2024年创维数字研究报告：智能终端引领者，智能化AI应用全场景落地

1 智能终端领军企业，汽车电子+XR 打开成长空间

1.1 深耕智能终端多年，多元拓展推动战略转型

回顾公司发展历程，大致可分为三个阶段： 1）1997-2003 创立初期：1997 年公司前身创维集团数字电视业务部成立，后于 2002 年与创维宽频技术有限公司合并，正式成立创维数字技术（深圳）有限公司。 2）2004-2014 快速发展期：2004 年公司成功推出机卡分离机顶盒、IP 机顶盒及 双模机顶盒，2010 年研制出 3D 机顶盒，出货量突破 1000 万台。公司产品遍布欧 洲、拉美、中东、北非、亚洲等海外市场。2007 年公司股改，2014 年借壳华润锦 华（000810.SZ），正式在深交所上市。 3）2015 至今多元拓展期：上市后公司开始拓展宽带接入、VR/MR/AR、汽车电子 等业务。2015 年，公司成立蜂驰电子科技有限公司；收购欧洲著名机顶盒品牌企 业 Strong 集团，深耕欧洲市场；同年，公司成为腾讯 miniStation 战略合作伙 伴，进军游戏机行业；此外，公司收购创维集团旗下关联方创维汽车电子（深圳） 有限公司 100%股权，布局汽车电子产业。 2020 年公司收购创维新世界科技有限 公司，深度介入 XR 行业。

公司深耕网络连接、智能终端和显示设备，自研技术实力雄厚。主要业务可以分 为智能终端、专业显示和运营服务。具体来看：

智能终端业务：智能终端主要包括 4K/8K 高清机顶盒、融合终端、宽带连 接设备、XR 设备等，客户包括国内通信运营商和广电运营商、海外电信与综 合运营商以及 2C 消费渠道市场；宽带连接主要包括家庭智能网关的光纤接 入设备 GPON/EPON、10GPON、智能组网的 Wi-Fi5/Wi-Fi6 路由器，客户为 国内三大电信运营商、国内广电运营商及海外电信、通信综合运营商；

专业显示业务：专业显示业务分为两个方面，一是汽车智能车载显示，产品 包括车载人机交互显示总成系统和车载智能仪表显示系统等产品，公司定点 十余家汽车品牌厂商，2023 年实现 100 万台定点产品的出货量；二是显示模组，其中中小尺寸手机模组与全球领先的 ODM 方案公司（闻泰、华勤、 龙旗等）合作，与中兴、传音等品牌客户争取了更多合作项目；基于 AM 驱 动和 COB 技术的大尺寸 Mini-LED 电视背光灯板模组通过韩系客户供给三 星、LGE 等终端品牌；

运营服务业务：运营服务主要包括售后增值服务和智慧城市服务等，客户方 面覆盖国内外运营商市场和政企数字化转型中的教育、医疗、园区/社区等 细分行业，旨在提供“系统+终端+场景”的解决方案。

1.2 股权结构较为集中，设立子公司布局新产业

前十大股东持股 63.48%，子公司积极布局新产业。2023 年末，前十大股东持股 63.48%，公司最大股东为深圳创维-RGB 电子有限公司，持有公司 50.83%股份， 股权结构集中。公司通过旗下全资子公司深圳创维数字技术有限公司间接持有深 圳创维汽车智能有限公司和深圳创维新世界科技股份有限公司，通过上述企业深 入布局汽车电子和 VR/MR 产业。

1.3 经营业绩拐点已至，坚持创新驱动增长

营收整体呈上升趋势，归母净利润波动上行。2017-2023 年，公司不断开发新产 品、拓展新业务，营收整体呈上升趋势，CAGR 为 6.57%。2017 年，受上游关键原 材料存储芯片 DDR3、EMMC Flash 及 NOR Flash 价格同比大幅上涨的影响，公司 采购成本上升，净利润出现大幅下滑，但收入端仍保持 22.4%的增长。2018-2019 年，公司把握智能终端升级机遇，积极拓展海内外运营商市场，营收维持增长态 势；同时上游芯片成本端压力的不断缓和，公司盈利能力恢复，归母净利润出现 大幅增长。2020 年，受疫情影响，公司营收和归母净利润双双下滑。2022 年，因 拉美、中东、印度、欧洲市场大幅增长，订单整体实现稳定的供货交付等因素影 响，公司实现收入 120.09 亿元，同比增长 10.71%，实现归母净利润 8.23 亿元， 同比增长 95.13%，创历史新高。2023 年全年，公司实现收入 106.27 亿元，同比 下降 11.50%，实现归母净利润 6.02 亿元，同比下降 26.85%。

毛利率水平基本稳定，净利率水平稳中有升。受到供应链紧张、芯片原材料价格 上涨以及全球疫情等因素影响，公司整体毛利率与净利率分别在 2017 年与 2020 年出现一定程度下滑。公司 2023 年毛利率为 16.75%，2023 年净利率为 5.56%。 随着供应链紧张和原材料上涨等不利因素趋于缓和以及疫情影响的逐渐减弱，公 司整体盈利能力有望持续改善。

海外业务毛利率有所波动但高于国内毛利率。公司海外市场收入基本保持增长， 2017 年以来海外市场收入 CAGR 为 8.17%。海外营收占比整体保持增长趋势，2021 年出现下滑，主要是由于国内营收增长快于海外营收。国内外销售毛利率比较方 面，得益于公司规模化的大供应链支撑体系与工业化能力及全球海外本地制造、 商务、交付能力，2017 年以来，公司国外销售毛利率始终高于国内销售毛利率。 毛利率总体情况随供应链和原材料价格情况波动。2023 年国外销售毛利率为 22.44%，国内销售毛利率为 12.77%。

公司经营提质增效，期间费用率近年来呈下降趋势，费用控制效果显著。 公司 2023 年销售和管理费用率分别为 4.84%和 1.68%，自 2020 年以来总体呈下降趋 势。财务费用率方面，依托公司对闲置资金的合理管理，利息收入可观，2023 年 财务费用率为-1.27%。

公司高度重视研发，核心技术竞争力强。研发方面，公司研发费用从 2018 年的 3.59 亿元增长至 2023 年的 6.02 亿元。研发费用率整体呈上升态势，从 2018 年 的 4.62%提升至 2023 年的 5.66%。研发人员方面，2023 年为 1417 人，占员工总 数的 29.17%。公司持续不断地在新技术、新应用、新产品、新市场上投入研究与 开发，在深圳、北京、武汉、成都、荷兰、伦敦设有六大研发机构，拥有行业深 厚的技术积累和人才储备。尤其公司是在国内数字智能机顶盒行业中专利积累、 发明专利最多的企业；先后承担了“国家核高基重大科技专项”、国家重点研发计 划“科技冬奥”VR 重点专项、广东省重点领域研发计划等。公司是国家企业技术 中心、国家级工业设计中心。

2 超高清化&AI 趋势推动机顶盒迭代升级，海外机遇广阔

机顶盒是连接外部信号与电视机的设备。机顶盒由高频调谐头、射频解调、信道 解码、节目流提取、信源解码、数模变换、遥控输入等单元构成，机顶盒可分为 智能网络机顶盒和 DVB 数字机顶盒，其中数字机顶盒信号来自广播电视网络，根 据其传播媒介不同可分为有线数字机顶盒（DVB-C）、地面数字机顶盒（DVB-T）、 卫星数字机顶盒（DVB-S）三类；智能网络机顶盒利用电信宽带网基础设施进行信 号传播，按照传输网络的不同智能网络机顶盒又可以分 IPTV 机顶盒和 OTT 机顶 盒。从机顶盒产业链情况来看，上游原材料主要是芯片、PCB、集成电路、配套材 料等；中游则是机顶盒研发生产制造商；下游主要为运营商和消费零售端。

27 年全球机顶盒出货量将超 3 亿台，智能机顶盒占比有望提升至 57%。Statista 数据显示 2022 Q2 全球 34.6%用户通过机顶盒渠道观看视频，在北美、欧洲等地 区的观影渠道占比位居第一，高于智能电视、手机、平板等其他渠道。2022 年全 球机顶盒出货量为 3.01 亿台，预计 2027 年全球机顶盒出货量将达 3.16 亿台， 2023-2027 年 CAGR 约 4%，实现稳定增长。从产品构成看，全球智能机顶盒占比 持续上升，由 2022 年的 49.64%升至 27 年的 56.65%，占比增长主要系全球互联 网和宽带用户数量的增加，以及流媒体视频内容和高清传输频道的日益普及，智 能换机潮持续推进。

中国机顶盒市场稳步增长，OTT 占比最高。从国内来看，2019 年中国机顶盒的出 货量为 6,848 万台，在 2022 年进一步增加至 7,506 万台，2019-2022 年 CAGR 为 3%。从市场结构来看，OTT 占比最高，为 43.9%，其次是 IPTV 和有线机顶盒，占 比分别达 34.2%和 17.5%。

高清化、超高清趋势推动机顶盒迭代。2021 年，十四五规划提出要加快提升超高 清电视节目直播能力，推进电视频道高清化改造，推进沉浸式视频、云转播等应 用。2022 年我国超高清视频产业规模达 3 万亿元，预计 2023 年将达 4 万亿元。 我国 4K、8K 电视加速渗透和普及，出货量快速增长，2018-2021 年我国 4K 电视 销量由 3,018 万台增长至 3,631 万台，2022 年受到宏观经济影响，我国 4K 电视 销量有所下降，为 2,992.5 万台。我们认为，目前超高清电视趋势较为确定，将 带动机顶盒迭代。

欧洲、拉美、非洲、中东等地机顶盒市场未来有望持续迭代演进，海外高端替代 空间大。机顶盒于全球市场的需求、迭代周期及各个国家所处的发展阶段具有较 大的差异性，中国、美国的发展相对较快，而东南亚、印度、非洲、中东、拉美、 欧美等国家及地区仍处于数字化、高清化、融合化的不同阶段，且智能化、多功 能化等在不断迭代演进。根据创维数字投资者调研纪要，全球机顶盒市场布局呈 现需求渐进式更迭的状态，非洲、印度、东南亚、中东、拉丁美洲等目前主要是 1K 高清机顶盒，欧洲为 2K 高清机顶盒，中国、美国是 4K 超高清机顶盒，未来全 球市场将逐渐向 8K 超高清过渡。我们认为目前欧洲、拉美、印度、非洲、中东等 地机顶盒市场相对于中国处于较初级的阶段。在数字化、宽带化、智能化的背景 下，AI 大模型和生成式 AI 在持续创新，新场景、新业态与新模式蓄势待发，挑 战与机遇并存。一方面，算力需求在不断增长，智算中心建设加速，全球范围内 对千兆及以上宽带网络连接、智能组网等设备的需求提升；另一方面，“云边端” 智能终端的边缘计算能力在增配，智能终端基于 AI 与 NPU 等算力，其智能化能 力在提升，AI 与智能终端生态的应用未来会持续落地。未来有望持续迭代演进， 带动机顶盒市场持续扩容。

AI+家庭娱乐赋能交互方式升级，有望带动机顶盒换机需求。我们看到各个厂商 积极推动 AI+家庭娱乐趋势，海信视像科技宣布成为文心一言首批先行体验官， 称将百度的智能对话技术成果应用在海信电视等显示产品的智能内容生产领域； 创维数字表示公司与海内外相关 AIGC 大模型平台正深度沟通；深康佳 A 在回复 投资者提问时指出，康佳电视支持远近场语音功能，可通过语音进行影视搜索、 节目点播、天气查询、百科闲聊等操作。我们认为，在 AI+家庭娱乐+智能控制的 趋势下，有望提振消费者换机热情，推动机顶盒角色与能力迭代，需求量上升。

在移动招标中占比第一，长期深度合作。创维数字的两款型号机顶盒在中国移动 集团 2023 年智能机顶盒产品集中采购项目中排名第一、第四，合计占比 28.39% 份额，并陆续独家中标河南联通 IPTV 机顶盒项目、山东联通 4K 智能机顶盒项目、 山西联通二季度 3.0 机顶盒公开市场集中询价采购项目、辽宁联通 4K 智能机顶 盒项目等。公司机顶盒整体的份额在中国移动、中国联通排名头部，在中国电信 的市占率排名也稳定靠前。除此之外，公司国内 TO C 端与腾讯合作推出腾讯极 光盒子，TO C 业务稳步发展。创维数字 2023 年智能终端收入 78.63 亿元，受到 宏观经济影响业绩有所下滑。

把握 AI 浪潮，推出 AI 机顶盒。公司的研发中心设有智慧研究院，专注于开发多 模态 AI 技术及其在智能设备上的应用。该研究院具备一系列差异化的 AI 应用技 术，包括计算机视觉（CV）、自然语言处理（NLP）、语音识别、AI 画质增强、手 势识别和边缘计算等。在报告期间，公司与国内外领先的人工智能大模型厂商保 持技术同步，并推进了实际应用的实施。公司作为国内外大模型厂商的首批合作 伙伴，已经接入了微软的 ChatGPT 和百度的文心一言、华为盘古大模型，并利用 这些大模型的能力，推广了产品应用和公司内部办公场景。 在此期间，公司积极开发并测试了增强 AIGC 能力的新产品，包括智能 OTT 盒子 和投影仪等，已在海外和零售市场进行了技术验证，并初步实现了 AI 应用方案 的产品化。同时，公司遵循国内关于大模型应用的法规政策，设计了用户服务和 商务方案，为商业推广做好准备。随着数字化和智能化时代的到来，公司计划不 断创新并开拓 AI 及 AIGC 大模型的广泛应用，致力于为智慧家庭、智慧生活和智 慧办公等领域探索新的场景和应用。

3 宽带业务稳定增长，市场份额持续提升

宽带连接进入千兆时代，接入能力迭代升级。至 2023 年 12 月末，我国 1000 兆 及以上速率的固定宽带用户达 1.63 亿户，千兆用户占固定宽带用户的比例达到 25.7%，用户规模和占比均为全球首位。目前全国共建成 110 个千兆城市，约占 所有地级市的三分之一，截至 2023 年底具备千兆网络服务能力的 10G PON 网络 端口数达 2302 万个，固定宽带网络光纤接入能力由百兆加速向千兆及以上接入 速率升级。

公司宽带相关产品矩阵完善，市场份额持续提升。公司宽带连接业务及融合型终 端等产品包括家庭智能网关的光纤接入设备 GPON/EPON、10GPON；智能组网的 Wi-Fi5/Wi-Fi6 路由器等，无线移动路由的 4G/5G CPE 等，以及集光猫、路由、 语音、电视机顶盒、IAD、行业智能应用等功能于一体的互联网融合终端设备。在 国内市场，公司 2023 年 3 月份以 11%份额中标电信集团宽带融合终端集采项目 标包；在中国移动 2022-2023 年智能家庭网关产品集中采购第二批次项目中，总 中标台数位列第一，市场份额持续提升。2023 年 4 月公司在中国移动 2023-2024 年智能企业融合网关产品集采项目中以第二名中标，份额 22.22%；2023 年 5 月 公司凭借卓越的技术实力和优质的产品质量，在中国联通启动家庭智能网关的首 次集中采购中以较高的价格成功中标。2024 年 2 月，公司于《中国移动 2024 年 至 2025 年智家庭网关产品集中采购比选》总共 7,593 台，中标 1,376.92 万台， 以第一名中标 18.14%的份额。

4 PANCAKE 2 对标 Vision Pro，可期星辰大海

4.1 苹果赋能多元生态内容，VR、MR、AR 未来将迎星辰大海

应用场景单一带来 VR 销量瓶颈，苹果引领生态端改善有望提振 VR/MR 销量。我 们看到 VR 设备出货量在 2020 年 9 月具备较高性价比优势的 Oculus Quest 2 发 布后迎来了一波高潮，2021 全年出货量达到 1,029 万台，同比增长 72%。 2023 年全球 VR 销量为 753 万台，较 2022 年下滑 24%，Meta、Pico 等头部品牌销量双 双下滑：2023 年 Meta 全年销量约为 534 万台，较 2022 年同比下滑 32%，Pico 全年销量为 26 万台，较 2022 年下滑 73%。基于游戏为核心应用场景的 VR 在 2022 年开始遇到了增长瓶颈，换机周期长，缺乏重点内容驱动硬件升级和消费者换新。 我们认为苹果引领生态端改善有望提振 VR 销量，根据 Wellsenn XR 的预测数据， 其对未来的增长前景十分看好，预计 27 年 VR 的出货量将突破 4,200 万台。

消费端为 AR 带来增长动能，27 年销量有望突破 500 万台。AR 设备尚处技术早期 阶段，产品定义和体验仍在探索，因此 23 全年出货量仅有 51 万台，但我们可以 发现 23 年 AR 设备的季度出货量正在稳步提升，体现出消费者的接受度也在逐步 改善。消费级 AR 是主要增长来源，增长主力来自于雷鸟、Rokid、Xreal、Viture、 ARknovv 等品牌观影 AR 眼镜，以及影目、雷鸟、星纪魅族、李未可、奇点临近、 Vuzix 等信息提示类眼镜。根据 Wellsenn XR 的预测数据，其对未来的增长前景 十分看好，预计 27 年 AR 的出货量将突破 500 万台。

当前市场由 Meta 和 Sony 引领，苹果 MR 将重塑格局。全球市场方面，根据 Counterpoint 数据，Meta 和 Sony 共占 80%以上市场份额，具体来看，23Q3 中 Meta 以 49%的市场份额稳居第一，但受到同业竞争市场份额有小幅缩水，首次跌 破 50%；得益于 Q1 中 PSVR2 发布后出货拉动，Sony 一举进军市场份额第二，23Q3 中达到 32%。我们认为，当前头显设备缺乏颠覆性创新，消费者需求相对疲软， 苹果初代设备有着引领行业标杆的作用，24 年 Vision Pro 的发布将推动竞争格 局重新洗牌，重振 VR/AR 行业发展。

从光学方案来看，当前 VR/AR 领域主要以菲涅尔透镜向 Pancake 折叠光路方案演 进，呈现轻量化、短视距的升级趋势，具体来看：菲涅尔透镜：在传统球面透镜的基础上去掉直线传播的部分，只保留发生折 射的曲面，省下大量材料同时达到相同聚光效果，削减了透镜厚度、重量和 体积，但代价是成像质量相对较差，易出现伪影、在高对比度的画面中产生 “上帝光”的视觉假象，以及畸变问题（可通过预畸变处理改善），Meta Quest 2 采用的便是菲涅尔透镜方案。 Pancake 方案：系当前 XR 最主要的发展方向，采用折叠光路设计，可细分为 单片式、两片式和多片式折返方案，图像源进入半反半透功能的镜片 BS 之 后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振膜之间多次折返，最终从反射式偏振膜射出进入人眼，具备轻薄、成像质量高的优点，并且得益于组合透 镜方案，能够通过控制其中一片透镜位置进行屈光调节。

娱乐游戏为主要应用场景，内容端逐步丰富完善。根据智研咨询数据，目前 VR/AR 应用领域以消费为主，占比达到 53%，其次是服务、制造业、公共部门等商用领 域。相较于消费级应用领域，企业级应用领域仍处于探索阶段，未来 VR 医疗、教 育、文旅等商用领域的渗透率和成熟度将持续提升。消费级应用领域中，娱乐和 游戏为主要应用模式，预计 2025 年娱乐和游戏领域市场规模将分别达到 88 和 68 亿元，而在提高用户生活质量、丰富生活内容的购物、旅游、影视、直播等领域， 预计未来 VR/AR 应用市场规模将持续增长。

4.2 新产品对标 Vision Pro，B 端 C 端全面发力

三款产品亮相 CES，VR 和 AR 表现均亮眼：

搭配 Micro-OLED 双目 8K，空间计算设备 PANCAKE 2 发布。创维在 CES 2024 期间展示了其新一代产品 MR PANCAKE 2，对标苹果 Vision Pro。产品采用 单眼 4K Micro-OLED 显示屏，是除苹果 Vision Pro 外的全球第一款国内第 一台单眼 4K MR 产品，相比于 LCD 屏幕画面色彩对比度更好、色域更广、响 应速度更快。同时，MR PANCAKE 2 支持双目彩色透视（RGB VST)；交互方 面，除了 6DOF 手柄外，拓展了更加自然的手势识别交互、眼球追踪和语音 输入技术，可在真实环境下通过裸手进行交互、观影、游戏、办公及医疗等。

高清全彩双目 VST，PANCAKE 1 打开 MR 全新体验。MR PANCAKE 1 通过使用 VST 技术让用户从“隔离现实”真正转向“虚实结合”，搭载 2 颗 1600 万 像素 RGB 摄像头，在硬件和软件底层技术进行突破，每颗摄像头采集对应人 眼的画面图像，实现了超高清（单眼最大 2.4K）、低畸变（畸变小于 1%）、 低时延（整体时延小于 24ms），VST 全彩透视效果体验出色。

承载高清大屏，A1 眼镜打造口袋影院。创维推出首款 AR 眼镜 A1，定位超清、 超轻。画质方面，搭载 Micro-OLED 屏，1080P 高清显示，54PPD 高配角分辨 率，4496PPI，90Hz 刷新率，能够呈现等效 6 米的 172 寸大屏，畅享私人巨 幕影院，画面显示效果突出。此外，A1 眼镜支持 500 度以内屈光调节，同时 支持外挂镜片，可根据不同需求量身定制。便携性方面，A1 眼镜重量在 75g 以内，兼顾便携性和佩戴舒适性。应用内容方面，搭配便携智能终端魔盒， 拥有 GoogleTV 生态，此外亦可直连 USB-TypeC 接口 DP 输出设备，畅享高清 大屏观影、游戏、办公。

5 汽车“四化”推动车载显示发展，定点多家车厂

电动汽车销量一路攀升，汽车新四化大势所趋。我们看到，汽车正在朝着电动化、 网联化、智能化、共享化的“新四化”趋势快速发展。根据 MarkLines 数据，全 球电动汽车销量已经从 2018 年的 407 万辆快速增长至 2023 年的 2148 万辆，CAGR 达 39.5%；我国电动汽车销量更是以 51.6%的 CAGR 由 2018 年的 123 万辆攀升至 2023 年的 984 万辆。与此同时，近年来汽车智能化也在逐步推进，乘用车智能化 指数已经由 2018 年末的 42.5%提升至 2023 年末的 53.9%。

智能座舱赋能“第三生活空间”，智能汽车渗透率逐步提升。智能汽车主要由智 能座舱、自动驾驶、车联网三部分组成，其中智能座舱是汽车智能化的重要驱动 力，推动用户对汽车的价值理解从出行工具向“第三生活空间”转变。当前数据 显示，一方面汽车智能化渗透率正逐步提升，另一方面智能化渗透率较高的新能 源汽车销量也在持续攀升。根据车云网数据，我国智能汽车渗透率波动走高，23 年 1 月达 28%，其中新能源汽车智能化渗透率已逾 60%。截止 23 年末，中国新能 源车渗透率为 37.7%，相比 21 年初的 17.5%提升 20.2pcts，同时销量也逐年放 大，23 年全年已销 945 万辆，同比提升 37%。我们认为，智能化、电动化发展趋 势已定，智能座舱体验也将逐步完善，销量增长仍将持续。

智能座舱规模渗透双提升，国内增速高于全球。根据观研天下数据，2022 年全球 智能座舱行业市场规模约为 539 亿美元，同比增长 11.1%，预计 2025 年可达 708 亿美元，对应 3 年 CAGR 为 10.4%。国内市场方面，随着汽车市场逐步回暖，叠加 用户对智能化消费意愿提升，2022 年我国智能座舱市场规模约 739 亿元，占全球 比重超 20%，预计 2025 年将突破千亿，5 年 CAGR 预计达 12.7%，高于全球增速。 此外，在新车渗透率方面，我国汽车智能座舱渗透率和渗透速度均领先全球，22 年中国和全球的新车渗透率分别为 60%和 52%，均超过市场份额的半数。

新四化趋势带动汽车电子不断扩张。汽车新四化趋势也在带动着汽车电子行业的 发展，根据前瞻产业研究院数据，汽车电子在整车制造成本中的占比不断提高， 2020 年已经达到 34%，预计 2030 年将提升至 50%。此外，中商产业研究院数据显 示，我国汽车电子行业市场规模近年稳步提升，已经从 2019 年的 7,200 亿元增 长至 2023 年预计约 1.1 万亿元，预计 2024 年将进一步增至 1.2 万亿元，同比提 升 5.6%。

汽 车 功 能 日 趋 复 杂 ， E/E 架 构 升 级 势 在 必 行 。 汽 车 电 子 电 气 架 构 （Electrical/Electronic Architecture，E/E 架构）是指将汽车中的软硬件、 传感器、通信网络、电气分配系统等结合起来完成算力、动力和能量分配的整车 电子电气解决方案，相当于人体的神经网络，是汽车实现复杂功能的关键所在。 我们看到，随着汽车新四化的不断发展，电子元件的搭载数量和交互逻辑的复杂 程度显著提升，传统的分布式架构已经无法再满足汽车日益增长的功能需求，从 而推动 E/E 架构逐步向域控制、中央集成式迈进。

在传统分布式 E/E 架构下，汽车主要通过广泛分布的电子控制器（ECU）来实现 不同的功能，每个 ECU 独立承担不同的功能，增加功能则需要增加对应的 ECU， 各个 ECU 之间相互独立，并通过 CAN（Controller Area Network，控制器域网 络）总线或者 LIN（Local Interconnect Network，局部互联网络）总线连接在 一起，通过预先定义好的通信协议进行信息传输。但是，新四化浪潮之下，分布 式架构的弱点不断凸显，主要包括： 1）软硬件高度耦合带来升级困难：车内 ECU 数量众多且来自不同供应商，难以 进行统一维护和 OTA（Over-The-Air）升级； 2）传统架构无法支持日益丰富的功能需求：分布式架构的功能扩展性不足，功能 承载遇到瓶颈；3）算力不足且分散：ECU 之间相互独立，算力较小且分散，难以支持智能座舱和 智能驾驶的应用； 4）低带宽总线传输效率低：汽车产生的数据量随着功能增加以指数级速度增长， 但 CAN 总线带宽存在上限，无法满足数据传输需求。 因此，产业一直在致力于推动 E/E 架构的革新，其升级主要体现在三个方面：1） 硬件架构：由分布式向域控制/中央集中式方向发展；2）软件架构：由软硬件高 度耦合向分层解耦方向发展；3）通信架构：由 CAN/LIN 总线向以太网方向发展。

汽车“四化”推动车载显示市场发展，多屏化与大屏化趋势明显。根据高工智能 汽车研究院，2023 年 1-11 月，中国市场（不含进出口）乘用车前装标配各类尺 寸显示屏合计 3106.38 万块，同比增长 21.22%，单车搭载显示屏 1.67 块；其中， 在前舱部分，多联屏/一体大屏占比超过 10%，副驾屏搭载量超过 70 万辆，同比 增长 174.55%；此外，后座娱乐屏也正在起量。 定点多家车厂，合作进程加速。创维数字已中标长安阿维塔 2023 年的全新重点 新能源车型——阿维塔 E12 的显示屏项目定点（中标产品为此车型 100％标配）。 2023 二季度中标一汽奔腾轿车有限公司车型项目，提供主显示器总成产品，正式 进入一汽集团体系，也获得核心客户 20 个重点项目定点。依托公司的研发技术 平台以及供应链平台，在质量及交付上，得到客户一致好评，保持良好发展态势。 公司车载人机交互显示总成系统和车载智能仪表显示系统，在市场上已经具备一 定的竞争力及品牌效应。2023 年公司专业显示业务整体实现营业收入 24.07 亿 元，占公司营业收入比重为 22.65%，同比增长 12.79%。其中： （1）汽车电子车载显示完成了超过 100 万套产品的生产销售，实现营收 9.82 亿 元，营收同比增长 216.29%； （2）中小尺寸显示模组业务毛利率同比下滑幅度较大，导致中小尺寸手机显示 模组业务净利润亏损，公司已经积极的采取措施，转向直接对接品牌方、拓展至 无人机/POS 机/充电装/机器人等其他显示业务领域，拓展新客户。

2024 年公司将继续发挥公司在车载显示领域中窄边框、大屏显示、高色域、高对 比度、高亮度等相关技术在行业的领先优势与客户认可度，与核心合作伙伴加深 战略纵向深度，深耕及持续定点现有品牌车厂的同时，推进 Mini-LED 技术应用 落地，拓展高端和海外子品牌项目以及海外韩系、德系品牌车厂项目。针对客户 不同的定制化需求，提供高质量的产品，持续保持对新技术、新产品的研发投入， 拓展智能座舱其他新品类及平台，不断提升汽车电子业务的规模及品牌影响力。 公司将进一步夯实公司的业务体系，为汽车电子后续业务增长打下更好的基础， 在新的延展项目平台上做核心突破，进一步服务好汽车原装车厂客户并拓展更多 的业务机会。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）