家用电器行业：海外家电公司2Q26季报总结——31W2026周报.pdf

2026年第二季度，海外家电行业呈现显著的结构性分化。传统白电企业如伊莱克斯、惠而浦受北美住宅需求疲软、关税及成本上升影响，业绩承压，但通过提价与降本实现盈利环比改善。相比之下，商业暖通板块表现强劲，Carrier、Johnson Controls及Trane Technologies得益于数据中心冷却需求的爆发，订单与在手订单大幅增长，并纷纷上调全年业绩指引。

区域市场方面，欧洲及拉美需求边际改善，嵌入式厨房、热泵及小家电业务表现较好；北美住宅需求依然疲弱，消费者偏向低价产品；亚洲市场中，印度、东南亚及澳大利亚的商业暖通需求保持高增长，而中国市场整体疲软但社交电商渠道活跃。创新品类方面，SharkNinja凭借新品与国际化布局实现双位数增长，LG电子与三星在高端电视、汽车电子及AI相关硬件领域取得进展。

展望下半年，传统家电企业仍将聚焦成本优化与产品结构升级以应对不确定性，而暖通及创新企业则依托强劲订单储备保持积极预期。报告建议关注具备全球竞争力的白电龙头、成长型小家电企业及受益于数据中心建设的暖通产业链公司，同时需警惕地产下行、汇率波动及原材料涨价风险。