销售和运营 eVTOL 飞机和其他无人机及其配套系统和基础设施，主要应用于城市载 人空中交通、城市物流运输、智慧城市管理和空中媒体等运用领域。公司是全球城市空中 交通行业中，自动驾驶飞行器创新技术与应用模式的先驱和领军者，EH216-S 无人驾驶载 人航空器系统取得无人驾驶载人航空器领域全球首张型号合格证（TC）、生产许可证（PC） 与标准适航证（AC），成为近年来率先能够商业化生产 eVTOL 的企业。

深耕载人航空领域十余载，全球头部 eVTOL 企业。公司董事长胡华智先生于 2005 年 创立了亿航智能的前身——北京亿航创世科技有限公司，2014 年 4 月在中国广州成立亿航 智能，2015 年首次参加全球最大消费类电子产品展 CES；2016 年 1 月，公司参与 CES 并 展出世界首台载人级自动驾驶飞行器亿航 184；2017 年元宵，公司 1000 架无人机编队表 演，点亮广州海心沙广场的夜空，刷新吉尼斯世界纪录；2018 年，双座版载人级自动驾驶 飞行器亿航 216 首次亮相珠海航展；2019 年，公司推出天鹰物流无人机，并与中外运敦豪 发布国内首个全自动智能无人机物流解决方案，于同年在纳斯达克上市；2021 年，公司发 布长续航载人级自动驾驶飞行器 VT-30 并获订单；2023 年，公司 EH216-S 无人驾驶航空器 系统获得中国民航局颁发的全球首张型号合格证（TC）、标准适航证（AC）；2024 年 4 月 7 日，公司 EH216-S 再获中国民航局颁发的全球首张生产许可证（PC），迈入规模化生产阶 段。

EH216 产销快速放量带动收入进入高速增长期。2023 年公司实现营业收入 1.17 亿元， 同比增长 164.97%；归母净利润-3.02 亿元。主要系 EH216 系列产品销量提升。2018-2023 年 公司营业收入从 0.66 亿元提升至 1.17 亿元，五年 CAGR达 12.05%，主要系市场需求逐步起 量以及公司产品矩阵丰富，认证节奏不断推进带来销量提升；2018-2023 年公司归母净利润 从-0.79 亿元降至-3.02 亿元，主要系公司股权激励费用的大幅提升和公司研发投入增长导致 经营费用的大幅提升。2024 年一季度公司实现收入 6170 万元，同比增长 178.00%，归母净 利润-6340 万元。

空中交通解决方案业务是公司的主要收入来源。公司业务主要分为三块： 1）空中交通解决方案：销售 EH216系列产品并提供物流服务，目前主要来自向客户销 售 EH216 产品，这些客户主要在中国的旅游地点进行有限的试验，用于测试、培训、演示 和试运行；公司自 2018 年开展空中交通解决方案业务，并将该业务视为公司重心，2018- 2023 年收入占比自 4.68%提升至 89.19%。2023 年空中交通解决方案收入 1.05 亿元，同比增长 159.31%，主要系公司 EH216 系列产品销量提升。伴随 24 年 4 月国内 PC 证书取得，我 国的产品订单将持续执行，来自空中交通解决方案的收入将持续高增。 2）智慧城市管理解决方案：包括指挥控制系统及相关设施的设计与开发（按照完工百 分比法确认收入）和无人机等相关产品的销售，通常根据客户的时间表支付项目费用； 2018 年，智慧城市管理业务项目占比高达 45.81%，2023 年仅为 1.11%，主要系该业务单笔 价值较高，项目性质不同价值量不同，收入相对集中在某些年份和期间波动较大； 3）空中媒体解决方案：当表演完成或客户购买媒体解决方案包时确认收入。空中媒体 解决方案包的采购价格包括小型空中媒体无人机或组件包、相关软件、维护和/或培训服务 等，每次表演的服务费主要取决于表演的长度、复杂程度、涉及的无人机数量、人力和监 管要求。由于公司将战略重心转移至空中交通解决方案，自 2020 年起，公司空中媒体解决 方案收入占比锐减。2020-2023 年，空中媒体解决方案收入占比分别为 36.46%、1.94%、 3.03%，9.45%，2023 年空中媒体解决方案收入为 0.11 亿元，同比增长 727.29%，主要系行 业需求回暖。 4）其他产品：主要来自消费类无人机及其组件和备件的独立销售。当消费级无人机交 付并且无人机的控制权已经转移给客户时，公司确认来自其他的收入。2016 年底，公司开 始逐步淘汰消费级无人机业务。

整机盈利能力较强，毛利率保持相对高位。2020-2023 年，公司综合毛利率分别为 58.96%、63.43%、65.93%和 64.13%，2020-2022 年毛利率逐年提升，主要系公司毛利较高 的空中交通解决方案业务占比提升（EH216平均售价较高），2023年毛利率同比下降 1.80个 百分点，主要系空中交通解决方案收入占比自 91.13%略降至 89.19%。公司营业成本项目主 要包括飞行器材料和制造成本、智慧城市管理解决方案的建设成本、折旧、租金、工资和 相关运营成本。

费用投入稳步提升，效益逐步兑现。2020-2023 年，公司费用率分别为 113.30%、 647.39%、765.54%和 321.73%，2020-2022 年期间费用率大幅提升，我们认为主要系公司股 权激励费用的大幅提升以及营业收入降低，2023 年经营费用率同比下降 443.81pcts，主要系 营业收入的大幅提升。分项目看：1）销售费用：2018-2023 年稳步提升，主要由于员工薪 酬上涨、股票激励费用增加以及公司积极扩展销售渠道导致广告和推广费用增加，2023 年 销售费用为 0.60 亿元，同比增长 13.69%，主要系公司进一步扩大销售渠道，打造品牌影响 力；2）管理费用：2018-2021 年大幅提高，主要由于公司上市产生费用、股权激励费用增 加，2022-2023 年费用下降逐步企稳，主要系股权激励费用减少以及坏账准备相关费用减少， 2023 年管理费用为 1.50 亿元，同比减少 0.64%；3）研发费用：2018-2023 年研发费用稳步 提升，主要系公司持续投入研发 EH216、VT-30 以及其他新机型，2023 年为 1.67 亿元，同 比增长 23.86%，主要系与 EH216-S TC 相关的合规性测试支出。

胡华智为公司实际控制人，股权结构集中。截止 2024年 3 月 31 日，公司创始人、董事 长兼首席执行官胡华智先生为公司的第一大股东，直接或间接持有公司 31.23%的股份，其中包括 670,258A 类普通股和 39,026,560B 类普通股， 每股 A 类普通股有一票表决权，每股 B 类普通股有十票表决权，B 类普通股持有人可以以 1：1 比例转换为 A 类普通股，而任何 情况下，A 类普通股均不可转换为 B 类普通股，基于此，胡华智拥有公司 81.7%表决权，股 权结构集中。

胡华智先生是公司的创始人、首席执行官兼董事长，系国内顶尖计算机专家。作为全 球无人驾驶 eVTOL 飞行器行业的先驱和领导者之一，胡华智先生在航空、互联网和软件领 域拥有丰富的经验和独特的见解，2019 年，荣获“航空传奇”科技创新奖，成为首位获此 殊荣的中国人，并被罗兰贝格评为在空中出租车公司中排名第一的发明家，个人所申请专 利贡献比例占此领域全球总量的 10%。作为清华大学软件工程师，在 2014 年创立亿航智能 之前，胡先生已是国内顶尖计算机指挥调度方面的专家，曾是 2008 年北京奥运会大型指挥 与控制系统的主要设计师和主要开发人员之一，于 2014 年创立亿航智能，充分发挥其在计 算机智能化控制领域的能力，搭建亿航的无人驾驶智能化系统，2019 年带领公司登陆纳斯 达克，成为全球第一家成功上市的 UAM 企业 。

2 eVTOL 掀起低空革命，万亿市场爆发在即

2.1 eVTOL 高效低成本，有望成为未来主流交通工具

eVTOL 有望成为未来主要空中交通工具。随着城市化进程的不断加速大城市人口不断 增加，城市地面交通 道路建设日渐饱和，而市内地铁、轻轨因地域覆盖范围有 限且投资成 本巨大，无法进一步满足日渐增长的通勤需 求，现有城市交通模式面临极限，已严重影响 到城市运行 效率和市区人口居住舒适便利性，并给生态环境带来日 益沉重的负担，提升交 通效率环节城市拥堵的需求愈发旺盛，叠加全球零碳排放的政策环境以及电动化系统技术 不断迭代更新，以 eVTOL 作为主要交通工具的先进空中系统（AAM）逐渐兴起，eVTOL 指以电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器，具有垂直起降（不依赖于跑 道）、智能操作、快捷机动、低成本、低噪音、零排放、易维护、高安全等特点。

主流 eVTOL 可分为多旋翼、复合型、矢量型，各种技术方向因地制宜。其中多旋翼 通过旋翼提供升力，在 7km 以内的运行场景中所需能量较少，比较适合景区空中游览的场 景，但在长续航的应用场景下能量和时间方面稍显劣势；复合型结合独立的螺旋桨和机翼 提供升力，在性能和研发速度上有优势，但垂直升力系统在巡航时会增加风阻；矢量型通 过改变推力方向实现垂直起降或巡航，具有轻量化、高效率和速度优势，但结构设计和飞 控系统复杂，稳定性需改进。综合来看，机型选择与预期用途紧密贴合，没有绝对的好与 坏，只有某种场景下最适合的机型。

2.2 eVTOL 应用场景持续扩大，行业迅速发展需求可期

eVTOL 应用向大型、多领域应用发展，市场规模迅速提升。目前，eVTOL 主要应用 于航拍和农业植保等领域，包括微型和小型无人机，飞行高度通常在 120 米以下，无需专 用设施和起降场地，适用于消费市场。中大型 eVTOL 则主要用于巡查，飞行高度在 300 米 以上，需要专用设施和起降场地，适用于电力、国土、交通等行业，同时在物流和表演领 域表现出高效率。随着 eVTOL 产业的发展和标准的确立，其应用场景将进一步扩大，包括 城市客运、区域客运、物流配送、商务出行、紧急医疗服务等领域。

国内 24 年 evtol 有望迎来一波小高潮，全球 evtol 赛道长坡厚雪。1）国内 evtol 市场 方面：根据赛迪顾问预测，2023 年 eVTOL 产业规模约 9.8 亿元（主要集中在中南、华东两 地），同比增长 77.3%，2024 年进入第一轮爆发期规模大幅度提升，随着多机型适航认证的 加速推进，预计 2026 年达到 95 亿元，23-26 共 3 年 CAGR 达 113%；evtol 属于低空主机链 的一个分支，考虑其他制造分支和基础设施、运营服务、飞行保障等环节，2023 年国内整 体低空产值规模 5060 亿元，同比增长 34%，evtol 掀起低空发展热潮，预计 2026 年整体产 值规模突破万亿达 10645 亿元，23-26 共 3 年 CAGR 达 28%。2）全球市场方面：目前大多 数产品仍在测试阶段，少量交付主要来自亿航、Joby（向美国军方交付的少量机型）以及 其他企业向私人企业、飞行器发烧友等客户交付了少量产品。据 Precedence Research 预 测，全球 eVTOL 市场规模将从 2022 年的 111.5 亿美元增长至 2032 年的 357.9 亿美元，10 年 CAGR12.4%。

全球 eVTOL 政策频出，行业迎来快速发展期。近年来，全球各经济体相继推出 eVTOL 领域的政策和标准，促进行业体系建设：国内方面，23 年 10 月，《绿色航空制造业 发展纲要(2023-2035 年)》提出，力争到 2025 年电动通航飞机投入商业应用，eVTOL 实现 试点运行；24 年 3 月，《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》提出到 2030 年 建立起以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式，形成万亿级市场规 模；欧美方面，2023 年 3 月，白宫科技政策办公室（OSTP）发布《国家航空科技优先事 项》，提出优先发展 eVTOL 等 AAM（Advanced Air Mobility）运载器； 2023 年 1 月，欧洲 委员会发布《欧洲无人机战略 2.0》，旨在推动无人机技术在欧盟内的全面发展和应用；其 余地区包括日韩、中东、巴西也逐步出台相关计划和政策推动 eVTOL 行业发展。

2.3 eVTOL 整机中美欧布局早，我国卡位率先发布全球首个 TC 证

eVTOL 整机行业快速变革，中美欧技术领先。咨询公司 SMG 从资金、团队经验、技 术进步、取证进度以及生产准备情况五个方面编制先进空中交通现实指数（AAM reality index）对 eVTOL 航空器研制厂商进行打分。根据 2024 年 3 月指数，前十五名企业包括美 国 5 家、欧洲 4 家、中国 3 家，巴西、韩国、日本各一家，厂商以初创科技企业以主，也 包括传统民航制造商，波音通过与 kitty hawk 公司共同成立 wisk 公司，德事隆通过收购斯 洛文尼亚公司 pipistrel；巴西航空工业子公司 eve 来进行 eVTOL 航空器的研制，前十五名 中中国企业包括 EHang（亿航智能）、Autoflight（峰飞）和 Aerofugia（沃飞）。

各家订单逐步起量，行业处于迅速发展期。根据 SMG 数据，巴西航空工业子公司 eve、 美国空中交通初创公司 Electra、中国亿航分别获得累计订单 2850 架、2057 架和 1760 架（包含已交付、确定性及意向订单），大部分企业订单仍处于 1000 架以下，行业正 处于发展期。

我国发布全球首个载人 eVTOL TC 证，主机厂适航认证进度稳步推进。2023 年 10 月 12 日，中国民航局为亿航颁发了全球首个载人 eVTOL 航空器型号合格证，为后续型号审 定和取证奠定了坚实基础，此外中国民航局在 2024 年 3 月 22 日也为峰飞航空科技研制的 V2000CG eVTOL 颁发了 TC，成为全球率先取得 TC 的吨级以上载物 eVTOL 无人驾驶航空 器，与此同时沃飞长空、时的科技、御风未来、沃兰特等国内 eVTOL 主机厂也相继开展适 航证的申请工作，预计取得适航证的 eVTOL 机型将持续增长，助力国内 eVTOL 产业快速 发展。

3 全球率先获“三证”的 eVTOL 龙头，国内外市场同步扩展

3.1 首个三证齐全的 eVTOL 主机厂，全球试飞先发优势显著

飞行前的适航认证需要四大证书。根据《中华人民共和国民用航空法》和《中华人民 共和国适航管理条例》，任何单位或者个人设计民用航空器，应当向民航局申请并获得型号 合格证（TC）；生产民用航空器，需要经生产许可审定并获得生产许可证（PC）；使用民用 航空器，需要经单机适航检查并获得单机适航证（AC），民用航空器只有经民航局适航审 定合格才能够进入中国民用航空市场，同时根据《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，使用除微型以外的民用无人驾驶航空器从事飞行活动的单位应向民用航空管理部门申请取得 民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。

历时三年成为全球唯一获得“三大通行证”eVTOL 企业，引领全球 eVTOL 发展。 2021 年 1 月中国民航局受理 EH216-S 的 TC 申请，系载客无人 eVTOL 飞机首个型号 审定程序； 2022 年 2 月-2022 年四季度，中国民航局正式通过并发布了《EH216-S 无人机系统型 式审定特殊条件》，为 EH216-S 的型式审定奠定了审定基础，并成为各国制定适航法规的 参考，在明确要求基础上公司制定相关计划，四季度进入合规性论证和验证的最后阶段； 2022 年四季度-2023 年 10 月，公司在云浮工厂生产多架符合 EH216-S 标准的飞机，通 过了中国民用航空局的制造合格检验，并在广州和贺州的飞行基地以及其他地方的实验室 进行了必要的符合性测试； 2023 年 10 月，公司 EH216-S 无人驾驶载人航空器在适航审定方面取得全球首张型号 合格证（“TC”）；自 2023 年 12 月起，我公司获得中国民用航空局颁发的标准适航证书 (“AC”)的 EH216-S 开始交付客户； 2024 年 4 月，公司获得民航局发布的世界首张生产许可证（“PC”），标志着公司 EH216 迈入规模化量产阶段，生产交付能力将大幅提升，系商用 UAM 运营划时代的里程 碑，为中国 eVTOL 市场带来新的发展机遇。 2024 年 2 月 19 日广州高质量发展大会上，亿航董事长胡总表示公司将推进低空经济 商业运营，将与中国民航局加强合作，在 2024 年第二季度完成商业化运行体系的行业标准 的制定，为全面商业化运行提供坚实的保障，此外，亿航智能将于 2024 年完成旅游观光城 市空中交通等重点样板型的场景商业运行。我们预计在接下来的一年半到两年里（25 年下半年-26 年上半年），公司商业化进程领 先同行。

国内超 4 万次试飞取证，全球试飞提高国际影响力。自 2021 年 1 月民航局正式受理 EH216-S 无人驾驶航空器型号合格证申请以来，EH216-S 飞机经过了 500 多项专项试验、4 万多次调整试飞和 65 大类 450 多项单项试验的正式符合性验证，在安全性、适航性、性 能、功能、可用性、可靠性等方面得到了全面、严格的验证； EH216-S 的试飞受到多方关 注，在西班牙的首次公开飞行仪式吸引了来自国家安全局、国家警察总局和国家航空安全 局等多位嘉宾的关注；与印尼合作伙伴于巴厘岛成功进行空中游览演示，吸引了印尼政要 和旅游局领导的关注。这些活动不仅提升了亿航智能的国际影响力，还展示了其先进的自 动驾驶飞行器技术在全球范围内的多种应用场景中的潜力，为未来的发展奠定了坚实基 础。截止 2024 年 3 月 31 日，公司载客无人 eVTOL 飞机的飞行足迹已在亚洲、欧洲和美洲 的 15 个国家(主要是中国)累积了约 47,000 次安全试验或演示飞行。

3.2 产品持续迭代矩阵完善，多领域布局打开增长空间

EH216-S 多旋翼载人机型系核心载人机型，多产品多领域布局打开应用空间。公司作 为全球领先智能自动驾驶飞行器科技企业，提供多行业自动驾驶飞行器产品和解决方案：1）城市空中交通领域：推出亿航多旋翼 AAV 系列产品，继 2016 年开发 EH184 全球首款 单座车型（8 电机 8 螺旋桨、1 名乘客、续航 20min），2018 年开发双座 EH216 和改进型的 单座 EH116 取代 184，目前载人核心产品系 EH216-S（16 电机 16 螺旋桨、2 个乘客、续航 20-30min）；2）物流运输领域：推出 EH216-L（物流版，S 延伸）、Falcon B（物流版）、 GD2.0X（物流版）满足多物流场景需求，还在开发大型非客运级固定翼 aav，如 EH580 和 FS200，专为长途和大载荷应用而设计；3）智慧城市管理：推出亿航天鹰 B 系列高性能行 业应用 AAV，主要用于智慧城市管理；4）消防应急领域：推出 EH216-F（消防版，S 延 伸），提供智能空中消防应急解决方案；5）空中媒体领域：推出电动小型四旋翼无人机 （GD 系列 2.0X、3.0），进行空中媒体表演。

迭代开发复合旋翼 VT 系列，迈向城市间远程航空领域。公司产品迭代升级，2021 年 5 月推出 VT-30 系列产品，2021 年 12 月获得首个订单。VT-30 结合多旋翼和固定翼优点， 双座载人级自动驾驶飞行器 VT-30 采用复合翼结构，可搭载两名乘客，设计航程 300 公 里，设计续航时间 100 分钟，两侧分布有八个螺旋桨和一对固定的机翼，兼具垂直起降和 滑行起降模式，其作为长距离载人航空器，将专注于城市内空中交通与 EH216 机型相互补 充，拓展空中交通网络。VT 系列产品还包括 VT-10、VT-20，其主要用于长距离监视、电 力线巡检、空中投递等任务，目前 VT 系列产品处于内部测试阶段，已经完成了 VT-30 所 有配置设计和内部测试，VT-30 预计 2024 年开始适航证审定认证工作（年内提交 TC 申 请）。

2023 年四季度取得认证后交付量同环比高增，定价强势凸显全球竞争力。2019-2023 年，公司累计销量从 64 架增至 237 架，销售机型主要为 EH216 系列，2023 年当年销量为 52 架，较 2022 年增加 31 架；2023 年四季度开始交付取得 AC 认证的 EH216-S，交付量为 23 架，同比增长 283%，环比增长 77%；2024 年一季度实现交付 26 架，同比增长 136%， 环比增长 13%。分结构来看，根据公司 2023 年年报，截止 2023 年年末， EH216 系列产品 237 架销量中，EH216-S、EH216-L（物流版）、EH216-F（消防版）销量分别为 220 架、8 架、9 架，EH216-S 无人驾驶载人航空器系统为主要销售产品，产品主要用于国内景区的 试运行、测试和验证项目。2024 年 2 月，亿航公布了其 EH216-S 载客无人机系统的建议零 售价——从 2024 年 4 月 1 日起，中国市场零售价为 239 万元人民币（含税）（同比 23 年均 价+5%），中国以外的全球市场零售价为 41 万美元（同比 23 年均价+26%），相比全球其他 产品（售价 300-1000 万美元之间），价格极具竞争力。

3.3 国内外订单饱满，战略布局运营打开长期增长空间

获得地方政府大力支持，积极切入当地市场。多地政府与公司就 eVTOL 应用进行合 作，为公司提供基础设施建设与运营补贴。1）合肥：合肥市政府提供 1 亿美元资金支持， 订单不少于 100 架 EH216 系列产品，积极推动亿航智能在合肥文旅、应急、物流、消防等 领域的应用与合作，并拟设立华东区域总部；2）无锡：无锡市政府为亿航提供全面支持， 包括客运、空中观光、消防和紧急救援等方面，订单为 100 架 EH216-S；3）深圳：宝安区 政府启动城市空中交通运营示范中心，与亿航智能签署合作意向书，共同打造低空经济运 营示范，为产品采购、融资租赁、基础设施建设等提供全方位支持；亿航与深圳市罗湖区 文化广电旅游体育局达成战略合作，共同探索无人驾驶 eVTOL 赋能文商旅的低空经济高质 量发展新业态。4）广州：与广州开发区、广州空港委、广汽集团签署战略合作协议，广汽 集团与亿航智能将在研发、生产、销售等领域联合做强低空市场，广州空港委、广州开发 区管委会将以空域管理、基础设施、政策支持等方面为抓手，开展低空空域及航线划设， 建设低空飞行服务站；5）山西：携手西山文旅在山西省太原市发展低空经济，签署了合计 500 架订单。

国内外接连大单不断，累计订单近 1300 台。公司订单储备充足，国内方面，与山西、 无锡、合肥、深圳、西安、新疆、湖南吉首当地政府或者相关公司建立合作关系并签署订 单，此外公司还有许多类似的需求订单来自陕西、河南、武汉、珠海、海南，自 2022 年 6 月以来可统计到订单量约 970 台。国外方面与阿联酋、印度尼西亚、马来西亚、日本、欧 洲等地区客户签订订单，自 2021 年 12 月 31 日以来可统计到的订单约 311 台。截止 6 月 10 日，自 2022 年初以来可统计的订单合计约 1281 台。根据 SMG 24 年 5 月数据，亿航累计 交付 237 台，在手订单 1631 台。

运营业务星辰大海，战略布局运营业务打开增长空间。据文旅部数据，2020 年末全国 共有 5A 级旅游景区 302 个，4A 级旅游景区 4030 个，假设其中 20%引入 eVTOL 旅游观光 服务，每个景区设置 3 架 eVTOL，以 EH216-S 国内官方指导价 239 万元 人民币/架更换周 期 10 年计算，国内旅游观光 eVTOL 设备市场规模约 5 亿元；旅游观光运营方面，假设单 架 eVTOL 每日运行 8 小时，往返一次需 12 分钟，平均每往返一次中途修整 30 分钟，则单 架 eVTOL 日均飞行 10 次，单人票价以 400 元/人计算，单架两座 eVTOL 日观光运营带来 收入 8000 元，假设年运营天数为 300 天，eVTOL 旅游观光市场规模达 58 亿元/年，可见运 营市场规模显著高于设备销售。公司与深圳、合肥、无锡等政府合作筹划旅游观光运营业 务。根据 23 年四季度电话会指引，预计 24 年运营会产生部分收入，25-26 年运营收入占比 将逐步提升，公司具备运营全套硬件和软件能力，运营业务有望打开公司成长空间。

3.4 携手产业链伙伴攻克难关，短期产能充足支持订单交付

技术研发不断积淀，设计理念领先。公司技术研发以安全为导向，专注于全备份安全 设计、无人驾驶、智能调度中心集群管理。在全备份冗余设计下，即使 EH216 产品 16 个 同轴螺旋桨中有任何三个螺旋桨意外停止工作，飞行器仍能安全着陆，同时可实现空域内 沿预定飞行路线自动起落技术，并拥有智能调度系统形成无人机的群管群控，技术能力领 先。截至 2023 年末，研发人员占员工人数 52.9%，截至 2024 年 3 月 31 日，公司在中国拥 有 396 项已授权专利、313 项待审专利申请和 24 项注册软件版权。

携手产业链伙伴，攻克关键技术提升产品质量确保供应链安全。2023 年 9 月，公司还 通过战略投资深圳欣视界，与其合作开展固态锂电池的研发与生产，为亿航产品的持续创 新和发展提供有力支持，2023 年 12 月，公司与国轩高科签订战略合作协议。双方致力于 共同开发基于亿航智能无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）产品的动力电芯、电池 包，并将专注于大功率超级充电桩和储能系统等基础设施的开发，以提高充电效率，共建 充电网络，从而提升 eVTOL 的运营效率；2024 年 2 月，亿航与广汽集团达成合作，充分 利用其在智能制造方面的广泛专业知识和结构完善的产业链，加快亿航载客无人机的未来 生产、采用和市场扩张。公司致力于提升供应链一体化水平，以实现对无人驾驶电动垂直 起降航空（eVTOL）产品的动力电芯、电池包等关键部件的自主开发和生产；2024 年 4 月 28 日，公司与广州巨湾技研达成战略合作，共同致力于为亿航智能的电动垂直起降 （eVTOL）航空器研制开发全球首款 eVTOL 航空器超快/极快充电池方案（预计从 30%到 80%充电时长仅需 5～10 分钟，电池系统能量密度可超 200Wh/kg，循环次数可超 2000 次），同时双方将逐步开展超充桩、超充站等基础设施的共建，奠定商业化运营生态基础。

规划年产能 600 台，积极探索新生产基地。公司广东云浮生产基地于 2021 年 6 月投入 运营，由云浮市政府投资 4200 万元，规划年产能 EH216 系列产品 600 台。该基地位于中 国珠江三角洲地区，毗邻众多一流供应商，该生产基地作为公司产能的有利扩充，支持公 司持续稳定的进行订单交付，稳步提升公司的盈利能力。随着市场需求的增长，公司正在 探索建立其他生产基地的机会，以进一步支持的生产能力。

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