2023年安克创新研究报告：核心壁垒稳固，铸就跨境电商龙头

1. 盈利预测

结论：跨境电商龙头，品牌势能雄厚。 公司为国内精品型 B2C 跨境电商龙头，聚焦浅海、删繁就简，成功 打造以“Anker”为中心的品牌矩阵，综合实力位居行业翘楚，2018- 22 年营收 CAGR 达 28.5%，归母净利 CAGR 达 27.9%。 公司产品矩阵主要覆盖充电类产品、智能创新类产品及无线音频类 产品；依托产品研发与设计、组织创新、品牌积累与营销能力等多 项核心优势，铸就竞争壁垒。 我们看好公司各项业务继续保持较快增长，预测 2023-25 年营收分 别为 170.7/202.8/238.3 亿元，增速分别为 20/19/18%，归母净利分别 为 15.58/18.75/21.96 亿元，增速分别为 36/20/17%。

2. 公司发展：十余年砥砺前行铸就跨境电商龙头，品 牌势能居翘楚

2.1. 跨境电商头部企业，多品类、多区域、多渠道布局

跨境电商头部企业，聚焦消费电子领域。 公司前身为湖南海翼电子商务有限公司，于 2011 年成立，于 2017 年更名为安克创新，于 2020 年 8 月上市，股票代码 300866.SZ。 公司专注于自有品牌消费电子产品的研发、设计和销售，成功打造 全球知名的高端创新充电品牌 Anker，进一步探索智能充电、智能 语音、智能家居等领域并推出 Soundcore、Eufy 等智能硬件品牌。 公司已连续 7 年入选“Brand Z 中国出海品牌 50 强”，目前市场网 络已覆盖 146 个国家与地区，全球用户数量超过 1 亿。

公司产品矩阵覆盖充电、无线音频及智能创新三大板块，形成 Anker、 Soundcore、Eufy 等在内的六大品牌。 公司肩负“弘扬中国制造品质”使命，坚定走品牌之路，成功打造 出以 Anker 为主的充电类产品品牌、以 Soundcore 为主的中高端音 频类产品品牌，以及 Eufy 和 Nebula 为主的智能创新类产品品牌构 成的全球化品牌矩阵。 2022 年充电类、无线音频类、智能创新类产品营收占比分别为 48.25%、19.8%、30.82%，总体呈现以充电类产品为基石，助力无 线音频类与智能创新类产品成为新增长引擎的特点。

公司核心业务流程包括产品研发、外协生产、仓储物流、销售及售后服 务环节。公司核心业务流程清晰，通过自主研发设计、外协生产及采购、 仓储物流及出口、境内外线上线下销售等业务环节，将上游供应商、物 流服务商以及遍及全球的下游消费者客户连接起来。

2.2. 股权结构较为集中，核心高管履历优秀

创始人夫妻控股，公司股权结构相对集中。公司创始人阳萌先生任董事 长，直接持股 44.04%，其妻贺丽女士直接持股 3.70%，两人合计直接或 间接持有公司总股本 48.24%。公司前五大股东为阳萌、赵东平、吴文龙、 贺丽及和谐成长，股权结构合理，公司治理高效。

核心高管团队从业背景深厚，均曾在全球头部科技企业的关键部门担任 过要职，因此对行业未来发展趋势、对公司发展战略有深刻认知。 公司创始人兼 CEO 阳萌先生曾任谷歌算法工程师，深谙平台算法， 曾获谷歌最高奖 “Founders' Awards”，其专业的技术背景为公司线 上平台经营提供天然优势。  核心高管赵东平、高韬与张山峰均曾在谷歌任职，在在线营销领域、 商业客户解决方案等领域有突出业绩，具备丰富的管理经验，为公 司发展保驾护航；祝芳浩作为消费电子行业老将，在加入公司后， 进一步推动了研发创新。

2.3. 营收规模稳中有增，盈利能力企稳回升

（一）主营构成：充电类产品占比最高

公司专注消费电子赛道，产品结构以充电类产品、创新类产品、无线音 频类产品为主，2018-22 年创新类产品占比提升较快。  收入结构：2018-22 年充电类产品为公司第一大产品品类，收入规模 自 33.2 亿元增至 68.8 亿元，但收入占比自 2018 年的 63.5%下降至 2022 年的 48.3%；创新类产品占比自 16.7%提升至 30.8%，无线音 频类产品自 19.6%提升至 19.8%。 毛利结构：充电类产品毛利占比自 2018 年的 67%下降至 2022 年的 52.1%；创新类产品占比自 15.5%提升至 28.1%，无线音频类产品自 17.2%提升至 19.3%。 2018-22 年收入 CAGR，充电类产品为 20%、创新类产品为 49.8%、 无线音频类产品为 28.8%；2018-22 年毛利 CAGR，充电类产品为 13.1%、创新类产品为 39.8%、无线音频类产品为 23.9%。

公司销售渠道以亚马逊为主，销售地区以北美为主，但渠道、地区多元 化布局一直在稳步推进。 渠道布局：公司主要通过线上渠道销售，线上渠道以亚马逊为主， 但亚马逊占比自 2018 年的 70.3%下降至 2022 年的 56%，而线下渠 道(包括沃尔玛、塔吉特等)占比自 25.8%提升至 33.7%、且其他第三 方平台与独立站占比亦稳步提升。

地区布局：公司主要销售地区为欧美地区，北美市场占比自 2018 年 的 53%下降至 2022 年的 50.9%，欧洲市场与日本市场占比基本稳 定，2022 年分别为 19.9%、12.6%。

（二）核心财务指标：营收、净利快速增长

过去 3 年营收、归母净利在一定程度上均受到外部环境扰动，2023H1 增 速显著回升：  2018-22 年营收自 52.3 亿元增至 142.5 亿元，CAGR 达 28.5%；归母 净利自 4.27 亿元增至 11.43 亿元，CAGR 达 27.9%。虽过去 3 年在 一定程度上受到外部环境影响，但与行业内部分公司相比，公司营 收、净利增长的稳定性更强，彰显经营韧性与龙头优势。 2023H1：公司实现营收 70.66 亿元/+20.01%，归母净利 8.2 亿元 /+42.33%，延续 Q1 高增趋势；其中 Q2 营收 37 亿元/+22.43%，归 母净利 5.14 亿元/+36.29%。

2018-22 年毛/净利率下降，我们判断 2023 年后有望企稳向上：

毛利率：毛利率自 2018 年的 50.1%下降至 2022 年的 38.7%，一方面因根据新收入准则规定，2020 年起履约运输费用由销售费用改 至营业成本科目核算，另一方面外部环境有一定影响；虽 2022 年毛 利率同比有所提升，但仍受到海运、原材料价格上涨等不利因素影 响，及国际地缘争端升级、外需不振等因素影响。随外部不利因素 消除，2023H1 毛利率显著回升至 43.2%。 净利率：净利率虽同样有一定波动，但韧性较强、且在行业内处于 较高水平，2022 年为 8.31%，2023H1 提升至 11.83%。 ROE：2018-22 年公司处于扩张期，且股权融资等事项导致 ROE 下 降，但 2023H1 已显著回升。

还原履约费用后，2018-22 年各项费用率基本保持稳定：  期间费用率：自 2018 年的 40.18%下降至 2022 年的 31.93%，2023H1 为 33.81%、同比略有提升因销售及研发费用率提升。  销售费用率：自 2018 年的 31.38%下降至 2022 年的 20.62%，即便 扣除新收入准则影响后仍有一定降低，彰显 1)规模效应增强，2)品 牌力优势强化、自然搜索占比提升、相应的营销费用占比下降， 2023H1 为 21.29%、同比略有提升。管理费用率：自 2018 年的 2.81%上升至 2022 年的 3.26%，我们判 断或与引入人才有关，2023H1 为 3.09%、同比略有降低。 财务费用率：整体保持较低水平。研发费用率：自 2018 年的 5.48%上升至 2022 年的 7.58%，2023H1 为 8.48%、同比进一步提升。

资产负债率下降，经营现金流有所好转： 资产负债率：2018-22 年资产负债率均保持在较低水平。  经营净现金流：2018-20 年经营净现金流有一定波动，但 2021-22 年显著回升，分别 4.49/14.24 亿元，比营收分别 3.57/9.99%。

存货管理高效，存货周转率提升，存货比流动资产下降： 存货周转率：公司存货周转率保持提升趋势，2022 年为 4.93 次 在行业内位居较好水平。 存货比流动资产：公司存货占流动资产比例保持下降趋势，2022 年为 21.1%在行业内位居较好水平。

3. 行业展望：跨境电商行业景气度向上，消费电子前 景广阔

3.1. 政策支持为矛，成本优化为盾，多因素助推行业发展

（一）政策支持力度持续增强

我国跨境电商政策的建立+开放程度的明确是逐步渗透的基础，近年来 包括海关、外汇、税务等政策在内频落地，红利加快释放。 2004-2007 年：逐步规范行业，明确市场定位及发展方向； 2008-2012 年：接连发布 10 项政策，涉及跨境流程监管、支付结算 和区域试点，更重视引导支持； 2013 年至今：多项政策逐步向出口倾斜，稳步实施和推进，2022-23 年更多政策落地。

2023 年各地支持跨境电商政策亦频落地：上海发布《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025 年）》，该方案提出：力争到 2025 年，上海跨境电商主体能级、专业 服务、创新要素、营商环境等居于全国前列，基本建成主体高度集 聚、要素高效创新、产业生态完善的跨境电商综合性功能枢纽。集 聚一批具备全球影响力的跨境电商龙头企业及平台。 山东提出，力争到 2025 年，全省打造 20 个跨境电商特色产业带， 孵化 1000 家跨境电商新锐企业。 深圳发布《深圳市优化国际化营商环境工作方案》，提出建设全球跨 境电商快邮集散中心，支持综合保税区等区域建设跨境电商退运中 心仓。

（二）一带一路+RCEP 打开新发展空间

2023 年起包括中亚峰会、金砖峰会等相继召开，下半年一带一路高峰论 坛即将召开，一带一路迎来新气象： 自 2022Q4 起，围绕“一带一路”的重磅会议、重磅事件相继落地， 国事访问亦频繁，如 2022 年 12 月 9 日首届中国-阿拉伯国家峰会 在沙特首都召开，2023 年 3 月 10 日沙特和伊朗达成协议、决定恢 复外交关系。 2023 年 5 月 18-19 日，中国-中亚峰会于古都西安举行，取得一系 列重要成果，通过西安宣言，形成 54 项主要合作共识和倡议，19 项拟成立的多边合作平台，达成 9 项峰会框架内的多边合作文件。 2023 年 8 月 22 日至 24 日，金砖国家领导人第十五次会晤在南非约 翰内斯堡举行，沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞 俄比亚成为金砖国家的正式成员。

2023 年 6 月 2 日，RCEP 对菲律宾正式生效，标志着 RCEP 对 15 个签 署国全面生效。 RCEP 包含东盟以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰十五个 经济体，覆盖全球最有增长潜力的两个大市场，一是 14 亿人口的 中国市场，另一是 6 亿多人口的东盟市场。 RCEP 从降低货物贸易关税、规范投资标准、知识产权保护、加速 数字化升级、支持基础设施建设等方面为跨境贸易领域的发展提供 政策支持，这对布局东南亚地区的跨境电商品牌商及卖家带来实际 利好，行业将迎来繁荣发展。 作为区域自贸协定的 RCEP 生效后，一个最重要的变化，就是已核 准成员间 90%以上的货物将最终实现零关税；到 2035 年区域经济 福利将因此累计增加 1628 亿美元。

我们认为，目前跨境电商的主要阵营在电商渗透率相对更高、市场更成 熟的欧美国家，但是新兴市场前景广阔，随着一带一路+RCEP 等加速推 进，将显著推进各国之间的贸易、跨境电商等相关产业的发展，从而为 跨境电商未来增长发开新发展空间。

（三）过去 2 年亚马逊约束事件+外部环境波动，推动行业供给侧改善

亚马逊约束卖家合规经营事件意味着合规经营将成为跨境电商的主旋 律，曾经不合规的公司被出清，龙头公司将进一步经营扩张、提升份额。 经历约束事件后，跨境电商合规经营的重要性明显提升，跨境电商步入 规范化管理时代，经营更趋合规性、竞争更趋公平化，利于行业长期健 康发展，利于头部公司业务经营扩张及提升份额。

（四）海运价格体系恢复正常，成本端改善

海运价格下降，跨境电商费用端迎来改善。2021 年 12 月起，海运价格 从高点降落，此前全球港口持续拥堵让有效运力供给备受压力，海运费 下降反映市场供求关系紧张态势得以改善。

据海关数据，中国跨境电商进出口于 2022 年超 2 万亿元，但在进出口 总值中的渗透率仍位于较低水位、有望加速渗透。 据海关数据，2022 年我国跨境电商进出口规模 2.11 万亿元/+7.1%， 占我国货物贸易进出口总值的 4.9%；其中出口规模约 1.53 万亿元 /+10.1%，占比 6.4%，仍有较高提升空间。备注：据海关数据，跨境电商进出口为全业态口径，以在线成交 的进出口货物为统计范围，包括“网购保税”、“跨境直购”、“跨境电商企业对企业直接出 口”及“跨境电商出口海外仓”项下进出口 货物。

3.2. 亚马逊为国际 B2C 跨境电商的头部平台，竞争优势遥遥 领先

亚马逊为国际 B2C 跨境电商中的头部平台，市场份额遥遥领先。

国际 B2C 跨境电商平台主要包括 Amazon、eBay、Wish、Walmart、 Newegg 等，国内主流跨境电商平台主要有 AliExpress、京东等。  Amazon 是最大的全球外贸交易平台，其知名度与核心竞争力遥遥 领先，据《2023 上半年度跨境电商行业调研报告》，超 70%的跨境 电商卖家认为将专注亚马逊平台。此外，在美国本土电商市场，75% 的消费者直接选择亚马逊平台进行购物，2/3 的消费者选择该平台 作为产品搜索。

更聚焦亚马逊的原因分析：从平台生态规则、对卖家的政策、配送体验 等方面进行对比，亚马逊的优势强于 Wish 与 eBay 平台，因此后两者的 市场份额出现下滑，亚马逊进一步集中。

亚马逊多项举措助力跨境电商企业“品牌化”转型，品牌型跨境电商将 持续受益平台流量等支持。近年来 Amazon 推出多项举措以扶持卖家品 牌，以帮助跨境电商企业实现“品牌化”转型，Amazon 向卖家品牌所有 者推出 Amazon 品牌备案计划，跨境品牌电商卖家通过该计划将更大程 度的放大和利用平台的用户流量优势，提升品牌知名度。 综上所述，我们认为，目前亚马逊在美国市场仍然保持较强的领先优势， 公司销售渠道中亚马逊占比达到半壁江山，因此将继续受益亚马逊平台 GMV 的较快增长、第三方卖家 GMV 的较快增长及包括流量优势在内 的整体竞争力的进一步增强。

3.3. 消费电子是跨境电商的重要品类，市场容量足够高

中国出口跨境电商中，消费电子、服装服饰、家居园艺类产品的规模位 居前列，消费电子未来五年仍将保持较快增长。 据 Kantar & Google《2019 中国跨境电商机遇与增长报告》，中国跨 境电商零售出口额品类分布上，电子产品、服装服饰、家居园艺占 比较高，分别为 20%、13%及 9%；从增速角度看，服装服饰、家居 园艺出口销售额增速较高。 据子不语招股说明书(弗若斯特沙利文)，跨境电商行业中的消费电 子产品规模将从 2022 年的 0.73 万亿元增长至 2026 年的 1.1 万亿 元，CAGR 达 10.9%。

增长驱动之一：全球消费电子行业规模保持稳健增长。 得益于移动互联网的普及、消费电子产品制造技术的提升以及5G、 人工智能、物联网等新兴技术与消费电子产品的融合，将加速消费 电子产品的迭代并催生新的产品形态。 据艾媒咨询，全球消费电子市场规模有望自 2022 年的约 1.06 万亿 美元增至 2026 年的 1.14 万亿美元，继续保持稳健增长。

增长驱动之二：全球电商/跨境电商渗透率仍在提升。 过去 3 年，全球消费者的消费习惯获得改变，较多消费者提升线上 购物的频次或拓宽线上购物的品类，这一趋势仍在延续，助推全球 电商/跨境电商规模扩张。  据 eMarketer 发布的 2023 年美国三大电商平台增长预测报告，2023 年美国在线零售市场销售额将增长 10.2%达到 3845.7 亿美元(备注： 该金额不包括 1P)；2027 年美国在线零售市场份额将从 33.5%增至 34.8%，在线零售额将达到 6032 亿美元。 以消费电子为例，全球消费电子销售渠道中，电商销售占比有明显 提升，我们预计仍将保持提升趋势。

增长驱动之三：中国是世界最主要的消费电子产品制造基地，正从白牌 制造向品牌创造升级。 据央视网，我国是消费电子产品的全球重要制造基地，2012 年到 2021 年我国电子信息制造业增加值年均增速达 11.6%，营收从 7 万 亿元增长至 14.1 万亿元。 此外，据工信部，2021 年我跟 3C 终端产品的产量占全球比重超过 70%，其中个人计算机、智能手机、彩电等重要 3C 产品的产量皆处 于世界首位，部分自主品牌在发达国家占据市场份额前列。

我们在《君子豹变迎新发展，龙头崛起各有千秋》中指出平台与大卖齐 轨连辔，景气度上行助推龙头扩张，我们认为过去 2 年多曾制约跨境电 商行业发展的几项不利因素已成为过去式，在行业景气度回升的背景下， 头部公司将依托品牌势能、研发优势等进一步扩张经营、提升份额。

4. 核心优势：四大优势助根深叶茂，成长前景向好

4.1. 产品研发设计能力位居翘楚，所获荣誉颇丰

（一）公司强化研发投入，研发费用率位居行业首位

顶尖人才团队确奠定发展根据，高研发投入为发展护航。 人才基础：公司拥有一流的研发团队，主要创始人及核心骨干均毕 业于知名学府，且拥有谷歌、华为、中兴等全球知名高科技企业的 工作经历，具有丰富的实战经验，为发展奠定坚实基础。 研发人员：2022 年公司的研发人员达 1820 人，在全体员工中占比 50.34%、远超行业内其他公司；2023 年 8 月，公司 2024 届全球校 园招聘即将启动，公司将拿出 500 个 offer 寻求 “未来创造者”。 研发投入：公司一直保持着行业领先的研发投入，2022 年研发费用 率高达 7.58%、2023H1 进一步提升至 8.48%远超跨境电商行业其它 可比公司。我们认为，公司通过持续强化研发能力、技术创新和科 技进步来创新产品，从而扩大市场份额。 专利数量：公司专利数量不断增长。截至 2023H1 末，公司在境内 已取得 122 件发明专利、777 件实用新型专利和 270 件外观专利授 权，并有多项专利正在申请中。

（二）公司多项产品获得重要荣誉

紧跟潮流设计产品，洞察需求满足客户。 公司高度重视产品设计，充分结合全球消费电子行业市场需求，紧 跟行业前沿的时尚潮流，在深入调研市场需求、消费者偏好与售后 反馈基础上，持续将领先的专利技术应用于设计并研发功能领先、 质量优异、设计简约的明星产品。  截止 2022 年，公司产品荣获多个国际奖项，包括德国 Red dot 红点 设计奖 6 项、汉诺威工业（IF）设计奖 9 项、G-MARK 设计奖 6 项等，累计获得国际性工业、消费电子产品设计类奖项超 88 项。

公司拟发行可转债加码便携及户用储能产品研发及产业化项目等。 6 月 16 日，公司发布可转债预案，8 月已获受理；本次可发行总额 不超过 11.05 亿元，扣除发行费用后将用于便携及户用储能产品研 发及产业化项目、新一代智能硬件产品研发及产业化项目、仓储智 能化升级项目、全链路数字化运营中心项目、补充流动资金。我们认为，随着户外、应急等场景对便携式储能产品的需求逐步增 长，储能市场有望保持较快增长，公司通过发力储能产品的研发、 有望缔造新增长曲线。

4.2. 组织架构进一步跃升，决策与运营效率更为高效

在人才培养方面，通过外部引进与内部培养相结合，培育出一支国际化 的高素质人才团队。 公司以“高热爱、高能力、高产出”为人才标准凝聚人才，并在内 部推行各项人才发展计划、多元化激励和利益共享机制，持续完善 人才激励和绩效考核体系，为人才的培养与进步提供资源。公司通过外部引进、内部培养相结合的方式，不断优化人才结构并 夯实人才梯队，将各级岗位连成有机循环整体以推动专业能力和领 导力发展，持续提升团队作战能力。 对具备国际视野的高端人才如 2012 年加入公司的赵东平与高韬、 2014 年加入公司的张山峰等，公司不吝股权激励，从而推动从战略 决策到落地执行的良好效果。

在组织变革方面，公司参考华为体系，赋能业务流程高效运转： 第一，公司成立三大研发事业线(四大事业部)，搭建起研发中台的 组织架构，以公司筛选/招募出的优秀产品负责团队为核心，公司在 数据、中台执行、采购以及前端销售、反馈等层面给予支持。 第二，公司将 BP(Business Partner，业务伙伴)的授权职能下放到 BU(Business Unit，业务单元)，产品及业务单元最小化，从而使一线 部门对新品类的探索创新更加灵活。 第三，公司将部门职能拆分成三部分，BP 负责业务问题，COE 专 家中心负责解决难题，SCC 共享服务中心负责日常琐碎工作的抽取、 排期等。

数据印证一：智新事业部虽起步晚但发展迅速。通过组织变革，经营及 管理均实现更高效运转，以后起之秀智新事业部为例，其营收自 2018 年 的 8.72 亿元增至 2022 年的 43.91 亿元，CAGR 达到 49.8%。 数据印证二：公司人均创收及人均创利均位居行业前列。按 2022 年口 径计，公司人均创收、人均创利均位居行业前列。此外，不断提升的存 货周转率等经营指标亦印证整体效率持续提升。

4.3. 精雕细琢铸就品牌势能，品类矩阵日臻完善

（一）核心产品品牌势能强、品类矩阵日臻完善

公司聚焦浅海，持续拓展产品品类，形成矩阵。 消费电子赛道虽然子赛道众多，但易陷入“速生速死”魔咒，部分 公司虽能够凭借红极一时的产品在短时间内迅速发展壮大并扩大 市场份额，但亦可能因产品过于单一等原因在巅峰后被淘汰。 公司深谙行业发展的底层逻辑，因此聚焦浅海、持续拓展品类，2011 年起家于充电品类产品，2014 年推出音频类产品，2016 年进行家 居清洁、户外储能的产品研发，同时对充电类产品进行升级，推出 快充、无线充等产品，截至目前已形成较强的品牌矩阵。

充电类：最早推出的产品，亦是持续、重点发展的产品领域。 公司充电类产品主要为 Anker(安克)品牌的数码充电及周边产品， 以及 Anker 旗下 AnkerSOLIX 系列的家用光伏和储能产品等。 充电类产品是公司最早推出的产品品类，是最主要的收入来源，亦 是持续、重点发展的产品领域，公司不断迭代升级，1)2018 年推出 行业第一个氮化镓充电器，正式拉开充电行业氮化镓时代的帷幕， 2021 年氮化镓充电器零售额位居全球第一；2)发布消费级新能源品 牌系列 AnkerSOLIX，探索家庭能源解决方案。

2023H1 公司持续推出高品质新品，尤其是便携储能领域未来或将有更 多容量段的产品推出。 数码充电领域：定位 Apple 全家桶用户、获 Apple 官方认证的极致 小体积的 Anker 三合一磁力魔方，主打便携场景的 AnkerNano PowerBank 能量盒，及拥有 60000mAh 大容量与 LED 灯的首款户 外应急充电宝 Anker548 PowerBank，可为户外用户补给电量并提供 照明。 家用光伏和储能领域：推出应用磷酸铁锂电芯的超长寿命阳台光伏 储能产品 AnkerSOLIXSolarbank E1600，以及 AnkerSOLIXF1200 便 携式移动电源等产品，持续丰富产品矩阵。

创新类：包括 eufy(悠飞)智能家居、Nebula(安克星云)激光智能投影产品 及其他创新类产品系列，近年来增长迅速。 eufy旗下包含两大产品线，eufy Clean专注家庭智能清洁解决方案， eufy Security 深耕智能家庭安防系统。 Nebula 激光智能投影产品包含三个系列，Cosmos 旗舰系列主打家 庭影院、Mars 系列主打户外影音、Capsule 系列主打极致便携。 最新：H1 发布 eufy Security 新品 SoloCamS220，迭代升级 eufy Security 太阳能板长续航功能，提升产品太阳能充电效率，为用户 带来更长续航的家庭安防服务；发布全球首款真户外便携式投影仪 Mars3，亮度高达 1000 ANSI 流明，集合 AI 亮度调节、自动对焦和屏幕贴合工具等智能功能，为用户提供沉浸式户外电影体验。

无线音频类：包括 soundcore(声阔)品牌的无线蓝牙耳机、无线蓝牙音箱 等系列产品以及 AnkerWork 品牌的无线蓝牙麦克风、会议摄像头等。 公司在多单元喇叭、HearID、空间音频、AI 通话降噪等多个领域自 主研发，已积累上百项专利，在产品形态、外观、技术、功能等方 面均有独到创新。公司基于不同的使用场景推出多个音频产品系列，如 TWS 降噪耳 机 Liberty 系列、头戴式降噪耳机 Space 系列、睡眠耳机 Sleep 系列、 运动耳机 Sport 系列以及派对音响 Flare 和 Rave 系列等。

（二）积极推进公域、私域营销，进一步强化品牌力

公司推进跨平台公域营销，品牌声量持续扩大。 电商平台：在亚马逊等电商平台投放站内广告，实现直接引流。 社交平台：公司通过“官方创意短片+头部明星背书+达人测评”的 模式，在 IG、FB、Twitter 等多社媒平台获取公域流量，进而增强 潜在用户对品牌的感知程度。如与达人 Vat19 合作了一期视频，数 据线在拖拽汽车后仍完好无损，产品质量获得广泛认可。 众筹网站：在 Kickstarter、Indiegogo 上发布无线智能耳机、消费级 3D 打印机等产品众筹，挖掘种子用户。如 2022 年 AnkerMake M5 上线 Kickstarter，成功筹集 888 万美金，创造 Kickstarter 3D 打印机 最高销售记录，同时也是当年设计&科技项目类别 TOP1。

继公域营销后，公司积极推进私域营销，进一步提升品牌力。 针对海外用户习惯，公司注重通过电子邮件、短信等方式直接触达 消费者，积极推进私域运营。 公司在私域营销领域成效显著，通过追踪消费者评价、解决客户问 题，公司可有效增强消费者粘性，培育全球性的粉丝群体，品牌形 象、品牌势能进一步提升。

4.4. 全渠道覆盖能力领先，精准触达全球市场

公司成立之初先铺设线上渠道，依托亚马逊实现高增长及深度覆盖全球 市场。 公司成立之初以充电品牌 Anker 进入亚马逊平台，是较早入驻亚马 逊平台的中国企业之一，按亚马逊的算法规则对老卖家相对更支持； 随后，公司不断深化与 eBay、日本乐天、天猫等平台的合作，进一 步拓展线上渠道，并进驻欧洲、中东等市场。 2022 年，公司线上营收高达 94.53 亿元/+18.17%，其中亚马逊平台 营收达到 79.73 亿元、在行业内处于领先地位，进一步巩固跨境电 商龙头地位。

公司因地制宜布局线下渠道，利用体验场景优势进一步触达消费者。 公司自 2015 年起布局海外市场线下渠道，在美英等成熟市场与沃 尔玛、哈洛德、开市客等大型商超百货直接合作；在巴西、中东等 新兴市场与当地经销商合作；在日本与专业销售渠道商合作。 2022 年，公司线下渠道营收高达 47.97 亿元，占比达 33.66%，2017- 22 年 CAGR 达 39.5%。通过线下布局，公司实现产品品牌力的进一 步提升，且实现实体展示和试用、品牌形象和信任的建立，以及即 时的产品交付与售后支持。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）