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  • 2022下半年轻工造纸行业投资策略：消费疫后复苏，龙头持续整合.pdf

    • 10积分
    • 2022/07/01
    • 269
    • 申万宏源研究

    2022下半年轻工造纸行业投资策略：消费疫后复苏，龙头持续整合。展望2022下半年：稳增长主基调不变，地产政策持续宽松，家居行业估值向上修复空间大；家居消费刚需，伴随疫情管控缓和，预计下半年家居消费呈现刚性回补；龙头向融合大家居转型，持续强化供应链+终端零售能力，穿越周期波动，家居：稳增长预期下估值扩张，大家居融合模式开启地产政策边际放松：地产销售拐点有望显现，房住不炒背景下，刚需改善性需求依然确定；疫情扰动Q2短期订单节奏，不改需求总量，需求有望下半年快速回补；行业向大家居融合趋势演绎，头部企业2022年聚焦整家套餐营销，软体、定制相互渗透，龙头凭借综合实力提升实现扩张，穿越低景气周期，盈利...

    标签： 轻工造纸 消费复苏

  • 家电行业2022年中期策略：把握低估值龙头及强α标的，曙光已现，黎明将至.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/21
    • 187
    • 西南证券

    家电行业2022年中期策略：把握低估值龙头及强α标的，曙光已现，黎明将至。回溯2022H1：砥砺前行。回顾2022H1上半年来看，在疫情反复叠加复杂的国际环境影响下，家电终端需求较弱。国内市场来看，在疫情影响下工厂生产以及物流配送等受限，国内家电终端需求较弱。海外市场来看，疫情影响了部分家电产品的出货，在复杂的国际环境以及较高的基数影响下，上半年家电出口规模同比有所下滑。综合内外销来看，家电整体需求表现一般。Q1大宗原材料价格上涨一定程度上引发了市场对于家电企业盈利的担忧。随着原材料价格趋稳，叠加产品均价提升以及内部提效，部分优质企业Q1盈利率先恢复。展望2022H2：曙光已现目前...

    标签： 家用电器 智能家居

  • 家电行业2022年度中期投资策略：乌云上有晴空.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/15
    • 300
    • 长江证券

    家电行业2022年度中期投资策略：乌云上有晴空。家电板块年内走势先抑后扬，截至5月末累计录得-19.18%的收益，小幅跑输大盘；白电、厨电与小家电分别-19.70%、-20.37%、-17.59%，但二季度以来相对收益表现较一季度均有明显回暖；经营层面，行业盈利拐点早于市场预期提前兑现，但需求端景气仍然偏弱，随着疫情影响淡化，静待后续居民消费意愿复苏；此外行业估值及持仓已处于历史低位，性价比优势凸显。专题：如何更好地把握板块投资机遇？短周期看，家电需求主要从“地产”和“新渠道/新品类/新人群”入手，前者对应板块性机会，后者对应结构性机会，2018...

    标签： 家用电器

  • 家电行业2022年中期投资策略：把握需求复苏，静待盈利改善.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/14
    • 401
    • 中银证券

    家电行业2022年中期投资策略：把握需求复苏，静待盈利改善。回顾上半年，疫情扰动下板块整体承压，行业仍保持增长韧性。截至2022年5月31日，申万家电指数累计跌幅达19.88%，在申万一级行业中排名第22位。大家电方面，今年以来疫情反复，生产端、物流端受阻，地产销售数据持续低迷；外销需求增速放缓，海外通胀压力及消费者信心指数下降等原因抑制需求。新兴家电品类仍维持较高景气度，洗碗机、蒸烤一体机、集成灶等依然跑赢行业大盘；同时冷柜、咖啡机、空气炸锅等品类逆势突围，成为本轮疫情期间的明星品类。家电企业表现出了极强的经营韧性，收入保持稳健增长，产品升级驱动业绩回暖，行业竞争格局进一步优化。2022H2...

    标签： 家电

  • 2022年轻工制造行业中期投资策略：后疫情时代把握确定性龙头，静待“小而美”崛起.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/10
    • 331
    • 上海证券

    2022年轻工制造行业中期投资策略：后疫情时代把握确定性龙头，静待“小而美”崛起。后疫情时代轻工制造行业深受外部经济环境与政策不确定性影响，呈现出分化加剧的特征，我们认为在此背景下有三条投资主线值得关注：1）投资在主营领域深耕，依托强大渠道优势、供应链优势、全品类优势进行一体化布局，不断抢占市场份额的具有α属性的龙头企业。2）投资受前期监管影响较大，利空因素基本出清，政策回暖或政策利好下有望迎来估值修复的企业。3）投资细分赛道龙头，不断创新实践业绩新增长点的蕴含独立逻辑的“小而美”企业。家居：地产政策回暖意向明确，行业集中度提升加速在...

    标签： 家用电器 智能家居 消费电子

  • 轻工板块次新股梳理.pdf

    • 16积分
    • 2022/03/29
    • 199
    • 西南证券

    轻工板块次新股梳理。沪江材料：高阻隔工业软包装整体解决方案提供商；雅艺科技：户外火盆气炉供应商，疫情后出口订单爆发；明月镜片：国内镜片龙头品牌，研发及渠道壁垒高筑；梦天家居：零售木门头部品牌，渠道及品类持续扩张；家联科技：塑料餐具优质制造商，生物降解制品前景广阔；洁雅股份：国内湿巾代工供应商，下游客户优质；喜悦智行：汽车零部件包装服务商，订单快速增长；力诺特玻：特种玻璃龙头制造商，盈利能力稳步提升；华瓷股份：日用陶瓷领先制造商，多元化拓展业务；上海艾录：包装细分赛道龙头，奶酪软塑包装前景广阔；张小泉：刀剪传统品牌商，品类边界扩张；双枪科技：日用餐厨具品牌商，渠道布局完善；美之高：家居收纳用品出...

    标签： 轻工制造

  • 家电行业2022年投资策略：抓住成长机会，布局盈利反弹.pdf

    • 3积分
    • 2021/12/27
    • 487
    • 国信证券

    2022年关注白电的盈利反弹和新消费的增量，板块性价比已显2021年家电板块受到需求边际走弱、上游成本提升和海运及芯片等供应链压力的多重影响，估值的回调已相对充分。2022年以白电为代表的需求属性较刚的板块有望重演原材料价格高涨之后的修复行情，利润率具有3-5pct的修复潜力。而以集成灶、投影等为代表的渗透率尚处低位的新消费板块具备高成长、稳盈利的特性。因此在盈利低基数+估值回调的基础上，2022年家电板块在价值与成长领域都有望实现戴维斯双击。

    标签： 家电行业 投资策略

  • 轻工行业2022年投资策略：云开见月，笃行致远.pdf

    • 8积分
    • 2021/12/20
    • 249
    • 长江证券

    梳理明年轻工投资，或可沿三条主线展开：1、白马消费龙头伴随估值消化迎来左侧布局的机会，包含家居和文具白马龙头；2、新型烟草：2022年或是国内外市场归管政策明朗、行业健康发展的关键阶段，看好产业链投资机会；3、前期盈利受损型行业或迎来修复弹性，相关行业包含包装、生活用纸、出口等，可优选收入端成长性强的个股。

    标签： 轻工制造 家电 家居

  • 家电行业2022年投资策略：改善趋势渐行渐近，修复空间充分打开.pdf

    • 4积分
    • 2021/12/15
    • 454
    • 申万宏源研究

    该文档为2022年家电行业的投资策略分析报告。报告深入探讨了家电行业在2022年的市场改善趋势与投资修复空间。通过分析宏观经济环境、政策导向及行业供需格局，研判家电板块的景气度变化与估值水平，为投资者提供资产配置建议。报告重点分析了白色家电、小家电等细分领域的投资机会，指出行业处于复苏通道，具备较大的估值修复潜力。核心价值在于帮助投资者把握家电行业的周期性波动，识别具备长期成长逻辑的优质标的，优化投资组合，获取超额收益。

    标签： 家用电器

  • 家电行业研究及2022年投资策略：安全边际显著，板块布局正当时.pdf

    • 4积分
    • 2021/12/09
    • 396
    • 西部证券

    该文档聚焦于家电行业的深度研究及2022年的投资策略分析。报告首先对家电行业的整体运行状况、市场格局及产业链上下游关系进行了系统性梳理，探讨了行业发展的核心驱动因素与潜在风险点。核心观点：报告指出，当前家电板块具备显著的安全边际，估值处于合理区间，为投资者提供了较好的布局时机。通过基本面分析与市场情绪研判，文档论证了板块配置的正当性，并可能涉及对细分赛道（如白电、黑电、小家电等）的业绩展望与龙头公司估值测算，旨在为投资者提供具体的资产配置建议与风险控制策略。

    标签： 家用电器

  • 家电行业2022年投资策略：把握低估值白马及高景气赛道，边际向好，复苏之年.pdf

    • 4积分
    • 2021/12/01
    • 327
    • 西南证券

    2021年，疫后家电消费需求呈现弱恢复，在原材料价格上涨以及海运运力紧张的背景下，家电企业砥砺前行。国内市场方面：低基数效应下，Q1家电行业生产销售呈现快速增长态势，Q2-Q3家电终端销售需求恢复较弱。此外，在原材料价格上涨推动下终端零售均价提升，也一定程度影响到了家电消费需求的恢复。外销市场方面，Q1延续了高速增长的态势，Q2以来海运运力紧张，产品的出货一定程度上受到影响。随着中美贸易的缓和以及海运运力的缓解，家电外销出货有所改善。

    标签： 家用电器 智能家居

  • 轻工行业2022年度投资策略：板块分化下关注精选龙头.pdf

    • 4积分
    • 2021/11/05
    • 499
    • 开源证券

    地产政策收紧下，精装增速快速下滑，新房销售数据承压。但2021年零售端需求预计将仍然具有韧性，且2021年H1整体商品房销售景气度较高，有望对短期内的家居需求提供一定支撑。在总量压力下聚焦零售、精选龙头。首先，龙头公司在工程端收入增长压力和回款风险较小。并且，龙头市占率不断提升，发力存量房市场，受地产周期波动较小。此外，家居龙头加速拓展能力边界，扩品类红利正在加速释放。最后，在多年积累后，家居龙头公司在管理上的优势也正在和中小品牌不断拉大，效率红利有望充分释放。

    标签： 轻工制造 投资策略

  • 家电行业2021年度中期财报综述：盈利环比改善可期，底部配置性价比凸显.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/06
    • 487
    • 长江证券

    家电行业2021年度中期财报综述：盈利环比改善可期，底部配置性价比凸显。低基数背景下，上半年白电内外销增量均较为显著，且龙头份额持续提升；在收入规模恢复带动下，行业盈利能力同比也有所改善；其中二季度，白电行业营收及业绩分别同比增长14%及15%；不过当期业绩较2019年同期有所不及，空调均价尚未恢复至2019年同期，且原材料价格及汇率等因素对盈利也有压制；但考虑到产业长期逻辑未变，后续随着短期扰动因素迎来边际改善，龙头经营有望重归稳健。

    标签： 家电

  • 利亚德专题研究报告报告：Mini/Micro LED新动能，智能显示龙头再踏征程.pdf

    • 4积分
    • 2021/08/27
    • 1423
    • 中信证券

    本报告对利亚德（股票代码对应企业）进行投资价值分析。作为智能显示行业的龙头企业，公司核心业务聚焦于MiniLED和MicroLED等新型显示技术。文档深入探讨了MiniLED与MicroLED技术带来的新增长动能，分析了公司在技术创新、市场拓展及产业链布局方面的竞争优势。报告评估了利亚德在智能显示领域的市场地位、盈利能力及未来发展前景，旨在为投资者提供关于该公司长期投资价值的参考依据，揭示其在显示技术迭代背景下的成长潜力与商业变现逻辑。

    标签： MiniLED MicroLED 智能显示

  • 传音控股投资价值分析报告：非洲市场手机王者，互联网和配件业务前景可期.pdf

    • 4积分
    • 2021/08/22
    • 1120
    • 光大证券

    本报告针对传音控股进行投资价值分析。传音控股作为非洲市场的手机龙头企业，在智能手机领域拥有显著的市场份额和品牌影响力。报告深入探讨了公司的核心业务板块，重点评估了互联网服务和配件业务的发展前景。核心观点：报告认为，尽管智能手机市场趋于饱和，但传音通过拓展互联网增值服务及消费电子配件，构建了多元化的收入结构，提升了整体盈利能力。分析涵盖市场格局、竞争壁垒及未来增长驱动力，为投资者提供关于该公司长期投资价值的参考依据。

    标签： 消费电子 手机
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