2022年工业自动化行业企业丰光精密业务结构及业绩分析 丰光精密为高端装备制造业提供核心零部件

1. 丰光精密业务：以精密机械加工、压铸制造为核心，获得达晨创投青睐

公司以精密机械加工、压铸制造为核心技术并致力于为高端装备制造、高速列车/轨道交通、 汽车、工业智能化等行业提供核心零部件。 公司客户均为工业自动化领域、汽车零部件领 域、半导体制造装备领域、轨道交通领域领先企业。 主要产品包括精密直线导轨滑块、高 速列车减震器主件、伺服电机主轴、汽车安全带装臵转轴、汽车发动机涨紧支臂、高速列车 高压连接器、自动化工厂柔性生产线配件、真空泵主轴、高端家电电路板核心散热部件、产 业机器人精密配件、精密工业工具零件等。

丰光精密于 2001 年 7 月在胶州市成立。公司成立时为日本独资企业，2009 年被中方股东收 购全部股权，转为中资公司， 2013 年完成股改，成为含少量外资的股份制企业。目前企业 实控人为李军，李军持有丰光投资 100%股权，同时持有鼎盛全投资 50%份额，并担任鼎盛 全投资执行事务合伙人，鼎盛全投资持有丰光精密 8.91%股权，李军通过丰光投资和鼎盛全 投资合计控制丰光精密 65.12%股权，为丰光精密的实际控制人。第二大股东是达晨创投、 持股 7.6%。

2. 业务结构：聚焦工业自动化、半导体等领域，精密零部生产营收占比约 85%

主营业务收入主要来自销售应用于汽车、工业自动化、半导体、轨道交通等领域的精密机械 加工件和压铸件产品收入， 2017 -2021H1 的产品收入占比整体呈上升趋势，截至目前已达 约 85%。公司加工收入主要来自于提供精密机械加工件的劳务服务， 加工服务收入主要来 自光洋技研、THK 和青岛精典。

在工业自动化领域销售收入较为稳定（30%左右），2019 年及 2020 年上半年公司半导体领 域销售收入有所提升（从 15%上升至 35%），主要是公司与客户埃地沃兹真空泵制造（青岛） 有限公司签署了长期合作协议，半导体制造装备领域订单有所增加。 2020 年受疫情影响， 下游汽车行业景气度变差，因此公司汽车配件类销售收入有所减少。2021 年上半年公司半 导体装备制造类产品、工业自动化类产品、汽车类产品营业收入均比去年同期有明显提高， 其中半导体类产品、工业自动化类产品比去年同期增加了 2,487.56 万元，增幅为 49.15%。

公司销售的产品广泛应用于汽车、工业自动化、半导体制造装备、轨道交通等领域。其中，以汽车领域、工业自动化领域、半导体制造装备居多， 2017 年-2020 年 1-6 月合计占比分 别为 85.65%、89.04%、88.74%和 91.47%。其他行业主要指部分家电行业、医疗行业等领 域。公司产品销售业务中， 2017 年-2019 年公司汽车领域和工业自动化领域的销售收入保 持基本稳定，但是由于其他板块的销售收入的增加，导致其占比有一定的降低。2020 年 1-6 月，受新冠肺炎疫情的影响，公司汽车压铸件类业务降低，汽车配件类业务销售收入占比相 应降低，工业自动化领域仍然保持相对稳定的趋势。

公司半导体制造装备领域的销售收入增加，主要系半导体行业整体景气度逐步提升，公司相 关订单量有所提升所致。2020 年 1-6 月半导体类业务占比超过了汽车配件类业务，达到 36.85%，增长明显，主要是客户埃地沃兹的订单增加所致。

图：公司业务行业分布（万元）

3. 产销关系：工业自动化生产线和半导体生产线的产能利用率接近饱和

公司深耕行业多年，对精密零部件的生产流程、工序理解深刻，能对设备进行持续的改造更 新。扣除折旧已计提完毕设备后，2020 年 1-6 月工业自动化生产线和半导体生产线的产能利 用率分别约为 96.20%和 90.76%。 报告期内，公司工业自动化生产线和半导体制造生产线的产能利用率均呈现稳中逐步提升的 趋势。其中，工业自动化生产线的产能利用率分别为 49.38%、47.10%、53.14%和 64.49%； 半导体制造生产线的产能利用率分别为 60.01%、59.43%、68.82%和 81.07%。随着现有客 户订单量的增加以及公司不断开拓新客户，公司的产能利用率将持续提升。 募投项目建成达产后，预计工业自动化扩产项目将新增设计产能 804 万件，产能增幅 81.38%；半导体扩产项目将新增设计产能 200 万件，产能增幅 97.56%。

根据公司公告，假设项目建设期 2 年，即土建+装修工程、生产设备购臵将在 2 年内完成， 项目拟在投入使用前进行相关设备的考察选型、采购，项目在第三年开始达产，第三、第四、 第五年达产率分别为 50%、80%、100%。

4. 丰光精密业绩分析：收入稳定增长。

2021 年前三季度公司实现营收 1.95 亿元，同比增长 48.7%，归母净利润 3975 万元，同比 增长 59.7%，主要来自公司在工业自动化领域和半导体领域的销售增加，同时汽车配件领域 由于疫情恢复，相较去年同期有所回升。

图：公司归母净利润及增速

受公司加强内部管理和成本控制，提升工艺自动化水平，提高生产效率，调整产品收入结构 影响，公司毛利率和净利率不断提升，2021 年前三季度分别达到 37.39%和 20.42%。其中 2021 年第三季度毛利率有所下降，主要是因为原材料价格的上涨。 期间费用上，销售费用率和管理费用率均呈下降趋势，财务费用率波动较大，主要因为汇兑 损益的影响。整体来看，期间费用呈下降趋势，2021 年前三季度为 10.97%。

研发费用保持增长趋势，2021 年前三季度研发费用同比增长 30.82%，达到 1070 万元，研 发费用率历年基本保持在 5%-6%之间，2021 年前三季度为 5.5%。其中占比最大的为人工 费用，但呈不断下降趋势，2021 年 H1 人工费用占研发费用 67.01%，其他费用为折旧、材 料、试验费用等。

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