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  • 轻工行业2021年中期策略：家具“内外兼修”、造纸格局向好，看好下半年旺季表现.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 749
    • 山西证券

    2021上半年回顾:轻工涨幅居全行业中位水平，当前仍具备明显估值优势。珠宝首饰、造纸、家具涨幅亮眼，高成长个股、细分龙头涨幅居前。2021年初至今(截至6月30日)，SW轻工制造跑赢沪深300指数5.61个百分点，涨幅处于28个申万板块中位水平。轻工板块市盈率年初小幅提升，4月初达到高点，随后低位徘徊，目前市盈率为25.35X，仍处于历史低位。SW珠宝首饰、造纸、家具、包装印刷分别以16.36、13.06、5.62、3.56个百分点的超额收益跑赢沪深300指数。

    标签： 轻工制造 家具 造纸 文具 包装 新型烟草

  • 远东股份专题研究：电缆龙头，二次腾飞.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/05
    • 632
    • 东北证券

    远东深耕电缆业务30年，切入其他板块迎来二次腾飞。公司是线缆多个细分板块的龙头，同时遜过并购模式不断切入其他板决，现已形成线缆、新能源（包括钶箔、锂电池）、智慧机场三大业务板玦。公司营收稳步增长，2020年实现营业收入198:04亿元，同比+15.4％。公司摆脱旧有包袱，多项业务同步发力，重新驶入业轿高增的快车道

    标签： 远东股份 线缆 新能源 铜箔 锂电池

  • 华测检测深度研究：精细化管理支撑盈利提升，新经济驱动未来成长.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/30
    • 1067
    • 华安证券

    全球检测市场2009-2019年CAGR11%，约为同期GDP增速的3倍，2019年增长至2053亿欧元，国内检测行业2014-2020年CAGR14%，2020年市场规模3586亿元，具备明显的抗周期性。行业驱动力是社会大众对品质生活的追求、制造业标准体系升级和新经济需求，壁垒在于企业公信力。检测行业具备碎片化、地域性、资本和劳动密集型相结合的特性，企业经营端竞争力在于碎片化业务的整合和精细化管理水平，战略层面在于对切入细分领域的判断，及如何实现自由现金流与资本开支的平衡。

    标签： 华测检测 检测服务 环境检测

  • 易德龙专题研究：全球成长最快_EMS_厂商，长期发展空间广阔.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 747
    • 新时代证券

    易德龙公司是一家主要面向全球高端客户的电子制造服务厂商，产品覆盖工业控制、通讯、医疗、消费电子和汽车电子五大应用领域，基于自主研发的供应链管理体系，为全球客户提供高质量、多品种、快捷灵活的电子制造服务。21Q1公司实现营业收入3.65亿元，同比增长55.47%;实现扣非归母净利润0.42亿元，同比增长167.69%。21Q1公司毛利率达到27.87%。根据NewVentureResearch数据显示，公司是2011年至2019年全球增长最快的EMS公司，在全球EMS厂商排名81。随着公司供应链精准管理不断深入以及新产能的释放，公司盈利能力和质量逐步提升，业务仍有较大的扩展空间。

    标签： 易德龙

  • 时尚消费行业2021年中期投资策略：百舸争流千帆竞，国货扬帆奋者先.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 398
    • 招商证券

    后疫情时代，可选时尚类消费快速复苏，传统的服装&化妆品&珠宝子行业格局生变，国货龙头品牌势能不断提升、产品升级迭代加速、积极尝试渠道及营销模式创新，竞争力持续夯实，大众市场市占率提升，坚定看好细分子行业龙头投资机会。

    标签： 服装 珠宝 化妆品

  • 零售社服行业2021年中期投资策略：渠道再迎变革，龙头扩张边界.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 434
    • 招商证券

    疫情后消费逐步复苏，社服板块景气度逐步回升。海南自贸港法出台，会员贡献打开免税销售上限，看好中免2021年外延发展和核心竞争力提升;酒店供给收窄格局改善，三大集团开业加速，看好头部公司在行业上行周期的高弹性表现。新餐饮行业迎来机遇，建议关注茶饮、小酒馆等优质赛道头部公司。零售板块线上化趋势不改，看好社区团购为平台带来用户增量，打开新的成长空间，持续推荐电商头部公司。

    标签： 免税品

  • 探讨成人失禁用品行业与可靠股份，行业大有可为.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 487
    • 广发证券

    成人失禁是增速最快的卫生用品子行业，根据Wnd，成人失禁用品19年市场规模93.9亿元，同比増长34％，但渗透率低，根据可靠股份招股书，海外渗邊率平均12％，日本80％、北美60％，我国仅3％，三要因起步晚，轻度失禁客群使用意愿较低，重度失禁老人消费能力有限、习惯勤俭节约，成人失禁行业未来空间广阔。行业格局分散，但已有龙头跑出。

    标签： 可靠股份 成人失禁用品

  • 社服行业2021年中期策略报告：消费重启，静待复苏.pdf

    • 8积分
    • 2021/06/29
    • 1257
    • 东北证券

    2021年初至今(截至2021年6月25日)申万休闲服务指数上涨4.2%，在申万28个一级行业中排名第15。目前板块整体估值PE(TTM)79倍，相对万得全A估值溢价279%，高于2015年以来206%的均值水平，基金板块持仓比例继续提升。建议自上而下优选高景气度&穿越周期品种:免税&化妆品&医美;乘坐行业快车高速发展的人服龙头;复苏强劲、周期成长属性的酒店龙头;成长动能强的新式茶饮头部品牌。

    标签： 社服

  • 青松股份专题研究报告：化妆品ODM龙头，产能、研发、客户构筑竞争优势.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 610
    • 开源证券

    化妆品ODM+松节油深加工双龙头，首次覆盖给予“买入”评级青松股份是化妆品ODM林化工双主业龙头，我们认为，诺斯贝尔作为化妆品ODM行业龙头（2020年全球规模第四），在产能、研发和客户资源方面优势明显，市占率有望持续提升;林化工业务方面，松节油价格囯升，业绩有望回暖，我们预计公司2021-2023年归母净利润5.616.567.65亿元，对应EPS为1.09/127148元，当前股价对应PE为204/174/150倍，首次覆盖，给予“买入”评级

    标签： 青松股份

  • 朗姿股份专题研究：区域医美连锁龙头，未来有望进一步打开成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 871
    • 申万宏源

    时尚女装+绿色婴童+医疗美容三大业务构建泛时尚生态圈，医美业务快速增长。朗姿股份以女装起家，14年起逐步拓展业务边界，16年快速切入医美行业，形成以时尚女装色童、医疗美容多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态和多元化品牌短阵。20年收入288亿元，同比下降44％，其中医疗美容板块收入8.1亿元，16-20年CAGR76％业务发展讯速，占比提升至282％20年公司归母净利润为14亿元，同比增长142％其中医美业务归属于上市公司股东的净利润6887万元，同比增长31.4％

    标签： 医美 朗姿股份

  • 朗姿股份专题研究：医美龙头格局初显，深据西南稳步扩张.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 381
    • 国盛证券

    从衣美到颜美，高端女装+医美业务双业务驱动。朗姿股份作为国内高端女装第一家A股上市公司，2014年提出“泛时尚产业生态圈”概念，拟对“女装、婴童、化妆品、医美”四大时尚领域全面覆盖，其后在2016-2018年相继收购米兰柏羽、晶肤、高一生，目前业务涵盖女装/婴童+医美两大版块，建立了从衣美到颜美的多层次、多阶段需求的时尚品牌方阵。2020年公司营业收入28.76亿元，归母净利润1.42亿元，其中医美业务实现营收8.12亿元，营收占比28.25%，实现归母净利润6887万元(yoy+31.43%)，贡献净利占比48.49%。

    标签： 朗姿股份 医美

  • 轻工行业2021年度中期投资策略：行稳致远龙头精修内功，乘风破浪行业加速整合

    • 6积分
    • 2021/06/27
    • 436
    • 长江证券

    2021H1伴随终端需求恢复，各行业收入实现快速增长，与此同时全球大宗商品提价背景下，对于有低价原料储备的龙头企业迎来整合契机;展望2021下半年，重点关注具备长期成长性行业(如电子烟、医美等)和优质个股(文具、家居、个护等龙头)，基于全年优秀的业绩预期，当前估值性价比较高，尤其龙头在“大行业，小公司”格局下的长期价值显著。同时建议关注前期受竞争格局&成本压制下的低估值中游制造行业，如纸包装、金属包装等，伴随格局改善及原材料降价预期，看好相关龙头投资机会。

    标签： 轻工制造 家具 造纸 文具 包装

  • 黑色金属2021年半年度策略报告：供给扰动不息，需求韧性犹存.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/26
    • 666
    • 中信期货

    2021年是“碳中和”元年，供给侧的阶段性扰动难以完全平复;纵观全球，疫情对世界经济格局的影响较为深远，主流经济体的应对政策短期难以快速退潮。黑色金属处于全球经济复苏以及“碳中和”相互交织的旋涡之中，潜藏的机遇与隐匿的风险并存。我们将统揽全局，从产业链运行的整体逻辑出发，为您详细解读。

    标签： 黑色金属 期货 钢铁 焦炭 焦煤

  • 轻工制造行业深度报告·2021年中期投资策略报告：格局重塑，强者恒强.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/26
    • 541
    • 中信建投

    疫情后经济复苏推动需求回升，大宗商品提价对企业成本端形成压制。轻工行业策略主线为“聚焦格局优化，把握细分冠军”，一方面聚焦需求回升以及长期成长赛道，如大家居、电子烟等;另一方面把握细分冠军，细分优质龙头竞争优势明显、成长确定性高，伴随格局优化拥有份额提升逻辑，同时具备较好成本传导能力，推荐“软体、定制、笔纸、民用电工、电子烟、包装”等优质个股。

    标签： 轻工制造 家具 造纸 文具 包装 新型烟草

  • 社会服务行业2021年中期策略：消费回流、品质提升引领行业持续复苏.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 596
    • 山西证券

    2021年初至今(截至2021年6月21日，下同)，申万休闲服务行业上涨0.61%，跑赢大盘2.93个百分点，在A股28个行业中位列22。休闲服务行业对疫情影响较为敏感，上半年安徽、广州等地区域疫情反复放慢旅游市场整体复苏进程。目前休闲服务行业整体市盈率为76.29倍，较21Q1显著回落，仍高于近五年历史均值59.24倍。

    标签： 社会服务 奢侈品 免税品 酒店 旅游
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