汽车产业 - 行业研究 - 知识库

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汽车行业2025下半年展望：混动加速新能源渗透，智驾与机器人产业化提速.pdf
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- 2025/06/06
- 265
- 交银国际
汽车行业2025下半年展望：混动加速新能源渗透，智驾与机器人产业化提速。乘用车：预计新能源渗透率55%，智驾加快渗透至20万元以下市场。我们预计中国内地2025年乘用车零售/出口同比+2.9%/+10%。下半年多款增混车型上市，全年新能源中国内地渗透率有望达55%。智驾方面，我们认为高速NOA搭载车型售价可能降至20万元（人民币，下同）以下。智驾软硬件国产化率稳步提升，其中momenta软件方面领先同行。重卡：政策有望带动下半年景气度回升，看好龙头市占率提升。2025年前四个月，我国重卡累计销量（含出口）为35万辆，同比基本持平，整体表现较为平淡。随着各地方政策落地，我们预计政策红利有望在5月...
标签：汽车机器人新能源
智能汽车产业深度研究：智驾新趋势，EMB带来线控制动新机遇.pdf
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- 2025/06/05
- 694
- 国泰海通证券
智能汽车产业深度研究：智驾新趋势，EMB带来线控制动新机遇。核心观点：线控制动技术路径迭代，国产厂商有望换道超车提升市占率。线控制动有EHBTwo-box、One-box、EMB三种技术路径，当前One-box为主流选择，且海外厂商占据主导。EMB是真正意义的全线控制动，具备显著性能优势，契合智能驾驶发展趋势，正从技术研发走向量产。国内外厂商EMB研发进度相近，且国产厂商能够绕过不占优势的液压控制领域，有望在技术路径迭代中换道超车提升市占率。线控制动：通过电信号实现制动，智能底盘重要组成部分制动系统经历机械制动、液压制动、线控制动的发展历程。机械制动系统通过机械连接将刹车力传递到车轮制动器上；...
标签：智能汽车汽车线控制动
汽车行业分析：25年数据点评，如何看待EV及PHEV渗透率提升斜率分化？.pdf
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- 2025/05/30
- 525
- 广发证券
汽车行业分析：25年数据点评，如何看待EV及PHEV渗透率提升斜率分化？乘用车25M1-4累计销量隐含的全年同比增速为小幅正增长。根据交强险，25M4国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为167.6万辆，同比+10.4%，环比-9.8%。乘用车25M1-4月累计销量为663.3万辆，同比+5.5%。参考历史上政策刺激延续年份&春节位置相近的2017年，其1-4月乘用车销量占全年的比例为26.9%，以此进行年化后的25年全年同比增速为7.6%。考虑到24年政策刺激有效时间较短（约4个月），以旧换新政策相比17年购置税优惠政策存在前置约束条件带来的透支差异，25M1-4累计销量隐含全年同...
标签：汽车 EV PHEV
汽车行业智能化6月投资策略：价格战干扰期，底部布局优质标的.pdf
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- 2025/05/29
- 161
- 东吴证券
汽车行业智能化6月投资策略：价格战干扰期，底部布局优质标的。为何我们建议Allin汽车智能化？1）汽车智能化本质是一场出行革命。【L3智能化帮助车企卖车】-【L4Robotaxi实现车企软件收费】-【自主品牌实现全球崛起】是汽车智能化三部曲。2）2025年汽车智能化或是拐点之年！城市NOA（L3智能化核心体验）普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前我们根据【引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证】体系将紧密跟踪【L3智能化渗透率】2025-2027年从10%-50%-80%+的变化过程。3）汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司：...
标签：汽车智能化
智能驾驶SoC行业深度报告：高阶智驾下沉趋势下，智驾SoC成黄金赛道.pdf
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- 2025/05/27
- 660
- 光大证券
智能驾驶SoC行业深度报告：高阶智驾下沉趋势下，智驾SoC成黄金赛道。汽车架构从集中式走向分布式，SoC芯片成为智能驾驶核心部件：随着智能驾驶的不断推进，汽车传统的分布式电子电气架构由于不利于应对OTA升级需求、算力利用效率较低、信息融合度不够等原因，正在逐渐向集中式架构演进。域控制器是集中式电子电气架构的核心，目前其中主要有功能域和空间域两种实现路径，分别以博世和特斯拉为代表。在域控制器时代，高算力、高性能、高集成度的异构SoC芯片将成为智能驾驶的核心部件。除了域控制器，智驾SoC芯片也是前视一体机的核心零部件。2030年国内智能驾驶解决方案市场规模有望突破4,000亿人民币，目前国内高阶/...
标签：智能驾驶 SoC
汽车行业板块2024年&1Q25财报总结：1Q25车市景气度上行，板块内盈利分化，聚焦优质龙头.pdf
- 6积分
- 2025/05/23
- 139
- 长城证券
汽车行业板块2024年&1Q25财报总结：1Q25车市景气度上行，板块内盈利分化，聚焦优质龙头。行业整体：1Q25汽车板块涨幅领先，利润同环比改善。1Q25汽车板块上涨11.83%，跑赢沪深300指数13个百分点。1）1Q25利润同环比改善，2024年营收、利润均增长。板块1Q25营收/扣非归母净利润8713亿/319亿，营收同/环比+2.8%/-24%，扣非归母净利润同/环比+15.9%/+82.7%；板块2024年营收/扣非归母净利润38770亿/1096亿，同比+3.7%/+10.4%。2）1Q25费用率大幅下降，扣非净利率同比上升，2024年毛利率上行保障利润率。板块1Q25扣...
标签：汽车乘用车
汽车行业专题研究：从保时捷看国内超豪华销量与市值空间.pdf
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- 2025/05/21
- 411
- 国联民生证券
汽车行业专题研究：从保时捷看国内超豪华销量与市值空间。公司介绍：赛道王者成功开启大众化转型保时捷公司成功实现从赛车王者到超豪华汽车的转型。保时捷定位于超豪华与豪华品牌之间，吸引更广泛的消费群体。其发展历程分为三个阶段：跑车基因确立、大众化转型和电动化转型。尽管股权结构稳定且2024年以431亿美元品牌价值蝉联全球奢侈品牌榜首，但2025年一季度受中国市场拖累（销量降42.0%），全球净利润下降44.2%，单车利润下降39.4%，凸显需求疲软及盈利下滑的双重挑战。“赛道”车与“公路”车双线并举，逐步开启新能源转型保时捷采用"赛道立品牌、公...
标签：汽车
新能源汽车产业链行业新技术系列专题报告：固态电池产业化机遇之工艺与设备.pdf
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- 2025/05/21
- 722
- 东方证券
新能源汽车产业链行业新技术系列专题报告：固态电池产业化机遇之工艺与设备。固态电池产业化面临工艺与成本的双重挑战。在产业链多方合力推进下，固态电池产业化近期取得长足进展，2027年量产装车逐步成为产业共识，车企、电池厂有关产品密集发布。从现阶段全固态电芯样品的性能参数来看，固态电池要从实验室走向量产线，技术上仍面临电芯大型化瓶颈，当前全固态电池样品单体电芯大小普遍在20Ah左右，距离60Ah及以上的车规级水准尚有差距。成本方面，除了高价原材料亟待降本之外，全固态电池的技术、工艺与设备面临调整革新，良率、效率均与成熟阶段的液态锂离子电池相距甚远，造成初期高昂的制造成本。全固态电池制造亟需设备到工艺...
标签：新能源汽车固态电池
新能源汽车产业链全球视角专题报告：全球头部电池厂竞争力解码与展望.pdf
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- 2025/05/21
- 764
- 华泰证券
新能源汽车产业链全球视角专题报告：全球头部电池厂竞争力解码与展望。国内电池厂进军海外市场，全球化进程提速。全球电动化方兴未艾，国内电池厂在过去几年的新能源车与储能的竞争中已树立显著优势。本篇报告针对宁德时代、LG、松下、三星SDI、SK几家头部电池厂进行横向比较，国内电池厂凭借供应链一体化、完善的产品矩阵、多元的技术路径进行全球化扩张，行业全球化进程提速。目前市场担心海外本土化补贴加码及贸易政策风险，我们逐一拆解后认为电池厂受到的影响或有限。综合产品竞争力和性价比，我们推荐国内电池龙头宁德时代，同步看好国内其他电池厂出海进展。国内电池厂全球市占率提升，全球化打开营收天花板国内锂电产业链垂直整合...
标签：新能源汽车电池厂
汽车行业2024年报及2025年一季报综述：乘用车&零部件业绩分化，行业有望迎来内外需共振.pdf
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- 2025/05/20
- 223
- 华龙证券
汽车行业2024年报及2025年一季报综述：乘用车&零部件业绩分化，行业有望迎来内外需共振。智驾+销量驱动乘用车估值上行，机器人催化零部件超额收益。2025Q1申万汽车跑赢沪深300指数12.61pct，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块涨跌幅分别为+11.51%/+0.76%/+13.19%/+0.79%，各细分板块均录得超额收益，其中乘用车/汽车零部件板块分别在智驾普及&人形机器人驱动下实现估值修复。行业盈利能力修复，车企业绩分化明显。2024Q4乘用车板块营收同比+18.0%，增速高于销量端，主要系在问界强势表现下单车均价提升；板块扣非归母净利润同比-29.7%，主...
标签：汽车乘用车
汽车行业4Q24及1Q25财报总结：乘用车、零部件依然在规模增长通道，汇兑、原材料、年降等因素有所扰动.pdf
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- 2025/05/16
- 148
- 华创证券
汽车行业4Q24及1Q25财报总结：乘用车、零部件依然在规模增长通道，汇兑、原材料、年降等因素有所扰动。行业：政策延续，销量连续两个季度同比两位数增长。1Q25乘用车批发642万辆、同比+13%、环比-28%；商用车批发105万辆、同比+4%、环比+7%。乘用车年初以旧换新政策较早确认延续，主机厂对库存相对激进，补库较多，同时新能源维持高景气，另一方面出口降速但仍有增长，最终1Q25增速为13%。而商用车同期基数不高，但2H24商用车景气度再次下滑，当前处于连续两个季度需求回升的状态。4Q24乘用车888万辆、同比+13%、环比+32%，商用车98万辆、同比-10%、环比+19%。乘用车：盈利...
标签：汽车乘用车零部件
汽车行业分析：2024Q4&2025Q1，政策驱动总量，智能化盈利领跑.pdf
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- 2025/05/15
- 170
- 民生证券
汽车行业分析：2024Q4&2025Q1，政策驱动总量，智能化盈利领跑。乘用车：政策促需规模效应、汇兑收益驱动盈利。销量端：2024Q4乘用车批发885.9万辆，同比+12.4%，环比+32.2%。2025Q1乘用车批发641.9万辆，同比+12.9%，环比-27.6%；营收端，2024Q4乘用车板块营收6,965亿元，同比+18.0%，环比+28.8%；2025Q1车企ASP相对稳定，7家样本企业收入达4,477亿元，同比+6.2%，环比-35.7%；毛利端：2024Q4整体毛利表现较好，2025Q1乘用车企毛利率表现分化，规模效应+产品结构改善+降本驱动毛利向上，产品结构变化导致毛...
标签：汽车
六维力传感器行业分析：高价值和高壁垒的力控核心部件，国产供应商持续发力.pdf
- 7积分
- 2025/05/14
- 349
- 国信证券
六维力传感器行业分析：高价值和高壁垒的力控核心部件，国产供应商持续发力。六维力传感器系人形机器人感知核心部件，重要性高、价值量大。传感器是人形机器人与外界交互的重要桥梁，人形机器人需搭载多种传感器（视觉、力觉、惯性、温度等），其中力传感器重要性高（感知并度量力）、价值量大（头豹研究院测算其在机器人中价值量占比16%）；力传感器按测量维度可分为一至六维，其中六维力可给出最全面力觉信息，在人形机器人上主要安装于手腕、脚踝等部位，助力机器人实现精准感知和柔顺控制。六维力传感器的性能指标、技术路线、结构拆解以及工作原理分析。六维力传感器可测量空间坐标系中3方向力+3方向力矩，1）性能指标：包括串扰、精...
标签：传感器
汽车行业2025年5月投资策略暨年报&一季报总结：2025Q1汽车板块营收同比增长6％，盈利能力同环比提升.pdf
- 18积分
- 2025/05/13
- 127
- 国信证券
汽车行业2025年5月投资策略暨年报&一季报总结：2025Q1汽车板块营收同比增长6％，盈利能力同环比提升。2024年报及2025一季报总结：2024，中信CS汽车实现营收37123亿元，同比+7%，归母净利润1363亿元，同比+9%。2024Q4，CS汽车实现营收11176亿元，同比+13%（CS汽零同比+7%），环比+22%（CS汽零环比+13%）；归母净利润309亿元，同比+26%（CS汽零同比+11%），环比-9%（CS汽零环比-30%）。2025Q1，CS汽车实现营收8417亿元，同比+6%（CS汽零同比+7%），环比-25%（CS汽零环比-14%）；归母净利润359亿元，同...
标签：汽车
24Q4&25Q1汽车行业总结：需求向上，盈利韧性强.pdf
- 5积分
- 2025/05/12
- 104
- 中泰证券
24Q4&25Q1汽车行业总结：需求向上，盈利韧性强。总量与结构：景气较好、自主崛起、新能源加速。24Q4受旺季+年末冲量+政策三重共振下，批零表现较好，24Q4乘用车批零同比增速分别为12.6%/+13.2%，批零环比+32.5%/27.7%。25Q1批零同比增速分别为12.9%/5.9%，开年景气度仍然维持较高水平。结构上，24Q4新能源乘用车批发渗透率达48.9%再创新高，环比再提升主要得益于纯电渗透率提升（小鹏、小米等贡献增量），25Q1新能源批发渗透率为45.2%继续延续高位。2024年自主品牌乘用车市占率达65.2%，同比+9.3pct，2025Q1自主品牌市占率达68.1...
标签：汽车

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