企业研究 - 知识库 - 未来智库

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碳中和专题研究报告：探路中和，两个四十年的碰撞
- 6积分
- 2021/03/29
- 837
- 中金公司
本报告为中金公司发布的关于“中和”主题的企业深度研究文档，核心聚焦于中金公司自身四十年的发展历史与战略演进。文档标题“探路中和：两个四十年的碰撞”暗示了报告可能通过回顾中金公司成立以来的关键发展阶段，结合当前宏观环境与行业变革，探讨其在新的历史周期下的战略定位与未来方向。报告深入剖析了中金公司在资本市场中的独特地位、业务结构演变以及核心竞争力。作为头部券商，中金公司的研究往往具备较高的专业度和前瞻性，本报告旨在通过历史视角的梳理，揭示其长期价值创造逻辑，并对标国际一流投行，评估其在全球化竞争格局中的表现。对于投资者而言，该报告提供了理解中金公司基本面、管理层战略意图及长期成长潜力的重要依据，有...
标签：中金公司
在线视频行业专题报告：视频平台多元创新变现，助力长期发展
- 6积分
- 2021/03/29
- 1207
- 华泰证券
在线视频行业专题报告：视频平台多元创新变现，助力长期发展。顺周期营销、出版龙头有望持续复苏。行业更新：1、营销、出版龙头持续顺周期复苏；2、去中心化内容生态及产业链，关注平台型公司和中间服务型公司，以及MCN龙头等，享受高成长红利；3、视频OTT龙头，芒果超媒内容优势突出，内容电商布局扩生态；新媒股份前期超跌现步入价值投资区间；4、游戏龙头公司Q1受高基数及买量影响业绩相对仍有压力，但新品表现良好预计后续业绩将逐渐体现，优质精品内容厂商中长期受益逻辑不变；5、影视院线持续复苏，春节电影票房创历史新高，五一已有多部影片定档，关注后续大片定档及口碑表现；6、关注营收利润快速增长的工业B2B电商龙头...
标签：视频平台多元创新变现
丰泰企业专题研究报告报告：耐克长年之策略性供应商，不断崛起的运动鞋制造跨国集团
- 6积分
- 2021/03/29
- 1575
- 广发证券
丰泰企业专题研究报告报告：耐克长年之策略性供应商，不断崛起的运动鞋制造跨国集团。丰泰企业：NIKE主要供应商之一，以运动鞋制造为主的跨国集团。（1）业务方面，公司成立于1971年，1992年在中国台湾证券交易所上市，以制造运动鞋为主要业务。公司是NIKE主要供应商之一，目前运动鞋生产量占NIKE总出货量的1/6，生产基地主要分布于越南、印度、印尼和中国；（2）财务方面，公司2019年实现营业收入新台币739.30亿元（根据Wind汇率折算为人民币约172.08亿元），同比增长14.62%，实现归母净利润新台币62.31亿元（根据Wind汇率折算为人民币约14.50亿元），同比增长18.39%，...
标签：运动鞋服装丰泰企业
京东专题研究报告：品质服务铸就京东
- 6积分
- 2021/03/29
- 1680
- 长江证券
京东专题研究报告：品质服务铸就京东。品质服务推动飞轮，用户下沉与品类拓展重启成长京东2004年开始涉足电商行业，2007年开始大力建设仓储履约设施，把控品质的基础上提升自营商品和入仓平台商品的流通效率，并最终转化为价格优势和极致用户体验，吸引C端扩增进而提升B端议价能力，开启飞轮快速成长，2020年，京东GMV达2.6万亿元，2011-2020年CAGR达62%，远高于同期行业整体35%的复合增长率水平，市占率提升至22%。用户端：2018年后京东联合腾讯推出京喜社交电商平台，下沉市场渗透率快速增长，2020Q4年活跃用户数达4.72亿，四个季度累计增长1.1亿；品类端，京东积极推进多品类拓展...
标签：电商京东零售
新东方在线专题研究报告：K12小班挖掘下沉市场，差异化竞争优势凸显
- 6积分
- 2021/03/26
- 757
- 券商机构
新东方在线专题研究包好：K12小班挖掘下沉市场，差异化竞争优势凸显。在线教育领跑者聚焦K12，长期亏损有望收窄。新东方在线成立于2005年，作为新东方集团子公司独立运营线上教育，通过新东方在线、东方优播等平台发展大学教育、K12教育、学前教育及机构业务。公司2016-2020财年营收CAGR达34.09%，2020财年营收10.81亿元，同增17.57%，归母净利润-7.42亿元，K12分部营收占比27.13%，维持逐年上涨趋势，FY21H1达49.78%。K12业务处于利润爬坡期，看好长期利润率提升。在线K12增量用户主要来自下沉市场，获客成本+续班率决定盈利。根据艾瑞咨询，2021年在线教...
标签： K12教育下沉市场新东方在线
知乎专题研究报告：一文看懂知乎招股书，内容社区蓬勃发展，知乎踏浪前行
- 6积分
- 2021/03/26
- 1234
- 国泰君安
知乎专题研究报告：一文看懂知乎招股书，内容社区蓬勃发展，知乎踏浪前行。公司成立于2010年，逐步成为中国最大综合性内容社区。创始人周源于2010年创立知乎。从2010年到2012年，知乎是一个只接受邀请、以问答为主的封闭式在线内容社区。2012年知乎加入图片功能，2013年向公众开放注册，并从那时起发展成为中国最大的综合性在线内容社区之一。在商业化的尝试方面，知乎于2016年开始提供在线广告，2018年推出付费内容，2019年上半年开展盐选成员计划，2020年初正式启动内容商业化解决方案。2020年以来，知乎一直在扩大以内容为中心的商业化方式，包括提供在线教育和电子商务相关服务。
标签：内容社区知乎
盐津铺子深度解析：产品、渠道、区域、激励，多维驱动高成长.pdf
- 6积分
- 2021/03/25
- 1409
- 德邦证券
盐津铺子深度解析：产品、渠道、区域、激励，多维驱动高成长。盐津铺子在2005年成立以来一直聚焦主业，坚持自主制造，于2017年上市，被媒体誉为“中国零食自主制造第一股”。公司上市后，优化调整战略，中长期战略已升级为“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的“两多三全”战略。公司在近年来业绩快速增长，盈利能力较强。根据公司2020年业绩快报，2020年公司实现营业总收入19.59亿元/+40.0%，归母净利润2.42亿元/+88.7%。我国万亿休闲食品赛道景气度高，细分龙头成长空间大。我国休闲食品市场规模达万亿，12-19年复合增速达12%，但人均消费“量”&“额”远落后于英美日，提...
标签：休闲零食盐津铺子
奈雪的茶专题研究：优质赛道领军者，全能发展扩张可期.pdf
- 6积分
- 2021/03/25
- 730
- 国盛证券
本报告聚焦于新茶饮行业的领军企业奈雪的茶，深入剖析其作为优质赛道代表的发展逻辑与扩张潜力。文档详细评估了公司在品牌定位、产品创新及渠道布局上的竞争优势，探讨了其在激烈市场竞争中实现全能化发展的战略路径。通过对公司经营状况、市场份额及未来增长预期的综合分析，揭示其长期投资价值与行业引领地位，为投资者理解新茶饮赛道的商业模型与企业核心竞争力提供重要参考。
标签：新茶饮奈雪的茶
华测检测深度研究：精细管理提升效率，第三方检测龙头崛起.pdf
- 6积分
- 2021/03/25
- 1157
- 浙商证券
华测检测深度研究：精细管理提升效率，第三方检测龙头崛起。2010-2019年收入与归母净利润年均复合增速为28%、24%。最近几年毛利率、净利率、ROE不断提升，2019年ROE达16%，毛利率与净利润率为49%、15%。主营检测:食品和环境检测收入占比超过50%，为主要收入与利润来源生命科学检测、工业品测试、贸易保障检测和消费品测试，2019年收入占比分别为55%、18%、14%和13%。生命科学检测包括食品、环境和医学，食品与环境检测收入占比总收入超50%;公司积极布局“碳中和”领域，取得众多相关资质;医学领域收入未来将保持较高增速，是生命科学板块重要收入来源。管理效能提升，预计2020-...
标签：第三方检测
哔哩哔哩专题研究报告：如何稀缺的青年文化社区？.pdf
- 6积分
- 2021/03/24
- 1364
- 未知
哔哩哔哩专题研究报告：如何稀缺的青年文化社区？哔哩哔哩（B站）以二次元弹幕视频网站起家，目前已成长为多元PUGC视频社区，内容涵盖生活、娱乐、科技等多品类；截至4Q20，拥有2.02亿MAU，公司提出要在2023年达到4亿MAU。创始团队始终掌握公司实控权；获得腾讯、索尼等互联网巨头入股，持续拓展生态边界。当前B站为用户提供了视频、直播、游戏、影视、线下活动等内容消费形式，并基于此拓展了游戏研运、直播打赏、会员付费、广告、电商等变现方式。Z世代的精神家园。B站Z世代+用户占比86%，约占中国对应网民总数的42%；高线城市高知用户密集。B站深耕年轻人文化兴趣，内容品类横向拓展，从二次元到其他游戏...
标签：哔哩哔哩青年文化社区
通信产业追踪（5）：从涂鸦智能上市看物联网企业PaaS、SaaS布局之路.pdf
- 6积分
- 2021/03/23
- 1587
- 信达证券
【物联网模组】涂鸦智能美股上市，物联网云平台先驱者整装待发，模组企业PaaS、SaaS布局之路更加清晰。3月18日涂鸦智能(TUYA)正式于纽约证劵交易所上市，“全球IoT云平台第一股”正式挂牌。涂鸦智能IoT云平台提供产品端、云端、控制端融合的一站式智能化解决方案，在云平台方面连接多方利益，构造闭环生态圈，与模组企业打造物联网平台生态圈的长期发展战略不谋而合。未来模组企业在建设平台方面有望借鉴涂鸦智能，提供包括模组、其他硬件设备、云平台、云增值服务在内的完整解决方案，扩大产业链条，打造良性循环的物联网生态圈。建议关注:【移远通信】(全球模组龙头)、【广和通】(细分赛道优质企业)、【威胜信息】...
标签：物联网 PaaS SaaS
钢构行业专题研究报告：从台湾地区钢构龙头30年看鸿路钢构
- 6积分
- 2021/03/22
- 979
- 长江证券
钢构行业专题研究报告：从台湾地区钢构龙头30年看鸿路钢构。为什么选择中钢构？我国大陆钢构龙头仍处于低市占率、低盈利、估值宽幅波动的状态，对于中长期内规模成长的天花板、议价能力能否提升、估值如何给等问题尚无可供参考的锚，我们搜寻海内外上市标的，认为台湾地区钢构制造龙头可提供一定参考，主要源于：1）我国大陆以外，少有专业从事钢结构企业，台湾地区中钢构便是其中之一；2）台湾地区钢结构市场经历了从成长到成熟的完整周期；3）中钢构已上市近30年，可提供中长期参考。龙头成长的天花板在哪里？企业规模天花板取决于行业空间+自身市占率的极限，钢构制造因运输及现场安装限制，主要依赖封闭的内需市场。从中钢构发展历程...
标签：钢结构鸿路钢构建筑
瑞银专题研究报告：瑞银财富管理20年，焦点从营收增长到运营效率
- 6积分
- 2021/03/21
- 1318
- 中金公司
瑞银专题研究报告：瑞银财富管理20年，焦点从营收增长到运营效率。瑞银是1998年成立的全球顶级财富管理机构，截至2019年，财富管理AUM为2.6万亿美元，瑞银20年+财富历程为中资机构在核心客群定位、产品谱系建设、中后台能力建设甚至上层建筑自我变革等方面提供了借鉴。客户、区域策略驱动AUM稳定增长。1）聚焦全球高净值、超高净值客户，目标客群有相对成熟的投资理念，资产收益率低于富裕和一般客户，但财富规模和增速更快。截至2019年底超高净值客群资产占AUM比例为52%，过去5年CAGR为7.7%（VS其他客群的0.3%）；2）衡量财富规模和增长潜力推动区域覆盖策略，规模优势显著的区域更加注重内部...
标签：财富管理瑞银
瑞安航空集团专题研究报告：开创超级低成本模式，20年实现46倍收益
- 6积分
- 2021/03/21
- 1204
- 方正证券
瑞安航空是欧洲市值第一大航司，2019年底市值达到1270亿元人民币，上市20年间股价增长46倍，年化收益高达21%。在成立之初，瑞安采用全服务模式。经历数年亏损后，于1990年开始复制美国西南航空模式，全面转型低成本航空。20世纪90年代末，随着欧洲航空管制放开，瑞安进入高速增长期，经过数年发展于2016年超越汉莎等欧洲全服务航空巨头，成为欧洲客运量第一大航司，2020财年客运量增长到1.49亿人次。同时，瑞安也是欧洲盈利能力最强航司，2015至2019财年平均净利润率高达16.9%。瑞安航空虽然师承自西南航空的低成本模式，但在机票价格和成本管控方面却更进一步，从而开创出超级低成本模式。通过...
标签：航空瑞安航空
五粮液专题研究报告：再论五粮液，雄起路上的穷追不舍和星空仰望.pdf
- 6积分
- 2021/03/19
- 1579
- 天风证券
五粮液专题研究报告：再论五粮液，雄起路上的穷追不舍和星空仰望。高端白酒量价齐升赛道持续扩容，行业进入壁垒高集中度高。从行业规模来看，据欧睿国际测算，2029高端白酒市场规模可达1600亿元，在高净值人群提升需求旺盛、供给端产能受限背景下，价格带不断拔高，行业量价齐升。从竞争格局来看，2019年高端酒茅五泸三家CR3超90%，其中五粮液市占率超30%，虽行业进入壁垒高，但新品劲敌不断涌现，竞争烈度不减，五粮液仍需脚踏实地、步步为营。五粮液2017年重启“二次创业”，从治理、产品、渠道多维着手，成效显著。2017年，公司管理层变换后，2018年实施股权激励，高管及员工、经销商、财务投资者参与，内部...
标签：白酒五粮液