企业研究 - 知识库 - 未来智库

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日月股份研究报告：工艺水平和规模优势塑造成本领先地位.pdf
- 6积分
- 2022/06/13
- 279
- 天风证券
日月股份研究报告：工艺水平和规模优势塑造成本领先地位。铸件竞争要素在于成本。不同风电铸件企业间的成本差异体现在工艺水平和规模优势。材料成本、能源成本及外协费在成本中占比较高，分别约60%/8%/7%，其中外协费与外协占比有关，未来可能随外协占比降低而减少。工艺水平对材料成本的影响可通过成品率等指标来体现：工艺水平较高的企业，出品率（毛重/浇注系统重量）、合格率（合格铸件重量/毛重）等指标通常较高；规模优势对材料成本的影响体现在大规模企业在采购原材料时具有议价权优势。工艺水平对能耗的影响主要体现在先进工艺的应用能力，例如短流程对工艺控制能力要求高，但用其替代常规流程，可以将原来的两步熔炼环节节省...
标签：日月股份风电铸件
时代电气（688187）研究报告：IGBT高景气，轨交装备龙头拐点已至.pdf
- 6积分
- 2022/06/11
- 884
- 华泰证券
时代电气（688187）研究报告：IGBT高景气，轨交装备龙头拐点已至。公司功率半导体业务借“双碳”政策东风，在高压IGBT龙头基础上，发力新能源车、光伏等关键领域。我们看好公司发挥与母公司集团间的协同与示范效应，采取“自用+推广”模式，搭载自有IGBT等功率器件的新能源车电驱、光伏逆变器、风电变流器等产品获得市场认可后，迅速打开功率器件销售市场。并在IGBT二期产能释放下，我们预计公司2022年新能源车IGBT模块销量将突破110万套，将配套以A级及以上为主约70万辆新能源车，国内领先。光伏IGBT也将进入国内外头部逆变器厂商供应链。以功率半导...
标签： IGBT 轨交装备
快手（W-1024.HK）研究报告：私域破局正当时.pdf
- 6积分
- 2022/06/09
- 1136
- 中泰证券
快手（W-1024.HK）研究报告：私域破局正当时。内容承载多样性强的短视频和直播形态具备了改变众多行业的能力和潜力。短视频和直播平台的变现方式逐渐多元，随着互联网流量红利见顶，各互联网企业对流量的竞争逐渐达到稳态，增量空间不多，如何保持用户黏性、挖掘存量用户价值进行高效率商业变现成为未来各互联网平台的核心竞争点。本报告努力解决以下问题：快手区别于其他短视频平台的优势是什么？互联网流量红利见顶背景下，快手破局关键何在？快手商业变现经历了怎样的发展，未来新增长曲线是什么？快手的广告业务区别于其他广告平台商的优势在哪里？快手的线上营销业务为什么能快速发展，未来增长空间有多大？直播对于快手商业生态的...
标签：快手短视频私域流量
中天科技（600522）研究报告：卡位线缆龙头，发掘光储蓝海.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 308
- 西南证券
中天科技（600522）研究报告：卡位线缆龙头，发掘光储蓝海。光通信：两大集采开启光纤光缆大年，中标份额大幅提升。随着5G基站及IDC建设如火如荼，光纤光缆下游需求回升。2021年中国移动普通光缆集采量为1.432亿芯公里，同比增长20.1%；集采均价为64.5元/芯公里，同比增长57.7%，中天科技中标份额由2.2%跃升至12%。中国电信室外光缆集采均价为73.5元/芯公里，同比增长40%，中天科技中标份额位市场第一，约14%。海洋系列：海上风电装机需求激增，海缆海工显著受益。随着各省市十四五规划的有序推进，海上风电装机规模持续增加。公司作为海缆龙头，市占率约40%，多年稳居第一。海缆业务壁...
标签：中天科技光储线缆
志晟信息（832171）研究报告：聚焦智慧产业，应用型智慧城市引领者.pdf
- 6积分
- 2022/06/01
- 324
- 华安证券
志晟信息（832171）研究报告：聚焦智慧产业，应用型智慧城市引领者。志晟信息总部位于河北省廊坊市，是一家聚焦于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营等领域的系统集成服务商。其主要业务对象为河北省内相关企事业单位，围绕“政务、产业、民生”核心领域，融合大数据、云计算、物联网、GIS、人工智能等技术，通过自主研发形成信息化行业产品，为用户提供智慧城市综合解决方案。多维助力发展，行业或将迎来新机遇。随着中国城镇化的稳步发展，城镇人口不断激增，预计到2030年，我国常住人口城镇化率要达到70%，目前仍有近10百分点的距离，我国城镇化发展仍有较大的提升空间。2013年至2...
标签：智慧城市低空经济
中国海防（600764）研究报告：海军装备信息化龙头扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2022/06/01
- 715
- 华西证券
中国海防（600764）研究报告：海军装备信息化龙头扬帆起航。中国海防是国内水下信息化龙头企业，业务全面覆盖水下信息获取、探测、通信、对抗、导航系统及设备等领域，产品广泛应用于我国海军所有现役和在建潜艇、水面舰艇以及国内各型水面、水下平台中，稳居该领域行业龙头地位。两次重组打造全产业链水下信息化龙头。2017年注入长城电子，2019年注入海声科技、瑞声海仪、辽海装备、杰瑞控股等，中国船舶集团已将水下的水声类资产完成证券化，中国海防成为国内水下信息系统和装备行业技术最全面、产研实力最强，产业链最完整的企业之一。公司军工业务占比超七成，多款核心产品市占率保持行业领先。公司业务主要分为水声电子防务行...
标签：海军装备信息化中国海防
华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料领军企业.pdf
- 6积分
- 2022/06/01
- 568
- 华西证券
华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料领军企业。近年来隐身飞行器的生产列装拉动隐身材料的需求：我国军机的代际结构与美国存在较大差距，存在结构性升级换装的强烈需求，同时，面对周边国家日渐密集的隐身战斗机部署压力，我国隐身战斗机的列装进度有望加速。除隐身战斗机之外，隐身无人机、隐身舰载机等型号也陆续亮相，各型隐身飞行器的生产列装将明显拉动隐身材料的需求。存量军机的频繁使用对隐身材料带来新的需求支撑：军机的飞行训练小时数随实战演习次数、常态化巡逻次数提升，航空发动机的替换和维修周期缩短，相应地，对隐身材料尤其是中高温隐身材料的需求也会增加。华秦科技竞争优势明显，研发投入较大，核心产品已定型批...
标签：隐身材料军工电子
航天晨光（600501）研究报告：乏燃料装备龙头企业，股权激励落地，长期成长空间可期.pdf
- 6积分
- 2022/05/28
- 593
- 长城证券
航天晨光（600501）研究报告：乏燃料装备龙头企业，股权激励落地，长期成长空间可期。乏燃料后处理需求任务紧迫，装备市场需求大，公司是乏燃料装备龙头企业，未来成长空间可期：截止2021年底，我国在运机组52台，根据一台百万千瓦级核电机组一年约产生25吨左右的乏燃料的假设计算，2021年累计乏燃料存量超过一万吨，假设若2025年存量机组达到70台，当年产生的乏燃料将达到1750吨。目前我国乏燃料处理能力仅为50吨/年，在建处理能力也仅为200吨/年，未形成规模化乏燃料后处理能力，离堆贮存能力也基本饱和，无法满足未来乏燃料的处理需求。市场空间方面，假设2035年乏燃料的产量与乏燃料后处理厂建设后的...
标签：乏燃料装备航天晨光
智明达（688636）研究报告：机载高速持续，弹载突破提供增长新动力，股权激励推动业绩释放.pdf
- 6积分
- 2022/05/27
- 344
- 川财证券
智明达（688636）研究报告：机载高速持续，弹载突破提供增长新动力，股权激励推动业绩释放。公司2021年，实现总营业收入4.49亿元,其中机载、弹载、车载、舰载和其他主营业务分别为2.99、0.64、0.42.0.06和0.38亿元，同比增长56.50%、138.46%、-16.68%、-78.74%和41.78%。实现营业利润1.2亿，同比增长38.43%；归属母公司净利润1.12亿元，同比增长30.30%。2021年中国航天科工集团有限公司首次进入公司前五名客户名单，中国电子科技集团收入体量继续大幅增长，公司较成熟的机载和刚突破的弹载业务有望继续加速放量增长。2022年一季度，实现总营业...
标签：军工电子无人机
航天彩虹（002389）研究报告：无人机谱系完整机弹兼备，内销外贸双轮驱动.pdf
- 6积分
- 2022/05/27
- 866
- 方正证券
航天彩虹（002389）研究报告：无人机谱系完整机弹兼备，内销外贸双轮驱动。航天彩虹是中国航天科技集团有限公司第十一研究院控股的上市公司，前身是成立于2001年的浙江南洋电子薄膜有限公司，主要从事电容器用薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜等膜产品制造业务，2017年，公司完成重大资产重组，通过发行股份购买资产的方式购买彩虹公司100%股权、神飞公司84%股权，2018年，公司更名为航天彩虹无人机股份有限公司。航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力。公司特种飞行器主业依托十一院空气动力技术传统优势，经过二十余年创新发展，形成“高、中、低”空相结合，“远、中...
标签：无人机航天彩虹
观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线.pdf
- 6积分
- 2022/05/27
- 559
- 东亚前海证券
观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线。无人机禁毒服务龙头企业，近乎处于行业垄断地位。公司成立于2004年，2005年提出将无人机应用于禁毒的理念，2013年成为国家禁毒部门的单一来源采购供应商，并于近年充分打开了地方禁毒市场，在无人机禁毒领域公司掌握了先发优势并处于近乎垄断地位。2017-2021年公司营收、归母净利润迅速增长，CAGR分别高达41.37%、33.87%，无人机数据+防务系统为主要营收增长来源。无人机禁毒优势突出，未来工业无人机市场增长空间广阔。当前我国毒情形势仍然严峻，无人机依靠其灵活、隐蔽和高效的特点，已成为我国打击毒品...
标签：无人机军工
国防军工：自杀式无人机——低成本精确制导武器.pdf
- 6积分
- 2022/05/24
- 935
- 华西证券
本文档聚焦于国防军工领域中的前沿装备技术，重点研究“自杀式无人机”这一新型低成本精确制导武器的发展现状与应用前景。研究主题文档深入剖析了自杀式无人机（即巡飞弹或kamikazedrone）的技术原理、作战效能及战术价值，探讨其如何通过低成本优势实现高精度打击，从而改变现代战争中的火力配置与作战模式。核心价值通过解析该类武器的研发动态、产业链结构及市场趋势，为理解国防军工领域的技术创新与装备升级提供深度参考，有助于把握低空经济与军事科技融合背景下的产业发展机遇。
标签：无人机精确制导武器国防军工
华测导航（300627）研究报告：乘风破浪，华测导航“四问四答”.pdf
- 6积分
- 2022/05/23
- 199
- 长江证券
华测导航（300627）研究报告：乘风破浪，华测导航“四问四答”[Table_Summary2]股价复盘：公司历年涨跌原因是什么？华测导航上市以来共经历了三个发展阶段：核心技术追赶期（2003-2010）、应用场景布局期（2010-2019）、解决方案爆发期（2020-至今）。以不同的时间维度去划分周期及复盘股价，公司优秀的基本面在股价上涨中均扮演重要角色。自然年周期：2020-2021年涨幅优于沪深300。2020年受益于北三组网+业绩增速创新高；2021年业绩增速再创新高+乘用车自动驾驶业务提升估值，公司股价实现双击。年报发布周期：周期内，公司相较于沪深300的超额...
标签：导航高精度定位
中国国航（601111）研究报告：凤翱长天，静待行业复苏拐点.pdf
- 6积分
- 2022/05/21
- 379
- 中邮证券
中国国航（601111）研究报告：凤翱长天，静待行业复苏拐点。（1）公司客运稳健修复，货运保持高景气度。2021年实现客运收入583.17亿元，占营收比重78.24%，同比增加25.90亿元。其中，2021年内疫情频繁扰动，且公司核心基地北京市场因防疫政策更为严格，公司全年客运运力投放同比小幅下降2.3%，2021年公司客公里收益为0.5574元，较2020年同期增长9.9%，较2019年同期增长4.4%，争量保价的定价策略带动客公里收益同比增加9.85%，是客运收入修复的主要因素。航空货运仍保持较高景气度。（2）卡位首都机场核心枢纽，国内航线优质。国航现在已经形成了以北京、成都、上海、深圳的...
标签：中国国航航空运输
爱乐达（300696）研究报告：航空零部件龙头，景气持续、配套层级提升可期.pdf
- 6积分
- 2022/05/18
- 1590
- 广发证券
爱乐达（300696）研究报告：航空零部件龙头，景气持续、配套层级提升可期。国内领先的全流程航空零部件加工制造企业。公司自2004年成立至今，主要从事防务及民用飞机、发动机零部件及航天大型结构件的精密制造业务，具备航空零部件“数控精密加工--特种工艺处理--部组件装配”全流程制造能力。在领先技术实力、齐全产业布局及稳定客户基础下，2017~21年公司营收及归母净利保持较快增长，期间CAGR分别约为46%、36%。公司目前是中航工业下属某主机厂最大的民营供应商之一，且是承接其关键、重要、复杂零件比例最大的供应单位之一。公司近年积极把握主机厂供应链改革契机，纵向延伸产业链至...
标签：航空零部件航空航天