企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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继峰股份（603997）研究报告：乘用车座椅国产龙头，长期成长空间广阔.pdf
- 3积分
- 2022/08/06
- 446
- 东吴证券
继峰股份（603997）研究报告：乘用车座椅国产龙头，长期成长空间广阔。公司是深耕主业的内饰件龙头。公司本部宁波继峰的传统主业为座椅系统零部件，主要包括乘用车座椅头枕和扶手。2019年，公司收购德国汽车内饰件巨头格拉默，进一步将业务拓展至乘用车中控系统、功能塑料以及商用车座椅等领域。当前，公司还在持续扩展全新的产品品类，包括乘用车座椅总成、电动出风口和重卡生活座舱等。经过20余年的发展，公司目前已经成为了汽车内饰件行业的龙头企业。多维度推进格拉默整合，格拉默利润水平有望持续改善。公司2019年正式并表格拉默，格拉默营业收入规模较大，但此前的盈利能力较差。公司收购格拉默后，开始从多个方面推动格拉...
标签：汽车零部件乘用车座椅
比亚迪电子（0285.HK）研究报告：规模快速扩张的领先平台型制造商，首予“买入”评级.pdf
- 3积分
- 2022/08/04
- 784
- 国泰君安证券
比亚迪电子（0285.HK）研究报告：规模快速扩张的领先平台型制造商，首予“买入”评级。规模快速扩张。北美大客户方面，我们预计公司组装业务的份额将随着产能的增长而持续上升。我们还预计谷歌、联想等新项目将部分缓解安卓市场的压力。由于比亚迪新能源汽车销量的迅猛增长，公司的智能车机系统销量预计将快速上升，同时外部tier-1客户通讯模组产品的需求预计也会持续上升。预计公司还会将更多闲置产能从安卓业务转移至需求强劲的汽车智能系统业务，从而缓解成本压力。扫地机器人、游戏硬件以及无人机等市场预计将保持较快增长态势，因此我们预计新型智能产品业务将持续获得增长动力。公司对北美大客户的产...
标签：智能网联汽车消费电子
继峰股份（603997）研究报告：自主崛起，国产乘用车座椅打开增长空间.pdf
- 4积分
- 2022/08/04
- 477
- 国信证券
继峰股份（603997）研究报告：自主崛起，国产乘用车座椅打开增长空间。继峰股份：乘用车座椅头枕和商用车座椅总成龙头。继峰主营汽车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手等内饰件，公司是国内座椅头枕龙头，市占率20%以上。格拉默是商用车座椅行业龙头，欧洲市占率第一。通过并购格拉默为公司带来传统业务价值量提升，且增加高价值量商用车座椅业务。多措并举整合，预计格拉默盈利能力将提升。格拉默盈利能力较弱，2019-2021年是公司对格拉默的整合年，公司通过更换管理层、调整组织架构、联合采购、提升工厂管理效率、提高亚太区收入占比等措施高效整合，但公司业务受到汽车行业产销下滑、原材料价格上涨等影响扰动，掩盖了整合成效...
标签：乘用车座椅汽车零部件
江淮汽车（600418）研究报告：携手大众、蔚来探索新模式，公司发展渐入佳境.pdf
- 4积分
- 2022/08/04
- 570
- 东亚前海证券
江淮汽车（600418）研究报告：携手大众、蔚来探索新模式，公司发展渐入佳境。国内整车头部企业，业绩已现向好势头。公司创建于1964年，已发展为涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。公司销量在2016年-2019年期间有所下降，使得业绩有所承压。当前公司销量已出现回升趋势，2021年公司整车销量同比增长15.63%至52.42万辆，随着整车销量的持续提高，我们认为公司业绩有望迎来拐点。深耕商用以及乘用车领域，公司竞争优势逐步体现。在商用车领域，由于受到政策以及市场需求影响，行业整体销量有所下滑，公司2021年商用车业务营业收入也同比下降12.68%。当前随着商用车领域&ldqu...
标签：江淮汽车新能源汽车智能网联汽车
斯莱克（300382）研究报告：转型新能源电池壳，开启第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2022/08/04
- 386
- 浙商证券
斯莱克（300382）研究报告：转型新能源电池壳，开启第二增长曲线。成长路径：转型下游+行业扩容+市占率提升，开启第二增长曲线。公司为全球易拉罐/盖设备制造龙头企业，深耕设备制造领域超17年。传统业务稳步提升的同时，转型下游切入新能源电池壳业务开启第二增长曲线。公司凭借独有金属高速自动化精密成型工艺切入电池壳领域属于降维打击，其自动化产线较现有传统冲床单机生产方式具有产品一致性高、安全性强、精度高，材料损耗率低等优点，可以实现产品品质与高效生产完美结合。目前公司18650及21700系列小圆柱电池已实现量产及供货，大圆柱及方形电池壳放量在即。预计公司方形电池壳业务与圆柱壳2025年市占率将提升...
标签：新能源电池壳
经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业.pdf
- 5积分
- 2022/08/03
- 275
- 信达证券
经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业。汽车三化时代，汽车电子成长空间广阔，平台型公司将核心受益。当前电动化、智能化、网联化成为汽车发展主要潮流，在国家政策的大力支持下，我国智能网联&新能源汽车将进入快速发展期，同时汽车电子国产替代正提速；汽车电子分布式E/E架构开始向集中式发展，SOA助力“软件定义汽车”发展，拥有平台供应能力和综合软件能力的厂商将获更多发展机会；国内外企业已开展不同程度的自动驾驶商业化示范，高级别自动驾驶商业化进程在特定领域有望加速。以经纬恒润为代表的国内自主供应商不断实现技术突破与迭代，产品沿着域控制器、智能...
标签：汽车电子智能网联
菱电电控（688667）研究报告：潜心精研打破垄断，混动破局迎来新机遇.pdf
- 2积分
- 2022/08/02
- 304
- 国泰君安证券
菱电电控（688667）研究报告：潜心精研打破垄断，混动破局迎来新机遇。深耕发动机EMS领域，稀缺的高壁垒企业。公司深耕发动机EMS领域十余年，已掌握汽油EMS的核心技术，达到国内领先水平，具备较高的技术壁垒。公司抓住国六政策的实施红利，在2019和2020年实现首轮快速成长，并抢占国内商用车轻卡市场份额。布局乘用车混动控制系统领域，有望实现国产替代。在混动控制系统领域，公司与跨国厂商相比技术差距较小，与国内厂商相比技术优势明显。随着混动汽车的认可度不断提升，公司未来有望通过混动产品获取新客户，逐步实现国产替代，实现收入进一步增长。同时，混动产品的示范效应，助力公司收获纯电动车和燃油车相关产品...
标签：电控系统新能源汽车混动
宁德时代（300750）研究报告：四大创新，三大拐点.pdf
- 5积分
- 2022/08/02
- 1182
- 国盛证券
宁德时代（300750）研究报告：四大创新，三大拐点。高研发造就行业壁垒，产品及技术路径全面领先。2016以来，宁德以超高强度研发投入不断缩小与日韩竞争对手差距，并最终实现全面赶超。2021年，宁德研发投入约12亿美元，远超全球同业。公司竞争力及盈利能力有望持续提升。在行业连续发展阶段，行业龙头优势越来越大，从研发、规模效应、行业上下游看公司驱动力。动力电池行业是资本密集的科技制造行业，宁德资本开支于行业内处于绝对领先地位，2021年约68亿美元，在手现金流超百亿。参考晶圆代工行业资金&技术壁垒高耸，强者恒强格局，我们认为宁德重磅资本开支及充沛现金流将形成正循环，强者愈强。宁德时代强调...
标签：动力电池新能源汽车
伯特利（603596）研究报告：布局线控底盘，本土制动龙头加速腾飞.pdf
- 4积分
- 2022/08/02
- 489
- 信达证券
伯特利（603596）研究报告：布局线控底盘，本土制动龙头加速腾飞。聚焦制动领域20年，发展智能化、轻量化线控底盘。自2004年成立以来，伯特利推出盘式制动器、鼓式制动器、ABS、EPB、ESC等制动产品，并于2021年量产WCBS，形成机械制动与电控产品两大业务。2015年至2021年，公司营业收入从14.7亿元增长至34.9亿元，年复合增速15%；扣非归母净利润从1.8亿元增至4.3亿元，年复合增速16%。随着公司EPB、WCBS、轻量化零部件、ADAS等产品加速落地量产，我们预计电控和轻量化业务将实现快速增长。与此同时，公司收购万达公司45%股权，前瞻性布局底盘转向业务，有望进一步打开成...
标签：线控底盘制动系统汽车零部件
上汽集团（600104）研究报告：自主品牌冲击高端，合资品牌底部向上.pdf
- 4积分
- 2022/08/02
- 781
- 东吴证券
上汽集团（600104）研究报告：自主品牌冲击高端，合资品牌底部向上。组织变革：分拆上市+激励机制改革+研发体系独立+员工持股，提升组织活力与效率。1）分拆上市提升子公司发展创新能力。2）推动管理层激励市场化变革。3）设立创新研究开发总院，独立&扁平组织架构推动新能源智能网联汽车的技术研发和产业化落地。4）智己&零束员工持股提升组织效率。技术布局：电动化：三电系统研发自主掌握；智能化：核心推动架构自研，部分硬件自研自产。1）电动化：三电系统研发自主掌握，同步发力氢燃料电池，PHEV系统加速性能较佳。2）智能化：零束开发电子电气架构&SOA平台，24年实现域集中+区域架构...
标签：汽车制造新能源汽车
星宇股份（601799）研究报告：“产品+客户”双轮驱动，自主车灯龙头持续成长.pdf
- 4积分
- 2022/08/01
- 597
- 东吴证券
星宇股份（601799）研究报告：“产品+客户”双轮驱动，自主车灯龙头持续成长。公司是深耕主业的自主车灯龙头企业。公司作为内资车灯头部企业，产品包含全套车灯总成，配套客户覆盖广泛，主要包括一汽大众、一汽丰田、东风日产、广汽丰田等合资品牌和一汽红旗、奇瑞汽车等自主品牌。公司自上市以来在营收端和利润端表现出了优秀的成长性，公司沿着“客户拓展+产品升级”的路径快速发展，实现了优质客户的不断拓展和产品结构的持续升级，目前已经成长为自主车灯龙头企业。车灯是具备持续迭代升级能力的优质零部件赛道。从行业空间来看，车灯的持续升级将驱动市场规模的持续增长：1、前照...
标签：车灯汽车零部件
百利科技（603959）研究报告：锂电EPC黑马，乘风广阔新能源市场.pdf
- 3积分
- 2022/08/01
- 790
- 华创证券
百利科技（603959）研究报告：锂电EPC黑马，乘风广阔新能源市场。百利科技成立于1992年，公司深耕化工领域多年，拥有丰富工程经验，2016年公司主板上市，2017年收购百利锂电，开始从传统化工EPC向锂电EPC及锂电设备赛道切换。目前公司专注于为新能源智慧工厂建设提供技术服务，业务范围包括工程咨询设计、锂电材料产线、锂电设备销售和工程总承包，其中公司锂电材料产线业务主要依托百利锂电展开，其在锂电正负极材料、前驱体产线技术装备领域经验丰富。公司和宁德时代、当升科技、亿纬锂能等锂电龙头企业紧密合作，当属锂电EPC黑马，有望乘风广阔新能源市场，实现快速发展。此外，近年来公司控股股东持股比例有所...
标签：锂电新能源
保隆科技（603197）研究报告：多赛道隐形冠军，汽车电子和空气悬架业务多点开花.pdf
- 3积分
- 2022/08/01
- 592
- 开源证券
保隆科技（603197）研究报告：多赛道隐形冠军，汽车电子和空气悬架业务多点开花。强制性安装政策助推国内前装市场TPMS渗透率提升，并有望带动售后市场需求增长。2018年公司与德国霍富合作设立保富电子，借助霍富集团客户资源，公司进入BBA等欧洲高端车企配套体系，2020年来拓展了FCA、沃尔沃等新客户。客户开拓提速&规模效应降本有望助力公司全球市场竞争力进一步提升。ADAS与传感器业务：感知先行，布局ADAS一体化方案传感器领域，公司从压力传感器切入，近年来持续发力进行收购，补全产品矩阵提升综合实力，传感器产品品类以及客户范围得到进一步的拓展。基于传统业务基因与外部合作，公司ADAS布...
标签：汽车电子空气悬架保隆科技
银邦股份（300337）研究报告：先发布局新能源水冷板材料，“麒麟电池”发布开启公司发展新周期.pdf
- 3积分
- 2022/08/01
- 869
- 国盛证券
银邦股份（300337）研究报告：先发布局新能源水冷板材料，“麒麟电池”发布开启公司发展新周期。铝热传输材料龙头先发布局动力电池水冷板，行业需求高增公司迎发展新时期。公司深耕铝板带材三十载，是第一批完成铝热传输材料国产化企业。2016年开始，公司积极进行新能源领域用散热材料订单开发，并在2018年前后顺利成为比亚迪、宁德时代等全球新能源动力电池水冷板材料主供方，占据细分市场核心地位。2021年新能源动力电池用水冷板需求迎高速发展，公司新能源领域营收占比达17%，2022年Q1进一步提升至23%。行业加工费上涨及公司产能利润率提升带动盈利能力大幅改善。同时，2021年公司...
标签：新能源水冷板银邦股份
比亚迪（002594）研究报告：品牌向上带来量价齐升，智能化接棒厚积薄发.pdf
- 4积分
- 2022/08/01
- 531
- 国金证券
比亚迪（002594）研究报告：品牌向上带来量价齐升，智能化接棒厚积薄发。产品大年新车节奏加快，保守估计22/23年销量160万/250万辆。Q1推出e平台3.0第二款车型元Plus，上市即爆款；汉EV创世版及DM-i推出后，6月突破2.5万，同比海豹、新款唐EV也备受追捧。后续海洋网、腾势及高端品牌将陆续推出新车，推动公司持续性增长。公司22H1新能源车销售64.1万辆，同/环比+314.9%/+42.8%。零售市占率28.2%，同比+9.1pcts。依托强大三电技术，销售结构改善，品牌向上明显：得益于DM-i超级混动技术、e平台3.0纯电平台、高效能刀片电池、CTB技术等，比亚迪车型矩阵日...
标签：新能源汽车智能网联汽车