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  • 汽车行业月报：“反内卷”政策推进，智能化持续落地.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/23
    • 235
    • 中原证券

    汽车行业月报：“反内卷”政策推进，智能化持续落地。市场回顾：截至7月22日收盘，汽车（中信）行业指数上涨3.03%，跑输同期沪深300指数1.61pct，在中信30个一级行业中排名第22名。本月个股涨幅靠前的5名分别是福赛科技、亚普股份、湖南天雁、涛涛车业、云意电气。汽车行业延续增长态势。2025年6月汽车产销分别完成279.41万辆和290.45万辆，环比分别+5.50%、+8.12%，同比分别+11.43%、+13.83%，同环比双增。6月汽车出口量达到59.22万辆，环比+7.45%，同比+22.23%，同环比双增，其中新能源汽车出口20.5万辆，环比-3.6%，...

    标签： 汽车 政策 智能化

  • 汽车行业专题报告：辅助驾驶的AI进化论，站在能力代际跃升的历史转折点.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/23
    • 268
    • 国海证券

    汽车行业专题报告：辅助驾驶的AI进化论，站在能力代际跃升的历史转折点。本篇报告解决了以下核心问题：辅助驾驶行业现状：随行业平均水平提升，技术路线收敛，车企辅助驾驶能力难以做出差异化；向高级别辅助驾驶跃迁的发展下，除场景覆盖广度外，细分安全功能有待提升；在辅助驾驶功能向用户普及的过程中，人机交互边界感仍然模糊，系统能力边界不清晰带来商业化落地的焦虑和安全隐患。我们建立辅助驾驶能力的研究框架，从三个维度横向梳理全栈自研主机厂当前辅助驾驶能力及发展潜力维度一：企业组织战略-在技术路径演变下（模块化-端到端-AI跨域应用等），及时调整团队架构及研发重心能够推动研发效率与商业化落地节奏，如理想率先组织端...

    标签： 汽车 辅助驾驶 AI

  • 汽车行业2025年中期投资策略：产业升级，出海加速.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/22
    • 114
    • 西南证券

    汽车行业2025年中期投资策略：产业升级，出海加速。智能汽车：特斯拉FSD入华可期，Robotaxi元年到来。1）特斯拉FSD入华，城市NOA成智驾标配。2月25日特斯拉向中国HW4.0车主推出备受期待的完全自动驾驶FSD功能，高阶智驾行业迎来重要参与者。2025年城市NOA持续快速进展，全年渗透率有望达12.2%，行业加速向上，利好具备相关布局的零部件标的。2）Robotaxi元年开启，智驾平权时代到来。Robotaxi行业进展不断，waymo、萝卜快跑订单量快速增长，特斯拉Robotaxi正式上路，当前Robotaxi渗透率几乎为0，未来想像空间巨大。2025年是智驾平权爆发元年，比亚迪、...

    标签： 汽车

  • 车灯行业系列专题报告：国内格局演化，日系衰退，欧系稳健，自主崛起.pdf

    • 7积分
    • 2025/07/18
    • 313
    • 东吴证券

    车灯行业系列专题报告：国内格局演化，日系衰退，欧系稳健，自主崛起。国内车灯行业当前呈现“两超多强”格局，市场份额预计仍将向头部集中。车灯是与安全相关的重要汽车零部件，同时又作为外观件、功能件和独供件，因此车灯有着较高的行业进入壁垒，主要包括客户资源、技术研发、成本控制和质量认证等方面。高壁垒塑造出车灯行业优秀的竞争格局，国内车灯行业当前呈现出“两超多强”的竞争格局，星宇和华域视觉市占率领先，外资中海拉、法雷奥、马瑞利、小糸和斯坦雷同样占据一定市场份额。车灯领域后续的技术升级将进一步使市场份额向头部企业集中，小型车灯企业在行业变革中或将逐渐落后。中...

    标签： 车灯 外观件 功能件

  • 汽车行业专题报告：看好增程汽车国内市场发展前景.pdf

    • 7积分
    • 2025/07/18
    • 263
    • 东吴证券

    汽车行业专题报告：看好增程汽车国内市场发展前景。需求维度：2025Q1增程式电动汽车（EREV）总体渗透率维持在5.0%水平，呈现价格带、轿车/SUV渗透率分化。2020-2025年，产品、技术、政策合力推动EREV渗透率持续上行，EREV渗透率经历理想ONE验证可行性的启动前期（2019-2022Q1）、理想问界填补产品矩阵的双寡头垄断期（2022Q2-2023H1）、零跑、深蓝。哪吒等拓展市场的下沉涌现期（2023H2-2024H1）、L6、M9进一步提升渗透率的规模与高端化并行期（2024H2至今），我们预计2027年EREV渗透率区间或达到10~15%。价格带维度，EREV渗透率呈现价...

    标签： 汽车

  • 汽车行业专题报告：关注机器人执行器技术变化与核心标的.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/18
    • 204
    • 浙商证券

    汽车行业专题报告：关注机器人执行器技术变化与核心标的。持续关注机器人执行机构变化：丝杠与减速器技术路线持续迭代。丝杠：行星滚柱丝杠应用于人形机器人，微型丝杠有望应用于灵巧手。核心为螺纹加工能力，壁垒为螺纹磨床设备。 谐波减速器：具有轻量化、精度高优势，有望应用于手腕、灵巧手等环节。关注材料和设计端持续迭代的国产厂商。谐波减速器的柔轮（合金钢）及刚轮（球墨铸铁）因为持续受力，对材料韧性、耐磨性等具有较高要求。 摆线减速器：结构紧凑、传动比大，有望应用于人形机器人重负载环节。摆线针轮减速器的传动比范围大，单级传动比可达1:87，多级传动比更大。同时，摆线制造工艺较高，加工壁垒高...

    标签： 汽车 机器人

  • 摩托车及其他行业深度分析：中大排摩托车加速出海，前景可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/17
    • 216
    • 国投证券

    摩托车及其他行业深度分析：中大排摩托车加速出海，前景可期。全球中大排摩托车市场空间广阔：2024年全球摩托车总量约为6180万，其中250cc以上的中大排摩托车总量约为400万，分区域看：1）欧洲市场总量约为145万辆，中大排渗透率约60~65%，日系与欧系占主导，中系正加速突破；2）拉美市场总量约为650万辆，中大排渗透率约10%，日系+本土品牌占主导，印系+中系也有一定份额；3）美国市场总量稳定在50万辆左右，中大排渗透率超90%，日系+美系占主导；4）东南亚+印度总量超3千万，以通路车为主，中大排渗透率低于5%，以日系和本土品牌为主；5）中国市场近几年中大排销量持续高增长，2024年内销...

    标签： 摩托车

  • 智驾行业专题报告：Robotaxi有望在28年迎来商业化曙光，后发追赶者优势在于硬件降本，劣势在于研发投入和算法迭代时间.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/15
    • 384
    • 东吴证券

    智驾行业专题报告：Robotaxi有望在28年迎来商业化曙光，后发追赶者优势在于硬件降本，劣势在于研发投入和算法迭代时间。Robotaxi玩家在技术路线上采取多传感器融合+高精地图+模块化和端到端融合的算法架构，特斯拉采取纯视觉+无图+端到端的算法架构。百度、小马、文远和waymo等主流玩家均采取多传感器融合叠加高精地图的技术路线，且在算法架构方面逐步采取模块化和端到端结合的技术方案。其中waymo虽然有端到端的技术但为了安全的商业化运营仍然主要采用模块化的算法架构。由于高精地图较高的成本和较差的泛化性，部分厂商正在逐步减轻对高精地图的依赖，转向轻量化地图。特斯拉技术实力较强也最为特立独行，传...

    标签： Robotaxi

  • 华为产业研究之智能汽车系列专题报告：尊界以智能定义豪华，引领汽车产业攀顶全球价值链 .pdf

    • 6积分
    • 2025/07/14
    • 377
    • 国泰海通证券

    华为产业研究之智能汽车系列专题报告：尊界以智能定义豪华，引领汽车产业攀顶全球价值链。核心观点：尊界以智能定义豪华，引领中国汽车产业迈向全球价值链顶端华为联手江淮汽车打造尊界品牌，首款车型尊界S800定位超高端，以智能定义豪华，通过智能价值+情绪价值提升产品附加值，带动产业链高端化。尊界有望成为标志性自主豪华品牌，引领中国汽车产业迈向全球价值链顶端。鸿蒙智行布局五界品牌，尊界定位最高形成差异华为通过鸿蒙智行模式推出五界品牌。鸿蒙智行模式中华为提供全栈技术，深度介入产品定义、工业设计、供应链管理、用户运营及销售渠道等全周期，与赛力斯、奇瑞、北汽、江淮、上汽联合推出五界品牌。尊界品牌定位与其他四界形...

    标签： 华为 智能汽车 汽车

  • 电动车行业2025年中期策略：稳健增长低估值，聚焦锂电龙头和固态新技术.pdf

    • 10积分
    • 2025/07/14
    • 304
    • 东吴证券

    电动车行业2025年中期策略：稳健增长低估值，聚焦锂电龙头和固态新技术。国内电动化率稳步向上，欧洲销量强势恢复，25年全球销量预计21%增长，26年有望维持15%+增长。25年国内汽车消费政策持续+购置税退坡前抢装+汽车价格战，同时出口强势高增，前5月国内销561万辆，同比增44%，全年预期25%增长。欧洲补贴退坡消化完毕，25年前5月销量强势恢复至142万辆，同比增25%，2H新车型陆续上市，预计全年27%增长。美国不确定性增加，9月补贴完全退出，25-26年销量预期停滞。其他地区1-5月销量44万辆，同比增31%，全年预计维持35%增长。因此25年我们预计全球销量可达2070万辆，增21%...

    标签： 电动车

  • AI+汽车智能化系列专题报告：华为汽车业务核心竞争力剖析.pdf

    • 7积分
    • 2025/07/14
    • 487
    • 东吴证券

    AI+汽车智能化系列专题报告：华为汽车业务核心竞争力剖析。华为汽车业务核心竞争力来源于【华为价值观：以客户为中心+以奋斗者为本+以价值为纲】。区别于其他车企，华为汽车业务是依托于其ICT领域的技术底座，而且从方法论角度华为是具备三大体系化能力【IPD（研发）+ISC（供应链）+IPMS（营销与销售）】。这些能力的构建是华为以通信行业起家经历了“从模仿创新到引领创新”的蜕变，而且从通信到手机业务的成功复制。华为在汽车行业的定位我们认为是“帮助车企造好车、卖好车”。智选模式和HI模式我们认为最终都是殊途同归，借助华为强大的技术底座能力去赋能中国车企做...

    标签： AI 智能化 华为汽车 汽车智能化

  • 汽车行业2025年7月投资策略：新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/14
    • 71
    • 国信证券

    汽车行业2025年7月投资策略：新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情。销量跟踪：根据乘联会，2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，1-6月累计零售1090.1万辆，同比增长10.8%；6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7%，环比增长8.2%；1-6月累计零售546.8万辆，增长33.3%；上险数据看，6月（6.2-6.29）国内乘用车累计上牌195.79万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌103.71万辆，同比+30.7%。本月行情：6月CS汽车板块下跌0.13%，其中CS乘用车下跌2.34%，CS商用...

    标签： 汽车

  • 2H25汽车行业分析：智能化产业链先机可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/14
    • 124
    • 中泰国际

    2H25汽车行业分析：智能化产业链先机可期。年初汽车以旧换新政策将补贴扩大到国四排放车型，置换需求支撑汽车市场景气度。DeepSeek意外火爆；比亚迪“智驾平权”发布会宣布全系列标配智驾功能，其他车企快速跟进。4月初美国的“对等关税”政策引发车企出海策略的忧虑，乘用车板块股价短暂回调。随后关税悲观情绪逐步修复，部分热门车型发布驱动板块向上；1-5M25乘用车销量累计同比+12.6%。

    标签： 汽车 智能化

  • 乘用车海外（出口）系列专题报告：如何看待中国品牌欧洲市场的份额提升？.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/11
    • 206
    • 广发证券

    乘用车海外（出口）系列专题报告：如何看待中国品牌欧洲市场的份额提升？中国品牌乘用车欧洲市场终端份额持续提升，其中PHEV和HEV贡献主要增量。根据Marklines数据，25年M1-5中国品牌乘用车在欧洲市场终端份额为4.9%，同比+1.8pct。其中HEV/PHEV/EV分别拉动中国品牌整体份额提升0.8/0.5/0.4pct，分别贡献44%/30%/19%。 PHEV市场法系和韩系份额中枢下行，HEV市场日系份额下滑显著。25年M1-5欧洲市场HEV/PHEV/EV渗透率分别为28.8/16.4/7.6%，同比分别+3.9/+1.2/+4.0pct，欧洲乘用车市场中PHEV和HE...

    标签： 乘用车 品牌

  • AI智驾行业专题报告：AI智驾行业驱动行业革新.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/09
    • 166
    • 国证国际证券

    AI智驾行业专题报告：AI智驾行业驱动行业革新。25年前五月中国乘用车销量1100.0万辆，同比增长12.6%。 受益于以旧换新政策刺激，上半年销量持续提升。

    标签： AI
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