安克创新公司研究报告：深耕全球市场，浅海差异化战略打开成长空间.pdf

安克创新公司研究报告：深耕全球市场，浅海差异化战略打开成长空间。深耕海外市场，营收增长迅速：公司 2024 年实现营收 247.1 亿元，同比 +41.1%，归母净利润 21.1 亿元，同比+30.9%；1Q-3Q2025 实现营业收 入 210.2 亿元，同比+27.8%，归母净利润 19.3 亿元，同比+31.3%，营收 增长迅速。公司深耕海外市场，海外营收占比超 95%，毛净利率均保持行业 较高水平。

消费电子行业市场空间广阔，精准的消费者洞察奠定了公司的爆款基 因：公司充电宝起家，聚焦于百亿至千亿的浅海细分赛道，每隔 1-2 年成功 培育出新业务。面向下游数个千亿市场，公司多类产品市占率靠前，且未来 有源源不断的新型可选科技硬件。公司进入一个新品类的策略是：1）通过精 准的消费者洞察发现有潜力的赛道 2）分析该赛道现有产品的痛点 3）坚持以 产品创新为长期引擎，在盈利与现金流健康的前提下保持高强度研发投入与 平台化能力建设。公司目前已经培育出多款爆款，且我们认为这种培育模式 具备可持续性。

坚持全球化布局，积极开拓新兴市场：公司坚持供应链全球化柔性布局， 通过东南亚等地优化供应链配置，目前对美输出产品约三分之二是海外生产， 缓解了关税压力。公司持续开拓新国家和区域市场，目前覆盖国家和地区已 由 140+增至 180+，有望持续降低区域政策风险和关税风险。