中际旭创-300308-全球光模块龙头，AI算力驱动业绩高增.pdf
- 上传者：小**
- 时间：2026/05/24
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本文是天风证券关于中际旭创（300308）的公司深度研究报告。报告指出，人工智能集群建设带动高速光模块需求进入加速阶段，英伟达、谷歌及CSP厂商的网络互联架构迭代推动光模块“规格升级+数量扩张”。在Scale up场景下，CPO和NPO技术逐步演进，英伟达、阿里云、腾讯等厂商在CPO/NPO领域取得突破。中际旭创作为全球光模块龙头，2024年LightCounting排名全球第一。公司高速光模块向1.6T迭代，2026-2027年有望大规模放量。前瞻布局方面，公司自研硅光芯片，渗透率持续提升，并布局CW光源、数据中心智能热管理及3.2T/NPO/OCS技术。业绩方面，2026Q1公司营收和净利润大幅增长，毛利率和净利率稳步上升，经营活动现金流改善。预计公司2026-2028年归母净利润分别为272.46/587.37/834.25亿元，维持“买入”评级。
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