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  • 循环经济产业深度研究报告：碳中和与双循环的双重裨益.pdf

    • 8积分
    • 2021/06/07
    • 1741
    • 光大证券

    循环经济的发展具有以下两方面重大意义:(1)从“双循环”视角来看，循环经济有助于提升内循环效率，同时提升外循环中我国在国际产业链中地位，减少稀缺原材料的对外依赖;(2)从“碳达峰、碳中和”视角来看，大力推广循环经济，通过减少高能耗的原料加工环节，最终来实现单位产品碳排放强度的降低。

    标签： 循环经济 碳中和 双循环

  • 轻工制造行业：疫后再谈格局，把握高成长及高景气标的.pdf

    • 10积分
    • 2021/06/06
    • 484
    • 国盛证券

    家居:看多竣工＆格局优化，重点配置軟体家居，1）软体家居:内外销高景气＆格局优化，此外龙头提价落地、盈利边际修复。2）定制家居∶渠道流量分化，传统经销门店承压，多产品/多渠道/多品牌重要性凸显。3）出口＆建材家居:出口供需错配，龙头订单高增，重点推荐全球供应链夯实龙头;建材家居布局格局清晰、客户结构合理的高成长标的，优选细分家居龙头顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、喜临门、梦百合，关注江山歇派、志邦家居。

    标签： 轻工制造 造纸 包装 家具

  • 制造产业2021年下半年投资策略：发力新制造，走向全球化

    • 9积分
    • 2021/06/06
    • 880
    • 中信证券

    疫情催化的全球消费品端供需错位已经过半，展望后疫情时代，全球产业竞争引发的先进制造业转移，碳中和引领全球能源清洁化大势加速，重点推荐在政策利好、产品升级下具备全球竞争力的成长赛道，尤其是格局清晰、价格传导能力更优的环节，如新能源汽车产业链、光伏(硅料、逆变器等)、储能、服务机器人、集成灶、投影仪、智能驾驶供应链、军工(航空发动机、军队信息化、军工新材料)、新型电力系统等;此外，欧美供应链重启或带动中游制造订单提升，品牌出海寻找产业剩余价值，下半年整体出口韧性仍强，重点推荐如白电、部分小家电、新能源汽车供应链、逆变器、工具五金、检测设备等。▍大背景:从供需错位向产业升级转型。后疫情时代，短期全球...

    标签： 新能源汽车 机器人 新能源 军工

  • 科锐国际深度解析：灵工行业机遇现，生态布局壁垒坚.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/06
    • 817
    • 德邦证券

    科锐国际:深耕人服行业25载，外延扩张+内生发力助推公司收入业绩双增长。科锐国际前身北京翼马于1996成立，2017年创业板上市，为国内首家登陆A股的人力资源企业。公司成立25年以来始终深耕人服行业，在“客户第一”的文化传承下，坚守“四个一”战略，专注于为客户企业提供专业和增值的人力资源服务，为候选人提供契合的职业发展机会。成立以来，公司通过内生发展及收并购的方式整合中外不同领域的人力资源服务公司，助推迅速扩张，公司2012-2020年营收CAGR为31%，其中2018年并表Investigo营收同增94%;此外，公司内生增速同样亮眼，2019/2020年大陆地区灵工业务营收增速分别为64%/...

    标签： 人力资源服务 人力资源 科锐国际

  • 力合科创深度解析：资源禀赋优异，科创服务龙头乘风起.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/06
    • 1073
    • 兴业证券

    双主业协同发展，争当创新链与产业链深度融合的先行者。通产丽星于2019年并购力合科创，并将证券简称也改为“力合科创”。目前公司主营科技创新服务和新材料两大核心业务板块，2020年二者收入占比分别为31.77%和67.72%。双主业模式提升上市公司的盈利水平，塑造新的盈利增长点，降低依赖包装材料单一主业带来的经营风险，同时科技创新业务可以利用创新资源为新材料业务赋能，协同效应显著。⚫科技服务业务:资源禀赋极佳，竞争优势明显。科技服务行业具有广阔的发展前景。近年来，国家陆续出台了多项政策支持科技创新服务行业发展，各地区产业结构升级调整和中小企业快速发展带来行业机遇。力合科创集聚了技术、载体、人才、...

    标签： 新材料 化妆品 力合科创

  • 化妆品行业深度研究报告：借申洲看纺服代工与化妆品代工.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/06
    • 492
    • 华创证券

    自由市场环境下，从制造业角度，品牌商找代工厂本质上是基于利益最大化的原则。代工厂的成长，一方面是与品牌商合作，另一方面也与品牌商存在博弈关系。品牌选择代工厂模式一为降低成本、二是控制投资风险，同时也需注意代工生产的品控与供应链稳定性。代工厂核心竞争力:技术水平、产品质量与稳定性、交货速度以及成本控制，更容易产生规模效应(一次性投入较大，生产标准化程度较高，边际成本、费用低)的代工行业相对而言更能够控制成本。纺织服装行业目前形成了深入的全球化分工，历史上也出现了多次制衣这一重人力成本、重污染环节的产业链迁移。申洲的发展，是顺应大的产业链转移趋势，把握需求端运动细分领域的趋势变化，通过技改和环保...

    标签： 化妆品

  • 医健文旅大消费行业研究：疫情后恢复+品质升级，生活改善类消费持续向好

    • 5积分
    • 2021/06/03
    • 726
    • 平安证券

    生物医药:行业逐季恢复，控费政策频出，关注政策免疫领城。商贸零售:持续关注化妆品等线上占比高的新消费行业。食品饮料:关注软饮料和白酒赛道。

    标签： 医疗 文旅 大消费 食品饮料

  • 泰坦科技专题研究报告：托起国内科研创新的巨人.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/03
    • 805
    • 华创证券

    泰坦科技是国内科学服务业龙头，致力于提供一站式解决方案。公司是国内领先的科学服务企业，聚焦实验室场景，覆盖客户研发准备、研发过程、研发后期和生产质控等科学研发各个阶段，下游客户涵盖高校、科研院所和政府机构等，分布在分析检测、节能环保、生命医药等多领域。公司自主研发和品牌代理模式并重，产品SKU超85万，累计服务超过3万家客户，超过100万科学家和质量控制人员，服务世界500强企业超过150家，全面覆盖国内985、211工科高校。科学服务市场空间超2000亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020年研究与试验发展经费支出2...

    标签： 泰坦科技 科学服务 分析仪器

  • 九号公司深度解析：智能短交通龙头，科技赋能持续成长.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/03
    • 2137
    • 信达证券

    自有技术衍生多元业务，智能短交通领域领头羊。九号公司于2012年成立，2020年在科创板上市，主营业务为智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能电动两轮车和智能服务机器人，是国内智能短交通领域领域的领头羊。公司2020年首次扭亏为盈，依托电动两轮车业务放量实现营业收入60.03亿元，同比增长30.90%，整体毛利率稳定，保持在25%左右。公司具有领先行业的技术优势，拥有超千人研发团队，不断以自有技术横向拓展赛道。电动二轮车空间广阔:新国标助力国内存量更新，海外市场政策利好。国内新国标拉动存量更新，这将会带动2.5亿左右的存量替换需求，并在2021年至2024年间集中释放，在2025年中国电动两轮...

    标签： 平衡车 电动滑板车 电动两轮车 服务机器人 九号公司

  • 英飞特专题研究报告：植物照明LED迎爆发，布局新能源迎新成长.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 700
    • 中泰证券

    英飞特一直专注于LED照明驱动电源，目前以中大功率(25/100w为小中大分界线)LED驱动电源为主，在开关电源专家董事长GUICHAOHUA先生带领下面向全球80多个国家和地区打造国际一级梯队;另外公司2017年切入新能源充电机、充电桩等领域，其中2020年相关营收5270万，同比增加46%，营收占比5%，开始呈现贡献;同时根据2021Q1季报，公司营收2.71亿，同比增加59%，归母净利润为0.37亿，同比增加127%，营收和业绩超预期主要受益于疫情后植物照明LED及产能释放、新能源业务等放量。LED:受益植物照明爆发等带来新动力。LED驱动电源是将外界一次电能转换为LED所需二次电能，...

    标签： 植物照明 LED 英飞特 植物

  • 苏宁环球专题研究报告：坐拥金陵禀赋，拥抱医美未来.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/02
    • 370
    • 华泰证券

    经验、激励和资金为医美业务重新起航奠定基础。公司2016年切入医美赛道，目前有1家医美医院并表，持股45%的医美产业投资基金旗下拥有4家医美医院。17-20年公司医美业务以内部优化整顿为主，经营管理水平、盈利能力持续提升。伴随医美行业合规化发展、渗透率提升，后续公司对医美产业投入和支持力度有望加大，有望通过产业基金医院并表、新设门诊部、外延+内生开设新医院、布局上游标的等多维度加速医美业务发展。早期落地项目有助积淀运营经验，9.48%的回购股份有望提供有效激励手段，地产业务有望提供充足资金弹药。预计21-23年EPS为0.35、0.45、0.46元，目标价11.38元，首次覆盖给予“增持”评级...

    标签： 医美 房地产 苏宁环球

  • 社会服务行业2021年中期投资策略：从终局思维到聚焦业绩逐季验证

    • 5积分
    • 2021/05/31
    • 508
    • 国信证券

    社会服务行业2021年中期投资策略：从终局思维到聚焦业绩逐季验证，疫情后，行业复苏节奏及龙头中线逻辑强化成为关键。今年1-2月疫情仍扰动，3月后逐步复苏，清明、五一国内游人数基本恢复，但收入全面恢复仍需时日，板决方面，2101收入、扣非业绩恢复至19Q185％、82％，中免较19Q1收入+32％、扣非+78％系核心交撑。板决春节前上涨27％现机丽，但春节后明显调整，直至3月中旬后进入盘整震荡，14月菜上涨11％。个股层面，1-4月板决低估值个股或主题投资型个股阶段表现相对突出，而重点公司层面则α与β行情交织，切换頻繁

    标签： 社会服务 住宿

  • 基建REITs深度研究报告：REITs上市的一小步，存量盘活的一大步

    • 10积分
    • 2021/05/31
    • 784
    • 兴业证券

    基建REITs深度研究报告：REITs上市的一小步，存量盘活的一大步,从产品的（1）基础資产资质，即入池资产所处行业、所处区域、收益结构、经营时间、业绩、派息能力、合规性和（2）产品要素，即产品的交易结构基金运作方式、配售比例、收益分配比例、投资限制等多个角度来看，首批10只已受理的公募REIs产品均满足试点政策的基本要求

    标签： 建筑装饰 基建 REITs

  • 环保行业国际巨头LKQ专题研究报告：多元布局，渠道为王.pdf

    • 6积分
    • 2021/05/31
    • 1957
    • 方正证券

    LKQ成立于1998年，由位于佛罗里达州、密歇根州、俄亥俄州和威斯康辛州的几家汽车零部件回收企业合并而成。公司通过约280次并购，将业务从美国东部扩展到全美和欧洲市场;同时将产业链延伸至汽车喷漆、汽车玻璃、汽车诊断维修等多领域，成长为全球二手汽车零部件供应巨头。公司目前拥有北美、欧洲、特种三个分部，为北美碰撞件龙头，2019年欧洲市场覆盖率超60%。

    标签： 环保 汽车服务 汽车配件

  • 腾讯控股深度解析：社交与精品内容铸基，产业赋能正起步.pdf

    • 9积分
    • 2021/05/27
    • 2033
    • 申万宏源

    互联网竞争加剧和全球反垄断常态化下，腾讯受影响相对较小。腾讯凭借社交(PC到移动两次飞跃)+精品内容(长期主义做好慢生意)构筑ToC流量护城河;ToB赋能产业互联网，小程序电商是当前的重要抓手。从竞争角度，字节跳动对腾讯的冲击集中在媒体类(微信公众号、长视频的注水内容等)，但两者组织架构的不同决定了字节跳动基于中台的算法、流量运营及商业化的优势难以复用在社交、精品内容、内容社区等慢生意上。反垄断监管对腾讯业务经营的影响相对较低:腾讯社交具备高壁垒但公司货币化较为克制;游戏通过内容付费变现且自研占比逐步提升;投资视角着眼于中长期增长(而非短期份额扩张)，以及建立500亿元基金投资社会创新，承担社...

    标签： 互联网 游戏 广告 腾讯控股
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