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乘用车海外（出口）系列专题报告：如何看待中国品牌欧洲市场的份额提升？中国品牌乘用车欧洲市场终端份额持续提升，其中 PHEV 和 HEV 贡 献主要增量。根据 Marklines 数据，25 年 M1-5 中国品牌乘用车在欧 洲市场终端份额为 4.9%，同比+1.8pct。其中 HEV/PHEV/EV 分别拉 动中国品牌整体份额提升 0.8/0.5/0.4pct，分别贡献 44%/30%/19%。 

PHEV 市场法系和韩系份额中枢下行，HEV 市场日系份额下滑显著。 25 年 M1-5 欧洲市场 HEV/PHEV/EV 渗透率分别为 28.8/16.4/7.6%， 同比分别+3.9/+1.2/+4.0pct，欧洲乘用车市场中 PHEV 和 HEV 持续 抢夺燃油车份额：（1）PHEV 市场：中国品牌乘用车份额提升最快，法 系和韩系份额下滑显著。25 年 1-5 月中国品牌在欧洲 PHEV 市场终端 销量为 4.3 万辆，终端份额为 9.4%，同比+7.2pct，比亚迪、上汽 MG 和奇瑞 Jaecoo 贡献主要增量。（2）HEV 市场：上汽 MG 优质供给拉 动中国品牌份额实现突破，日系份额下滑显著。中国品牌 25 年 1-5 月 在欧洲 HEV 市场的终端销量为 5.0 万辆，终端份额为 2.9%。

产品代际差异和竞争格局不同，导致中国品牌在欧洲分动力类型市场 份额提升斜率差异显著：PHEV＞HEV>EV>燃油车。25 年 1-5 月中国 品牌在欧洲 EV/PHEV/HEV/燃油车终端份额分别为 9.2/9.4/2.9/3.9%， 同比分别+2.2/+7.2/+2.8/+0.3pct。中国品牌在欧洲 PHEV 市场份额提 升最快，主要是由于其在 PHEV 串并联+大电池技术上的创新优势；在 HEV 市场中提升较快主要是竞争格局相对较好，24 年欧洲 EV/PHEV /HEV/燃油车市场中的 CR3 分别为 33.3/38.0/67.0/26.0%。

展望：中国品牌新品类 PHEV 在海外市场将继续引领全球电气化进程。 我们在 24 年 8 月的报告《乘用车海外（出口）系列三：谁将引领下阶 段全球汽车电气化进程？》中提出：新品类 PHEV 有望复刻国内成功， 引领海外电气化变革。欧洲市场中国品牌 PHEV 份额提升最快持续验 证上述判断。中国品牌 PHEV 在欧洲市场使用经济性优势显著，技术 创新下的消费者综合体验更优秀。其将以引领者的姿态在增量市场中 寻求突破，逐步建立品牌力，同时有望实现超额收益。