2024年从安克创新看品牌出海：3C领域领军者，从制造出海到智造出海

安克创新：扩产品拓区域，维持高增长动能

充电储能产品起家的浅海赛道王者

安克以充电类产品起家，结合既有的推新策略，产品线逐步延伸至智能家居、智能安防等多领域。公司将主业拓展品类定位于市场规模相对适中、 品类繁多、轻研发的市场品类，从事智能移动周边和智能生活周边产品，包括移动电源、充电器、数据线、便携储能、户外储能、清洁机器人、 安防摄像头、投影、耳机、音箱、3D 打印机等产品，成功打造 Anker、Soundcore、Eufy、Nebula、Ankerwork、AnkerMake 六大品牌。

高管团队：实控人谷歌工程师背景

创始人及核心团队拥有高层次教育背景及多年谷歌工作经验，延续以用户为中心的价值观，从决策层定位公司重研发特性。公司创始人阳萌本科 毕业于北京大学计算机系，高级工程师背景促使其对产品研发严格把控，公司自创立之初就携带“重研发、重产品”基因。公司核心高管赵东平 曾负责Google、Dell等跨国公司的运营与销售工作，具备国际化视野及丰富的运营管理经验，为公司品牌的全球化发展奠定上层基础。  研发投入占比较高，研发团队不断壮大。2017年至今公司研发费用率保持在5%以上，并呈现逐年增长趋势。目前，公司已形成经验丰富的技术 研发工程师团队，为产品研发提供了强有力的支撑。

22年聚焦核心产品线，23年归母净利+41%，24H1扣非净利+41%

 营收由20年的94亿元提升至23年的175亿元，CAGR达23%，归母净利润由20年的8.6亿元，提升至23年16.2亿元，CAGR达24%。 21年公司营收同增34%，归母净利润同增15%，营业收入增幅＞净利润增幅，主要系2021年公司受产品采购成本、运输成本影响，毛利率下滑。 22年公司营收同增13%，归母净利润同增16%，营业收入与净利润变化趋势及幅度较为匹配。22年关掉了10个“看起来打不赢”的产品团队， 砍掉割草机器人、手持清洁设备、电动自行车等10个产品线，聚焦核心产品线。 23年公司营收同增23%，归母净利润同增41%，净利润增幅＞营业收入增幅，主要系：（1）持续推出销售单价和毛利率较高的新产品、汇率波 动及公司加强产品成本控制的影响，毛利率回升；（2）公司对外投资取得的投资收益及公允价值变动损益金额较高。

充电类贡献核心收入，产品中高端化促毛利率上行

2023年公司营收175亿元，同增23%；其中充电类产品占比49%，创新类和无线音频类分别占比 29%/22%，合计占比达51%。 20-23年充电类产品占公司营收比例分别为44%/44%/48%/49%。公司充电类产品销售金额保持上升趋势。凭借对创新技术、高品质、极致用 户体验的不懈追求，在充电类产品领域不断创新，持续推出多款适配性较强、品质较高的新产品，获得了市场及消费者的认可，产品销量及平均 销售单价整体有所上升。 20-23年智能创新类产品占公司营收比例分别为33%/33%/31%/29%。公司智能创新类产品主要包括eufy智能家居、Nebula激光智能投影产 品及其他创新类产品系列，在智能清洁、智能安防、智能投影等领域不断丰富产品矩阵，实现收入稳步增长.  20-23年无线音频类产品占公司营收比例分别为23%/ 23 %/ 20%/22%。公司基于不同的使用场景推出了多个音频产品系列，如入耳式耳机音 质标杆Liberty系列、防汗运动耳机Sport系列、睡眠耳机Sleep系列等，通过产品创新持续挖掘用户需求。 其他业务收入主要为线上代运营服务收入、云服务收入和租金、零配件、空调净化器等产品的销售收入等，占比较低。

费用率稳定，净利率处于同业较高水平

专注研发，研发费用率持续提升，研发人员占比近半。23年公司研发费率8.1%，显著高于国内其他消费电子配件品牌，且研发人员占比近50%。 截至24H1，公司在全球共取得214项发明专利，965项实用新型，723项外观专利，并有多项知识产权正在申请中。  品牌认同提升产品溢价，构成长期盈利能力护城河，毛利率显著高于同行。安克毛利率与国内其他品牌商及代工厂拉开了明显差距，即使以海外 市场为主导致公司运输成本更高（2021年开始计入营业成本），但22年安克毛利率表现依然突出。

营销：TikTok和Youtube等社媒投流，高单价产品众筹造势

多平台公域流量投放，塑造专业、可靠的品牌形象。在亚马逊平台流量成本提高的背景下，公司积极在YouTube、Twitter、TikTok、Facebook 等站外媒体平台开展营销策略，通过软广、数字化内容等契合消费者品牌认知路径的方式进行站外引流。目前YouTube平台累计数百位主播发 布安克产品评测。  高科技产品依托众筹平台，迅速打造产品声量。Kickstarter等众筹平台可以帮助品牌了解市场需求变化、提升用户参与度、验证测试产品市场 需求、塑造品牌形象及分担风险与资源整合，目前Eufy品牌一共4款产品参与Kickstar众筹，其中安防摄像头和扫地机筹集金额均超300万美元。

充电储能：小充扩渠道，大充渗透率迅速提升

充电器市场：饱和的市场寻找替代性机遇

手机充电器市场规模仍在扩大，不附赠原装充电器成趋势，需求外溢至第三方充电器。 预计2032年手机充电器市场规模将超400亿美元。根据IDC数据，24Q1全球手机出货量同增7.8%至2.9亿部，实现连续第三个季度增长。根据 Market US数据，预计到2032年全球手机充电器市场规模将超过400亿美元。 快节奏时代驱动快充变为刚需，苹果/华为等充电器等配件不附送+原装价格高昂→需求外溢第三方充电品牌。20年苹果iPhone12出于环保理由 取消附送充电器后，大量安卓系厂家在随后也取消了充电器配件。 安克收集、分类并分析用户评论，针对用户痛点，推出针对性解决方案。 早期针对充电协议的不兼容问题，安克首创PowerIQ技术，成功解决多协议兼容难题。  MFI是苹果对其授权配件厂商生产的外置配件的标识使用许可。通常在苹果充电器的 Lightning 接口内置 MFi 认证芯片，三方厂商想要生产支持 苹果设备的充电头、数据线、充电宝等配件等都需要找到苹果申请MFi相关认证。MFi通过率低+成本高昂。生产一根通过MFi标准的数据线，需 要历经32道指定工序，每条流水线至少45个工人，认证通过率仅约 2%；此外MFi 认证芯片价格在每颗2美元左右。

家用便携/储能市场：前景广阔，依赖欧洲市场

能源危机+光伏发电平价上网，新能源优惠政策+户外活动频繁→便携家庭储能需求高增，市场规模持续提升。2020年全球能源危机对海外许多 家庭的影响开始进一步显现，越来越多的用户选择在家中准备一个备用电源；疫情催生海内外户外露营，加大了对移动储能产品的需求。 便携储能方面，根据中国化学与物理电源行业协会数据，全球便携式储能设备的出货量从16年的5.2万台提升至21年的483.8万台，市场规模由 16年的0.6亿元提升至21年的111.3亿元；预计2026年全球便携式储能的出货量和市场规模将分别达到3,110万台和882.3亿元。 户用储能方面，根据高工产业研究院数据，2021年全球户用家储装机约合6.4GWh，预计2025年全球户用家储装机规模有望达到100GWh， CAGR超98%。 持续攻坚技术壁垒，续航循环次数提升，使用磷酸铁锂电池性价比更高。安克的磷酸铁锂移动储能产品比同规格的三元锂材料储能产品重20% 左右，但自循环充电次数提升到3000次，强于后者十倍；持续对双向逆变、AI智能控温技术等技术的不断攻坚，安克的产品在转换效率、断电 保护等性能显著高于同行业。

家用便携/储能市场：产品具备性价比

产品具备性价比优势。  便携储能，华宝新能便携储能产品的容量段包括0.5-1kWh及1kWh以上等， 21年容量段在0.5-1kWh的产品平均单价为2,546.21元/台，容量大 于1kWh的产品平均单价为5,738.64元/台；安克创新便携储能相关产品包括容量段在0.5-kWh及容量大于1kWh的产品，平均单价为2,909.09元/ 台。  户用储能，22年派能科技储能相关产品单价约为1.68元/Wh；艾罗能源户用储能电池产品单价为2.22元/Wh；沃太能源境外地区户用储能系统及 部件单价为3.39元/Wh；安克创新户用储能相关产品单价约为1.65元/Wh。

智新/影音：适配用户需求，产品迅速迭代

无线音频：Soundcore—围绕音质+降噪+续航力，精准定位需求

移动设备的普及+无线传输技术的突破+消费者使用习惯向无线化方向转变，无线耳机/无线音箱等无线音频类产品销量迅速提升，音质为消费者 核心考虑因素。随着TWS耳机在连接稳定性、续航、音质、延迟等技术不断提升，应用空间进一步拓展。根据Counterpoint及FutureSource数 据，全球TWS耳机出货量由2018年的0.46亿部提升至2023年的3.08亿部，CAGR达46%。 

营销+精准定位用户需求，把握细分领域机遇（如睡眠耳机），高频推新，持续位列amazon榜单。耳机产品包括主打好声音配高颜值的Liberty 系列，主打防汗兼强劲低音的Spirit运动系列，及覆盖不同场景的Life系列；音箱产品线包括360°立体声以及炫光随音乐律动的Flare和Rave派对 系列音箱。2022 年起逐步调整产品战略，开始推出高性价比产品拓展中端市场。此外Soundcore亦凭借性价比和产品力优势，多次位列亚马逊 BestSell list。

智能家居：Eufy—针对需求痛点错位竞争+高性价比+新品迭代速度快

智能家居处于起步阶段，市场规模提升空间广阔。根据Statista调查数据统计，2018-2021年，全球智能家居市场规模逐年提高，2022年全球智 能家居市场规模达1,176亿美元，预计27年全球智能家居市场收入规模将达到2,229亿美元，CAGR高达14%。 品类渗透率提升，扫地机行业持续扩容。伴随拖地产品的核心技术突破，扫地机行业迎来高速增长，根据QYR预测，2023年全球扫地机市场销 售额达45.72亿美元，预计2030年将达88.56亿美元， 2024-2030 年CAGR为10%。 Eufy产品极具性价比，海外中低端机型占比较大，契合亚马逊渠道特性。不同于国内产品结构升级带动行业均价上升，当前海外市场仍以中低 端机型为主，产品价格大多流于低价， Eufy扫地机系列产品价格多位于500美元以下。  新品持续推出。24年2月发布旗舰款产品 eufy X10 Pro Omni 全能基站扫地机，单价为799.99美元，聚焦深度清洁，集扫拖、全能基站于一体。

智能安防：海外住宅特性+隐私需求驱动的高成长赛道

海外独栋住宅为主，安全隐患+注重隐私推动智能安防需求增长，根据Juniper Research数据，全球智能家居安防市场由18年的120亿美元增 长至23年的450亿美元，CAGR达30%。 智能安防格局分散，亚马逊平台 Eufy 份额领先。Strategy Analytics数据显示，截至2021年底全球前五大家庭安防摄像头品牌依次为：Ring、 Arlo、Wyze、谷歌 Nest和互动安防平台提供商Alarm，前五家公司监控摄像头出货量约占全球总出货量的20%。截至2021年底全球五大视频 门铃品牌依次为：Ring、SkyBell、谷歌的Nest、智能家居提供商Vivint和ADT，五家公司合计销售350多万台智能门铃，约占全球总量约1200 万台的30%。 精准定位海外用户需求，Eufy无线安防摄像头广受认可。公司自18年起布局智能安防产品，智能摄像头简化安装流程+具备性价比优势，广受 海外消费者认可。2018 年Eufy Cam 在众筹平台Kickstarter上60天内获得8800+支持者，筹集到314万美元。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）