上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
文档性质：
更多筛选

  • 轻工制造行业2026年投资策略：出海成长，内需择优.pdf

    • 7积分
    • 2025/12/10
    • 174
    • 浙商证券

    轻工制造行业2026年投资策略：出海成长，内需择优。行业定调复盘25年，国补拉动不足、消费大盘疲软，“新”消费行情集中演绎、但龙头表现已经开始出现分化；与此同时，周期底部的优质制造逐步进入布局区间，拥有海外建厂能力or产品渠道出海布局的龙头纷纷加快节奏。展望26年，我们认为出海主线带来的业绩增长具备高确定性、同时核心标的估值性价比高，延续作为新一年的主线；传统内需重点关注金属罐和造纸链条潜在提价带来的盈利拐点，地产链条磨底已经边际开始企稳；新消费优质资产在人口代际迭代、消费观念变化下持续扩圈，调整充分后，部分具备中期业绩成长潜力的公司仍然值得配置。

    标签： 轻工制造 出海 内需

  • 家电行业2026年度投资策略：无惧内销压力，外销+业务扩张大有可为.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/02
    • 161
    • 华创证券

    家电行业2026年度投资策略：无惧内销压力，外销+业务扩张大有可为。展望2026年，家电板块具备较高配置价值：今年以来，家电（申万）指数上涨10%（截至2025年11月24日）。今年家电各子板块表现有所分化，一方面是如家电零部件、小家电、照明板块等积极布局科技相关热门领域而获市场青睐，另一方面是国补高基数导致市场担忧后续景气度，前期受益较多的如白电板块表现平淡。展望2026年，我们认为家电板块兼具价值和成长属性，主要体现：1）价值属性：2025年基金持仓家电比例下降，估值有所回落，家电龙头企业分红意愿强，股息率高，具备高配置属性；2）成长属性：2026年国补退坡短期对内销或有所冲击，但海外家电...

    标签： 家电行业

  • 家电行业财报综述暨11月投资策略：白电及小家电板块增长良好，龙头韧性充足.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/12
    • 161
    • 国信证券

    家电行业财报综述暨11月投资策略：白电及小家电板块增长良好，龙头韧性充足。受国补效果退坡及外销高基数影响，Q3家电公司营收增速出现放缓，但合计同比增长4%，韧性充足。盈利受益于内销竞争缓和、产品结构升级，净利率提升0.1pct，环比好转。Q3家电板块经营韧性凸显，龙头表现亮眼。家电行业：韧性增长，盈利提升。我们统计的47个家电上市公司Q3实现营收3663亿/+3.6%，毛利率同比-0.5pct至25.0%，毛销差（毛利率-销售费用率）同比+0.2pct；实现归母净利润301亿/+4.4%，归母净利率提升0.1pct。Q3家电营收增速有所放缓，主要受行业内外销需求影响，但整体营收依然实现韧性增长...

    标签： 家用电器 小家电

  • 轻工行业2026年年度策略：聚焦成长消费与周期价值.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/04
    • 107
    • 国泰海通证券

    轻工行业2026年年度策略：聚焦成长消费与周期价值。潮玩谷子:短期业绩波动，前景广阔泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等，近年来P持有者逐步意识到泛娱乐产品在其IP建设、IP生命周期延长、IP价值最大化方面的重要性，泛娱乐产品行业快速增长。新消费:新型烟草、智能眼镜产业趋势明确全球A1眼镜或将成为新蓝海，行业有望迎来快速发展;新型烟草优异的减害性符合全球消费趋势，全球渗透率仍在低位，未来前景可期。风险提示:政策变化风险。出口链:外部环境波动加剧，海外产能优势扩张上市公司积极布局海外产能，目前已逐步建立越南等海外地区产能，覆盖美国地区订单。相对而言，海外地区产能在关税税...

    标签： 轻工制造 消费 家居

  • 轻工行业2025年中期投资策略：布局个护等新消费成长股及优质出口链标的.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/30
    • 175
    • 西南证券

    轻工行业2025年中期投资策略：布局个护等新消费成长股及优质出口链标的。2025H1板块复盘：回顾2025H1，在业绩表现相对平淡的背景下，轻工板块中传统顺周期和传统制造公司的估值依然受到压制；而国产个护等新消费品牌受益于产品结构优化和渠道扩张，持续抢占外资品牌份额，中长期逻辑持续兑现，呈现出较大涨幅。出口标的在关税政策变动下出现一定程度分化，部分标的或在Q2出现抢出口的情况，其中多产能布局均衡、需求韧性强、受关税影响小的标的表现出超额收益。2025H2选股思路：一方面需要不断平衡新消费板块估值与成长性的匹配度，优选成长匹配度高或相对低估标的；另一方面关注低估值资产可能存在估值修复带来的防御价...

    标签： 个人护理 出口链

  • 2025年中期家用电器行业投资策略报告：内有支撑，外有应对.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/26
    • 246
    • 万联证券

    2025年中期家用电器行业投资策略报告：内有支撑，外有应对。内销方面，2024Q4家电行业受益于以旧换新政策推动销量实现明显提升，2025年以来以旧换新政策加码推进，行业内销仍继续保持较快增长，当前部分地区国补已经暂停，剩余专项债额度将在下半年持续接力下发，推动内销增长；地产后周期，家电更新需求占主导，同时地产政策持续宽松，基本面初现止跌回稳迹象，对地产后周期拖累边际减弱，随着二手房成交占比提升以及家电更新周期释放，对家电销售形成支撑；出口方面，2025Q1由于关税战扰动，“抢出口”效应明显，出口增速保持增长，当前关税战反复对出口造成一定负面影响，但是我们也看到我国家电...

    标签： 家用电器

  • 家用电器行业2025年中期策略：家电机会重回龙头.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/18
    • 428
    • 中信建投证券

    家用电器行业2025年中期策略：家电机会重回龙头。2025年上半年家电板块受困于关税加征扰动、以旧换新政策波动以及下半年高基数预期，整体跑输沪深300。展望2025年下半年，各地国补政策调整是为了解决前期暴露出的节奏失衡与资金配置问题，透支效应对年度销售的影响有限，同时外销的关税加征影响存在，但是中国家电出口仍有韧性，白电板块的景气度仍存。黑电的国内外结构升级趋势明显，国产双雄有望抢占高端市场份额实现产品结构升级与利润率提升。清洁电器长期成长潜力巨大，关注龙头利润拐点。综上，我们认为2025年的投资机会主要在于1）白电行业的稳健托底；2）利润改善的黑电与扫地机。2025年中期板块回顾。截止20...

    标签： 家用电器 家电龙头

  • 家电行业财报综述暨5月投资策略：政策助力景气向上，白电经营表现领先.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/13
    • 173
    • 国信证券

    家电行业财报综述暨5月投资策略：政策助力景气向上，白电经营表现领先。24Q4以来国补成效逐步释放，外销延续高增，家电上市公司经营景气攀升，25Q1合计营收增速接近15%。家电企业盈利能力持续改善，虽然受外销占比提升影响，毛销差有所下降，但费用优化、内部提效下净利率延续提升趋势。家电行业：景气上行，盈利提升。我们统计的43个家电上市公司2024年实现营收12539亿元/+5.8%；毛利率同比-1.6pct，毛销差（毛利率-销售费用率）同比-0.1pct；实现归母净利润1111亿元/+9.7%，归母净利率+0.3pct至8.9%。25Q1实现营收3431亿/+14.9%；毛利率同比-1.9pct，...

    标签： 家用电器 白电

  • 纺服轻工行业2025年投资展望：内需回暖与外需韧性.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/07
    • 429
    • 东兴证券

    纺服轻工行业2025年投资展望：内需回暖与外需韧性。回顾市场表现：2024年轻工制造板块年内先跌后涨，截至12月20日，申万行业划分下的轻工制造板块年内收跌，跌幅1.4%，弱于沪深300指数。轻工制造11个子板块中，家居相关子板块普遍收跌，拖累整体。服装家纺板块，2024年微微收跌，跑输沪深300，但纺织制造板块整体表现较好，有约30%上涨，服装家纺板块表现较差。基本面方面：轻工内销方面，24Q3家居销售承压明显，上市公司业绩端普遍承压，主要因地产竣工数据压力的传导。24年10月起随着补贴铺开，家居销售恢复同比增长，Q4业绩有望维稳。轻工出口方面，国内出口数据上半年受益于低基数实现增长，下半年...

    标签： 纺织服装 轻工制造

  • 家电行业2025年度投资策略：政策催化景气盈利共振，聚焦业绩稳健龙头.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/20
    • 244
    • 国联证券

    家电行业2025年度投资策略：政策催化景气盈利共振，聚焦业绩稳健龙头。以旧换新政策带动内销迎来增速换挡时刻，后续补贴范畴及规模均有望扩大，行业更新需求释放潜力可观，且政策对产品结构及均价的积极带动值得重视，行业盈利改善趋势确定。在“价格带+渠道”布局优势加持下，政策覆盖品类中龙头经营有望更加受益，份额提升可期。家电板块行情回顾：年年岁岁花相似家电仍是市场熟悉的那个高胜率板块，年初至今行业累计上涨24%，位居一级行业第4位，跑赢沪深300指数11pct，过去18年内跑赢13次。2024年上半年红利、外销和空调出货超预期支撑板块上涨，年中调整后8月政策加力驱动新一轮行情。白...

    标签： 家用电器

  • 海外家电轻工行业2025年策略：港股出海链流泪撒种，美股零售商顺势而上.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/17
    • 143
    • 兴业证券

    海外家电轻工行业2025年策略：港股出海链流泪撒种，美股零售商顺势而上。港股出海链2025年迎接多重机遇，出口终端需求复苏+内需补贴持续：出口端，分析自2023-2024年以来的美股零售商业务数据，我们发现家电、轻工、工具、家居品类整体恢复度是最靠后的，这也和美国地产链以及利率有较强的相关性。在此基础上，我们认为2025年美国地产链的消费复苏是大概率事件。内需侧，以旧换新带动中国内需消费改善，国补+部分地方政府补贴促进线上销售额快速增长：2024年，中国政府对购买高能效家电产品给予最高2000元的补贴，这一政策预计将促进家电产品的更新换代，带动内需增长。流泪撒种，出海正当时，不确定性仍存：分析...

    标签： 家电 轻工 零售商

  • 纺织制造&港股运动2025年投资策略：运动静待东风，制造优选龙头.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/06
    • 425
    • 国泰君安证券

    该文档主要聚焦于港股市场中的运动品牌及纺织制造板块的2025年投资策略。报告深入分析了运动消费行业的景气度变化，指出当前市场处于静待东风的阶段，建议投资者关注行业复苏契机。同时，针对纺织制造领域，报告强调了优选龙头企业的策略，认为在复杂的市场环境下，具有竞争优势的龙头企业更具投资价值。文档通过宏观与微观结合的方式，梳理了相关产业链的供需格局与竞争态势，为投资者提供具体的配置建议与标的研判。

    标签： 运动品牌 纺织制造

  • 中长周期视角下纺服制造投资策略：风物长宜放眼量.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/03
    • 290
    • 国泰君安证券

    中长周期视角下纺服制造投资策略：风物长宜放眼量。行业层面：预计2024H2进入补库周期，出口数据已提前改善。我们认为海外行业性补库（指库销比环比提升）将于2024H2开始，并持续至2025Q1末左右。但根据历史经验，制造商订单改善领先于终端补库发生，越南纺服鞋出口增速已于2024年3月转正，预计其补库受益于2024Q3结束，后续出口增速与终端消费情况紧密挂钩。2024年1-9月美国服装批发与零售商收入低单位数增长，预计未来延续平稳增长，出口数据趋势一致。个股层面：多数品牌趋势向好，短期Adidas、Deckers、优衣库订单更优，预计Nike2025H2有望补库。头部制造商客户集中度相对高，核...

    标签： 纺织服装 服装 制造

  • 家电行业2025年度投资策略：内外双韧，补贴出口延续下的白银一年.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/20
    • 208
    • 华创证券

    家电行业2025年度投资策略：内外双韧，补贴出口延续下的白银一年。2024是家电板块黄金一年，在防守胜出基础上，2025我们更关注在对内以旧换新补贴延续、出口链调整后的有效增长及在24年承压改善的赛道机会。复盘：防守胜出，以旧换新提振行业景气。年初至今中信家电板块涨幅25.0%，跑赢沪深300指数10.0pcts，位列涨跌前三且大消费居首，如以9月下旬为界则前期更优。政策加码下的行业高景气度是板块走强的核心驱动，叠加年内市场风格更加偏好防守红利策略下的核心资产。一方面家电龙头资产具备兼具业绩确定性与高股息率的稀缺性，以日本验证在消费偏弱背景下防守属性凸显；另一方面优势寡头格局下现金流也更加健康...

    标签： 家用电器

  • 轻工行业24H1业绩综述：内销静待需求修复，出口业务持续成长.pdf

    • 4积分
    • 2024/09/10
    • 127
    • 中国银河证券

    轻工行业24H1业绩综述：内销静待需求修复，出口业务持续成长。家居:地产下行致需求受损，看好龙头企业长期价值。24H1地产下行压力增加，2024年前7月商品房销售面积累计值同比-18.6%，销售面积累计值同比-24.3%，地产下行致家居需求承压。定制家居板块:24H1在地产下行情况下，零售业务(包括直营和经销渠道)受负面影响较大，短期下滑。大宗业务体量和占比相对较小，平稳增长。在制造出海背景下，各公司积极布局海外市场，未来有望贡献收入新增量。软体家居板块:在国内零售业务需求承压的背景下，各公司积极在渠道、品类上多向拓展，创造增量，收入端整体呈韧性。展望24H2,一方面，伴随各地家居以旧换新政策...

    标签： 家用电器 家具家纺
  • 为你推荐
  • 最新发布
  • 相关标签
  • 相关专题
热门下载
  • 本年热门
  • 本季热门
  • 本月热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2018-2026 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
微信公众号二维码 扫码关注微信公众号
微信小程序二维码 扫码进入微信小程序
分享至