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保隆科技（603197）研究报告：多赛道隐形冠军，汽车电子和空气悬架业务多点开花。强制性安装政策助推国内前装市场 TPMS 渗透率提升，并有望带动售后市场需 求增长。2018 年公司与德国霍富合作设立保富电子，借助霍富集团客户资源， 公司进入 BBA 等欧洲高端车企配套体系，2020 年来拓展了 FCA、沃尔沃等新客 户。客户开拓提速&规模效应降本有望助力公司全球市场竞争力进一步提升。

ADAS 与传感器业务：感知先行，布局 ADAS 一体化方案

传感器领域，公司从压力传感器切入，近年来持续发力进行收购，补全产品矩阵 提升综合实力，传感器产品品类以及客户范围得到进一步的拓展。基于传统业务 基因与外部合作，公司 ADAS 布局感知+控制+软件算法一体化方案，外部合作 公司业内实力领先，后续业务拓展有看点。伴随募投项目产能的逐步释放，公司 传感器与 ADAS 业务高增可期。

空悬业务：布局空悬核心构成部件，斩获多家主机厂项目定点

空气悬架减震效果好，并且迎合智能化升级，为汽车悬架升级的重要方向。公司 借助在橡胶&汽车电子领域的技术优势积累，积极拓展空悬零部件品类，陆续开 拓了空气弹簧、减振器、ECAS 系统及传感器产品。公司空簧减振产品、储气罐 等产品获得多家主机厂项目定点，有望为公司带来业绩增量。