轻工制造行业：太阳纸业H1业绩超预期，信贷新政发布关注地产链需求改善.pdf

轻工制造行业近期在政策利好与业绩分化的背景下呈现结构性行情。太阳纸业2026年上半年业绩表现靓丽，单二季度归母净利润同比增长超16%，随着新产能投放，下半年增量可期。宏观层面，央行发布房地产信贷新政，将个人住房贷款最长期限延长至40年，并优化存量房贷利率调整机制，旨在构建房地产发展新模式，这对地产链相关的家居板块构成实质性利好，建议关注估值处于低位的家居龙头。

造纸行业方面，文化纸价格近期小幅下行，但龙头企业受益于林浆纸一体化优势，盈利能力保持稳定。玖龙纸业等多地基地停机检修，有助于平衡供需。包装板块中，裕同科技通过布局AI产业链新业务打造第二增长曲线，金属包装领域格局改善带来盈利修复预期。出口链企业虽面临美国关税政策的不确定性，但具备海外产能布局的企业如致欧科技、英科再生等，凭借全球化运营能力，业绩仍实现快速增长，展现出较强韧性。

轻工消费领域，稳健医疗与晨光股份等龙头企业上半年业绩稳健，医疗板块与办公直销业务提供支撑。情绪消费与IP联名产品成为内需新增长点，国产拼搭玩具及文创产品受到市场青睐。新型烟草领域，随着国际龙头产品在全球市场的渗透，合规产品份额有望恢复。纺织服装板块中，比音勒芬等品牌服饰企业通过线上线下协同，实现营收与利润双增。整体而言，轻工制造行业在宏观政策呵护与企业内生增长驱动下，具备中长期配置价值，建议关注业绩确定性强、股息率高及具备出海能力的优质标的。